Меню Рубрики

Какие показатели используются для фундаментального анализа


Фундаментальный анализ широко используется опытными трейдерами Forex так как он дает возможность максимально точно предугадать поведение валютного рынка. Фундаментальный анализ предполагает изучение макроэкономических показателей, которые оказывают огромное влияние на зарождение тенденции на валютном рынке.

Большая часть успешных трейдеров предпочитает фундаментальный анализ техническому, так как инструменты для технического анализа не позволяют увидеть ситуацию на Форекс в долгосрочной перспективе, что, в свою очередь, делает их абсолютно бесполезными при долгосрочной торговли.

В процессе выполнения фундаментального анализа рассматриваются макроэкономические показатели, оказывающие непосредственное влияние на изменение ценового уровня.

Процентные ставки входят в число главных характеристик, применяемых при выполнении фундаментального анализа. Данная характеристика позволяет узнать прибыльность инвестирования в валюту той или иной страны. Увеличение или падение процентных ставок влияет на рост либо падения курса валюты.

При помощи изменения ставки ЦБ в состоянии регулировать котировки валюты, что непосредственно сказывается на уровне инфляции, а также на привлекательности валюты для инвесторов. Так, например, если Центральный Банк страны увеличивает процентную ставку, то национальной валютой начинают интересоваться инвесторы, а это вызывает рост курса. При этом, необходимо помнить, что повышение процентной ставки оказывает отрицательное воздействие на экономическое положение в целом, так как кредитные средства для местных компаний становятся более дорогими, что мешает им интенсивно развиваться.

ВВП является характеристикой, которая отражает общую цену услуг и продукции, изготовленных в стране. Данная характеристика вычисляется каждый квартал, а также год. ВВП оказывает сильное воздействие на курс валюты государства. Так, например, если объем ВВП становится больше, то и курс валюты также увеличивается.

Несмотря на то, что рост ВВП способствует укреплению цены, если он происходит постоянно, то может случится «перегрев» экономики, который вызовет инфляцию, а также увеличение процентных ставок.

Этот показатель фундаментального анализа отражает доходы государства, а также его расходы. Если доходы страны больше ее расходов, то сальдо является положительным. Подобная ситуация вызывает увеличение курса валюты. При отрицательном сальдо курс валюты снижается.

Торговый баланс представляет собой характеристику, которая отражает соотношение цены импортируемой продукции к цене экспортируемой. Торговый баланс бывает положительным в ситуациях, когда общая цена ввозимой продукции ниже вывезенной. Положительный баланс положительно отражается на экономике государства и укрепляет национальную валюту. Баланс со знаком минус плохо отражается на цене валюты и приводит к ее удешевлению.

Инфляция – это еще один показатель фундаментального анализа, которому стоит уделять внимание. Инфляция представляет собой удешевление валюты государства, в результате чего растут цены на товары и услуги.

Анализ предполагает учет следующих показателей:

p, blockquote 13,0,0,0,0 —>

  • CPI – индекс потребительских цен. Этому показателю необходимо уделять особое внимание.
  • PPI отвечает за производственные цены. Это второстепенный показатель, который не играет такой роли как первый, но тоже должен быть учтен.

В случае если значение CPI увеличится, то это значит, что в скором времени ожидается увеличение процентных ставок.

При выполнении фундаментального анализа необходимо также принимать во внимание, что в каждой стране свои нормы возможного удешевления национальной валюты. Увеличение или уменьшение цены валюты и инфляция тесно связаны между собой. В ситуациях, когда инфляция перерастет установленную норму, это отрицательно отразится на экономике страны. Итак, если присутствует увеличение характеристики CPI, то в скором времени возможно укрепление валюты государства.

Новость о количестве рабочих мест появляется в экономическом календаре Форекс один раз в месяц и называется она «NON Farm Payrolls». Для того чтобы правильно составить прогноз, необходимо учитывать 2 фактора:

p, blockquote 16,0,0,0,0 —>

  • Количество безработных.
  • Соотношение рабочих к количеству трудоспособных.

От показателя безработицы зависит курс валюты государства. Если количество безработных увеличивается, то валюта дешевеет, а если сокращается – укрепляется. Согласно данным статистики, число безработных никогда еще не было на нулевой отметке, а это означает, что в любом государстве всегда есть люди без работы.

В настоящее время нормы безработицы находятся в пределах 3-7 процентов от общего числа трудоспособных граждан. При выходе новости «NON Farm Payrolls» с показателем в пределах нормы, курс валюты государства направится вверх.

Итак, для того чтобы сделать правильный анализ, необходимо учесть большое количество макроэкономических показателей, причем у каждого из них своя степень важности. Научившись правильно проводить анализ макроэкономических показателей, вы сможете стать поистине успешным трейдером на рынке Форекс.

p, blockquote 19,0,0,0,0 —> p, blockquote 20,0,0,0,1 —>

Для того чтобы быть в курсе всех эффективных инструментов и стратегий, подписывайтесь на рассылку.

источник

Фундаментальный анализ ценных бумаг – это система прогнозирования рыночной стоимости компании или ее акций. Этот метод основан на различных финансовых показателях компании, а также ее производственной деятельности. Основные показатели, использующиеся при анализе – общая выручка, чистая прибыль, EBITDA, активы и обязательства, рыночная капитализация, а также коэффициенты P/Е и P/S.

Провести фундаментальный анализ акций – это как сделать рентген компании. С его помощью можно изучить внутреннее финансовое состояние организации и сделать выводы о степени ее благополучия.

Аналитики, проводя фундаментальный анализ рынка ценных бумаг, концентрируют своё внимание на отношении спроса к предложению на продукты (и/или услуги) компании. Они изучают финансовые отчетности, такие как данные о прибылях и убытках за квартал, специальный коэффициент «цена/прибыль на акцию» (коротко Р/Е), динамику продаж товаров, долю рынка которую занимает компания, темпы её роста. Так же учитываются рейтинги компании, данные другими фондовыми аналитиками. Игроки на акциях, которые работают с направленностью на качество фундаментального анализа по конкретной компании обычно покупают акции «на долгую перспективу». Им не важны ежедневные (и еженедельные) скачки на графике компаний.

Анализ можно провести как для отдельной взятой компании, так и для отрасли экономики или даже экономики страны в целом. Самым распространенным является анализ отдельно взятой отрасли экономики. Здесь главная задача аналитика — выявление компаний, чьи финансовые показатели отличаются от основной массы.

  • На вышеприведенном графике, отчетливо видно, что в конце 2014 года, когда в связи с санкционной политикой, направленной против России, котировки акции трех самых крупных российских нефтедобывающих компаний начали снижаться. Но при этом, акции «Лукойла», в отличие от «Роснефти» и «Сургутнефтегаза» показали минимальное падение, хотя до начала ноября графики этих трех компаний имели одинаковую динамику. Объяснение этому довольно простое. Дело в том, что «Роснефть» контролируется государством, так как «Росимущество», является основным акционером компании. Именно «Роснефть» попала в санкционный список российских компаний и ее акции показали наибольшее падение. В свою очередь, акции «Лукойла», который имеет тесные связи с американскими финансистами, остались примерно на том же уровне. Спрогнозировать такую ситуацию заранее и есть пример фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ ценных бумаг является одним из основных инструментов для успешной торговли на фондовом рынке. А одним из главных элементов такого прогнозирования торговли, является детальный разбор интересующей отрасли экономики.

Одним из основных показателей, характеризующих деятельность компании, является ее положение в отрасли. Конкуренция присутствует практически во всех направлениях экономики, поэтому инвесторы выбирают наиболее успешные компании, которые показывают положительную динамику своей производственной деятельности.

  • В качестве примера, рассмотрим производственную деятельность крупнейших российских нефтедобывающих компаний в 2014 году. Наибольший рост по добыче нефти, последние несколько лет, демонстрирует компания «Башнефть». Прирост производственных показателей у этой компании в 2014 году составил 10.8%, в то время когда большинство компаний либо снизило добычу, либо оставило ее на уровне 2013 года:

Фундаментальный анализ Российских акций

Хорошие производственные результаты, сразу отразились на котировках акций «Башнефти». За первое полугодие 2014 года обыкновенные акции «Башнефти» выросли в цене на 20.23%, в то время, как стоимость аналогичных ценных бумаг лидера российской нефтедобычи «Роснефти» увеличилась всего на 2.35%.

Фундаментальный анализ эмитентов ценных бумаг

Но необходимо отметить, тот факт, что высокая динамика роста производственных результатов, не всегда является определяющим показателем для инвесторов. Например, если строительная компания выиграла государственный тендер, то ее производственные показатели за определенный временной интервал стремительно вырастут, но также стремительно и упадут, когда работа будет выполнена. Поэтому, для долгосрочных инвестиций в основном выбираются компании, которые долгое время показывают стабильные производственные результаты и прочно удерживают свои позиции на отраслевом рынке.

Фундаментальный анализ эмитентов

Одним из основных инструментов фундаментального анализа ценных бумаг является финансовая отчетность компаний. Публикация данных о производственных и финансовых показателях является обязательной, и выполняется в регламентированном стандарте. Самый распространенный – это международный стандарт финансовой отчетности, МСФО (IFRS), в нем указываются важнейшие финансовые показатели, такие, как оборот, операционная прибыль, чистая прибыль, расходы, активы и обязательства компании. Как правило, отчетность предоставляется 1 раз в квартал, а в январе-марте, публикуется отчет о деятельности компании за прошедший год. Помимо этого некоторые компании публикуют промежуточные и ежемесячные отчеты.

В календаре отчетностей (Меню — Прямой эфир — Планировщик — Календарь отчетностей) было запланировано событие — после закрытия торгов, будет публикация отчета за третий квартал компании Nvidia.

На следующий день, за несколько минут до открытия торгов в 16:00, мы открыли Google Новости с настройкой отображения результатов за последний час и запросом «Nvidia report«:

Все подобные данные публикуются на английском языке, но это не значит что вам необходимо его знать. Мы пользуемся функцией перевода на русский язык в браузере Chrome, для этого нужно нажать правой кнопкой мыши и выбрать Перевести на русский:

Прибыль компании заметно выросла, как и другие показатели — выручка, дивиденды, свободные средства и другие. Мы набрали другой запрос в Гугле — «Nvidia stocks» (акции Nvidia) и увидели как вчера на пост-маркете после закрытии основной торговой сессии акции выросли:

На сегодня тренд акций Nvidia уже предрешен.

Еще до открытии бирж сегодня, мы открыли отложенную сделку на покупку акций Nvidia.

Цена акций двигалась согласно данным отчета — вверх, посмотрите на график сразу после открытия торгов:

Акции Nvidia стойко пошли вверх, а мы мгновенно заработали 4,69% прибыли. Стоит добавить, что на анализ мы потратили минуты две, не больше — всего лишь глянули в календарь и Google.

Если компания заявляет о росте всех показателей, то акции не могут падать.

А вот противоположный пример с негативными показателями в отчете компании Caterpillar. Стоимость акций компании падает уже пол года из-за увеличений пошлин на металлы. Перед открытием биржи были опубликованы финансовые результаты. Мы также зашли в Google:

На одном из сайтов было сказано что в отчете сильное падение показателей, более чем на 6% от предыдущего периода, кроме этого, менеджмент сообщил, что в следующем сезоне не будет значительного роста. Уже на премаркете акции сильно упали.

У брокера можно выставить ордер ещё до открытия торгов и он будет исполнен по рыночной цене, как только откроются биржи, что мы и сделали.

В этот раз мы не покупали, отрыли сделку на продажу, рассчитывая на падение цены. После открытия торгов результат не заставил себя ждать:

Выручка компании – основной финансовый показатель, характеризующий деятельность предприятия. Определяющей является выручка от основной деятельности, а кроме нее существуют выручка от инвестиционной и финансовой деятельности. Общая выручка является главным финансовым показателем, так как характеризует деятельность компании.

Другой важный показатель для фундаментального анализа ценных бумаг – чистая прибыль.

Чистая прибыль – это те денежные средства, которые остаются у компании, после уплаты всех налогов и сборов.

Этот показатель зависит от многих факторов, и довольно часто у компаний, которые экспортируют свою продукцию, прибыль увеличивается за счет курсовой разницы. Один из самых ярких примеров – это финансовый отчет, компании «Сургутнефтегаз» за 2014 год. Финансовый результат компании просто феноменальный, чистая прибыль превышает выручку и хотя в отчете основная прибыль указана в графе «прочие доходы», это достигнуто в основном за счет разницы курса валют.

Фундаментальный анализ компании на примере

Соотношением прибыли и выручки определяется еще один важный финансовый показатель – рентабельность. Обычно рентабельность оценивается, как отношение объема продаж и операционной прибыли. Эта комбинация наиболее эффективно характеризует деятельность предприятия. Указывается рентабельность в процентах и в зависимости от характера деятельности компании варьируется в пределах 10 – 50%, хотя в некоторых случаях этот показатель может быть намного больше. Довольно часто рентабельность является отрицательной, как правило, это характерно для компаний, которые контролируются государственными структурами. Например, по итогам 2014 года, компания «Россети» показала убыток в 24.26 млрд. рублей, при выручке в 759.61 млрд. Соответственно, ее рентабельность за этот период составила (-3.19%).

Все компании которые прошли листинг на биржах, обязаны раскрывать всю свою отчетность. Например, вы хотите найти последние отчеты компании BMW. Вам всего лишь нужно набрать в Google запрос – «BMW investor relations» и найти сайт —

Каждая компания имеет отделение Investor Relations (отношения с инвесторами). На этих сайтах публикуются все отчеты компании, там вы найдете объемы производства, складские запасы, выручку, прибыль, краткосрочные и долгосрочные задолженности – полную бухгалтерию.

На таких сайтах публикуются все новости для инвесторов, даты выхода отчетов, собрания акционеров, смена руководства… все что способно повлиять на цену акций компании.

Перед выходом важных финансовых отчетов, например, квартальных, акции компании могут сильно колебаться, что может позволить заработать в краткосрочном периоде.

  • Последний пример – это выход квартальных отчетов Apple (NASDAQ: AAPL). За 2 дня до отчета акции повышались и понижались на 3-4%.
  • Другой пример – акции Alibaba (NYSE: BABA) выросли на 3,75% перед собранием акционеров.

Эти и другие даты, и новости публикуются на официальных сайтах компаний.

Также при изучении компаний стоит обращать внимание на деятельность некоторых компаний. Речь идет о выходе новых ожидаемых продуктов. К примеру, в дни старта продаж новых версий iPhone, акции Apple растут, ведь спрос и ажиотаж вокруг новинки большой, люди ночами стоят в очередях (смешно), но компания получает огромную выручку и это хорошо сказывается на акциях.

Фундаментальный анализ акций компании является последним этапом в фундаментальном методе прогнозирования фондовых рынков. Самое важное, что необходимо понять – перспективы развития объекта. Основная концепция заключается в том, что существенное влияние на стоимость той или иной ценной бумаги оказывает эффективность работы предприятия.

Проще говоря, если по результатам оценки у компании стабильные перспективы для роста, стоимость акций будет также расти. Если же таких перспектив не видно, лучше воздержаться от покупок ценных бумаг.

Основой фундаментального анализа компаний является то, что у каждой акции есть своя внутренняя цена. Она отличается от рыночной стоимости. Внутренняя цена акции рассчитывается на основании учета прибылей предприятия в перспективе после инвестирования капиталов.

Итак, основная задача трейдера определить, насколько текущий рыночный курс акции соответствует внутренней стоимости. Соответственно, если на рынке курс выше, чем внутренняя стоимость, о такой ценной бумаге говорят, что она переоценена. Если же внутренняя стоимость выше рыночной, значит ценная бумага недооценена.

Учет внутренней стоимости акций – это достаточно сложная и вдумчивая работа. Но при грамотном подходе, она принесет очень хорошие дивиденды в виде прибыли. Для того, чтобы выполнить фундаментальный анализ акций качественно, необходимо оценить пять коэффициентов. К ним, в частности, относятся:

  • ликвидность;
  • деловая активность компании;
  • финансовая устойчивость;
  • рентабельность;
  • рыночная активность.

Фундаментальный анализ компаний

Фундаментальная оценка акций включает в себя и ликвидность. Что такое ликвидность по отношению к одной конкретной компании? Это, фактически, ее платежеспособность. То есть возможность предприятия оплачивать свои затраты и покрывать обязательства. Для того, чтобы оценить этот показатель, используется так называемый коэффициент ликвидности. Для этого применяется следующая формула –

Коэффициент ликвидности=активы в обороте/задолженность по кредитам

Как видно, здесь нет ничего сложного. Достаточно лишь иметь доступ к такого рода информации. Она публикуется в открытых источниках.

Рекомендуется, чтобы значение этого индикатора составляло 2. Если значение будет большим, это даже лучше, так как у компании еще больше возможностей для погашения долгов и обеспечения текущих затрат.

Измерять ликвидность стоит для того, чтобы понять, насколько эмитент надежен. Если по результатам расчетов, показатели низкие, то покупать такие акции или инвестировать в них не стоит. После того, как этот показатель выявлен, можно переходить к следующему.

Деловая активность компании

Для того, чтобы получить этот показатель, анализируется коэффициент оборачиваемости активов, который, в свою очередь, рассчитывается по формуле:

ROA = выручка от продаж / цена активов

Чем выше данный коэффициент, тем более эффективно компания распоряжается собственными активами. Соответственно, для инвесторов, которые планируют получать дивиденды, этот фактор является одним из определяющих. Фундаментальный анализ конъюнктуры ценных бумаг на этом не заканчивается.

Коэффициент финансовой устойчивости или финансового рычага позволяет определить, насколько компания в состоянии самостоятельно погашать свою кредиторскую задолженность. Здесь работает следующая формула: финансовый рычаг=Средства по займам/средства компании. Чем ниже данный показатель, тем лучше.

Фундаментальные исследования эмитентов

Прибыльность компании можно оценивать с использованием целого ряда коэффициентов. Однако главным из них является коэффициент рентабельности. Он рассчитывается по следующей формуле:

С помощью этого коэффициента можно рассчитать итоговую эффективность работы предприятия. Чем выше это значение, тем меньше затрат в структуре стоимости продукции предприятия.

В этой части фундаментального исследования акций рассчитывается также коэффициент рентабельности инвестиций. Этот показатель также известен, как ROI (доход от инвестирования). Он рассчитывается по следующей формуле:

Этот показатель может быть интересен как инвесторам, так и трейдерам. В основе расчета коэффициентов лежит работа предприятия по отношению к одной акции. Результат оценки позволяет определить насколько выгодно инвестировать в компанию. Для трейдеров, такой показатель важен с точки зрения потенциала роста.

Приведем интересную формулу:

Балансовая стоимость акции = собственный капитал / объем акций в обращении

Этот показатель одинаково интересен и инвесторам, и трейдерам. Он позволяет оценить, насколько эффективно развивается компания за счет своих средств.

Аналитический показатель, который равен объему полученной прибыли до вычета расходов по выплате процентов и налогов, а также амортизации называется EBITDA. Это аббревиатура от английских слов «Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization». EBITDA является одним из важнейших показателей, так как характеризует эффективность деятельности исследуемой компании.

Но у этого финансового показателя есть один существенный недостаток, из-за которого EBITDA не входит в стандарт международной отчетности. Она не учитывает стоимость амортизационных расходов, что по мнению многих аналитиков, не отражает реального положения вещей в компании. Ведь затраты на приобретение нового оборудования или оплату услуг по технической поддержке не учитываются, и эта статья расходов может стать той самой «лазейкой» для отмывания денег.

Природа тоже может стать фундаментальным фактором, например, цунами может затопить заводы или производственные мощности скажем Toyota (TSE:7203.T), акции компании в этом случае могут пойти вниз.

Таким же образом на компании может влиять и политика, новые законы, экономические меры, и другие внешние факторы.

Активы и обязательства

Активы компании – это финансовый показатель, который определяет стоимость имущества принадлежащего данной организации. Как правило, сумма активов является определяющей в различных судебных разбирательствах, ведь именно, этот показатель определяет то количество денежных средств, которые можно взыскать с компании. При фундаментальном анализе ценных бумаг, активы обычно сравниваются с обязательствами, и таким образом определяется платежеспособность компании.

Обязательства компании представляют собой ни что иное, как кредиторскую задолженность предприятия. Разница между активами и обязательствами определяет финансовое положение компании. Обязательства бывают долгосрочными и краткосрочными. Краткосрочные обязательства – это долги компании, которые должны быть выплачены в течение одного года. У большинства российских компаний, долговые обязательства составляют примерно 70% от годового оборота компании, при этом краткосрочные обязательства равняются около 25-35% от выручки. Чем больше процент долгов, тем менее надежной для инвестиций считается компания.

  • Например, лидер металлургической отрасли России, ОАО Новолипецкий металлургический комбинат, по итогам 2014 года, имеет долговые обязательства в размере 39.26% от выручки, а работающая в этом же секторе экономики, компания второго эшелона «Мечел», которая испытывает значительные финансовые проблемы имеет долг в размере 94.93% от оборота, при этом 99% обязательств «Мечела» являются краткосрочными. Уже в начале 2015 года было ясно, что «Мечел» находится на грани банкротства, а в августе кредиторами компании было подано исковое заявление в московский арбитражный суд о признании российского горно-металлургического гиганта банкротом.
Читайте также:  Медкнижка какие анализы сдавать 2017

Капитализация и коэффициенты P/Е и P/S

Рыночная капитализация – это оценочная стоимость компании, которая вычисляется, как произведение количества выпущенных в обращение акций на их текущую цену. В зависимости от котировок ценных бумаг, показатель капитализации изменяется в большую или меньшую сторону. Наряду с суммой активов, капитализация, является одним из основных показателей надежности и стабильности компании. Среди российских компаний, наибольшую рыночную капитализацию имеют компании «Газпром» и «Роснефть», 3.33 и 2.68 трлн. рублей соответственно.

Показатель рыночной капитализации используется при расчете одного из двух основных коэффициентов, применяемых в фундаментальном анализе. Коэффициент P/S рассчитывается, как отношение рыночной капитализации компании к ее годовой выручке. Второй коэффициент Р/Е, является отношением текущей стоимости акции к сумме годовой прибыли за одну ценную бумагу.

Оба этих коэффициента используются аналитиками для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности компаний. Если значения коэффициентов небольшие, то это сигнализирует о недооцененности компании, а большие, соответственно о переоцененности.

Единого мнения о том, какой из коэффициентов наиболее ярко отражает текущее положение вещей не существует. Р/Е зависит от прибыли, а следовательно, должен быть определяющим, поскольку именно прибыль компании позволяет в будущем инвестировать средства для улучшения производственной деятельности и выплачивать дивиденды акционерам. Но очень часто ради привлечения инвестиций, компании сознательно завышают прибыль в промежуточной финансовой отчетности, поэтому аналитики вместе с коэффициентом Р/Е, обязательно используют отношение капитализации и оборота — P/S.

Конечно есть над чем подумать — фундаментальный анализ инвестиционных свойств ценных бумаг имеет много методов, систем, и в основном большинство имеют узкий характер.

Уоррен Баффетт рекомендует инвесторам вкладывать деньги таким образом, чтобы сегодняшние инвестиции приносили прибыль уже завтра. Это касается и трейдеров, и инвесторов. За 35 лет своей деятельности, этот великий инвестор смог увеличить начальный капитал на 200 тысяч процентов!

Баффет также рекомендует работать только с теми компаниями, продукцию которых вы знаете лично и которая вам нравится. К примеру, сам «Оракул из Омахи» когда-то купил акции компании Gilette, которая ему очень нравилась. С их помощью он существенно упрочил свои позиции.

  • Не стоит вкладывать деньги в сферы, в которых вы плохо разбираетесь. Такой подход приведет к убыткам. Это относится и к трейдерам, и к инвесторам. Намного проще вкладывать капиталы в области, в которых вы разбираетесь. Если вы, к примеру, внимательно следите за развитием рынка сырьевых товаров, то вы можете смело инвестировать в компании, которые занимаются добычей.
  • Еще одно важное правило – не стоит передерживать убыточные позиции. Если таковые появляются, лучше закрыть сделку и продать акции. Убыточные позиции лишь расшатывают нервы инвестора.
  • Рост цен на акции – это рост компании в целом. Если компания развивается, значит и ее акции будут расти. Этот совет достаточно актуален. Но не стоит забывать и о том, что рост акций может быть искусственным, на фоне избыточной ликвидности на рынках. В такое время также можно открывать позиции, но стоит помнить о пузырях.
  • Важно сравнивать акции и находить среди них победителей. Некоторые компании могут расти быстрее других. Именно их акции и стоит покупать для получения более быстрой прибыли. Эта рекомендация, опять же, актуальна для нормальных рыночных условий. Когда на рынке появляется избыточная ликвидность, такое правило может сыграть злую шутку с трейдером или инвестором.
  • Уоррен Баффет также рекомендует использовать расчеты в своем анализе. Тем самым, и инвестор и трейдер смогут выделиться из толпы необразованных коллег и добиться существенного результата.

Перед покупкой тех или иных акций, необходимо изучить историю компании и провести фундаментальный анализ акций. Очень часто, многие инвесторы, да и трейдеры, пытаются исследовать лишь короткий промежуток деятельности предприятия. А это неправильно с точки зрения Уоррена Баффетта — классика инвестирования.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

источник

Основы фундаментального анализа на рынке Форекс и как его проводить. Определение справедливой цены валютных пар с целью выяснить отклонение на рынке.

  • Aa
  • Aa
  • Aa

Фундаментальный анализ рынка Форекс представляет собой одно из сложнейших направлений торгового анализа. Однако его практическое применение дает возможность точного прогнозирования грядущих изменений в динамике цен, что открывает перспективы для проведения наиболее выгодных и долгосрочных сделок.

Фундаментальный анализ позволяет выбрать наиболее прибыльные активы и составить представление об их справедливой стоимости.

Фундаментальный анализ (Fundamental Analysis) – это методика составления прогноза о грядущих изменениях цен, курсов валют, стоимости товаров на основе реальных событий, данных и фактов. В данной разновидности анализа применяется комплекс действий, которые основаны на изучении множества факторов, влияющих на товары, предприятия, ценные бумаги, индустрии и экономическое состояние в целом. Как и любая другая форма анализа, фундаментальный анализ (ФА) ставит своей целью прогнозирование тенденций в будущем для последующего извлечения прибыли при помощи полученных данных.

Основным отличием ФА от его главного конкурента – технического анализа (Technical Analysis) – является изучение глубинных предпосылок к колебаниям стоимости финансовых активов.

Множество инвесторов и трейдеров с мировой известностью, в числе которых Уоррен Баффетт и Джордж Сорос, заработали огромные капиталы, руководствуясь исключительно методами фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ Форекс простыми словами – это способ анализа текущей ситуации на валютном рынке и составление прогнозов на основе данных, которые не имеют непосредственного отношения к ценовым графикам.

Основными критериями для определения прогноза являются экономические показатели, такие как, процентные ставки центральных банков, ВВП и различные политические новости или слухи.

Практика применения приносит устойчивый положительный результат только тогда, когда трейдер способен правильно интерпретировать и сопоставлять все данные, которые оказываются в его распоряжении. Соответственно, совершенно необходимо всегда быть в курсе всех основных событий и хорошо представлять, какое влияние они оказывают на рынки.

Главной целью фундаментального анализа на рынке Forex является получение профита на основе точно составленного прогноза относительно будущего движения котировок. Это достигается за счет выявления и оценки событий, имеющих на них влияние.

Важнейший результат анализа – это выяснение настоящей и будущей справедливой цены (Fair Price) и справедливой стоимости (Fair Value) выбранного инструмента либо их группы с последующим построением ориентировочной динамики их достижения.

В случае выявления при помощи ФА отклонения текущей стоимости актива от справедливой рыночной цены он считается заниженным либо завышенным. Соответственно, рынок будет стремиться к тому, чтобы достичь расчетного уровня.

Крупные рыночные участники зачастую используют именно этот принцип при открытии сделок. Огромные спекулятивные объемы институциональных трейдеров постоянно создают дисбаланс на рынке, который вынуждает более мелких участников следовать в определенных направлениях.

Различают два вида влияния фундаментальных показателей на стоимость активов.

  1. Краткосрочное. Фундаментальная информация имеет влияние на рынок в течение нескольких минут или часов.
  2. Долгосрочное. К такому виду относят некоторый набор фундаментальных факторов, которые определят состояние макроэкономики либо экономики отдельно взятой страны сроком от 3–6 месяцев до нескольких ближайших лет. Результаты долгосрочных прогнозов применяются для стратегических позиций.

Ценность фундаментальных факторов, как правило, определяется по степени влияния на состояние национальной экономики в целом или по глубине влияния на процентную ставку.

Проводя ФА, необходимо учитывать, что любые данные всегда имеют относительный характер.

Анализ информации начинается с рассмотрения макроэкономических показателей и заканчивается рассмотрением отдельных государств, отраслей и отдельно взятых фирм и предприятий. Иными словами, процесс анализа идет от общей картины к частным деталям.

Для проведения ФА используется несколько основных уровней.

  • Уровень национальной экономики. На этом уровне производят комплексную аналитику экономических и политических показателей выбранной страны, а также оценивают ее денежные и сырьевые ресурсы.
  • Отраслевой. На данном уровне изучаются объемы спроса и предложения, цены, технологии, а также производственные параметры, составляется прогноз развития.
  • Уровень отдельной компании (финансового инструмента, акции, индекса). Здесь оцениваеются финансовая отчетность, управленческие технологии, стратегии ведения бизнеса, конкурентная среда.

Классическая схема фундаментального анализа выглядит следующим образом:

  1. Проводится анализ глобальных финансовых рынков, присутствия признаков кризиса и форс-мажорных явлений, рассмотрение ситуации в экономике и политике ведущих мировых держав.
  2. Оцениваются экономические показатели и общий уровень стабильности региона (отрасли), анализируемой валюты либо иного инструмента.
  3. Определяется степень воздействия региональных и мировых экономических показателей на динамику выбранного финансового инструмента в кратко- и среднесрочной перспективе.

При использовании ФА непосредственно для открытия торговых позиций решающее значение будут иметь следующие моменты (в порядке понижения степени важности):

  1. Процентные ставки центробанков (ЦБ).
  2. Макроэкономические индикаторы.
  3. Форс-мажорные ситуации, рыночные слухи, новости.

Согласно теории макроэкономики, увеличивающиеся процентные ставки вызывают подорожание валют, а понижающиеся – удешевление. Однако на рынке Forex случаются ситуации, при которых снижение ставки становится причиной укрепления валюты.

Подобная ситуация была зафиксирована в 2001–2002 гг., когда шел процесс переделки экономик. Естественно, подобные события случаются очень редко, но учитывать их потенциальную возможность при проведении анализа необходимо для правильного расчета рисков.

Сегодняшний уровень учетных ставок по всему миру колеблется на предельно низкой отметке, и снижаться дальше ему уже практически некуда. Это вызвано главным образом кризисом в финансах и экономике, а также его последствиями. Все ведущие мировые державы в настоящее время применяют крайние меры по экономическому стимулированию. Поэтому участникам рынка, которые используют ФА, необходимо отслеживать вероятные изменения ставок в сторону повышения, которые будут происходить, когда предпринятые шаги принесут результаты.

Также обязательно учитывается один важный момент. Перед тем как ключевые ставки будут увеличены, макроэкономические индикаторы какого-либо региона покажут позитивные изменения и стабильность положительных тенденций. Однако торопиться покупать валюту при этом не стоит, поскольку любая тенденция считается устоявшейся только по прошествии 3 и более месяцев ее преобладания. Это обстоятельство нужно всегда учитывать при расчете момента входа в рынок, чтобы свести к минимуму количество убыточных сделок.

Существуют также и некоторые другие моменты, которые трейдер обязательно должен применять.

Практика применения фундаментального анализа на Форексе подразумевает обязательное знание фамилий каждого из глав руководителей самых крупных ЦБ.

Необходимо наизусть помнить процентные ставки и отслеживать сообщения по их изменению.

Нужно контролировать даты выхода протоколов заседаний центробанков. К примеру,

  1. Американский Федрезерв (Federal Reserve System) ежемесячно публикует протоколы заседаний спустя две недели после их проведения;
  2. Банк Англии (Bank of England) выпускает протоколы каждую среду;
  3. Президент Европейского центрального банка (European Central Bank) выступает с речью после заседания в первый четверг каждого месяца.

Протоколы отображают решения, принятые ЦБ, поясняют их причины, а также сообщают, какие меры ожидаются в будущем.

Применительно к рынку Forex это означает, что валюты не реагируют непосредственно на сами решения о ставках, поскольку они уже учтены в цене. А перемены в динамике случаются после выступлений, когда появляется ясность в вопросах дальнейших мер ЦБ.

При проведении фундаментального анализа рынка Форекс нужно помнить о таком важном инструменте рыночного регулирования, как валютные интервенции (Foreign Exchange Market Intervention). ЦБ прибегают к подобной мере очень редко, но не стоит обходить это явление вниманием.

В большинстве случаев к интервенциям прибегает Банк Японии (Bank of Japan). Это связано с тем, что экономика страны находится в зависимости от экспорта, а слишком дорогая иена приводит к падению его объемов. Как правило, экономические меры японского ЦБ направлены на ослабление иены, поэтому при проведении ФА с целью получения прибыли по данной валюте направление денежной политики должно быть обязательно учтено.

В действительности слишком сильная валюта вредит экономике любой страны-экспортера. Кроме Японии, в ослаблении курса заинтересована и Еврозона, ввиду того что главная страна, удерживающая равновесие в регионе – Германия, – также является мощным экспортером.

Макроэкономические показатели занимают второе место по важности для трейдеров, отдающих предпочтение фундаментальному анализу на Forex. Данные индикаторы показывают наличие предпосылок к изменению ключевых ставок. Для любой без исключения страны существуют данные, имеющие постоянную важность:

  • уровень ВВП;
  • уровень инфляции;
  • торговый баланс.

Дальше рассматривается перечень специфичных для отдельных регионов коэффициентов. Например, для экономики Соединенных Штатов очень важен отчет по рынку труда, для Японии – ежеквартальный обзор Танкао, а для зоны ЕС – показатели инфляции.

Данные отчеты отличаются ожидаемостью рынком. Приближение дат их публикации порождает массу слухов, которые разжигают торговый ажиотаж. Такая обстановка нередко создает ситуации, при которых выход конкретных цифр не вызывает практически никакой реакции, поскольку рынок уже обыграл их заранее. Однако, как показывает практика ФА, такое происходит только тогда, когда существующая тенденция не подвергается изменению. В случае когда вышедшие данные имеют существенные отличия от прогнозируемых, ответ рынка может быть очень бурным. Особенно это касается момента общего перелома текущей тенденции.

Подобные данные обычно собираются в экономическом календаре Форекс на сайте любой брокерской компании. Поэтому отыскать их не составит труда.

Макроэкономические показатели (макроэкономические индикаторы) по «Википедии» – это числовые показатели, которые используются в глобальной экономике для отражения ее состояния. Они играют достаточно важную роль при проведении фундаментального анализа.

Макроэкономический показатель простыми словами – это ожидаемая новость, демонстрирующая актуальные данные по главным индексам финансового и экономического состояния государства.

Преимущество применения макроэкономических индикаторов в торговле на Форекс состоит в том, что каждый трейдер может заранее узнать момент выхода любых данных из экономического календаря.

Однако стоит учитывать, что подобные показатели влияют на валютные курсы лишь в краткосрочной перспективе. Поэтому торговлю лучше вести на средне- и краткосрочных таймфреймах, отслеживая все последующие новости.

Выделяют несколько разновидностей макроэкономических индикаторов, которые важны при торговле на рынке Forex.

  • Торговый баланс (Balance of Trade). Этот показатель отображает объемы экспортируемых товаров к импортируемым. Положительным баланс называют, когда экспорт выше импорта. Такая ситуация предполагает укрепление курса валюты, ввиду того что повышающийся экспорт увеличивает спрос на нацвалюту региона-экспортера.
  • Учетная ставка нацбанка (Discount Rate). Данный показатель считается важнейшим фактором, на котором базируется финансовая сфера региона. На его основе формируются процентные ставки по депозитам и кредитам. Также учетная ставка имеет прямое воздействие на экономическое развитие и уровень инфляции страны. Когда ставка национального банка растет, валюта укрепляется, когда снижается – ослабляется.
  • Валовой внутренний продукт (ВВП, Gross Domestic Product). Этот индикатор характеризует экономическое положение государства в целом. Объем ВВП получается путем суммирования всего спектра услуг и товаров, которые были произведены в стране на душу населения. Ввиду того, что ВВП поддается накрутке, его нельзя считать точным отображением состояния экономики. Однако повышение ВВП всегда приводит к укреплению нацвалюты относительно других валют.
  • Инфляция (Inflation). Рост этого показателя приводит к удешевлению национальной валюты. Данные по инфляции публикуются прямо либо через отдельные составляющие: стоимость потребительских и промышленных товаров, коммунальных услуг, энергоносителей.
  • Уровень безработицы (Unemployment Rate). Индикатор косвенно демонстрирует ухудшение состояния экономики. Как правило, за ростом показателя следует падение объема производства, рост инфляции и негативное изменение торгового баланса. По этой причине данные по безработице имеют сильное давление на валюты, и увеличение показателя вызывает падение курса.

Стоит отметить, что все указанные макроэкономические индикаторы могут иметь более развернутое представление или несколько отличающиеся названия. Регулярно получать данные по всем показателям можно, оформив подписку на новостную ленту любого Форекс-брокера.

Экономический календарь (Economic Calendar) – это подборка важных новостей по определенным регионам, касающихся каждой без исключения отрасли экономики. Календарь является важным профессиональным инструментом трейдера. Он содержит дату и время выхода данных, сортирует их по степени важности, а также демонстрирует предыдущие, актуальные и прогнозируемые будущие значения.

Чтобы эффективно применять ФА в торговле на Форекс, требуется умение проводить анализ любого нового события. На практике это выражается в определении необходимого события, оценке его важности в определенных условиях, оценке реакции рынка на выход новости.

В первую очередь следует составить представление касательно того, что в действительности имеет влияние на курс валюты. Одна из распространенных ошибок в трейдинге – попытка работы на слабых новостях. Поэтому нужно понимать, какие из данных относятся к важным. При этом стоит помнить, что выход даже самых важных показателей не обязательно вызывает сильные движения на рынке.

В числе важных рыночных данных следующие:

  • объемы денежной массы;
  • дефицит платежного баланса (Balance of Payment Deficit);
  • дефицит торгового баланса (Balance of Trade Deficit);
  • уровень безработицы (Unemployment Rate);
  • значительное падение либо рост уровня инфляции (Rate of Inflation);
  • колебание объема ВВП;
  • изменение ключевых ставок;
  • чрезвычайные происшествия (стихийные бедствия, неожиданные события в политике или экономике, резкое падение рейтинга региона, непрогнозируемые правительственные меры).

В экономическом календаре всегда есть индикация новостей по степени важности и созданы специальные фильтры, позволяющие отображать только нужные данные.

Второй заключительный этап работы включает такие пункты:

  1. Оценку прогнозируемых в календаре цифр грядущих данных.
  2. Анализ реакции рынка на это событие. Это делается для того, чтобы понимать поведение цены на выходе новости. Например, когда курс зависимой от новости валюты уверенно растет еще до выхода цифр и при этом прогнозируются положительные данные, ожидать резких колебаний курса на момент выхода информации не стоит. А если прогноз окажется ошибочным, то рынок может отреагировать мощным переломом текущего тренда.
  3. Принятие решения. Есть два варианта входа в сделку. Первый – это использование ситуации для открытия ордера по текущему тренду до выхода новости с постоянным подтягиванием стопов, чтобы защитить позицию. Второй – дождаться выхода данных и принимать торговые решения по ситуации.

Фундаментальный анализ базируется на изучении показателей макроэкономики с постоянным учетом их воздействия на курсы валют. Точность прогноза зависит от правильности выводов трейдера относительно приоритетности этих индикаторов. Также ФА изучает исторически закономерные причины, оказывающие давление на курсы. Таким образом, ФА использует главным образом изучение причин, приводящих к изменениям на рынке.

На практике есть различия между анализом данных по макроэкономике и важных новостей. Макроэкономические факторы прогнозировать проще, чем новости: данные по безработице, также как и новости о стихийном бедствии, вызывают сильное движение курсов, однако предсказать чрезвычайную ситуацию невозможно.

Основные принципы применения ФА выглядят следующим образом.

  • Уровень влияния. Чем больший вес имеет событие, тем ощутимее его влияние на нацвалюту. Например, новость о теракте 11 сентября 2001 г. обвалила доллар, в то время как выход данных по одному из важных индексов не произвел существенного влияния на курс.
  • Длительность влияния. Любое событие, приводящее к формированию тренда, продолжается некую единицу времени. Чаще всего обычная новость менее влиятельна, чем прогнозированный макроэкономический индикатор. Но при этом некоторые новости требуют особого внимания. К примеру, уведомление о переходе нефтяных экспортеров с доллара на евро при расчетах обязательно увеличит спрос на единую валюту, что вызовет ее укрепление в долгосрочной перспективе.
  • Принцип непостоянства. Данный принцип выражается в изменчивости тренда под давлением всех значительных данных. Например, опубликованное сообщение о проблемах в экономике Греции вызвало падение евро, а вышедшая через несколько часов новость об одобрении большого займа этому региону развернула курс в сторону повышения.
Читайте также:  Какие анализы сдавать для уролога

Любая новость оценивается с нескольких сторон в зависимости от особых условий относящейся к ней страны. К примеру, Япония, как крупный поставщик продукции в ЕС и США, не пострадает от резкого обвала курса иены, так как дешевая валюта вызовет рост спроса на товары, что в свою очередь снова укрепит ее. В такой ситуации применяются краткосрочные сделки на продажу и долгосрочные на рост курса, который неминуемо произойдет.

Любой трейдер, применяющий в своей практике ФА, нуждается в постоянном повышении собственного уровня. Рынок изменчив, и чтобы стабильно работать в плюс, необходимо заниматься самообразованием и видеть все его изменения. Рекомендуется изучить следующие книги по фундаментальному анализу рынка Форекс:

  • Виктор Лиховидов. «Фундаментальный анализ мировых валютных рынков»;
  • Алексей Кияница. «Фундаментальный анализ финансовых рынков».

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

источник

Изучением влияния фундаментальных данных на движение финансовых инструментов занимается специальный раздел — фундаментальный анализ, который входит во все программы базовой подготовки начинающих трейдеров. В рамках фундаментального анализа изучаются регулярно публикуемые макроэкономические показатели отдельных стран и мировой экономики в целом, оцениваются различные финансово-экономические и политические события, которые могут оказать существенное влияние на финансовые рынки. В общем, фундаментальный анализ определяет 4 основных группы факторов, оказывающих значительное влияние на рынки:

  1. Экономические — основные экономические показатели, решения по вопросам кредитно-денежной политики Центральных банков, валютные интервенции.
  2. Политические — выборы президентов, кадровые перестановки или отставки в правительствах, выступления известных политиков.
  3. Слухи и ожидания — включает в себя наиболее обсуждаемые политические и экономические факторы, на основе которых рождаются слухи и предположения.
  4. Форс-мажор — стихийные бедствия (землетрясения, наводнения, цунами, пожары и т. д.), техногенные катастрофы, террористические акты и иные неожиданно случающиеся события.

Я думаю, ни для кого не секрет, что основным драйвером котировок на рынках является выход важных фундаментальных новостей, например, решения по процентным ставкам Центробанков ведущих мировых стран, публикация различных макроэкономических показателей, выступления политиков и т. д. Именно выходящие новости провоцируют рост волатильности на Форекс и задают направление движению валютных курсов. Например, сообщения по британскому Brexit могут оправить фунт стерлингов (GBPUSD) в «полет» пунктов на 200-300 в ту или иную сторону в зависимости от того, как эта новость будет оцениваться для перспектив дальнейшего развития экономики Соединенного Королевства. Или какой-нибудь очередной неожиданный твит от Трампа вполне может (как уже не раз бывало) оказать влияние на курс той или иной валюты. Наиболее ожидаемыми участниками рынка событиями являются запланированные публикации основных экономических показателей, которые отражают степень развития экономики той или иной страны.

Ниже перечислены основные экономические показатели, оказывающие наиболее существенное влияние на курсы валют:

  • Основная процентная ставка (Interest Rate) — это стоимость пользования заемными деньгами. В разных странах она носит разное название, но смысл ее остается тем же. Она является основным инструментом монетарной политики Центральных банков. Рост процентной ставки приводит к росту курса национальной валюты.
  • Валовый внутренний продукт (GDP) — обобщенные данные о сумме добавленной стоимости, произведенной за определенный период всеми предприятиями на территории страны. Рост ВВП приводит к росту курса национальной валюты.
  • Индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI) — это основной показатель уровня инфляции в стране. Для его расчета применяется сравнение цен потребительской корзины за определенный период. Рост инфляции в ведущих странах с развитой экономикой (США, ЕС, Великобритания и т. д.) приводит к росту курса национальной валюты, так как при увеличении темпов инфляции ЦБ страны, скорее всего, начнет повышать основную процентную ставку.
  • Индекс цен производителей (Producer Price Index, PPI) — показатель, характеризующий изменение цен на изготовленную национальными производителями продукцию. Рост показателя приводит к росту курса национальной валюты.
  • Индекс промышленного производства (Industrial Production index) — показатель изменения объема промышленного производства. Рост показателя приводит к росту курса национальной валюты.
  • Торговый баланс (Trade Balance, International Trade) — разница между суммой экспорта товаров и услуг и суммой импорта. Рост положительного сальдо приводит к росту курса национальной валюты.
  • Уровень безработицы (Unemployment Rate) — это доля безработных в общей величине рабочей силы. Рост безработицы приводит к снижению курса национальной валюты.
  • Созданные в США рабочие места (Non-farm Payrolls) — данный показатель учитывает общее число наемных рабочих, учтенных в платежных ведомостях предприятий несельскохозяйственного сектора. Рост показателя приводит к росту курса доллара США.
  • Розничные продажи (Retail Sales) — характеризуют потребительские расходы и являются отражением потребительского спроса, возможностей потребителя, а также его уверенности. Рост показателя приводит к росту курса национальной валюты.
  • Индекс потребительского оптимизма (Consumer Confidence Index, CCI) — показывает оптимизм относительно экономики, который население выражает через активность потребления и сбережения. Рост показателя приводит к росту курса национальной валюты.

За определенное время до выхода важных новостей (обычно за несколько дней) аналитические компании, а также эксперты крупных фондов и банков публикуют прогнозы своих ожиданий, подкрепляя их информацией, которая использовалась для анализа. Крупные информационные агентства проводят опросы аналитиков и публикуют их результаты. Таким образом, перед выходом важной новости можно увидеть и ее прогнозное значение. Чтобы знать, когда и какие новости выходят, необходимо периодически просматривать Экономический календарь. Для этого достаточно зайти на сайт компании RoboForex и через меню «Клиентам — Аналитика — Экономический календарь» открыть требуемый раздел.

  • Начать работу с Экономическим календарем можно с выбора часового пояса, в котором вы находитесь. Благодаря этому указанное время выхода новостей будет соответствовать времени вашего региона.
  • После этого выберите временной интервал, за который вы хотите получить данные. В Экономическом календаре RoboForex доступны новости за текущую и последующую недели.
  • Если вы хотите получить экономические новости из какой-либо одной страны или перечня стран, используйте опцию «Расширенные фильтры». Там вы сможете указать страну-источник новостей и более точный отрезок времени.
  • Чтобы узнать подробности о каком-либо событии Экономического календаря, нажмите на выпадающее меню справа от выбранного пункта — так вы получите его подробное описание.

После выхода новостей из Экономического календаря достаточная сильная реакция возникает в тех случаях, когда прогнозное значение значительно расходится с фактически объявленным (то есть ожидания участников рынка не подтверждаются). Также важно учитывать предшествующую выходу новости динамику — если фундаментальная новость противоречит действующему тренду, то время ее влияния на рынок вряд ли будет продолжительным. Если же фундаментальный фактор подтверждает действующий тренд, то он, скорее всего, продолжит свое развитие.

Наиболее понятно и предсказуемо фундаментальный анализ будет работать в долгосрочной перспективе. Но такой способ работы больше подходит для «серьезных ребят с Уолл-стрит», которые крутят в обороте несколько миллиардов долларов. Если вы не с этой улицы, вас вряд ли устроит многомесячное ожидание, пока ваш инвестиционный план принесет прибыль.

Для обычного трейдера более актуально использовать фундамент краткосрочно, и для этого разумно будет применять в дополнение к нему еще и технический анализ. Знание наиболее важных фундаментальных показателей и умение пользоваться Экономическим календарем дает возможность выбрать значимую новость и время ее публикации для сделки. Технический анализ поможет найти оптимальную точку входа, определиться с ограничением убытков и фиксацией прибыли. Таким образом сочетание фундамента и техники позволяет использовать сильные новости в краткосрочной торговле, но это уже тема для отдельной статьи.

Достаточно сложно учесть и проанализировать все фундаментальные факторы, влияющие на изменение валютных курсов. Поэтому использование фундаментального анализа в торговле на рынке Форекс является непростой задачей. К тому же, для глубокого изучения, понимания взаимосвязей и влияний требуется определенный опыт работы с финансовыми данными. Но в любом случае, знание фундамента предоставит вам дополнительные возможности для торговли. В зависимости от величины капитала и торговой стратегии можно торговать и долгосрочно, и краткосрочно. Можно вообще не учитывать в торговле фундаментальные факторы, но за счет Экономического календаря вы хотя бы сможете отслеживать, когда публикуются важные новости, и будете готовы к резкому росту в эти моменты рыночной волатильности.

Стиль, орфография и пунктуация автора сохранены.

источник

Фундаментальный анализ основывается на макроэкономических индикаторах и объективных экономических показателях. Цель фундаментального анализа, в применении к трейдингу, сводится к тому, чтобы определить недооцененность или переоцененность рассматриваемого финансового инструмента (будь то акции какой либо компании или валютная пара).

Если проведя всесторонний фундаментальный анализ финансового инструмента, трейдер приходит к выводу о том, что тот недооценен, он совершает его покупку (открывает по нему длинную позицию). Напротив, если проведенный анализ говорит о переоцененности финансового инструмента, трейдер открывает по нему короткую позицию.

То есть трейдер сравнивает текущую цену с т.н. справедливой ценой и совершает операцию в надежде получить доход от того, что текущая цена рано или поздно двинется в сторону справедливой цены. Здесь проявляется основное отличие фундаментального анализа от технического анализа. Ведь технический анализ основан на гипотезе эффективного рынка и потому считает, что в текущую цену уже заложено всё и потому именно она является справедливой.

Как и у технического анализа, у фундаментального анализа есть свои сторонники и противники. Противники фундаментального анализа утверждают, что невозможно учесть все факторы способные повлиять на цену, а потому точность анализа ничем не гарантирована. Сторонники же фундаментального анализа утверждают обратное и некоторые из них показывают воистину поразительные результаты на практике, например, всемирно известный американский инвестор Уоррен Баффет.

Тем не менее, несмотря на противоречия, многие трейдеры вполне успешно используют эти два вида анализа вместе. Причём один из них успешно дополняет второй. Так фундаментальный анализ позволяет получить видение рынка в достаточно длительной перспективе, а технический анализ даёт представление о сиюминутных его тенденциях. Фундаментальный анализ говорит трейдеру о том, куда будет двигаться цена в достаточно долгосрочном периоде времени, а технический анализ позволяет ему искать точки входа в позицию, что называется, с ювелирной точностью.

Ввиду определённых различий между валютным рынком и рынком фондовым, существуют и некоторые специфические различия в проведении фундаментального анализа для каждого из них. К слову, технический анализ, в этом плане, является гораздо более универсальным и его с одинаковым успехом, в примерно одном и том же виде можно применять как к валютному, так и к фондовому рынку.

Поэтому, мы с вами и будем рассматривать фундаментальный анализ для каждого из этих рынков в отдельности. А начнём мы с рынка фондового.

Все происходящие на финансовых рынках изменения имеют определённые причины и последствия. Фундаментальный анализ предполагает изучение влияния разного рода макроэкономических, геополитических и других факторов (так или иначе оказывающих влияние на рынок) в комплексе, с учётом всех взаимосвязей проистекающих между ними.

Помимо этого, анализируются статистические данные, текущая политическая ситуация, вероятность возникновения разного рода форс-мажорных ситуаций. Проводится оценка расстановки сил на рынке и выявление наиболее влиятельных его игроков. Благодаря этому появляется возможность, что называется, плыть по течению в соответствии с текущими тенденциями, главенствующими в исследуемом сегменте финансового рынка.

В ходе анализа применяются следующие основные методы исследования:

  1. Метод сравнения. Определяются наиболее значимые макроэкономические показатели, которые впоследствии сравниваются между собой для различных регионов, отраслей, компаний. Полученные результаты проецируются на курс исследуемого финансового инструмента (акций, облигаций, валютных пар и т. п.) для прогнозирования его дальнейшего движения;
  2. Метод индукции предполагает логическую цепочку от частного к общему. В данном случае множество различных показателей обобщаются, усредняются и сводятся к единому общему результату. Применяется, например, для определения вероятности продолжения (или разворота) действующего тренда;
  3. Метод дедукции — это цепочка умозаключений ведущая от общего к частностям. В отношении к анализу финансовых рынков, предполагает последовательность выводов ведущих от положения рынка в целом, к положению отдельных его составляющих;
  4. Метод группировки и обобщения предполагает объединение большого числа показателей в единый индекс (например в фондовый индекс), далее на основе динамики этого индекса строятся предположения о динамике отдельных его составляющих;
  5. Метод корреляции предполагает анализ активов в свете их взаимосвязи между собой (положительной или отрицательной корреляции). В качестве примера положительной корреляции можно привести зависимость курса канадского доллара от цен на нефть. А отрицательная корреляция наблюдается, например, в зависимости цен на золото от текущей стабильности в экономике (чем менее стабильна экономическая ситуация, тем выше цены на золото);
  6. Метод сезонности предполагает изучение влияния сезонных факторов (изменение погодных условий, сезонной занятости) на различные аспекты фондового рынка (например, цены на энергоносители).

Для того чтобы получить максимально объективную картину происходящего (насколько это вообще возможно), анализ фондового рынка необходимо проводить на трёх основных уровнях. Вот эти три кита на которых базируется вся аналитика фондового рынка:

  1. Анализ экономической ситуации на рынке в целом;
  2. Анализ отдельной отрасли;
  3. Анализ отдельной компании.

Многие ошибочно полагают, что для принятия решения о покупке акций достаточно обойтись лишь аналитикой на микроэкономическом уровне, и ограничиваются изучением финансовой отчётности компании-эмитента за последние несколько лет, полностью игнорируя при этом макроэкономические факторы. Однако, такой подход не совсем корректен и не даёт полной картины происходящего, а, следовательно, может привести к ошибочным решениям.

Иллюстрируя вышесказанное, давайте рассмотрим простой пример. Предположим, вы провели всесторонний анализ финансовой отчётности компании и пришли к выводу о том, что она вполне себе процветает, а её акции, к тому же, сильно недооценены. В общем, как говорится, надо брать! Но представьте себе, что при этом вы упустили из виду ряд макроэкономических факторов говорящих о начале затяжного периода рецессии (а то и кризиса) в экономике страны где ведёт свою деятельность рассматриваемая компания. А если такой спад в экономике будет сопровождаться ещё и другими факторами ведущими к ухудшению ситуации в той отрасли, к которой относится рассматриваемая компания? Ответ на вопрос о целесообразности покупки акций такой компании уже не так очевиден, наоборот, учтя все описанные выше моменты, вы, скорее всего, предпочтёте отказаться от такой инвестиции.

Ещё более очевиден тот факт, что принимать инвестиционные решения на основе одного лишь макроэкономического анализа, занятие, мягко говоря, непродуктивное. Согласитесь, довольно глупо инвестировать в бумаги компании только на основе того, что та отрасль деятельности, к которой она относится, находится на подъёме, а экономика страны переживает свой рассвет. Да, конечно, на данном фоне многие акции, а особенно акции компаний относящихся к рассматриваемой отрасли, будут расти. Однако, не проведя полноценного анализа финансового состояния компании, нельзя быть до конца уверенными в целесообразности инвестиций в неё (а вдруг она находится на грани банкротства?).

Итак, полноценный фундаментальный анализ фондового рынка предполагает всестороннее изучение как макроэкономических, так и микроэкономических факторов. О том, что эти факторы из себя представляют и как правильно их интерпретировать, мы с вами сейчас подробно и поговорим.

Как ни крути, а общее состояние экономики обязательно будет оказывать своё влияние на состояние рынка ценных бумаг. Если экономическая ситуация стабильна, то и фондовый рынок относительно спокоен и находится в фазе своего роста. В данном случае мы имеем ситуацию, в целом, благоприятную для инвестирования в него.

В те же периоды времени, когда мир сотрясает очередной экономический кризис, фондовый рынок обычно отвечает общим спадом. Развитие компаний притормаживается или останавливается вовсе, цены на их акции падают. В такие периоды обычно активизируются спекулянты пытающиеся заработать на продажах без покрытия. В эти периоды бывают такие моменты, когда спекулянты настолько расшатывают и без того неустойчивый рынок, что его деятельность попросту парализуется (останавливаются торги или вводится запрет на продажи без покрытия).

На данном этапе анализа оцениваются следующие макроэкономические показатели:

Уровень процентных ставок в стране. Если растёт ключевая ставка Центрального банка, растут и процентные ставки коммерческих банков (как по вкладам, так и по кредитам). А это, в свою очередь, означает уменьшение доступности кредитов для бизнеса и негативно сказывается на цене акций. Соответственно, снижение ключевой ставки оказывает благотворное влияние как на бизнес большинства национальных компаний, так и на курс их акций. В то же время повышение процентных ставок в стране благотворно сказывается на курсе национальной валюты (укрепляет его) и способствует притоку иностранных капиталов в страну (деньги выгодно размещать под возросший процент). Ну а снижение процентных ставок — отток иностранных капиталов.

Показатели инфляции выражаемые индексами потребительских цен (CPI) и производственных цен (PPI). В нормальных условиях, в странах с развитой экономикой, рост индексов CPI и PPI является одной из причин роста процентных ставок и, как следствие этого, повышения курса национальной валюты. В странах с развивающейся экономикой, рост вышеупомянутых индексов может стать предвестником неконтролируемого ускорения темпов инфляции и привести к обесцениванию национальной валюты.

Объёмы ВВП и ВНП и их динамика. Растут эти показатели — растут и темпы производства предприятий страны, что благотворно сказывается и на курсе их акций, и на экономике страны.

Динамика деловой активности выражается в виде индекса деловой активности PMI. Данный индекс отражает настроения высшего и среднего звена руководства компаний производственного сектора экономики. Рост данного показателя свидетельствует о том, что дела в текущем периоде (месяце, квартале или в году) идут определённо лучше периода прошлого. И наоборот, снижение индекса говорит об ухудшении дел относительно аналогичного прошлого периода. Этот показатель относится к разряду опережающих и тесно связан с цикличностью экономического развития (его динамика позволяет прогнозировать разворотные точки текущего экономического цикла).

Потребительский спрос. Здесь всё просто, рост спроса приводит к тому, что производство наращивает свои темпы для обеспечения адекватного предложения. А это, самым что ни на есть благоприятным образом, сказывается на экономической ситуации в стране.

Ситуация на рынке труда (уровни занятости и безработицы населения) также очень сильно влияет на состояние фондового рынка. Так рост уровня безработицы может привести к снижению потребительского спроса (народ теряет уверенность в завтрашнем дне и начинает сокращать расходы) и, как следствие, к падению уровня производства. Слишком низкий уровень безработицы в стране тоже ни есть хорошо, так как это может привести к дефициту рабочей силы, что, в свою очередь, опять повлечёт за собой спад производства и снижение темпов развития экономики. Оптимальное значение данного показателя находится где то в пределах 3-5%.

Кроме этого, следует обращать внимание на следующие моменты:

Цель данного этапа анализа состоит в том, чтобы определить уровень текущего состояния экономики, оценить насколько она стабильна или наоборот — расшатана и спрогнозировать дальнейшее развитие ситуации (например, если в данный момент наблюдается экономический кризис, то каковы прогнозы по выходу из него).

Это следующий этап комплексного фундаментального анализа фондового рынка, целью которого является выбор перспективных направлений для инвестирования. В ходе данного этапа, все отрасли можно условно подразделить на следующие категории:

  1. Растущие отрасли. Для них характерны опережающие темпы развития в сравнении с другими сегментами фондового рынка. Акции компаний принадлежащих к данным отраслям показывают уверенный рост курса;
  2. Затухающие отрасли. К таковым относятся те отрасли, продукция которых по каким либо причинам утратила свою актуальность. В них зачастую применяются морально устаревшие технологии, а акции компаний их представляющих неуклонно движутся вниз;
  3. Стабильные отрасли. Сюда можно отнести те компании, которые демонстрируют наибольшую устойчивость и мало зависят от состояния экономики в целом. Ярким примером таких компаний являются так называемые «голубые фишки», их акции, как правило, не демонстрируют рекордов роста курсовой стоимости, но и сильных просадок по ним тоже обычно не бывает;
  4. Цикличные отрасли. Здесь имеет место зависимость от текущей фазы экономического цикла (подъём или рецессия). К ним относится производство средств производства (извините за тавтологию) и товаров длительного пользования;
  5. Рисковые отрасли. Сюда можно отнести все те отрасли, инвестирование в которые связано с большой долей риска. Риск этот может быть обусловлен недостатком информации (связанным, например, с относительной новизной рассматриваемого сектора экономики).
Читайте также:  Как сделать анализ анкетирования пример

Анализ отдельных отраслей экономики удобно проводить с использованием соответствующих биржевых индексов. Так, например, существует целая линейка индексов Nasdaq в отношении самых разных секторов американской экономики. Эти индексы строятся на выборке определённого числа ведущих компаний каждом из секторов и достаточно объективно отражают положение вещей в каждой рассматриваемой отрасли.

Индекс Nasdaq Financial-100 отражает динамику курса акций ста ведущих финансовых компаний США.

Индекс Nasdaq Industrial показывает динамику курса акций компаний промышленного сектора.

Индекс Nasdaq Bank отражает динамику акций американских банков.

Индекс Nasdaq Transportation показывает положение вещей в сфере пассажирских и грузоперевозок.

Индекс Nasdaq Computer позволяет судить о динамике курса крупнейших американских компьютерных компаний.

Индекс Nasdaq Biotechnology отражает курс акций компаний относящихся к сфере биотехнологий.

Индекс Nasdaq Insurance показывает динамику курса акций ведущих страховых компаний Америки.

Приведённые выше индексы отражают ситуацию в различных секторах экономики США. А для анализа секторов российского фондового рынка, можно использовать соответствующие индексы Московской биржи. Всю необходимую информацию по ним вы можете найти на официальном сайте Мосбиржи по адресу: https://www.moex.com/ru/indices

Московская биржа предлагает индексы основанные на акциях компаний принадлежащих к следующим отраслям деятельности:

  1. Нефти и газа;
  2. Электроэнергетики;
  3. Телекоммуникаций;
  4. Металлов и добычи;
  5. Банков и финансов;
  6. Потребительских товаров и торговли;
  7. Химического производства;
  8. Транспорта.

Каждый из этих индексов рассчитывается на основе цены акций ведущих компаний соответствующего сектора. Акции каких компаний в них входят, вы можете посмотреть в этой таблице (информация с официального сайта fs.moex.com):

Код Наименование Сектор
1 ALRS АК “АЛРОСА” (ПАО), ао Металлы и добыча
2 AMEZ ПАО “Ашинский метзавод”, ао Металлы и добыча
3 BRZL ПАО “Бурятзолото”, ао Металлы и добыча
4 CHMF ПАО “Северсталь”, ао Металлы и добыча
5 CHMK ПАО “ЧМК”, ао Металлы и добыча
6 CHZN ПАО “ЧЦЗ” Металлы и добыча
7 GMKN ПАО “ГМК “Норильский никель”, ао Металлы и добыча
8 LNZL ПАО “Лензолото”, ао Металлы и добыча
9 LNZLP ПАО “Лензолото”, ап Металлы и добыча
10 MAGN ПАО “ММК”, ао Металлы и добыча
11 MTLR ПАО “Мечел”, ао Металлы и добыча
12 MTLRP ПАО “Мечел”, ап Металлы и добыча
13 NLMK ПАО “НЛМК”, ао Металлы и добыча
14 PLZL ПАО “Полюс”, ао Металлы и добыча
15 POLY Полиметалл Интернэшнл плс, акции иностранного эмитента Металлы и добыча
16 RASP ПАО “Распадская”, ао Металлы и добыча
17 ROLO ПАО “Русолово”, ао Металлы и добыча
18 RUAL Юнайтед Компани РУСАЛ Плс, акции иностранного эмитента Металлы и добыча
19 SELG ПАО “Селигдар”, ао Металлы и добыча
20 SELGP ПАО “Селигдар”, ап Металлы и добыча
21 UNKL ПАО “Комбинат Южуралникель”, ао Металлы и добыча
22 VSMO ПАО “Корпорация ВСМПО-АВИСМА”, ао Металлы и добыча
23 LSRG ПАО “Группа ЛСР”, ао Недвижимость
24 PIKK ПАО “Группа Компаний ПИК”, ао Недвижимость
25 WTCM ПАО “ЦМТ”, ао Недвижимость
26 WTCMP ПАО “ЦМТ”, ап Недвижимость
27 AGRO РОС АГРО ПЛС, ДР иностранного эмитента на акции (эмитент ДР —The Bank of New York Mellon Corporation) Потребительский сектор
28 APTK ПАО “Аптечная сеть 36,6”, ао Потребительский сектор
29 AQUA ПАО “Русская Аквакультура”, ао Потребительский сектор
30 AQUA ПАО “Русская Аквакультура”, ао Потребительский сектор
31 AVAZ ПАО “АВТОВАЗ”, ао Потребительский сектор
32 AVAZP ПАО “АВТОВАЗ”, ап Потребительский сектор
33 BELU ПАО “Белуга Групп”, ао Потребительский сектор
34 DIXY ПАО “ДИКСИ Групп”, ао Потребительский сектор
35 DSKY ПАО “Детский мир”, ао Потребительский сектор
36 FIVE Икс 5 Ритейл Груп Н.В.и, ДР иностранного эмитента на акции (эмитент ДР — The Bank of New York Mellon Corporation) Потребительский сектор
37 GCHE ПАО “Группа Черкизово”, ао Потребительский сектор
38 LNTA Лента Лтд., ДР иностранного эмитента на акции (эмитент ДР — Deutsche Bank Luxembourg S.A.) Потребительский сектор
39 MGNT ПАО “Магнит”, ао Потребительский сектор
40 MVID ПАО “М.видео”, ао Потребительский сектор
41 OBUV ПАО “ОР”, ао Потребительский сектор
42 OTCP ПАО “Отисифарм” Потребительский сектор
43 PRTK ПАО “ПРОТЕК”, ао Потребительский сектор
44 RBCM ПАО “РБК”, ао Потребительский сектор
45 SVAV ПАО “СОЛЛЕРС”, ао Потребительский сектор
46 YNDX Яндекс Н.В., акции иностранного эмитента Потребительский сектор
47 GAZA ПАО “ГАЗ”, ао Промышленность
48 GAZAP ПАО “ГАЗ”, ап Промышленность
49 KMAZ ПАО “КАМАЗ”, ао Промышленность
50 MSTT ПАО “МОСТОТРЕСТ”, ао Промышленность
51 UNAC ПАО “ОАК”, ао Промышленность
52 UWGN ПАО “НПК ОВК”, ао Промышленность
53 CNTLP ПАО “Центральный телеграф”, ап Телекоммуникации
54 MFON ПАО “МегаФон”, ао Телекоммуникации
55 MGTSP ПАО МГТС, ап Телекоммуникации
56 MTSS ПАО “МТС”, ао Телекоммуникации
57 RTKM ПАО “Ростелеком”, ао Телекоммуникации
58 RTKMP ПАО “Ростелеком”, ап Телекоммуникации
59 TTLK ПАО “Таттелеком”, ао Телекоммуникации
60 AFLT ПАО “Аэрофлот”, ао Транспорт
61 FESH ПАО “ДВМП”, ао Транспорт
62 NKHP ПАО “НКХП”, ао Транспорт
63 NMTP ПАО “НМТП”, ао Транспорт
64 TRCN ПАО “ТрансКонтейнер”, ао Транспорт
65 BSPB ПАО “Банк “Санкт-Петербург”, ао Финансы
66 CBOM ПАО “МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК”, ао Финансы
67 FTRE ПАО “ФГ БУДУЩЕЕ”, ао Финансы
68 MOEX ПАО Московская Биржа, ао Финансы
69 OFCB ПАО Банк “ФК Открытие” Финансы
70 PSBR ПАО “Промсвязьбанк”, ао Финансы
71 QIWI КИВИ ПиЭлСи, ДР иностранного эмитента на акции (эмитент ДР — The Bank of New York Mellon Corporation) Финансы
72 RGSS ПАО СК “Росгосстрах”, ао Финансы
73 SBER ПАО Сбербанк, ао Финансы
74 SBERP ПАО Сбербанк, ап Финансы
75 SFIN ПАО “САФМАР Финансовые инвестиции”, ао Финансы
76 VTBR Банк ВТБ (ПАО), ао Финансы
77 OPIN ПАО “ИНГРАД”, ао Финансы
78 VZRZ Банк “Возрождение” (ПАО), ао Финансы
79 AKRN ПАО “Акрон”, ао Химия и нефтехимия
80 HIMCP ПАО “Химпром”, ап Химия и нефтехимия
81 KZOS ПАО “Казаньоргсинтез”, ао Химия и нефтехимия
82 KZOSP ПАО “Казаньоргсинтез”, ап Химия и нефтехимия
83 NKNCP ПАО “Нижнекамскнефтехим”, ап Химия и нефтехимия
84 PHOR ПАО “ФосАгро”, ао Химия и нефтехимия
85 URKA ПАО “Уралкалий”, ао Химия и нефтехимия
86 AFKS ПАО АФК “Система”, ао Холдинги
87 ENPL En+ Group plc, ДР иностранного эмитента на акции (эмитент ДР — Citibank, N.A.) Холдинги
88 DVEC ПАО “ДЭК”, ао Электроэнергетика
89 DVEC ПАО “ДЭК”, ао Электроэнергетика
90 ENRU ПАО “Энел Россия”, ао Электроэнергетика
91 FEES ПАО “ФСК ЕЭС”, ао Электроэнергетика
92 HYDR ПАО “РусГидро”, ао Электроэнергетика
93 IRAO ПАО “Интер РАО”, ао Электроэнергетика
94 IRGZ ПАО “Иркутскэнерго”, ао Электроэнергетика
95 KGKC ПАО “КГК”, ао Электроэнергетика
96 LSNG ПАО “Ленэнерго”, ао Электроэнергетика
97 LSNGP ПАО “Ленэнерго”, ап Электроэнергетика
98 MRKC ПАО “МРСК Центра”, ао Электроэнергетика
99 MRKP ПАО “МРСК Центра и Приволжья”, ао Электроэнергетика
100 MRKS ПАО “МРСК Сибири”, ао Электроэнергетика
101 MRKU ОАО “МРСК Урала”, ао Электроэнергетика
102 MRKV ПАО “МРСК Волги”, ао Электроэнергетика
103 MRKY ПАО “МРСК Юга”, ао Электроэнергетика
104 MRKZ ПАО “МРСК Северо-Запада”, ао Электроэнергетика
105 MSNG ПАО “Мосэнерго”, ао Электроэнергетика
106 MSRS ПАО “МОЭСК”, ао Электроэнергетика
107 OGKB ПАО “ОГК-2”, ао Электроэнергетика
108 RSTI ПАО “Россети”, ао Электроэнергетика
109 RSTIP ПАО “Россети”, ап Электроэнергетика
110 TGKA ПАО “ТГК-1”, ао Электроэнергетика
111 TGKB ПАО “ТГК-2”, ао Электроэнергетика
112 TGKD ПАО “Квадра”, ао Электроэнергетика
113 TGKN ПАО “ТГК-14”, ао Электроэнергетика
114 TNSE ПАО ГК “ТНС энерго”, ао Электроэнергетика
115 UPRO ПАО “Юнипро”, ао Электроэнергетика
116 BANEP ПАО АНК “Башнефть”, ап Энергоресурсы (Нефть и газ)
117 GAZP ПАО “Газпром”, ао Энергоресурсы (Нефть и газ)
118 KBTK ПАО “КТК”, ао Энергоресурсы (Нефть и газ)
119 KRKNP ПАО “Саратовский НПЗ”, ап Энергоресурсы (Нефть и газ)
120 LKOH ПАО “ЛУКОЙЛ”, ао Энергоресурсы (Нефть и газ)
121 MFGSP ОАО “СН-МНГ”, ап Энергоресурсы (Нефть и газ)
122 NVTK ПАО “НОВАТЭК”, ао Энергоресурсы (Нефть и газ)
123 RNFT ПАО НК “РуссНефть”, ао Энергоресурсы (Нефть и газ)
124 ROSN ПАО “НК “Роснефть”, ао Энергоресурсы (Нефть и газ)
125 SNGS ОАО “Сургутнефтегаз”, ао Энергоресурсы (Нефть и газ)
126 SNGSP ОАО “Сургутнефтегаз”, ап Энергоресурсы (Нефть и газ)
127 TATN ПАО “Татнефть” им. В.Д. Шашина, ао Энергоресурсы (Нефть и газ)
128 TATNP ПАО “Татнефть” им. В.Д. Шашина, ап Энергоресурсы (Нефть и газ)
129 TRMK ПАО “ТМК”, ао Энергоресурсы (Нефть и газ)
130 TRNFP ПАО “Транснефть”, ап Энергоресурсы (Нефть и газ)

Проанализировав состояние фондового рынка и оценив ситуацию в отдельных его секторах (отраслях), можно, наконец, перейти к анализу отдельных компаний и выбору акций подходящих для инвестирования. То есть, с уровня макроэкономики мы постепенно перешли на уровень микроэкономики. Данный этап анализа, пожалуй наиболее сложный и трудоёмкий из всех.

Здесь необходимо использовать всю имеющуюся информацию о компании-эмитенте. Закон обязывает все акционерные общества открытого типа обнародовать свою отчётность, поэтому большую часть всех необходимых исходных данных вы сможете найти на официальных сайтах анализируемых компаний.

Анализ финансовой отчётности это тема отдельной статьи и я подробно описал его основы и алгоритм проведения здесь: «Анализ бухгалтерского баланса компании эмитента акций». Обязательно ознакомьтесь с этой довольно простой методикой, позволяющей достаточно быстро оценить текущее положение дел в рассматриваемой компании, на основании данных её официальной отчётности. Там приведено много примеров, показано где брать исходные данные и как их правильно интерпретировать. В общем изучайте!

Кроме этого, необходимо обратить внимание на такие источники информации, как:

  • Рейтинги от проверенных независимых агентств;
  • Рекомендации аналитиков.

И обязательно выяснить такие моменты как:

  • Не замешана ли исследуемая компания в каких-либо судебных разбирательствах или тяжбах, которые могут негативно сказаться на её репутации и, как следствие, на стоимости её акций;
  • Какой процент акций находится в руках у её высшего руководства. Чем больше эта доля, тем выше заинтересованность топ-менеджеров в дальнейшем успешном развитии компании;
  • Не намечается ли в ближайшем времени смена управляющего. А если намечается, то чем это вызвано и к каким результатам может привести;
  • Наличие государственного заказа или вероятность его получения. Получение компанией такого рода заказа, обычно всегда приводит к росту её акций;
  • Не намечается ли выпуск компанией нового типа продукции и каковы перспективы этой продукции на рынке. Обычно это всегда позитивный момент, благоприятно сказывающийся на цене акций;
  • Нет ли информации о возможном слиянии или поглощении. Поглощаемая компания может вырасти в цене за счёт тех инвестиций, которые будут осуществлены компанией поглощающей. Здесь важно понять ту цель, которую преследует данное поглощение. Ведь одно дело, это когда оно осуществляется с целью расширения и усовершенствования технологической цепочки производства (например, крупный холдинг по производству хлебобулочных изделий приобретает контрольный пакет акций мелькомбината). И совсем другое дело, когда поглощение проводится с банальной целью — устранить конкурента;
  • Динамика дивидендных выплат по обыкновенным акциям компании. Дивиденды — это, конечно, хорошо. Однако, слишком большой размер дивидендных выплат может говорить о том, что большая часть прибыли идёт именно на них, а на развитие и модернизацию производства остаётся лишь малая её толика;
  • Не намечается ли новый выпуск акций. Новая эмиссия акций означает приток свежих инвестиций, что, несомненно, положительным образом должно сказаться на развитии бизнеса (и на стоимости его акций).

Проведя полный анализ по вышеприведённому алгоритму, трейдер сможет принять взвешенное, основанное на фактах, решение о покупке того или иного актива (акций, облигаций) на фондовом рынке.

Валютный рынок, в силу своей специфики, требует несколько иного подхода к проведению его фундаментального анализа. Хотя в целом, принципы анализа остаются всё теми же, за исключением того, что не рассматриваются экономические факторы на уровне отраслей и отдельных субъектов экономики (микроэкономические факторы). В данном случае превалирующее влияние будут оказывать именно макроэкономические факторы отражающие состояние экономики в масштабах целой страны.

Кроме этого, в силу того, что валюты на FOREX котируются не сами по себе, а в виде валютных пар, требуется анализировать экономику каждой страны эмитента валюты составляющей рассматриваемую пару. Как известно, все валютные пары, торгуемые на Форекс, так или иначе завязаны на американский доллар. Доллар может выступать в следующих ролях:

  1. В качестве базовой валюты (например: USD/JPY);
  2. В качестве котируемой валюты (например: EUR/USD);
  3. Косвенным образом — в составе валютных пар образующих кросс-курс. Допустим, когда речь идёт о такой паре как EUR/CAD, то следует иметь ввиду, что её курс образуется из курсов двух пар включающих в себя доллар США: EUR/USD и CAD/USD.

Поэтому, помимо анализа экономики тех стран валюты которых составляют рассматриваемую пару, следует ещё учитывать и макроэкономические показатели экономики США.

В целом, проведение фундаментального анализа валютного рынка сводится к исследованию всей совокупности данных (экономических и политических) могущих оказать влияние на курсы национальных валют. Это делается для того, чтобы в итоге определить какая из двух валют составляющих анализируемую пару окажется сильнее в кратко-, средне- и в долгосрочной перспективе. А уже на основании этого делается вывод о том, куда сдвинется её курс. Например, если вследствие анализа проведённого для пары GBP/JPY выяснится, что банк Японии намерен снизить ключевую процентную ставку, а в Великобритании данный показатель останется неизменным, то, очевидно, следует ожидать укрепление британского фунта относительно йены и, как следствие этого — рост пары GBP/JPY.

Ну а теперь давайте рассмотрим те самые факторы, которые так или иначе могут оказать влияние на состояние экономики страны и на курс её национальной валюты. В общем случае при проведении фундаментального анализа рынка Форекс учитываются:

  1. Политические факторы;
  2. Экономические факторы.

Чем стабильнее политическая обстановка в стране, тем устойчивее её экономика и тем крепче валюта. Поэтому любые факторы дестабилизирующие текущую политическую ситуацию, в той или иной степени ослабляют и курс национальной валюты страны. Наиболее радикальными из них можно назвать такие, например, как смена существующего режима или наличие внутренних вооружённых конфликтов.

Однако, в большинстве случаев речь идёт о гораздо менее радикальных политических факторах, таких, например, как:

  • Президентские или парламентские выборы;
  • Текущие новости политического характера;
  • Смена позиций крупных политических деятелей по тому или иному вопросу;
  • Высказывания лидеров государств**. По большей части те из них, которые являются необдуманными.

В общем случае влияние политических факторов на текущие курсы национальных валют относительно мала (если, конечно, речь не идёт о самых радикальных из них) по сравнению со следующей категорией — факторами экономическими.

** Яркий тому пример — твиттер президента США Дональда Трампа. Многие трейдеры уже всерьёз задумываются над созданием торговых стратегий основанных на твитах нынешнего американского лидера.

В данном случае речь идёт об анализе экономической ситуации на уровне отдельно взятых стран. Рассматриваются и анализируются все те факторы, о которых мы с вами уже говорили в разделе «Анализ экономической ситуации на рынке в целом». Коротко перечислим основные из них снова:

  • Значение ключевой ставки ЦБ и, соответственно, величина процентных ставок по вкладам и кредитам внутри страны. Чем это значение выше, тем, как правило, выше и курс национальной валюты;
  • Уровень инфляции в стране также самым непосредственным образом влияет на курс национальной валюты. Чем выше инфляция, тем больше обесцениваются деньги в стране;
  • Положительная динамика ВВП и ВНП говорит о росте благосостояния страны, что, само собой, укрепляет её валюту;
  • Динамика показателей потребительского спроса в стране также может служить индикатором состояния национальной валюты. Увеличение потребительского спроса ведёт к увеличению объёмов продаж, а это, в свою очередь, требует увеличения объёмов производства. Всё это благотворным образом действует на состояние экономики в стране и укрепляет её валюту;
  • Динамика показателей безработицы населения косвенным образом говорит о темпах спада (или наращивания) производства. Рост безработицы свидетельствует о снижении производства, что негативно отражается на экономике и на курсе национальной валюты.

В оценке экономических факторов трейдеру здорово помогает, так называемый, экономический календарь. В таком календаре отображается информация обо всех планируемых к публикации новостях экономического характера (публикуются все перечисленные выше факторы, а вместе с ними и многие другие). Кроме этого, все новости разделяются по уровню важности и по странам к которым они имеют непосредственное отношение.

Для каждого параметра публикуемого в экономическом календаре существует определённое ожидаемое значение. Например, на рисунке ниже вы видите фрагмент из экономического календаря за 5 сентября 2019 года. В нём, в графе «Прогноз» указывается то значение ожидаемого к публикации параметра, которое ждут от него большинство участников рынка. Затем, в указанное время, происходит публикация фактического значения параметра.

В зависимости от того насколько и в какую сторону фактическое значение отличается от ожидаемого, можно судить о последующей реакции рынка на выход соответствующей новости. Например, на том же рисунке вы можете видеть, что значение сальдо торгового баланса Австралии по факту превзошло то, которое ожидали от него большинство участников рынка (7.27 млрд. против 7.20 млрд.). А кроме этого, его текущее значение превышает предыдущее (7.27 млрд. против 7.15 млрд.). Это может служить основанием для определённого укрепления австралийского доллара и роста курса таких валютных пар, как AUD/USD, AUD/NZD, AUD/CAD (особенно при том условии, что в отношении второй валюты составляющей пару будет опубликована какая-либо новость негативного характера).

Найти такой экономический календарь не проблема, например пройдите вот по этой ссылке. Вообще он есть на сайте любого уважающего себя форекс-дилера. Однако не следует полностью полагаться на результаты анализа новостей, ведь по факту, на текущий рыночный валютный курс одновременно влияют тысячи разного рода причин которые, при всём желании, попросту невозможно проанализировать со всех возможных аспектов (для этого не хватит ни времени, ни ресурсов).

Влияние экономических новостей может выражаться как в кратковременном увеличении волатильности курса с последующим его возвратом к прежним значениям, так и к более долгосрочным и более значительным изменениям валютных курсов. Заранее оценить то влияние, которое новость окажет на рынок можно лишь приблизительно с помощью той оценки важности, которая присваивается ей в экономическом календаре. Но, я повторюсь, здесь нет никаких гарантий и в итоге даже самая значительная новость может не оказать никакого существенного влияния, а какая нибудь незначительная новостюлька может привести к целому каскаду событий приводящих к развороту сложившейся ценовой тенденции.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

источник