Как сделать анализ денежных потоков

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени — «свободный резерв». Для инвестора cash flow — ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Цель анализа денежных потоков — это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия — операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Составление отчета о движении денежных средств предполагает:

• Определение денежных средств в результате текущей деятельности организации;
• Определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности организации;
• Определение денежных средств в результате финансовой деятельности организации.

Для этого используются данные баланса и отчета о прибылях и убытках.

Отчет о прибылях и убытках показывает насколько прибыльной была для организации деятельность в анализируемом периоде, но он не может показать поступление и выбытие денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании.

Отчет о прибылях и убытках составляется по методу начисления, когда доходы/расходы признаются в периоде их возникновения, а не в периоде поступления/выбытия денежных средств.

Для того, чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках. При этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме фактических выплат.

Существуют два метода трансформации отчета о прибылях и убытках: прямой и косвенный.

При прямом методе Cash Flow трансформируется каждая статья отчета о прибылях и убытках, в процессе чего определяется фактическое поступление денежных средств и фактический расход. При косвенном методе не предполагается трансформация каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибавляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с денежными потоками.

Перед составлением отчета о движении денежных средств, прежде всего, необходимо выяснить, какая статья баланса на протяжении, по крайней мере, двух периодов являлась источником образования денежного потока и какая вызывала его расход. Это делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления фондов предприятия. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов в соответствии со следующими правилами:

1. Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». В качестве примера можно привести банковский кредит.
2. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования денежного потока. Примеры: продажа внеоборотных активов или уменьшение запасов.

Потребление:

1. Потребление денежных фондов представляет собой любое уменьшение на счете, отнесенном к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». Пример потребления имеющихся в наличии фондов — погашение кредита.
2. Любое увеличение активных статей баланса. Приобретение внеоборотных активов, образование запасов являются примерами потребления cash flow.

Образование и расход cash flow происходят при любом виде деятельности фирмы. Приведенная ниже таблица показывает, какие операции, относящиеся к той или иной сфере деятельности (производственная, инвестиционная, финансовая), вызвали приток (+) и какие стали причиной оттока (-) денежных средств фирмы.

Источники образования и расход cash flow

ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ	ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ	ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
+ чистая прибыль + амортизационные отчисления	+ убыль внеоборотных активов (продажа оборудования)	+ расходование новых кредитов — взносы в погашение кредитов
+ уменьшение запасов и дебиторской задолженности	— прирост внеоборотныхактивов	+ выпуск новых облигаций
— рост запасов и дебиторской задолженности	+ продажа долей участия	+ взносы на погашение и выкуп облигаций
— снижение обязательств + рост обязательств	— покупка долевого участия	+ эмиссия акций — выплата дивидендов

Приведенная таблица поможет трансформировать статьи отчета о прибылях и убытках в денежные потоки и составить отчет о движении денежных средств.

Использование обоих методов приводит к одинаковым результатам.

источник

9:46

Анализ динамики и факторов изменения объемов денежных потоков

Денежный поток — непрерывный процесс движения денежных средств во времени.

Денежный поток от текущей (операционной) деятельности — отражает поступления денежных средств от покупателей и заказчиков, а так же выплаты поставщикам, заработной платы персоналу, налоговых платежей и отчислений во внебюджетные фонды, процентов по кредитам и займам, а так же дивидендов.

Денежный поток от инвестиционной деятельности — поступления и выплаты денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования (покупка и продажа ЦБ и иных финансовых вложений, получение дивидендов и процентов, приобретение основных средств, нематериальных активов и доходных вложений в материальные ценности. Денежный поток от финансовой деятельности — поступления и выплаты, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала с получением долгосрочных кредитов и займов и погашением обязательств по финансовой аренде (лизинг). Приток (спад) капитала — увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности.

Валовой денежный поток — все поступления (вся сумма расходования) денежных средств в анализируемом периоде.

Чистый денежный поток — разница между притоком и оттоком денежных средств в анализируемом периоде.

Анализ денежных потоков в первую очередь осуществляется с помощью проведения горизонтального анализа, при этом изучается динамика объемов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков, рассчитываются темпы роста, а так же устанавливаются тенденции изменения объема. Считается, что тем роста чистого денежного потока (ЧДП) должен соотноситься с темпами роста прочих экономических показателей следующим образом.

Золотое правило экономики (еще одно) — 100%

ЧДПтек = (Поступленияот покупателей и заказчиков + Авансыполученные + Прочие поступленияот текущей деятельности) − (ЗП + ТМЦ + НП + Прочие выплаты_{по текущей деятельности})

*в основе — кассовый метод движения средств; в данном случае имеются ввиду кассовые доходы и расходы организации

Преимуществом прямого метода является то, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и позволяет выделить те статьи, которые генерируют наибольший денежный приток или отток. Есди ЧДП_тек является отрицательным и эта ситуация повторяется из года в год, то в конечном счете это может привести к несостоятельности организации.

Основной недостаток прямого метода — он не раскрывает взаимосвязь между величиной финансового результата и денежными средствами организации, то есть не показывает, почему прибыльная организация может быть неплатежеспособной.

2. Косвенный метод является более предпочтительным с аналитической точки зрения, так как объясняет расхождения между финансовым результатом и остатком денежных средств.

Формула взаимосвязи между прибылью и денежными средствами может быть выведена с помощью модели бухгалтерского баланса.

ВА − Амортизация) + Запасы + НДС_{входной} + ДЗ + КФВ + ДС = КиР + КиЗ +

ВА — внеоборотные активы с учетом того, что основные средства (нематериальные активы) и доходные вложения в материальные ценности взяты по первоначальной (восстановительной) стоимости.

ДС = (КиР + КиЗ + КЗ + Амортизация) − (ВА + Запасы + НДС_{входной} + ДЗ + КФВ)

ЧДП_тек = ΔДС = (ΔКиР + ΔКиЗ + ΔКЗ + ΔАмортизация) − (ΔВА + ΔЗапасы + ΔНДС_{входной} + ΔДЗ + ΔКФВ)

ΔКиР = ЧПтек + ΔКиР_{прочие факторы}

ΔКиР_{прочие факторы} — изменение собственного капитала за счет УК, ДК и РК.

ЧДП_тек = ΔДС = ΔЧП + (ΔКиР_{прочие факторы} + ΔКиЗ + ΔКЗ + ΔАмортизация) − (ΔВА + ΔЗапасы + ΔНДС_{входной} + ΔДЗ + ΔКФВ)

Основными причинами расхождения показателей финансового результата и остатков денежных средств являются, например, прибыль (убыток), отражаемый в форме №2 формируется исходя из принципа начисления, при котором доходы и расходы относятся к тому периоду, когда они произошли, независимо от движения денежных средств, связанных с ними (или почему прибыль не совпадает с результатом).

В связи с этим в бухгалтерском учете выделяются такие показатели, как:

• доходы и расходы будущих периодов;

• привлечение предприятием заемных средств позволяет увеличить остатки денег, но не влияют на финансовый результат;

• на величину финансового результата оказывают влияние расходы, которые не сопровождаются движением денежных средств (например, амортизация);

• приобретение активов долгосрочного характера связано с единовременным отвлечением денег из оборота, при этом стоимость долгосрочных активов будет включаться в состав расходов в течение всего срока их действия через амортизацию.

Анализ интенсивности и эффективности денежного потока. Пути оптимизации денежных потоков

Для оценки эффективности денежного потока рассчитывается ряд коэффициентов:

1. коэффициент эффективности денежного потока

К_эдп = (ЧП + Амортизация)/Отток ДС = (ЧП + Амортизация)/А_ср

2. коэффициент рентабельности использования свободного денежного остатка в краткосрочных финансовых вложениях

R_КФВ = Полученный %(доходы)/КФВ_ср

3. коэффициент рентабельности накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях

R_ДФВ = Полученный %(доходы),дивидены/ДФВ_ср

Организация должна добиться сбалансированности денежных потоков, так как дефицит и избыток денег отрицательно влияют на результаты хозяйственной деятельности. При дефиците денег снижается платежеспособность организации, что ведет к росту задолженности и несостоятельности предприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, а так же теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денег в инвестиционном или финансовом процессе.

Мероприятия по достижению сбалансированности денежного потока подразделяются на кратко- и долгосрочные:

a. обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию;

b. ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности.

a. приобретение долгосрочных активов;

b. вложение временно свободных денежных средств в ценные бумаги.

a. дополнительная эмиссия акция;

b. привлечение долгосрочных кредитов;

c. привлечение стратегических инвесторов.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: При сдаче лабораторной работы, студент делает вид, что все знает; преподаватель делает вид, что верит ему. 9435 — | 7324 — или читать все.

195.133.146.119 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно

источник

Анализирование денежных потоков компании необходимо для оценки ее платежеспособности, а также планирования дальнейшей деятельности. В мировой практике для этого наиболее часто используются прямой и косвенный методы анализа денежных потоков, дающие возможность выявить наиболее привлекательные источники доходов и основные направления расходов компании, причины возникновения дефицита средств или формирования их избытка, а также другие факторы, оказывающие влияние на финансовое состояние.

Чтобы корректно проанализировать денежные потоки, необходимо понимать какими они бывают, для чего выполняется оценка и какие документы при этом используются. На практике выполнение анализа денежных потоков может быть направлено для решения следующих категорий задач:

• Оценка ликвидности предприятия;
• Контроль использования денег в соответствии с поставленными целями;
• Построение рациональной схемы управления денежными потоками;
• Контроль графика выплаты кредитов;
• Контроль дебиторских задолженностей организации;
• Контроль формирования и распределения бюджета;
• Обеспечение безопасности наличных и безналичных средств.

Сами денежные потоки при этом классифицируют по следующим признакам:

• Масштаб — по всей компании, отдельному виду деятельности, подразделениям или операциям;
• Тип деятельности — текущий, инвестиции, финансовый;
• По направлению — отрицательный или положительный;
• По методу расчета — валовый и чистый;
• По достаточности — избыточный и дефицитный;
• В зависимости от временного периода — действительный и планируемый;
• По стабильности — равномерный и неравномерный.

Для выполнения анализа, независимо от метода используются два основных документа:

1. Бухгалтерский баланс предприятия — специальный отчет, демонстрирующий все активы, существующие обязательства и актуальный капитал компании;
2. Отчет о движении денег — специальный документ, отражающий источники получения денег и то, как были использованы эти средства в соответствующем периоде.

На практике прямой метод анализирования денежного потока предполагает оценку средств, перемещающихся по счетам предприятия. Основным параметром для анализа является доход (расход) компании. При этом оцениваются все поступления средств и все необходимые платежи, выполненные компанией в отчетный период. Они приводятся в специальном отчете, где выделяются три основных группы деятельности компании:

• Текущая (операционная). В эту группу относятся все поступления средств за счет ведения основной деятельности, а также выплаты для обеспечения работы компании.
• Инвестиционная. Сюда входят средства, направленные на покупку организацией долгосрочных активов, а также привлеченные за счет их реализации.
• Финансовая. Анализируются денежные средства, направленные и привлеченные от краткосрочных вложений (эмиссия ценных бумаг, дивиденды акционерам, получение и возврат кредитов).

Если выполняется прямой метод анализа денежных потоков, пример вашего отчета будет включать в себя следующие пункты и подпункты:

1. Пункт 1. Остаток средств вашего предприятия на момент начала отчетного периода.
2. Пункт 2. Данные по основной деятельности компании (рассчитываются с учетом всех основных направлений).
   • Подпункт 1. Поступления (доход, выручка):
     • Полученная оплата за предоставленные услуги или проданную продукцию.
     • Авансы от покупателей за товары или услуги.
   • Подпункт 2. Расход (задолженности):
     • Оплата за приобретенное у поставщиков сырье, продукцию или полученные у партнеров услуги.
     • Выплаченная сотрудникам зарплата, а также другие типы платежей (премиальные, больничные).
     • Выплата процентов по кредитным соглашениям.
     • Уплата начисленных на прибыль налогов.

1. Пункт 3. Данные по инвестиционной деятельности компании (рассчитывается для всех активов).
   • Подпункт 1. Поступления:
     • Продажа имеющихся долгосрочных активов (например, ценных бумаг).
     • Доход от инвестиций (получение дивидендов, процентов по кредитам).
   • Подпункт 2. Расходы:
     • Вложения в долгосрочные активы (покупка ценных бумаг, самостоятельная выдача кредитов).

1. Пункт 4. Данные по финансовой деятельности компании.
   • Подпункт 1. Поступления:
     • Получение кредитов (займов).
     • Выпуск ценных бумаг.
   • Подпункт 2. Расходы:
     • Возврат полученных кредитов.
     • Выкуп ценных бумаг.

1. Пункт 5. Совокупный (общий) денежный поток по всем направлениям деятельности. Он должен быть примерно равен разности начального и конечного чистого дохода.
2. Пункт 6. Остаток имеющихся денежных средств на момент окончания отчетного периода.

Подобный отчет выполняется сразу по двум периодам отчетному и предшествующему, что позволяет проанализировать изменения в работе компании и установить соответствует ли текущий результат планируемому.

Использование для анализа прямого метода позволяет наглядно представить следующую информацию:

• Состав и структуру поступающих и затрачиваемых средств в зависимости от вида определенной деятельности, источника притока и направления для их оттока. Иными словами, анализируется информация о том, за какие услуги или товары были получены средства и на какие расходы они впоследствии направлены.
• Динамику движения средств. Для этого проводится сравнение отчетного и предыдущего периодов и определяется как изменились потоки.
• Состав и полную структуру присутствующих чистых денежных потоков (разность между полученными и затраченными средствами).
• Статьи, источники и направления, формирующие наибольшие показатели прироста и расхода. Что является наиболее перспективным направлением для компании.
• Взаимосвязь между объемами реализуемой продукции или услуг и денежной выручкой.

Таким образом главным преимуществом этого метода можно назвать его информативность, поскольку он предоставляет широкий перечень данных об источниках поступления и основных направлениях расходования средств, что предоставляет большие возможности для планирования деятельности.

С другой стороны, этот способ не выявляет связи между финансовым результатом (показатель хоздеятельности компании, выражающий изменение объема прибыли за отчетный период) и конечной величиной изменения денежного объема компании на счетах, что является его главным недостатком.

Практическое применение косвенного метода дает возможность получить корректную информацию о чистом денежном потоке, а также о взаимосвязи между изменением существующего остатка денежных средств на момент окончания отчетного периода и общей величиной полученной компанией прибыли. Он предполагает пересчет полученного ранее финансового результата с учетом определенных корректировок по размеру чистой прибыли.

Основным параметром для этого метода анализа является ваша чистая прибыль. При этом, следует помнить, что международными стандартами допускается оценка денежных потоков по инвестиционной, а также финансовой деятельности исключительно с применением прямого метода, а потому косвенный можно назвать его дополнением.

Корректировки, вносимые при использовании косвенного метода, учитывают факторы, способствующие возникновению расхождения между рассчитанным финансовым результатом и фактическим изменением реального объема денежных средств на счетах вашей организации.

В прямом анализе учитываются только доходы и расходы, начисленные в отчетном периоде, тогда как реальное движение средств может отличаться. Так, например, получение доходов будет меньше на величину дебиторской задолженности, а присутствие расходов, заложенных на будущие периоды не соответствует затратам на себестоимость. Также не учитывается влияние амортизационных отчислений.

В свою очередь распределение прибыли от долгосрочных активов происходит на период превышающий отчетный, тогда как расходы на приобретение актива учитываются сразу в полном объеме. На расхождение данных влияет и наличие доходов и расходов, не являющихся частью производственного процесса предприятия (кредиты, займы).

При проведении косвенного анализа корректируют показатель чистой прибыли, привлеченной от основной деятельности компании. Это выполняется путем прибавления или вычитания не вошедших при ее расчете данных. Существует определенная последовательность внесения корректировок в расчеты:

• Прежде всего учитываются суммы отчислений амортизации по основным средствам компании и нематериальных долгосрочных активов. Поскольку на практике амортизационные отчисления, как правило, относятся на себестоимость продукции или услуг, они уменьшают получаемый финансовый результат. Однако при этом нет фактического уменьшения денежных средств.
• Изменение (прирост или уменьшение) суммы существующей дебиторской задолженности. Этот параметр может быть, как положительным (при ее снижении), так и отрицательным (при ее увеличении).
• Изменение суммы запасов, входящих состав оборотных активов. Эта величина прибавляется при уменьшении товарно-материальных запасов, или вычитается при их увеличении.
• Изменение суммы задолженности по кредитам и займам. Уменьшение кредитной задолженности напротив вычитается из чистой прибыли, а ее увеличение прибавляется. Аналогично учитывается задолженность перед бюджетом.
• Изменение объема резервных и страховых фондов.

Если используется косвенный метод анализа денежных потоков, пример вашего отчета будет иметь следующий вид:

1. Пункт 1. Остаток средств на начало отчетного периода (расчетные итоги предыдущего).
2. Пункт 2. Операционная деятельность компании.
   • Подпункт 1. Величина чистой прибыли предприятия.
   • Подпункт 2. Корректирующие операции (берутся из бухгалтерского баланса и аналитических данных):
     • Начисленные амортизационные отчисления;
     • Изменение остатка применяемого в производстве сырья;
     • Изменение затрат на незавершенное производство вашего предприятия;
     • Изменение объема товарных запасов;
     • Изменение затрат на будущие периоды;
     • Изменение дебиторской задолженности;
     • Изменение объема обязательных выплат вашим наемным сотрудникам;
     • Изменение налоговой задолженности;
     • Изменение объема выплат учредителям;
     • Краткосрочные вложения средств;
     • Стоимость выбывших или внеоборотных активов вашей организации;
     • Доход от реализации долгосрочных активов и основных средств.
   • Подпункт 3. Итоговая сумма чистых денежных средств от текущей деятельности с учетом внесенных корректив.
3. Пункт 3. Инвестиционная деятельность предприятия.
   • Подпункт 1. Поступления:
     • Доход от прямой продажи внеоборотных активов, а также основных средств;
     • Доход от продажи ценных бумаг других компаний;
     • Полученные дивиденды от имеющихся ценных бумаг;
     • Полученные проценты и погашение выданных займов.
   • Подпункт 2. Расход:
     • Приобретение активов;
     • Покупка ценных бумаг;
     • Выдача займов другим предприятиям.

1. Пункт 4. Финансовая деятельность.
   • Подпункт 1. Поступления.
     • Доход от выпуска ценных бумаг.
     • Получение различных кредитов от других организаций.
   • Подпункт 2. Расход.
     • Погашение займов.
   • Подпункт 3. Итоговая сумма чистых денежных средств по ведению финансовой деятельности.
2. Пункт 5. Общее чистое изменение объема денежных средств вашей компании.
3. Пункт 6. Остаток средств на конец отчетного периода.

Значимым преимуществом косвенного метода является возможность сопоставить финансовый результат и оборотные средства предприятия. При долгосрочном планировании этот способ позволяет аналитикам определить основные проблемы движения денежных потоков, установить наиболее сложные направления и точки их замораживания, а главное найти решение для выведения средств из таких зон.

С другой стороны, ему присущи и некоторые недостатки. Прежде всего — это высокая трудоемкость, даже несмотря на то, что большую часть данных можно получить из существующей документации предприятия. Также отчет для анализа косвенным методом является документом внутреннего использования и относится к коммерческой тайне, что усложняет привлечение к анализу посторонних специалистов.

Наиболее часто на практике применяется прямой и косвенный метод анализа денежных потоков. Также существует еще один способ, который не используется самостоятельно, а лишь дополняет основные.

Коэффициентный метод анализа денежных потоков предполагает использование ряда коэффициентов (платежеспособности, рентабельности, достаточности, интервал самофинансирования, покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств, реинвестирования), позволяющих выполнить следующее:

• Изучить отклонения реальных денежных потоков от запланированных;
• Оценить эффективность инвестиций в производство компании;
• Проанализировать управление денежными средствами фирмы с различных позиций.

С практической стороны коэффициентный метод анализа позволяет изучить динамику ведущих показателей состояния финансов компании. Непосредственно сами коэффициенты рассчитываются как отношение различных статей бухгалтерского баланса вашей компании.

Главным показателем, полученным в ходе анализа можно назвать платежеспособность предприятия, которая демонстрирует устойчивость его финансового положения. Также, используя на практике все три приведенных метода анализа денежных потоков, вы сможете сделать следующие выводы:

• Что является основной причиной расхождения чистого денежного потока и полученного при расчетах финансового результата;
• Что выступает ведущим источником притока основных денежных средств;
• Куда была направлена компанией полученная за отчетный период прибыль;
• За счет чего осуществлялась инвестиционная деятельность;
• Какова интенсивность оборота активов;
• Покрывает ли полученная компанией прибыль ее потребности и возможно ли создание резерва денежных средств;
• Способна ли компания выплачивать все свои обязательства и задолженности;
• Возможно ли повышение объема выручки в будущем периоде;
• Необходимо ли предприятию внешнее финансирование.

Полученная информация позволяет сделать управление денежными потоками более рациональным, что достигается следующими способами:

• Сокращение интервала оборота дебиторской задолженности;
• Увеличение интервала оборота привлеченных кредитных средств;
• Оптимизация планирования запасов и оборотных активов.

Выбирая какие использовать методы анализа денежных потоков, следует учитывать, что они дополняют друг друга и позволяют получить комплексный результат. Таким образом, применяя и прямой, и косвенный, и коэффициентный способы, вы сможете учесть все существующие факторы, влияющие на эффективность управления денежными потоками вашего бизнеса.

источник

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени — «свободный резерв». Для инвестора cash flow — ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Источники анализа денежных потоков:

Отчет о движении денежных средств;

Аналитические данные по счетам 50, 51, 52, 55, 57

Цель анализа денежных потоков — это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия — операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Цель анализа денежных потоков – получение объективной, точной и своевременной характеристики направлений поступления и расходования денежных средств, оценка факторов на изменение денежных потоков.

Задачи анализа денежных потоков:

Оценка оптимальности денежных потоков;

Оценка состава, структуры и направлений денежных потоков;

Оценка динамики денежных потоков;

Выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков;

Выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

Разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств

Для оценки динамики денежных потоков рассчитываются темпы роста, темпы прироста, абсолютный прирост притока, оттока и чистого денежного потока как по организации в целом, так и по видам деятельности.

Структура поступления и выбытия денежных средств изучается на основе расчета удельного веса каждой статьи поступления в общем объеме притока денежных средств и удельного веса каждой статьи выбытия в общем объеме оттока денежных средств.

Важное значение имеет анализ равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств во времени. Он проводится на основе расчета удельных весов поступления и выбытия денежных средств за месяц, квартал, полугодие в общем объеме соответственно поступления и выбытия денежных средств за год.

Оценка равномерности производится на основе коэффициента равномерности денежных потоков:

σ – среднеквадратическое отклонение денежных потоков за отдельные месяцы от среднемесячного значения;

Ā – среднемесячное значение денежного потока.

Коэффициент равномерности рассчитывается по притоку и оттоку денежных средств.

Оценка денежных потоков проводится и на основе коэффициентного анализа, в основе которого лежат относительные показатели – коэффициенты.

Коэффициент текущей платежеспособности:

(поступление денежных средств по текущей деятельности) / (использование денежных средств по текущей деятельности)

Показывает достаточность средств для поддержания платежеспособности, при значении выше 1 свидетельствует о генерировании денежных средств, при значении ниже 1 – о дефиците денежных средств.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока:

(чистый денежный поток) / ( (выплаты по кредитам и займам) + (прирост снижение оборотных материальных активов) + (выплаченные дивиденды))

Чем выше значение показателя, тем выше возможности организации в осуществлении текущей деятельности

Коэффициент эффективности денежных потоков:

(чистый денежный поток по текущей деятельности) / (выбытие денежных средств по текущей деятельности)

Показывает долю отрицательного денежная потока, которая направляется на генерирование денежных средств.

Коэффициент реинвестирования денежных потоков:

((чистый денежный поток по текущей деятельности)- (выплаченные дивиденды)) / (прирост внеоборотных активов)

Отражает долю в стоимости капитальных затрат, которая профинансирована за счет текущей деятельности, т.е. без привлечения заемных источников.

Коэффициент ликвидности денежного потока:

(поступление денежных средств) / (использование денежных средств)

Показывает достаточность средств для поддержания ликвидности, при значении выше 1 свидетельствует об удовлетворительном уровне ликвидности, при значении ниже единицы указывает на «проедание» ранее саккумулированных денежных средств.

Коэффициенты рентабельности денежных потоков:

(чистая прибыль) /(поступление денежных средств)

Отражает сколько рублей прибыли приходится на рубль поступления денежных средств.

(чистая прибыль) /(средняя величина остатка денежных средств)

(чистая прибыль)/ (выбытие денежных средств)

источник

Ключевые слова: ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА; ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК; ДВИЖЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ; АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ; ПРЯМОЙ МЕТОД АНАЛИЗА; КОСВЕННЫЙ МЕТОД АНАЛИЗА; ДЕНЕЖНЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ; CASH; CASH FLOW; CASH FLOWS; ANALYSIS OF CASH FLOWS; DIRECT METHOD OF ANALYSIS; THE INDIRECT METHOD OF ANALYSIS; MONETARY FACTORS.

При рыночной конкуренции, неблагоприятных внешних факторах хозяйственной деятельности для каждого субъекта хозяйствования приоритетной задачей становится самофинансирование своей экономической деятельности, формирование положительного суммарного денежного потока по всем видам денежных средств. Предприятие находится в постоянном взаимодействии с партнерами, с кредитными, бюджетными и прочими субъектами во взаимосвязи финансовых взаимоотношений, в связи с этим появляется необходимость разработки определенной системы принципов, методов и приемов регулирования финансовых ресурсов организации.

В сложившейся ситуации остро встает вопрос грамотного построения стратегии управления денежными активами, что невозможно без анализа структуры и классификации денежного потока. Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия. При этом основной задачей анализа движения денежных средств является определение размера притока денежных средств, необходимого для его развития и финансового благополучия. Для раскрытия реального движения денежных средств на предприятии, анализа синхронности их поступления и расходования, необходимо проанализировать все направления поступления (притока) и расходования (оттока) его денежных масс как в целом по организации, так и по каждому направлению деятельности организации – текущей, инвестиционной и финансовой. Анализ денежных потоков является необходимой основой для бюджетирования: планирования и управления денежными потоками предприятия.

Анализ достаточности количества денежных средств целесообразнее проводить прямым методом. Основным условием финансовой стабильности при этом методе признается такое соотношение притоков и оттоков при текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, необходимое для инвестиционной деятельности предприятия. Анализ движения денежных потоков прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, так как он досконально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств.

Косвенный метод анализа денежных средств необходим для расчета показателей, определяющих чистый денежный поток в данном отчетном периоде и определения взаимосвязи полученной прибыли с изменением остатка денежных средств. Он основан на корректировке полученного финансового результата путем определенных коэффициентов при условии, что чистые денежные потоки по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

На основе этих двух методов проиллюстрируем анализ денежных потоков предприятия на примере ООО ПКФ «Савва». Предприятие занимается производством, реализацией и установкой конструкций из ПВХ профиля и алюминиевого профиля, электроизмерительными работами, сдачей имущества в аренду и прочей оптовой торговлей.

За три последних года (2014 – 2016 гг.) работы предприятия можно отметить значительное снижение показателей основных статей баланса: стоимость активов за 3 года снизилась почти в 2,3 раза, с 24 416 тыс. руб. до 10 832 тыс. руб. Выручка от реализации продукции и услуг за 3 года снизилась довольно-таки ощутимо, с 50 595 тыс. руб. до 40 084 тыс. руб., и составила всего 79,2 % к уровню 2014 года (рис.1).

Рисунок 1. Динамика выручки организации, тыс. руб.

Снижение всех показателей деятельности фирмы за предшествующие 3 года вызвано экономическим спадом, затронувшим все сферы предпринимательской деятельности. С одной стороны, предприятие понесло значительные убытки из-за снизившейся покупательной способности основных клиентов, с другой стороны, влияние кризиса также выразилось в осложнении доступа к банковским кредитам, многие финансовые организации ужесточили требования к заемщикам и повысили процентные ставки по кредитам. Предприятие зависит от покупательной способности клиентов, которая напрямую влияет на уровень товарооборота в кризисный период. Неплатежеспособность покупателей приводит к снижению выручки и увеличению дебиторской задолженности.

Информационной основой анализа денежных потоков ООО ПКФ «Савва» является прямой метод, который представлен в таблице 1.

Прямой метод анализа движения денежных средств

ООО ПКФ «Савва» за 2014 – 2016 гг.

Наименование операций по счетам

Денежный поток по текущей деятельности 538 2 488 105 Поступление итого: 41 269 36 280 41 997 — реализация продукции и услуг 41 058 36 012 41 400 — прочие поступления 211 268 597 Платежи всего: 40 731 33 792 41 892 — оплата поставщикам за сырье и материалы, работы и услуги 35 792 28 169 35 781 — оплата труда работников 1 900 3 109 3 648 — оплата налоговых и внебюджетных обязательств 2 480 1 822 1 910 -проценты по долговым обязательствам 208 453 317 -прочие платежи 351 239 236 Поток денежных средств по инвестиционной деятельности Поступления всего: — продажа внеоборотных активов Платежи всего: — приобретение внеоборотных активов Поток денежных средств по финансовой деятельности 366 -3 087 -564 Поступления всего: 5 401 6 110 4 941 — поступление кредитов 5 401 6 110 4 875 — прочие поступления 66 Платежи всего: 5 035 9 197 — возврат кредитов 3 035 8 797 5 505 -уплата дивидендов в пользу собственников 2 000 400 Совокупный денежный поток по всем видам деятельности 904 -599 -459