Как решать задачи по анализу рисков

Министерство образования и науки Российской Федерации федеральное государственное бюджетное

Образовательное учреждение высшего образования

«Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова»

Базовая кафедра финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине «Анализ финансовых рисков»

Задачи на доп. баллы

доцент, к.э.н., Голощапова Л. В.

Задачи по дисциплине «Финансовые риски»

19. Определите среднюю ожидаемую прибыль, ожидаемую стоимость информации при условиях определенности и неопределенности, а также стоимость полной информации.

Если предприниматель стоит перед выбором, сколько ему закупить товара: 100 или 200 единиц. При закупке 100 единиц товара затраты составят 120 тыс. р. за единицу, а при закупке 200 единиц – 100 тыс. р. за единицу. Предприниматель данный товар будет продавать по 180 тыс. р. за единицу. Однако он не знает, будет ли спрос на него. Весь не проданный в срок товар может быть реализован только по цене 90 тыс. р. и менее. При продаже товара вероятность составляет «50 на 50», т.е. существует вероятность 0,5 для продажи 100 единиц товара и 0,5 для продажи 200 единиц товара.

— при продаже 100 единиц товара 6000 тыс. р. (100х(180-120))

— при продаже 200 единиц товара 16000 тыс. р. (200х(180-100))

2.Средняя ожидаемая прибыль составит:

Это и есть ожидаемая стоимость информации при условии

определенности (11000 тыс. р.)

3.Ожидаемая стоимость информации при неопределенности

— покупка 200 единиц товара: 0,5х16000=8000 тыс. р.

4.Тогда стоимость полной информации составит:

Следовательно, для более точного прогноза необходимо получить дополнительно информацию о спросе, заплатив за нее 3000 тыс. р.

20. Хозяйствующий субъект решил заключить трехмесячный срочный форвардный контракт на покупку 10 тыс. долл. США по форвардному курсу 27,20 р. за 1 долл. Следовательно, затраты на покупку валюты по контракту составили 272 тыс. р.

Рассмотрим процесс хеджирования с помощью форвардной операции и определите:

а) экономию денежных ресурсов или потенциальную прибыль, если через три месяца на день исполнения контракта курс спот составит до 27,80 р. за долл.;

б) упущенную выгоду или потенциальные потери, если через три месяца на день исполнения контракта курс спот снизится до 26,80 р. за долл.

а) Затраты хозяйствующего субъекта на покупку валюты составят 272 тыс.р., так как субъект заключил срочный контракт.

Если бы он не заключил срочный контракт, то затраты на покупку валюты составили бы 278 тыс.р. (10х27,8).

А это значит, что экономия денежных ресурсов или потенциальная прибыль составит 272-278=6 тыс.р.

б) Если через 3 месяца на день исполнения контракта курс снизится до 26,8 р. за 1 доллар, то при затратах 272 тыс.р. по срочному контракту упущенная выгода (потенциальные потери) составят: 10х(26,8-27,2)=4 тыс. р.

Таким образом, преимущество форвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат и защите от неблагоприятного изменения курса валюты.

Недостатком являются потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды.

21. Хозяйствующий субъект планирует осуществить через три месяца платежи в сумме 10 тыс. долл. США. При этом он отказался от хеджирования валютных рисков. В данный момент курс спот составляет 25,00 р. за 1 долл. Следовательно, затраты на покупку 10 тыс. долл. составят 250 тыс. р.

Рассмотрим, в чем проявляется преимущество, а в чем недостаток отказа от хеджирования. Определите потенциальную прибыль (экономию денежных средств) и дополнительные затраты на покупку валюты. Если через три месяца курс доллара понизится до 24,80 р. за 1 долл. Если через три месяца курс спот возрастет до 25, 80 р. за 1 долл.

Если через 3 месяца курс спот (на момент заключения сделки) понизится до 24,8 р. за 1 дол., то эквивалент дол. позиции составит 248 тыс.р. (24,8х10). А это значит, что хозяйствующий субъект затратит на покупку валюты через 3 месяца 248 тыс.р., т.е. будет иметь экономию денежных средств или потенциальную прибыль (250-248) 2 тыс.р.

Если через 3 месяца курс спот возрастает до 25,8 р за 1 дол., то затраты хозяйствующего субъекта на покупку 10 тыс.дол. составят 258 тыс.р. (10х25,8). Следовательно, дополнительные затраты на покупку будут равны 8 тыс.р. (258-250).

Таким образом, преимущество отказа от хеджирования проявляется в отсутствии предварительных затрат и в возможности получить неограниченную прибыль.

Недостатком являются риск и возможные потери, вызванные увеличением курса валюты.

22. Предприятие-заемщик заключило договор страхования риска непогашения кредита со страховой компанией. Кредит взят в сумме 120 млн р. под 40% годовых с 1.01.2014 по 31.12.2014 г. Погашение кредита и процентов по нему согласно кредитного договора должно осуществляться раз в полугодие. Заемщик оказался не в состоянии вернуть последний платеж и проценты по нему. Предел ответственности 70%. Страховой тариф 5,2%.

Определите страховую сумму, сумму страховых платежей и потерь по кредитному риску (сумму страхового возмещения в результате наступления страхового случая).

1. страховую стоимость 120+(120х40%:100%)=168 млн.р.

2. страховую сумму 168х70%:100%=117,6 млн.р.

3. сумму страховых платежей 117,6х5,2%:100%=6,12 млн.р.

4. сумму непогашенного кредита или сумму потерь 168:2=84 млн.р.

5. сумму страхового возмещения 84х70%:100%= 58,8 млн.р.

23. Банк заключил договор страхования риска непогашения кредита со страховой компанией. Банк-страхователь выдал кредит на 80 млн р. под 46% годовых. Предел ответственности 70%. Страховой тариф 6,8%. Заемщик оказался не в состоянии выплатить проценты за кредит. Кредитный договор заключен на срок с 1 января 2014 по 31 июня 2014 года.

Определите страховую сумму, сумму страховых платежей и потерь по кредитному риску (сумму страхового возмещения).

1. страховую стоимость 80+((80х46%:100%):2)=98,4 млн.р.

2. страховую сумму 98,4х70%:100%=68,9 млн.р.

3. сумму страховых платежей 68,9х6,8%:100%=4,68 млн.р.

4. сумму непогашенного кредита или сумму потерь (80х46%х6) : (100% х 12)=18,4 млн.р.

5. сумму страхового возмещения 18,4х70%:100%=12,88 млн.р.

24. Определите сумму потерь (ущерба) на 1 га и на всю площадь посева.

Если в результате стихийного бедствия часть поля в 12 га пришлось пересевать. Затраты на 1 га составили — 33 тыс. р. Стоимость застрахованного урожая с 1 га определена в 800 тыс. р. Валовой сбор после страхового случая составил 1200 тонн. Цена 1 тонны — 26 тыс. р. Общая площадь посева — 50 га.

1. стоимость застрахованного урожая со всей площади 800х50=40000 тыс.р.

2. валовой сбор урожая после страхового случая 1200х26=31200 тыс.р.

3. расходы по пересеву 12х33=396 тыс.р.

4. сумму возмещения со всей площади посева 40000-31200+396=9196 тыс.р.

5. сумму потерь на 1 га. 9196:50=183,9 тыс.р.

25. Владелец груза стоимостью 500 млн р. застраховал его в страховой компании. Владелец предпочел вариант страхования без ответственности за повреждение. Процент страхового возмещения определен в 70%. В результате стихийного бедствия часть груза погибла (100 млн р.). Часть груза повреждена (25 млн р.). Страховой тариф 5%.

Определите страховую сумму, сумму страховых платежей и сумму потерь (сумму страхового возмещения) в результате наступления страхового случая.

1. страховую сумму 500х70%:100%=350 млн.р.

2. сумму страхового платежа 350х5%х0,8:100%=14 млн.р.

3. сумму страхового возмещения 100х70%:100%=70 млн.р.

26. Определите текущую ценность будущей потребности или сумму денежных средств необходимую для вложения сейчас, чтобы через три года получить 1500 у.е. Основанием для расчета является дисконтирование будущих доходов к современному моменту. Фиксированная норма прибыли из расчета 8% годовых.

Стоимость будущего вложения определяется (Рt):

Р-текущая ценность будущей потребности (дисконтированная стоимость)

27. Рассмотрите вложение в 1000 у.е., которое станет 1500 у.е. через три года при условии годовой ставки дисконта в 8%. Определите, выгодно ли данное вложение путем расчета чистой дисконтированной стоимости.

Чистая дисконтированная стоимость определяется Р чист.:

Рчист. = 1500 : (1+0,08) ³ — 1000 = 20,87 у.е.

источник

Для определения эффекта финансового рычага необходим расчет экономической рентабельности активов и средней процентной ставки за кредит.

Экономическая рентабельность активов определяется по формуле (7):

Предприятие из суммы прибыли (8 млн. руб.) должен выплатить проценты по ссудной задолженности банку. Средняя процентная ставка за кредит рассчитывается по формуле (8):

Уровень эффекта финансового рычага определяется по формуле (6).

Дифференциал финансового рычага – положительный. Это означает, что привлечение заемных средств приносит предприятию дополнительную прибыль на вложенный собственный капитал, а следовательно увеличение рентабельности собственного капитала.

Риск – вероятность недополучения планируемых доходов в условиях неопределенности, сопутствующей деятельности предприятия.

Степень риска — вероятность наступления случая потерь, а также размеры возможного ущерба от него.

Вероятность означает возможность получения определённого результата. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом (статистическим), основанным на вычислении частоты, с которой происходит данное событие и субъективным методом (экспертным), основанным на использовании субъективных критериев, базирующихся на различных предположениях. Наиболее эффективным является использование комбинированного метода, основанного на сочетании статистического и экспертного методов.

Выбор конкретных методов оценки определяется наличием необходимой информационной базы, уровнем квалификации менеджеров, и решаемой задачи.

При использовании статистического метода степень риска измеряется двумя показателями:

1) среднеожидаемым значением исследуемого показателя с учётом вероятности получения значения этого показателя на уровне того или иного прошлого периода в будущем периоде;

2) колеблемостью (изменчивостью) уровня экономического результата.

Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения и определяется по формуле:

(9)

где – среднее ожидаемое значение;

– фактическое значение i-го показателя;

– вероятность получения значения i-го показателя в будущем периоде;

– число случаев наблюдения.

Колеблемость прогнозируемого результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от его средней величины. Для этого на практике обычно применяются два близко связанных критерия: дисперсия и среднеквадратическое отклонение.

Дисперсия значения риска определяется по формуле:

(10)

Среднеквадратическое (стандартное) отклонение определяется по формуле:

(11)

Чем выше значение этих критериев, тем более рискованным является рассматриваемый проект или решение. Среднеквадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же величинах, в каких измеряется варьирующий признак.

Для оценка вариативности результата используется коэффициент вариации.

Коэффициент вариации позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления финансовых операций различаются между собой. Расчет коэффициента вариации осуществляется по следующей формуле:

(12)

Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

— до 10% – слабая колеблемость;

— 10-25% – умеренная колеблемость;

— свыше 25% – высокая колеблемость.

Экспертные методы оценки уровня финансового риска применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов этого опроса.

Необходимо оценить уровень финансового риска по инвестиционной операции по следующим данным: на рассмотрение представлено два альтернативных инвестиционных проекта (проект «А» и проект «Б») с вероятностью ожидаемых доходов, представленной в табл. 3.

Распределение вероятности ожидаемых доходов по двум

Среднее ожидаемое значение определяется по формуле (9):

Сравнивая данные по отдельным инвестиционным проектам, можно увидеть, что расчетные величины доходов по проекту «А» колеблются в пределах от 200 до 600 усл. ден. ед. при сумме ожидаемых доходов в целом 450 усл, ден. ед.

По проекту «Б» сумма ожидаемых доходов в целом составляет 460 усл. ден. ед., однако их колеблемость осуществляется в диапазоне от 150 до 800 усл. ден. ед.

Даже такое простое сопоставление позволяет сделать вывод о том, что риск реализации инвестиционного проекта «А» значительно меньше, чем проекта «Б», где колеблемость расчетного дохода выше.

Более наглядное представление об уровне риска дают результаты расчета среднеквадратического (стандартного) отклонения, представленные в табл. 3.

Расчет среднеквадратического (стандартного) отклонения

по двум инвестиционным проектам

Для расчета дисперсии и среднеквадратического (стандартного) отклонения можно также использовать формулы (10) и (11).

Результаты расчета показывают, что среднеквадратическое (стандартное.) отклонение по инвестиционному проекту «А» составляет 150, в то время как по инвестиционному проекту «Б» – 206, что свидетельствует о большем уровне его риска.

Рассчитаем коэффициент вариации по двум инвестиционным проектам при данных значениях среднеквадратического (стандартного) отклонения и среднего ожидаемого значения дохода по ним по формуле (12).

Результаты расчета показывают, что наименьшее значение коэффициента вариации — по проекту «А», а наибольшее – по проекту «В». Таким образом, хотя ожидаемый доход по проекту «Б» выше, чем по проекту «А», уровень риска по нему, определяемый коэффициентом вариации, выше на 11,5% (44,8-33,3).

Следовательно, при сравнении уровней рисков по отдельным инвестиционным проектам предпочтение при прочих равных условиях следует отдавать тому из них, по которому значение коэффициентов вариации самое низкое (что свидетельствует о наилучшем соотношении доходности и риска).

Дата добавления: 2015-03-31 ; Просмотров: 2269 ; Нарушение авторских прав? ;

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

источник

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра экономико — математических методов и моделей

Текст лекций и пояснения к решению задач

Для студентов 5 курса по специальности «финансовый менеджмент»

Тема 1. Риск как экономическая категория, его сущность. 3

1.2. Причины возникновения экономического риска. 4

1.3. Классификация рисков. 5

Тема 2. Количественные характеристики и схемы оценки рисков в условиях неопределенности. 12

2.1. Матрицы последствий и матрицы рисков. 12

2.2. Анализ связанной группы решений в условиях полной. 13

2.3. Анализ связанной группы решений в условиях частичной. 14

2.4. Оптимальность по Парето двухкритериальных финансовых. 16

операций в условиях неопределенности. 16

Тема 3. Измерители и показатели финансовых рисков. 18

3.1. Общеметодические подходы к количественной оценке риска. 18

3.2. Распределения вероятностей и ожидаемая доходность. 19

3.3. Комбинации ожидаемого значения и дисперсии как критерий риска. 23

3.4. Коэффициенты риска и коэффициенты покрытия рисков. 31

Тема 4. Задачи формирования портфелей ценных бумаг. 32

4.1. Основные характеристики портфеля ценных бумаг. 32

4.2. Постановка задачи об оптимальном портфеле. 36

4.3. Формирование оптимального портфеля с помощью ведущего фактора финансового рынка. 40

4.4 Многофакторные модели. Теория арбитражного ценообразования. 52

4.5 Пояснения к решению задачи 1 средствами EXCEL Задача Марковица о формировании портфеля заданной доходности с учетом ведущего фактора. 54

Задания для аудиторной работы с применением ПЭВМ. 64

Господа студенты, вашему вниманию предлагается не учебное пособие, а текст лекций, прочитанных преподавателями кафедры. Набор текста и правка может не соответствовать типографским стандартам. Будем признательны за обнаруженные опечатки и ошибки.

Тема 1. Риск как экономическая категория, его сущность

Понятие риска. Причины возникновения экономического риска. Классификация рисков. Управление риском

В условиях рыночных отношений большинство управленческих решений принимается в условиях риска. Это связано с отсутствием полной информации, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности и т. д. Таким образом, проблема оценки и учета экономического риска приобретает самостоятельное значение как часть теории и практики управления.

Бизнес невозможен без риска. Чтобы выжить и развиваться в условиях рыночных отношений, нужно решаться на внедрение технических новшеств, на смелые, неординарные решения, а это усиливает риск.

Отсюда следует, что предпринимателю надо не избегать риска, а уметь оценивать степень риска и уметь управлять риском, чтобы уменьшить его.

В настоящее время не существует однозначного толкования термина «риск». Наиболее широко распространено суждение о риске как о возможности опасности или неудаче. Финансовый риск – это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Функционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода (решения). Если существует возможность качественно и количественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это будет ситуация риска.

Отсюда следует, что рискованная (рисковая) ситуация связана со статистическими процессами и ей сопутствуют три условия:

1) наличие неопределенности;

2) необходимость выбора альтернативы;

3) возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Можно выделить следующие основные черты риска:

Противоречивость риска проявляется в том, что, с одной стороны, он обеспечивает осуществление инициатив, новаторских идей, экспериментов, т. е. ускоряет общественный и технический прогресс. С другой стороны, риск ведет к авантюризму, волюнтаризму, торможению социального прогресса в тех случаях, когда альтернатива в условиях риска выбирается без должного учета объективных закономерностей развития явления.

Альтернативность связана с необходимостью выбора из нескольких возможных вариантов решения. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация, нет и риска. В зависимости от конкретного содержания ситуации риска альтернативность разрешается различными способами. В простых ситуациях выбор осуществляется на основании прошлого опыта и интуиции, в сложных ситуациях необходимо использование специальных методов и методик.

Существование риска непосредственно связано с неопределенностью, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Риск является одним из способов «снятия» неопределенности, которая представляет собой незнание достоверного, отсутствие однозначности. Для снятия неопределенности необходимо изучать источники риска.

Риск связан с выбором определенных альтернатив, расчетом вероятностей их исхода. В этом – его субъективная сторона. Кроме того, субъективность проявляется еще и в том, что люди неодинаково воспринимают одну и ту же ситуацию экономического риска в силу различия психологических, нравственных принципов, материального положения и т. д.

В то же время риск имеет объективную сторону, которая обусловлена вероятностной сущностью многих природных, социальных и технологических процессов, многовариантностью отношений между субъектами. Причем объективность риска заключается еще и в том, что он существует независимо от того, осознают ли его наличие или нет, учитывают или игнорируют его.

Как отмечалось, существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию.

В первую очередь, это неопределенность внешней среды, которая включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых осуществляется предпринимательская деятельность и к функционированию которых она вынуждена приспосабливаться. Это возможные сдвиги в общественных потребностях и потребительском спросе, появление технических и технологических новшеств, изменение политической обстановки, природные явления и т. д. Значительное влияние на предпринимательскую деятельность оказывает неопределенность экономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, которая зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

Таким образом, основными источниками неопределенности, а следовательно, и риска являются:

1. Спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия.

2. Случайность. Вероятностная сущность многих социально-экономических и технологических процессов приводит к тому, что в сходных условиях одно и то же событие происходит неодинаково, т. е. имеет место элемент случайности. Это предопределяет невозможность однозначного предвидения наступления предполагаемого результата.

3. Наличие противоборствующих тенденций, столкновение противоречивых интересов. Проявление этого источника риска весьма многообразно: от войн и межнациональных конфликтов до конкуренции и несовпадения интересов.

В результате военных действий предприниматель может столкнуться с запретом на экспорт или импорт, конфискацией товаров и предприятий, замораживанием иностранных инвестиций и т. д.

В борьбе за покупателя конкуренты могут расширить номенклатуру выпускаемой продукции, уменьшить цену, улучшить качество и т. д. Существует также недобросовестная конкуренция. Все это создает ситуации риска.

4. Вероятностный характер НТП. Общее направление развития науки и техники может быть предсказано с определенной точностью, т. е. технический прогресс неосуществим без риска, что обусловлено его вероятностной природой.

5. Неполнота, недостаточность информации об объеме, процессе, явлении, по отношению к которому принимается решение, ограниченность человека в сборе и переработке информации, ее изменчивость.

Процесс принятия решений предполагает наличие информации о наличии и величине спроса на товары и услуги, на капитал; о финансовой устойчивости и платежеспособности клиентов, конкурентов; о ценах, курсах валют и т. д. На практике такая информация часто бывает разнородной, неполной или искаженной. Чем ниже качество информации, используемой при принятии решений, тем выше риск наступления отрицательных последствий такого решения.

6. К источникам риска относятся также:

а) ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и др. ресурсов при принятии и реализации ресурсов;

б) невозможность однозначного познания объекта при существующих методах и уровне научного познания;

в) относительная ограниченность сознательной деятельности человека; различия в оценках, установках и т. д.;

г) несбалансированность основных компонентов хозяйственного механизма планирования, ценообразования, материально-технического снабжения, финансово-кредитных отношений.

В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с различными рисками, которые различаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их величину, и, следовательно, по способам их анализа и методам воздействия. Соответственно этому существует множество подходов к классификации рисков, которые различаются основаниями классификации [1].

Эффективность организации управления риском (см. п. 1.4) прежде всего определяется правильной идентификацией риска по научно разработанной классификационной системе. Такая система включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков (см. рис. 1.1) и создает предпосылки для эффективного приме­нения соответствующих методов и приемов управления риском. Причем ка­ждому риску соответствует свой прием управления риском.

Обсудим подробнее основания классификационной схемы, приведенной на рисунке 1.1.

Прежде всего, в зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спе­кулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательно­го или нулевого результата. К ним относятся риски природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним от­носятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие катего­рии: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.

К природно-естественным относятся риски, связанные с прояв­лением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, бу­ря, пожар, эпидемия и т. п.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стра­не и

деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта [2].

Транспортные риски — это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, желез­нодорожным, самолетами и т. д.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Имущественные риски — это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина/предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п.

Производственные риски — это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных фак­торов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т. п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой тех­ники и технологии.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убыт­ком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т. п.

Рис. 1.1. Классификация рисков

Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

1) риски, связанные с покупательной способностью денег;

2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные [3] риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляционный риск — это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В та­ких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск — это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических усло­вий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных по­терь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

2) риск снижения доходности;

3) риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в ре­зультате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования, инвестирования и т. п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвести­ционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный» происходит от итальянского «porto foglio» в значении совокупности ценных бу­маг, которые имеются у инвестора.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разно­видности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь, которые могут понести коммерче­ские банки, кредитные учреждения, инвестиционные институты, селинговые компании в результате превыше­ния процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К про­центным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам на рынке ценных бумаг.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также мас­совый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инве­стор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные цен­ные бумаги с фиксированным процентом при текущем повыше­нии среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост до­ходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в усло­виях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.

Кредитный риск — опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному рис­ку относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск бан­кротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от бир­жевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по ком­мерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграж­дения брокерской фирмы и т. п.

Селективные риски (от лат. selectio — выбор, отбор) — это рис­ки неправильного выбора способа вложения капитала, вида цен­ных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной поте­ри предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В резуль­тате предприниматель становится банкротом.

Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или ва­рианта вложения капитала увеличивается во времени. Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заклю­чения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы ино­странной валюты по отношению к российскому рублю продолжа­ют расти.

Управление риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий.

Управление рисками представляет собой специфическую сферу экономической деятельности, требующую глубоких знаний в области анализа хозяйственной деятельности, методов оптимизации хозяйственных решений, страхового дела, психологии и многого другого. Основная задача предпринимателя в этой сфере – найти вариант действий, обеспечивающий оптимальное для данного проекта сочетание риска и дохода, исходя из того, что чем прибыльнее проект, тем выше степень риска при его реализации.

Управление риском — это профессиональный вид деятельности, который выполняют профессиональные институты, страховые компании, а также менеджеры по риску, специалисты по страхованию.

Их задачами являются: обнаружение зон (областей) повышенного риска; оценка степени риска; анализ приемлемости данного уровня риска для организации; разработка мер по предупреждению или снижению риска; в случае, когда рискованное событие произошло, принятие мер к максимально возможному возмещению причиненного ущерба.

Среди основных принципов управления риском можно выделить следующие:

· нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

· необходимо думать о последствиях риска;

· нельзя рисковать многим ради малого.

Первый принцип требует, чтобы предприниматель:

— определил максимально возможный объем убытка в случае наступления рискового события;

— оценил, не приведут ли убытки к банкротству предприятия.

Второй принцип. Зная максимально возможную величину убытка, принять решение о принятии риска на свою ответственность, передаче риска на ответственность другому лицу (случай страхования риска) или об отказе от риска (т. е. от мероприятия).

Третий принцип требует соизмерения ожидаемого результата (прибыли) с возможными потерями в случае наступления рискового события.

Из сказанного следует, что основными приемами управления риском являются избежание риска, снижение степени риска, принятие риска.

Избежание риска означает отказ от мероприятия, связанного с риском. Но при этом, могут иметь место потери от неиспользованных возможностей.

Снижение степени риска предполагает снижение вероятности и объема потерь. Например, передача риска страховой компании, диверсификации портфеля ценных бумаг.

Принятие риска означает оставление всего или части риска за предпринимателем. В этом случае предприниматель принимает решение о покрытии возможных потерь собственными средствами.

Выбор того или иного приема управления риском осуществляется на основе следующий основных правил:

— максимум выигрыша, максимальный результат при приемлемом риске;

— оптимальное сочетание выигрыша и величины риска, т. е. вариант, у которого соотношение дохода и потерь наибольшее;

— оптимальная вероятность результата, т. е. выбор варианта, у которого выигрыш максимальный.

Конечной целью управления риском является получение наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

Управление риском (см. рис. 1.2) предполагает выполнение следующих этапов:

1. Сбор и обработка данных.

2. Качественный анализ информации предполагает выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск; выявление практических выгод и негативных последствий и т. д.

1 — сбор и обработка данных,

2 — качественный анализ риска,

3 — количественная оценка риска;

4 — оценка приемлемости риска,

5,11— оценка возможности снижения риска,

6, 12 — выбор методов и формирование вариантов снижения риска,

8 — формирование и выбор вариантов увеличения риска,

7 — оценка возможности увеличения риска,

9, 13 — оценка целесообразности снижения риска,

10 — оценка целесообразности увеличения риска,

14 — выбор варианта снижения риска,

15 — реализация проекта (принятие риска),

16 — отказ от реализации проекта (избежание, риска)

Рис. 1.2. Блок-схема процесса управления риском

3. Количественный анализ предполагает определение вероятности наступления риска и его последствий, определение допустимого уровня риска.

Наиболее распространенными методами количественной оценки риска являются статистические методы и методы экспертных оценок.

Суть статистических методов заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место в данной области, и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Данные методы требуют наличия значительного массива данных и соответствующего математического сопровождения.

Использование методов экспертных оценок заключается в получении количественных оценок риска на основании обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов.

4. Меры по устранению и минимизации риска включают следующие шаги:

— оценку приемлемости полученного уровня риска;

— оценку возможности снижения риска или его увеличения при повышении ожидаемой отдачи;

— выбор методов снижения (увеличения) рисков.

Тема 2. Количественные характеристики и схемы оценки рисков в условиях неопределенности.

Матрица последствий. Матрица рисков. Анализ связанной группы решений в условиях полной неопределенности. Правило Вальда. Правило Сэвиджа. Правило Гурвица. Анализ связанной группы решений в условиях частичной неопределенности. Оптимальность по Парето при учете двух характеристик финансовой операции. Правило Лапласа равновозможности.

Понятие риска предполагает наличие рискующего; будем называть его Лицом, Принимающим Решения (ЛПР).

Допустим, рассматривается вопрос о проведении финан­совой операции в условиях неопределенности. При этом у ЛПР есть несколько возможных решений i = 1,2. т, а реальная ситуация неопределенна и может принимать один из вариантов j = 1,2. n. Пусть известно, что если ЛПР примет i-e решение, а ситуация примет j-ый вариант, то будет получен доход qij. Матрица Q = (qij) называется матрицей последствий (возможных решений) [4].

Оценим размеры риска в данной схеме.

Пусть принимается i-е решение. Очевидно, если бы было известно, что реальная ситуация будет j-я, то ЛПР принял бы решение, дающее доход qj = . Однако, i-е решение принимается в условиях неопределенности. Значит, ЛПР рискует получить не qj , а только qij. Таким образом, существует реальная возможность недополучить доход, и этому неблагоприятному исходу можно сопоставить риск rij, размер которого целесообразно оценить как разность

Матрица R = (rij) называется матрицей рисков [5].

Пример 2.1. Используя формулу (2.1), составьте матрицу рисков

R = (rij) по заданной матрице последствий

.

Решение. Очевидно, q1 = = 8; аналогично q2 = 5, q3 = 8, q4 = 12 . Следовательно, матрица рисков имеет вид

.

Полная неопределенность означает от­сутствие информа­ции о вероятностных состояниях среды (“природы”), например, о вероятностях тех или иных вариантов ре­альной ситуации; в лучшем случае известны диапазоны значений рассматриваемых величин. Рекомен­дации по принятию решений в таких ситуациях сформулированы в виде определенных правил (критериев). Рассмотрим основные из них.

Критерий (правило) максимакса. По этому критерию определяется вариант решения, максимизирующий максимальные выигрыши — например, доходы – для каждого варианта ситуации. Это критерий крайнего (“розового”) оптимизма, по которому наилучшим является решение, дающее максимальный выигрыш, равный . Рассматривая i-е решение, предполагают самую хорошую ситуацию, приносящую доход , а затем выбирают решение с наибольшим ai.

Пример 2.2. Для матрицы последствий в примере 2.1 выбрать вариант решения по критерию максимакса.

Решение. Находим последовательность значений : a1=8, a2=12, a3=10, a4=8. Из этих значение находим наибольшее: a2=12. Следовательно, критерий максимакса рекомендует принять второе решение (i=2).

Правило Вальда (правило максимина, или критерий крайнего пессимизма). Рас­сматривая i-e решение, будем полагать, что на самом деле ситуация складывается самая плохая, т. е. приносящая самый малый доход: bi = min qij. Но теперь выберем решение i0 с наибольшим . Итак, правило Вальда рекомендует при­нять решение i0 такое, что == .

Пример 2.3. Для матрицы последствий в примере 2.1 выбрать вариант решения по критерию Вальда.

Решение. В примере 2.1 имеем b1 = 2, b2 = 2, b3 = 3, b4 = 1. Теперь из этих значений выбираем максимальное b3 = 3. Значит, правило Валь­да рекомендует принять 3-е решение (i=3).

Правило Сэвиджа (критерий минимаксного риска). Этот критерий аналогичен предыдущему критерию Вальда, но ЛПР принимает решение, руководствуясь не матрицей последствий Q, а матрицей рисков R = (rij). По этому критерию лучшим является решение, при котором максимальное значение риска будет наименьшим, т. е. равным . Рассматривая i-e решение, предполагают ситуацию максимального риска ri = и выбирают вариант решения i0 с наименьшим == .

Пример 2.4. Для исходных данных в примере 2.1 выбрать вариант решения в соответствии с критерием Сэвиджа.

Решение. Рассматривая матрицу рисков R, находим последовательность величин ri = : r1 = 8, r2 = 6, r3 = 5, r4 = 7. Из этих величин выбираем наименьшую: r3 = 5. Значит, правило Сэвиджа реко­мендует принять 3-е решение (i=3). Заметит, что это совпадает с выбором по критерию Вальда.

Правило Гурвица (взвешивающее пессимистический и оптимистический подходы к ситуации). По данному критерию выбирается вариант решения, при котором достигается максимум выражения ci= , где 0 λ 1. Таким образом, этот критерий рекомендует руководствоваться некоторым средним результатом между крайним оптимизмом и крайним пессимизмом. При λ=0 критерий Гурвица совпадает с максимаксным критерием, а при λ=1 он совпадает с критерием Вальда. Значение λ выбирается из субъективных (интуитивных) сооб­ражений.

источник

• Вы здесь:
• Главная
• Экономика предприятия
• Задачи по рискам предприятия — задача с решением

Оценить степень риска предприятия; предложить мероприятия для стабилизации деятельности предприятия.

2. Материалы и продукты питания

7. Дополнительно вложенный капитал

11. Прибыль от реализации ОПФ

14. Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги

15. Дебиторская задолженность по расчетам

16. Текущие финансовые инвестиции

17. Расходы будущих периодов

R=0…1 – невозможность выполнять обязательства и нормально функционировать.

R=1…30 – высокая степень риска выхода на рынок с новым товаром.

R=31…55 – умеренно высокая степень риска выхода на рынок с новым товаром.

R=56…76 – умеренно низкая степень риска выхода на рынок с новым товаром с минимальными затратами.

R=77…100 – низкая степень риска выхода на рынок с новым товаром с минимальными затратами и быстрой окупаемостью.

Рассчитать и оценить степень риска фирмы, выходящей на рынок с новым товаром можно с помощью следующей формулы:

Р=

1) Определим коэффициент ликвидности.

Кл = (Сумма оборотных средств – суммы запасов)/Сумма текущей задолженности

Сумма запасов = Материалы и продукты питания + МБП

2) Определим коэффициент капитала.

Кк = Сумма обязательств/Сумма собственного капитала

Сумма обязательств = Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги+ Дебиторская задолженность по расчетам

Сумма собственного капитала = Уставный капитал+ Паевой капитал+ Дополнительно вложенный капитал+ Резервный капитал

3) Определим коэффициент валовой прибыли.

Квп = Сумма валовой прибыли/Сумма объема продаж

Валовая прибыль = Прибыль от реализации продукции + Прибыль от реализации ОПФ + Прибыль от внереализационной деятельности

Прибыль от реализации продукции = Объема продаж * Цена – НДС

4) Определим коэффициент рентабельности производства.

Крп = Сумма валовой прибыли/Сумма собственного капитала.

5) Определим коэффициент рентабельности активов.

Кра = Сумма чистой прибыли/Сумма активов

Чистая прибыль = Валовая прибыль – Налог на прибыль

Сумма активов = Необоротные активы + Векселя полученные + Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги + Дебиторская задолженность по расчетам + Текущие финансовые инвестиции + Расходы будущих периодов

Кра = (52,2 – (52,2*0,25))/(153,3+99,3+124,3+22,4+18,3+28,6)=0,09

6) Определим коэффициент эффективности оборотных средств.

Кэос = Сумма объема продаж/Сумма собственного оборотного капитала

Сумма собственного оборотного капитала = Векселя полученные + Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги + Дебиторская задолженность по расчетам + Текущие финансовые инвестиции + Расходы будущих периодов

7) Определим риск предприятия.

Таким образом, этого делать не следует, т. к. вместо прибыли фирма нанесет убытки.

1) Определим коэффициент ликвидности.

Кл = (Сумма оборотных средств – суммы запасов)/Сумма текущей задолженности

Сумма запасов = Материалы и продукты питания + МБП

2) Определим коэффициент капитала.

Кк = Сумма обязательств/Сумма собственного капитала

Сумма обязательств = Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги+ Дебиторская задолженность по расчетам

Сумма собственного капитала = Уставный капитал+ Паевой капитал+ Дополнительно вложенный капитал+ Резервный капитал

3) Определим коэффициент валовой прибыли.

Квп = Сумма валовой прибыли/Сумма объема продаж

Валовая прибыль = Прибыль от реализации продукции + Прибыль от реализации ОПФ + Прибыль от внереализационной деятельности

Прибыль от реализации продукции = Объема продаж * Цена – НДС

Квп = ((58,6*0,1596 – 58,6*0,1596*0,2)+440,3)/58,6=7,64

4) Определим коэффициент рентабельности производства.

Крп = Сумма валовой прибыли/Сумма собственного капитала.

5) Определим коэффициент рентабельности активов.

Кра = Сумма чистой прибыли/Сумма активов

Чистая прибыль = Валовая прибыль – Налог на прибыль

Сумма активов = Необоротные активы + Векселя полученные + Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги + Дебиторская задолженность по расчетам + Текущие финансовые инвестиции + Расходы будущих периодов

6) Определим коэффициент эффективности оборотных средств.

Кэос = Сумма объема продаж/Сумма собственного оборотного капитала

Сумма собственного оборотного капитала = Векселя полученные + Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги + Дебиторская задолженность по расчетам + Текущие финансовые инвестиции + Расходы будущих периодов

7) Определим риск предприятия.

Таким образом, этого делать не следует, т. к. вместо прибыли фирма нанесет убытки.

По исходным данным о деятельности двух предприятий (таблица 2) установить, какому риску подвергаются эти предприятия и у кого из них возможны большие расходы.

1.Постоянные годовые расходы предприятия.

2.Переменные расходы от годового объема продаж:

3. Запланированный объем продаж на год.

4.Возможное снижение спроса на продукцию каждого предприятия.

Из расчетов видно, что при сложившемся уровне спроса на продукцию предприятие А получает прибыль в размере 33,60 тыс. грн., а предприятие несет убытки в 81,60 тыс. грн.

Возможное снижение на продукцию на 15% повлечет за собой снижение объемов реализации продукции.

TR’= TR*0.87= 720*0.85=612 тыс. грн.

VCa= TR’*0,13=612*0,13=79,56 тыс. грн.

VCb= TR’*0,24=612*0,24=146,88 тыс. грн.

TCa=FC+VCa=600+79,56=679,56 тыс. грн.

TCb= FC+VCb=600+146,88=746,88тыс. грн.

Па= TR’- TCa=612-679,56= -67,56 тыс. грн.

Пb= TR’- TCb=612-746,88= -134,88 тыс. грн.

Как показывают расчеты, при снижении спроса на 15% оба предприятия понесут убытки: предприятие А в размере 67,56 тыс. грн., а предприятие В – 134,88 тыс. грн. То есть в случае снижения спроса на 15% предприятия подвергнутся катастрофическому риску.

источник

Министерство образования и науки Российской Федерации федеральное государственное бюджетное

Образовательное учреждение высшего образования

«Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова»

Базовая кафедра финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине «Анализ финансовых рисков»

Задачи на доп. баллы

доцент, к.э.н., Голощапова Л. В.

Задачи по дисциплине «Финансовые риски»

19. Определите среднюю ожидаемую прибыль, ожидаемую стоимость информации при условиях определенности и неопределенности, а также стоимость полной информации.

Если предприниматель стоит перед выбором, сколько ему закупить товара: 100 или 200 единиц. При закупке 100 единиц товара затраты составят 120 тыс. р. за единицу, а при закупке 200 единиц – 100 тыс. р. за единицу. Предприниматель данный товар будет продавать по 180 тыс. р. за единицу. Однако он не знает, будет ли спрос на него. Весь не проданный в срок товар может быть реализован только по цене 90 тыс. р. и менее. При продаже товара вероятность составляет «50 на 50», т.е. существует вероятность 0,5 для продажи 100 единиц товара и 0,5 для продажи 200 единиц товара.

— при продаже 100 единиц товара 6000 тыс. р. (100х(180-120))

— при продаже 200 единиц товара 16000 тыс. р. (200х(180-100))

2.Средняя ожидаемая прибыль составит:

Это и есть ожидаемая стоимость информации при условии

определенности (11000 тыс. р.)

3.Ожидаемая стоимость информации при неопределенности

— покупка 200 единиц товара: 0,5х16000=8000 тыс. р.

4.Тогда стоимость полной информации составит:

Следовательно, для более точного прогноза необходимо получить дополнительно информацию о спросе, заплатив за нее 3000 тыс. р.

20. Хозяйствующий субъект решил заключить трехмесячный срочный форвардный контракт на покупку 10 тыс. долл. США по форвардному курсу 27,20 р. за 1 долл. Следовательно, затраты на покупку валюты по контракту составили 272 тыс. р.

Рассмотрим процесс хеджирования с помощью форвардной операции и определите:

а) экономию денежных ресурсов или потенциальную прибыль, если через три месяца на день исполнения контракта курс спот составит до 27,80 р. за долл.;

б) упущенную выгоду или потенциальные потери, если через три месяца на день исполнения контракта курс спот снизится до 26,80 р. за долл.

а) Затраты хозяйствующего субъекта на покупку валюты составят 272 тыс.р., так как субъект заключил срочный контракт.

Если бы он не заключил срочный контракт, то затраты на покупку валюты составили бы 278 тыс.р. (10х27,8).

А это значит, что экономия денежных ресурсов или потенциальная прибыль составит 272-278=6 тыс.р.

б) Если через 3 месяца на день исполнения контракта курс снизится до 26,8 р. за 1 доллар, то при затратах 272 тыс.р. по срочному контракту упущенная выгода (потенциальные потери) составят: 10х(26,8-27,2)=4 тыс. р.

Таким образом, преимущество форвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат и защите от неблагоприятного изменения курса валюты.

Недостатком являются потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды.

21. Хозяйствующий субъект планирует осуществить через три месяца платежи в сумме 10 тыс. долл. США. При этом он отказался от хеджирования валютных рисков. В данный момент курс спот составляет 25,00 р. за 1 долл. Следовательно, затраты на покупку 10 тыс. долл. составят 250 тыс. р.

Рассмотрим, в чем проявляется преимущество, а в чем недостаток отказа от хеджирования. Определите потенциальную прибыль (экономию денежных средств) и дополнительные затраты на покупку валюты. Если через три месяца курс доллара понизится до 24,80 р. за 1 долл. Если через три месяца курс спот возрастет до 25, 80 р. за 1 долл.

Если через 3 месяца курс спот (на момент заключения сделки) понизится до 24,8 р. за 1 дол., то эквивалент дол. позиции составит 248 тыс.р. (24,8х10). А это значит, что хозяйствующий субъект затратит на покупку валюты через 3 месяца 248 тыс.р., т.е. будет иметь экономию денежных средств или потенциальную прибыль (250-248) 2 тыс.р.

Если через 3 месяца курс спот возрастает до 25,8 р за 1 дол., то затраты хозяйствующего субъекта на покупку 10 тыс.дол. составят 258 тыс.р. (10х25,8). Следовательно, дополнительные затраты на покупку будут равны 8 тыс.р. (258-250).

Таким образом, преимущество отказа от хеджирования проявляется в отсутствии предварительных затрат и в возможности получить неограниченную прибыль.

Недостатком являются риск и возможные потери, вызванные увеличением курса валюты.

22. Предприятие-заемщик заключило договор страхования риска непогашения кредита со страховой компанией. Кредит взят в сумме 120 млн р. под 40% годовых с 1.01.2014 по 31.12.2014 г. Погашение кредита и процентов по нему согласно кредитного договора должно осуществляться раз в полугодие. Заемщик оказался не в состоянии вернуть последний платеж и проценты по нему. Предел ответственности 70%. Страховой тариф 5,2%.

Определите страховую сумму, сумму страховых платежей и потерь по кредитному риску (сумму страхового возмещения в результате наступления страхового случая).

1. страховую стоимость 120+(120х40%:100%)=168 млн.р.

2. страховую сумму 168х70%:100%=117,6 млн.р.

3. сумму страховых платежей 117,6х5,2%:100%=6,12 млн.р.

4. сумму непогашенного кредита или сумму потерь 168:2=84 млн.р.

5. сумму страхового возмещения 84х70%:100%= 58,8 млн.р.

23. Банк заключил договор страхования риска непогашения кредита со страховой компанией. Банк-страхователь выдал кредит на 80 млн р. под 46% годовых. Предел ответственности 70%. Страховой тариф 6,8%. Заемщик оказался не в состоянии выплатить проценты за кредит. Кредитный договор заключен на срок с 1 января 2014 по 31 июня 2014 года.

Определите страховую сумму, сумму страховых платежей и потерь по кредитному риску (сумму страхового возмещения).

1. страховую стоимость 80+((80х46%:100%):2)=98,4 млн.р.

2. страховую сумму 98,4х70%:100%=68,9 млн.р.

3. сумму страховых платежей 68,9х6,8%:100%=4,68 млн.р.

4. сумму непогашенного кредита или сумму потерь (80х46%х6) : (100% х 12)=18,4 млн.р.

5. сумму страхового возмещения 18,4х70%:100%=12,88 млн.р.

24. Определите сумму потерь (ущерба) на 1 га и на всю площадь посева.

Если в результате стихийного бедствия часть поля в 12 га пришлось пересевать. Затраты на 1 га составили — 33 тыс. р. Стоимость застрахованного урожая с 1 га определена в 800 тыс. р. Валовой сбор после страхового случая составил 1200 тонн. Цена 1 тонны — 26 тыс. р. Общая площадь посева — 50 га.

1. стоимость застрахованного урожая со всей площади 800х50=40000 тыс.р.

2. валовой сбор урожая после страхового случая 1200х26=31200 тыс.р.

3. расходы по пересеву 12х33=396 тыс.р.

4. сумму возмещения со всей площади посева 40000-31200+396=9196 тыс.р.

5. сумму потерь на 1 га. 9196:50=183,9 тыс.р.

25. Владелец груза стоимостью 500 млн р. застраховал его в страховой компании. Владелец предпочел вариант страхования без ответственности за повреждение. Процент страхового возмещения определен в 70%. В результате стихийного бедствия часть груза погибла (100 млн р.). Часть груза повреждена (25 млн р.). Страховой тариф 5%.

Определите страховую сумму, сумму страховых платежей и сумму потерь (сумму страхового возмещения) в результате наступления страхового случая.

1. страховую сумму 500х70%:100%=350 млн.р.

2. сумму страхового платежа 350х5%х0,8:100%=14 млн.р.

3. сумму страхового возмещения 100х70%:100%=70 млн.р.

26. Определите текущую ценность будущей потребности или сумму денежных средств необходимую для вложения сейчас, чтобы через три года получить 1500 у.е. Основанием для расчета является дисконтирование будущих доходов к современному моменту. Фиксированная норма прибыли из расчета 8% годовых.

Стоимость будущего вложения определяется (Рt):

Р-текущая ценность будущей потребности (дисконтированная стоимость)

27. Рассмотрите вложение в 1000 у.е., которое станет 1500 у.е. через три года при условии годовой ставки дисконта в 8%. Определите, выгодно ли данное вложение путем расчета чистой дисконтированной стоимости.

Чистая дисконтированная стоимость определяется Р чист.:

Рчист. = 1500 : (1+0,08) ³ — 1000 = 20,87 у.е.

источник