Меню Рубрики

Как правильно проводить анализ финансового состояния

Финансовый анализ – это изучение основных показателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации с целью принятия заинтересованными лицами управленческих, инвестиционных и прочих решений. Финансовый анализ является частью более широких терминов: анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия и экономический анализ.

На практике финансовый анализ проводят при помощи таблиц MS Excel или специальных программ. В ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности производятся как количественные расчеты различных показателей, соотношений, коэффициентов, так и их качественная оценка и описание, сравнение с аналогичными показателями других предприятий. Финансовый анализ включает анализ активов и обязательств организации, ее платежеспособности, ликвидности, финансовых результатов и финансовой устойчивости, анализ оборачиваемости активов (деловой активности). Финансовый анализ позволяет выявить такие важные аспекты, как возможная вероятность банкротства. Финансовый анализ является неотъемлемой частью деятельности таких специалистов, как аудиторы, оценщики. Активно используют финансовый анализ банки, решающие вопрос о выдаче организациям кредитов, бухгалтера в ходе подготовке пояснительной записки к годовой отчетности и другие специалисты.

Основы финансового анализа

В основе финансового анализа лежит расчет специальных показателей, чаще в виде коэффициентов, характеризующих тот или иной аспект финансово-хозяйственной деятельности организации. Среди самых популярных финансовых коэффициентов можно выделить следующие:

1) Коэффициент автономии (отношение собственного капитала к общему капиталу (активам) предприятия), коэффициент финансовой зависимости (отношение обязательств к активам).

2) Коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам).

3) Коэффициент быстрой ликвидности (отношение ликвидных активов, включающих денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочную дебиторскую задолженность, к краткосрочным обязательствам).

4) Рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия)

5) Рентабельность продаж (отношение прибыли от продаж (валовой прибыли) к выручке предприятия), рентабельность по чистой прибыли (отношение чистой прибыли к выручке).

Методики финансового анализа

Обычно используют следующие методы финансового анализа: вертикальный анализ (например, вертикальный анализ отчетности), горизонтальный анализ, прогнозный анализ на основе трендов, факторный и другие методы анализа.

Среди законодательно (нормативно) утвержденных подходов к финансовому анализу и методик можно привести следующие документы:

  • Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р
  • Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. N 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»
  • Положение ЦБР от 19.06.2009 г. N 337-П «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц – учредителей (участников) кредитной организации»
  • Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 г. N 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»
  • Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 г. N 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)»

Важно отметить, что финансовый анализ – это не просто расчет различных показателей и коэффициентов, сравнение их значений в статике и динамике. Итогом качественного анализа должен явится обоснованный, подкрепленный расчетами вывод о финансовом положении организации, который и станет основой для принятия решений менеджментом, инвесторами и другими заинтересованными лицами (см. пример подобного финансового анализа). Именно этот принцип был положен в основу разработки программы » Ваш финансовый аналитик», которая не только готовит полный отчет по результатам анализа, но и делает это без участия пользователя, не требуя от него знаний финансового анализа — это сильно упрощает жизнь бухгалтеров, аудиторов, экономистов.

Источники информации для финансового анализа

Очень часто заинтересованные лица не имеют доступа к внутренним данным организации, поэтому в качестве основного источника информации для финансового анализа выступает публичная бухгалтерская отчетность организации. Основные формы отчетности – Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках – дают возможность рассчитать все основные финансовые показатели и коэффициенты. Для более глубокого анализа можно использовать отчеты о движении денежных средств и капитала организации, которые составляются по итогам финансового года. Еще более детальный анализ отдельных аспектов деятельности предприятия, например, расчет точки безубыточности, требует исходных данных, лежащих за пределами отчетности (данные текущего бухгалтерского и производственного учета).

Для примера, получить финансовый анализ по данным вашего Баланса и Отчета о прибылях и убытках можно бесплатно в онлайн режиме на нашем сайте (как за один период, так и за несколько кварталов или лет).

Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана, Altman Z-Score) – это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.

Под выражением «анализ предприятия» обычно подразумевают финансовый (финансового-экономический) анализ, или более широкое понятие, анализ хозяйственной деятельности предприятия (АХД). Финансовый анализ, анализ хозяйственной деятельности относятся к микроэкономическому анализу, т.е. анализу предприятий как отдельных субъектов экономической деятельности (в отличие от макроэкономического анализа, который подразумевает изучение экономики в целом).

С помощью анализа хозяйственной деятельности организации изучаются общие тенденции развития предприятия, исследуются причины изменения результатов деятельности, разрабатываются и утверждаются планы развития предприятия и принимаются управленческие решения, осуществляется контроль за выполнением утвержденных планов и принятых решений, выявляются резервы с целью повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности фирмы, вырабатывается экономическая стратегия её развития.

Банкротство , или неплатежеспособность – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Определение, основные понятия и процедуры, связанные с банкротством предприятий (юридических лиц), содержатся в Федеральном законе от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

Вертикальный анализ отчетности – техника анализ финансовой отчетности, при которой изучается соотношение выбранного показателя с другими однородными показателями в рамках одного отчетного периода.

Горизонтальный анализ отчетности – это сравнительный анализ финансовых данных за ряд периодов. Данный метод также известен под названием «трендовый анализ».

Коэффициент восстановления платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты.

Коэффициент утраты платежеспособности – это финансовый коэффициент, показывающий вероятность ухудшения показателя текущий ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты.

Платежеспособность предприятия (организации) – это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков нормального (устойчивого) финансового положений предприятия.

Модель Сайфуллина-Кадыкова – это формула для прогноза возможного банкротства предприятия на основе его финансовых данных. Российские экономисты постарались адаптировать модели предсказания банкротства к условиям отечественной экономики.

Модель Таффлера – методика прогнозирования банкротства предприятий на основе его финансовых показателей, предложенная в 1977 году британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу.

Ретроспективный (оценочный) анализ – это анализ данных с учётом изменения во времени, начиная от текущего момента времени к какому-либо прошедшему периоду времени.

Точка безубыточности – это объём производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль.

источник

Ниже представлен финансовый анализ предприятия на примере ООО Арсенал . Этот пример сгенерирован программой ФинЭкАнализ .

Анализ финансового состояния организации начинается со сравнительного аналитического баланса. При этом выявляются важнейшие характеристики:

— общая стоимость имущества организации;

— стоимость иммобилизованных и мобильных средств;

— величина собственных и заемных средств организации и др.

Оценка данных сравнительного аналитического баланса – это, по сути, предварительный анализ финансового состояния, позволяющий судить о платеже-, кредитоспособности и финансовой устойчивости организации, характере использования финансовых ресурсов

Наименование показателя Код
строк
01.01.2014 01.01.2015 Отклонение +/- Темп
при-
роста, %
% к
изме-
нению итога баланса
тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1. Иммобилизованные активы
1.1. Нематериальные активы 1110+..+1140 5877 0.3 5076 0.2 -801 -0.1 -13.6 -0.2
1.2. Основные средства 1150 314415 15.5 284433 11.4 -29982 -4.1 -9.5 -6.5
1.3. Долгосрочные финансовые вложения 1160+1170 3842 0.2 176392 7.1 172550 6.9 4491.2 37.1
1.4. Прочие 1180+1190 173237 8.5 190524 7.6 17287 -0.9 10 3.7
ИТОГО по разделу 1 1100 497371 24.5 656425 26.3 159054 1.8 32 34.2
2. Оборотные активы
2.1. Запасы 1210+1220 924500 45.6 1016399 40.8 91899 -4.8 9.9 19.8
2.2. Дебиторская задолженность 1230 340691 16.8 426937 17.1 86246 0.3 25.3 18.6
2.4. Краткосрочные финансовые вложения 1240 152612 7.5 8231 0.3 -144381 -7.2 -94.6 -31.1
2.5. Денежные средства 1250 104238 5.1 368828 14.8 264590 9.7 253.8 56.9
2.6. Прочие 1260 7219 0.4 14580 0.6 7361 0.2 102 1.6
ИТОГО по разделу 2 1200 1529260 75.5 1834975 73.7 305715 -1.8 20 65.8
ИМУЩЕСТВО, всего 1600 2026631 100 2491400 100 464769 22.9 100
3. Собственный капитал
3.1. Уставный капитал 1310-1320 46754 2.3 48156 1.9 1402 -0.4 3 0.3
3.2. Добавочный капитал 1340+1350 579738 28.6 608013 24.4 28275 -4.2 4.9 6.1
3.3. Резервный капитал 1360 2338 0.1 2338 0.1 -0
3.4. Прибыль (убыток) 1370 242903 12 839853 33.7 596950 21.7 245.8 128.4
ИТОГО по разделу 3 1300 871733 43 1498360 60.1 626627 17.1 71.9 134.8
4. Долгосрочные пассивы
4.1. Займы и кредиты 1410
4.2. Прочие 1420+..+1450 20170 1 20933 0.8 763 -0.2 3.8 0.2
ИТОГО по разделу 4 1400 20170 1 20933 0.8 763 -0.2 3.8 0.2
5. Краткосрочные пассивы
5.1. Займы и кредиты 1510 289370 14.3 -289370 -14.3 -62.3
5.2. Кредиторская задолженность 1520 809613 39.9 907014 36.4 97401 -3.5 12 21
5.3. Доходы будущих периодов 1530 1692 0.1 2289 0.1 597 35.3 0.1
5.4. Резервы предстоящих расходов и под условные обязательства 1540+1430 28682 1.4 56550 2.3 27868 0.9 97.2 6
5.5. Прочие 1550 5371 0.3 6254 0.3 883 -0 16.4 0.2
ИТОГО по разделу 5 1500 1134728 56 972107 39 -162621 -17 -14.3 -35
Заемный капитал, всего 1400+1500 1154898 57 993040 39.9 -161858 -17.1 -14 -34.8
ИСТОЧНИКИ ИМУЩЕСТВА, всего 1700 2026631 100 2491400 100 464769 22.9 100
Собственные оборотные средства 1300-1100 374362 18.5 841935 33.8 467573 15.3 124.9 100.6

Оценка состава и структуры баланса предприятия позволяет выделить следующие признаки «хорошего» баланса (устойчивого финансового состояния):

— общая стоимость имущества увеличилась

— собственный капитал организации превышает заемный

— темп роста собственного капитала выше, чем темп роста заемного

— доля собственных средств в оборотных активах больше 10%.

В анализируемом периоде произошло увеличение уровня внеоборотных активов. При этом возросла сумма долгосрочных финансовых вложений на 172550 тыс. руб. или на 4491.15%.

Оборотные активы предприятия формируются в основном за счет запасов, дебиторской задолженности, денежных средств. Незначительную величину в составе оборотных средств составляют также НДС по приобретенным ценностям, краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные активы.

Стоимость запасов за исследуемый период увеличилась на 90322 тыс. руб. и составила 1014646 тыс. руб.

Таким образом, за период с 01.01.2014 г. по 01.01.2015 г. оборотные активы предприятия за счет роста общей суммы дебиторской задолженности увеличились на 86246 тыс. руб.

В структуре баланса ОАО «Арсенал» (ПРИМЕР) как на начало, так и на конец периода присутствуют краткосрочные финансовые вложения. В течение анализируемого периода их уровень снизился на 144381 тыс. руб.

Сумма свободных денежных средств на предприятии за период с 01.01.2014 г. по 01.01.2015 г. возросла на 264590 тыс. руб. и составила 368828 тыс. руб.

В исследуемом периоде организацией использовались прочие оборотные активы.

Как видно из схемы, описывающей структуру активов предприятия, в начале и в конце анализируемого периода средства организации используются за ее пределами. При этом за анализируемый период их сумма возросла на 114415 тыс. руб. и составила 611560 тыс. руб.

Как видно из приведенной схемы, пассив баланса по состоянию на 01.01.2015 г. состоит из капитала и резервов, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств. При этом собственный капитал составляет 60.14% от общей стоимости источников имущества организации, долгосрочные обязательства находятся на уровне 0.84% от стоимости имущества, удельный вес краткосрочных обязательств равен 39.02%.

В конце анализируемого периода в составе собственного капитала предприятия выделяется уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Уставный капитал организации за исследуемый период возрос на 1402 тыс. руб. и составил 48156 тыс. руб. Уровень добавочного капитала возрос на 28275 тыс. руб. и составил 608013 тыс. руб. Также в структуре баланса присутствует резервный капитал в сумме 2338 тыс. руб. Как на начало, так и на конец исследуемого периода в балансе предприятия присутствует нераспределенная прибыль. При этом ее уровень возрос на 596950 тыс. руб. и составил 839853 тыс. руб.

Заемные средства предприятия как на начало, так и на конец периода состоят из долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Долгосрочные обязательства за период анализа возросли на 763 тыс. руб. и составляют 20933 тыс. руб. или 103.78% от их первоначального уровня. В структуре долгосрочных обязательств на начало периода присутствуют отложенные налоговые обязательства. В конце периода долгосрочные обязательства состоят из отложенных налоговых обязательств на 100%.

По строке 1510 баланса (краткосрочные заемные средства) – сумма заемных средств на 01.01.2015 г. снизилась по сравнению с положением на 01.01.2014 г. на 289370 тыс. руб. и составила 0 тыс. руб. Сумма кредиторской задолженности на 01.01.2015 г. возросла по сравнению с положением на 01.01.2014 г. на 97401 тыс. руб. и составила 907014 тыс. руб. Наблюдается высокий удельный вес кредиторской задолженности. По состоянию на 01.01.2014 г. ее уровень составляет 39.95% общей стоимости имущества предприятия, а на 01.01.2015 г. — 36.41%.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности в исследуемом периоде не изменилось. При этом по состоянию на 01.01.2014 г. кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 137.6%, а по состоянию на 01.01.2015 г. на 112.4%. Таким образом, за исследуемый период увеличилось отвлечение средств из оборота предприятия, возросло косвенное кредитование средствами данной организации других предприятий. Организация несет убытки от обесценения дебиторской задолженности. Необходимо принять всевозможные меры по взысканию дебиторской задолженности в целях покрытия задолженности предприятия перед кредиторами.

В структуре пассива баланса по состоянию на конец исследуемого периода присутствуют также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.

Увеличение активов на 464769 тыс. руб. сопровождается одновременным снижением обязательств предприятия на 161858 тыс. руб. Так как платежеспособность зависит от покрытия обязательств предприятия его активами, можно утверждать, что вследствие того, что активы организации возросли, отношение текущих пассивов к текущим активам изменилось и повлекло значительное улучшение платежеспособности.

источник

В этом материале поговорим о том, как правильно проводить анализ финансового состояния, какие документы являются основой данного анализа и какие коэффициенты при этом используются.

  • Для каких целей необходимо проводить анализ финансового состояния предприятия.
  • На основе каких документов проводится аналитическая работа.
  • Какие показатели и коэффициенты используются для анализа финансового состояния юридического лица.

Анализ финансового состояния является ключевым инструментом для выявления неблагоприятной ситуации в организации. Всесторонняя аналитическая работа дает возможность не только констатировать улучшение или ухудшение финансового положения предприятия, но и прогнозировать вероятность его банкротства. В этом материале поговорим о том, как правильно проводить анализ финансового состояния, какие документы являются основой данного анализа, какие коэффициенты используются.

Анализ финансового состояния проводится на основании целого ряда документов:

  • статистической, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета;
  • отчетности филиалов, дочерних и зависимых обществ, структурных подразделений;
  • материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков;
  • учредительных документов, протоколов общих собраний участников, заседаний совета директоров, реестра акционеров;
  • материалов налоговых проверок и судебных процессов и прочей документации.

Для проведения анализа используются специальные коэффициенты. Выделяют 3 группы:

  • характеризующие платежеспособность;
  • характеризующие финансовую устойчивость;
  • характеризующие деловую активность.

В наибольшей степени анализируются следующие показатели:

  • коэффициенты ликвидности;
  • коэффициенты деловой активности (оборачиваемости);
  • коэффициенты рентабельности предприятия;
  • коэффициенты платежеспособности (структуры капитала);
  • коэффициенты рыночной активности.

Чаще всего к анализу финансового состояния прибегают:

  • при продаже бизнеса или реорганизации компании;
  • при процедуре банкротства;
  • при инвестировании в существующий бизнес-проект;
  • при увеличении объема производства и продаж, когда требуется анализ и прогнозирование финансового состояние предприятия.

Ниже рассмотрим кратко каждый из наиболее популярных случаев.

Именно в ходе анализа можно сделать вывод о материальной основе дела о банкротстве и о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника, а также удовлетворения требований кредиторов.

Анализ финансового состояния должника, в соответствии с п. 4 ст. 24 Закона о банкротстве, является обязательным мероприятием для деятельности арбитражных управляющих. Именно они выполняют свои обязанности в различных процедурах дела о банкротстве (наблюдении, финансовом оздоровлении, внешнем управлении, конкурсном производстве).

Анализ финансового состояния в процедуре банкротства основывается на результатах балансовой оценки имеющегося у должника имущества и должен быть сориентирован на рыночную оценку этого имущества. Выводы, сделанные временным управляющим по результатам аналитической работы, имеют большое значение. На основании анализа принимается решение о введении следующей процедуры: финансового оздоровления, внешнего управления, об открытии конкурсного производства на основании признания должника банкротом.

Рентабельное, финансово успешное предприятие продать гораздо проще, а реализуется оно по более высокой цене. Если же проведенный анализ покажет неблагополучное финансовое положение (низкую эффективность использования ресурсов и размещения средств, административные ошибки в управлении компании, неспособность компании ответить по своим обязательствам), то продать компанию по выгодной цене будет проблематично.

Избежать финансовых проблем в компании позволит еженедельное планирование. Для этого нужно разово установить плановые показатели деятельности и затем следить за их отклонениями – такой контроль требует не более 15 минут в неделю.

О том, как организовать такую систему контроля финансового состояния вашего бизнеса, узнайте из статьи электронного журнала «Коммерческий директор».

Анализ финансового состояния организации можно провести, оценив бухгалтерский баланс с отчетом о прибылях и убытках (о финансовых результатах) и прочие документы. Ниже рассмотрим, как это следует делать на примере форм отчетности, рекомендованных ФНС.

В годовой бухгалтерской отчетности должен стоять код 34 (табл. 4.2 приказа ФНС России от 31.12.15 № АС-7-6/711@ «Об утверждении формата представления бухгалтерской (финансовой) отчетности в электронной форме»). Организация может также составлять промежуточную бухгалтерскую отчетность (п. 4 ст. 13 закона № 402-ФЗ). Она отразит актуальные сведения, когда анализ финансового состояния производится в другие периоды. В этом случае у бухгалтерской отчетности будет соответствующий код: 21 – за первый квартал; 31 – за полугодие; 33 – за девять месяцев.

В первую очередь нас интересуют статьи «Внеобротные активы» и «Оборотные активы». Такие активы – разновидность имущества предприятия. Если строки пусты, это значит, что компании нечем отвечать перед кредиторами в случае его банкротства (на балансе не стоит никакое имущество).

Заключая сделки с юридическим лицом, у которого нет активов, вы рискуете. Если прибыль, внеоборотные и оборотные активы отсутствуют, значит, компания не ведет хозяйственной деятельности. Когда контрагент представляет вам баланс, в котором нет сведений об активах, но предлагает выгодные условия сотрудничества, работать с ней лучше по предоплате.

Если по результатам за отчетный период компания оказалась убыточной, цифры будут стоять в скобках, поскольку вычитаемый или отрицательный показатель показывается в круглых скобках. Динамику, то есть разницу с прошлым годом, можно проследить, если обратить внимание на показатели из столбцов, которые находятся правее. Необходимо сравнить данные колонки «За отчетный период» и «За аналогичный период прошлого года». Если доходы предприятия снижаются, оно может являться неплатежеспособным.

Часто анализ финансового состояния приходится проводить исключительно на основании публичной бухгалтерской отчетности организации. Основные ее формы, бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, дают возможность рассчитать все основные финансовые показатели и коэффициенты.

Для более глубокого анализа можно использовать отчеты о движении денежных средств и капитала организации, которые составляются по итогам финансового года. Еще более детальный анализ отдельных аспектов деятельности предприятия (например, расчет точки безубыточности) требует исходных данных, лежащих за пределами отчетности (данные текущего бухгалтерского и производственного учета).

Существует множество моделей и методик, которые призваны оценить финансовое состояние предприятия и дать прогноз вероятности банкротства. Некоторые из них:

  • модель Альтмана;
  • модель Сайфулина-Кадыкова;
  • модель Таффлера.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности и срочности обязательств (агрегированный баланс). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как временная величина, необходимая для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

  • наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
  • отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, но по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на «неликвиды» и просроченную дебиторскую задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности может быть рассчитан следующим образом:

(Денежные средства + Краткосрочные инвестиции) / Текущие обязательства

Он показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, то есть практически абсолютно ликвидными активами.

Коэффициент срочной ликвидности (QR) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах и поступлений по расчетам. Он рассчитывается:

(Денежные средства + Краткосрочные инвестиции + Счета и векселя к получению) / Текущие обязательства

Коэффициент текущей ликвидности (CR) показывает, достаточно ли у компании средств для погашения краткосрочных обязательств:

Текущие активы / Текущие обязательства

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей.

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов. Но такая ситуация не может считаться нормальной, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает либо не имеет возможности использовать внешние источники для осуществления основной деятельности.

Коэффициент финансовой независимости (EQ/TA) характеризует зависимость предприятия от внешних займов:

Собственный капитал / Суммарный актив

Суммарные обязательства к активам (TD/TA) показывают, какая доля активов финансируется за счет заемных средств, независимо от источника:

(Долгосрочные обязательства + Текущие обязательства) / Суммарный актив

Суммарные обязательства к собственному капиталу (TD/EQ) – это зависимость компании от внешних займов. Чем выше значение этого показателя, тем больше займов и тем выше риск неплатежеспособности:

Суммарные обязательства / Суммарный акционерный капитал

Долгосрочные обязательства к активам (LTD/TA) показывает, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов:

Долгосрочные обязательства / Суммарный актив

Коэффициент покрытия процентов (TIE) фиксирует, сколько раз в течение отчетного периода предприятие заработало средства для выплаты процентов по займам:

Прибыль до выплаты налогов и процентов по кредитам / Проценты по кредитам

Рентабельность продаж (ROS) в % показывает долю чистой прибыли в объеме продаж компании:

Чистая прибыль / Чистый объем продаж

Рентабельность собственного капитала (ROE) в % показывает, сколько прибыли получает компания от 1 руб., вложенного собственниками компании:

Чистая прибыль / Совокупный собственный капитал

Здесь рассчитываются: оборачиваемость рабочего капитала компании, оборачиваемость основных средств, оборачиваемость активов компании, оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности.

Таким образом, финансовое состояние может быть:

Общий успех зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Главная цель аналитической работы специалистов – своевременно выявлять и устранять недостатки в экономической деятельности компании, найти подходящие резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности.

источник

Одно из важнейших условий успешного управления предприяти­ем — анализ его финансового состояния, поскольку результаты дея­тельности в любой сфере предпринимательской деятельности зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов. В условиях рыночной экономики забота о финансах является важным элементом деятельности каждого предприятия. Именно для эффектив­ного управления финансами необходимо систематически проводить финансовый анализ, основным содержанием которого является ком­плексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов, на него влияющих, и прогнозирование уровня доходности капитала предприятия.

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупнос­тью показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кру­гооборота и способность предприятия финансировать свою деятель­ность на определенный момент времени. Проводится анализ финансо­вого состояния предприятия с целью выявления возможностей повышения эффективности его функционирования. Способность предприятия успешно работать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в постоянно изменяющейся внутренней и внешней предпринимательской среде, поддерживать свою платежесп­собность и финансовую устойчивость свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

1) выявления факторов, влияющих на его финансовое состояние;

2) выявления изменений показателей финансового состояния;

3) оценки количественных и качественных изменений финансово­го состояния;

4) оценки финансового положения предприятия на определенный момент времени;

5) определения тенденций изменений финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния делится на внутренний и вне­шний, цели и содержание которых различны.

Внутренний финансовый анализ – это исследование механизма форми­рования, размещения и использования капитала с целью поиска ре­зервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ – это исследование финансового со­стояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

Собственники предприятия анализируют его финансовое состоя­ние для обеспечения стабильности положения на рынке и повышения доходности капитала. Кредиторы и инвесторы анализируют финансо­вые отчеты для минимизации своих рисков по вкладам и займам. Та­ким образом, субъектами анализа могут выступать как непосредствен­но, так и опосредованно заинтересованные в деятельности предприя­тия пользователи информации.

1) существующие и потенциальные собственники средств предпри­ятия, в том числе акционеры, которым необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственных средств и оценить эффективность использования ресурсов руководством организации;

2) существующие и потенциальные кредиторы и инвесторы, использующие результаты финансового анализа для оценки целесообразности предоставления или продления кредита, определения условий кредитования, усиления гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту;

3) поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с данным клиентом;

4) государство, прежде всего в лице налоговых органов, которые проверяют правильность составления отчетных документов, расчета налогов;

5) персонал предприятия, интересующийся данными анализа фи­нансового состояния предприятия с точки зрения стабильности уровня заработной платы и перспектив работы на данном предприятии;

6) руководители предприятия.

Вторая группа субъектов финансового анализа – это те, кто непос­редственно не заинтересован в деятельности предприятия, однако изу­чение финансового состояния предприятия им необходимо для того, чтобы защитить интересы первой группы пользователей отчетности.

1) аудиторские фирмы, проверяющие соответствие данных бухгал­терской отчетности существующим правилам с целью защиты интере­сов инвесторов;

2) консультанты по финансовым вопросам, которые на основе ре­зультатов анализа финансового состояния разрабатывают рекоменда­ции своим клиентам относительно помещения их капиталов в ту или иную предпринимательскую организацию;

3) биржи ценных бумаг, принимающие решения о приостановке деятельности какого-либо предприятия;

5) юристы, нуждающиеся в информации для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного обеспечения;

6) профсоюзы, заинтересованные в информации о финансовом со­стоянии предприятия для определения своих требований в отношении заработной платы членам профсоюзов и условий трудовых соглашений, а также для оценки тенденций развития отрасли, к которой относится данное предприятие;

7) пресса и информационные агентства, использующие результаты анализа финансового состояния предприятия для подготовки обзоров, оценки тенденций развития и анализа деятельности отдельных предприятий и отраслей, расчета обобщающих показателей финансовой деятельности;

8) торгово-производственные ассоциации, использующие данные о финансовом состоянии предприятий для статистических обобщений по отраслям и сравнительного анализа и оценки результатов деятель­ности на отраслевом уровне.

Финансовое состояние предприятия выражается в соотно­шении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприя­тия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчиво­сти и платежеспособности предприятия.

Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относитель­ных финансовых показателей, разбиваются на следующие ана­литические блоки:

1) структурный анализ активов и пассивов;

2) анализ финансовой устойчивости;

4) анализ необходимого прироста собственного капитала.

Таким образом, финансовый анализ – это непременный элемент как финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово – кредитной системой.

Анализ финансового состояния предприятия характеризуется совокупностью определенных функций, методов и способов функционирования предприятия.

1) своевременная и объективная оценка финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;

2) выявление факторов и причин достигнутого состояния;

3) подготовка и обоснование принимаемых управленческих реше­ний в области финансов;

4) выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния предприятия и повышения эффективности всей хозяйствен­ной деятельности;

5) прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах ис­пользования ресурсов.

Для того чтобы обеспечить стабильное функционирование пред­приятия в рыночных условиях хозяйствования, его управленческому персоналу необходимо в первую очередь реально оценивать финансо­вое состояние не только своего предприятия, но и существующих и потенциальных партнеров. Для этого нужно владеть методикой оцен­ки финансового состояния предприятия, а также иметь соответствую­щее информационное обеспечение.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику ее отдельных показателей.

В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных ста­тей баланса за определенный период.

Цель вертикального анали­за – вычисление удельного веса отдельных статей в итоге балан­са, т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату.

С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет от­ношений отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ – анализ отдельных финансовых показателей дочерних фирм, подразделений, цехов, а так­же сравнение финансовых показателей предприятия с показателями предприятий-конкурентов, среднеотраслевыми и средними общеэко­номическими данными.

Факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (при­чин) на результативный показатель. Факторный анализ может быть пря­мым (собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные части, и обратным (синтез), когда его отдельные эле­менты соединяются в общий результативный показатель.

Читайте также:  Медкнижка какие анализы сдавать 2017

Главными приемами (способами) анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, наибо­лее часто применяемыми на практике, являются:

а) анализ производственной структуры экономической системы; производственных процессов, включая анализ системы разделения и кооперации труда работников по выполнению производственных процессов и всей хозяйственной деятельности;

б) анализ структуры управляющей системы, процессов управле­ния (положений об отделах и службах, функционально-должност­ных инструкций, схем документооборота, рабочих инструкций, схем распределения ответственности, организационных операций и про­цедур, технологии процессов управления данным звеном произ­водства в целом и отдельных технологических циклов управления, рабочих мест в аппарате управления, трудовых процессов);

в) комплексный анализ управления производством с примене­нием различных технических средств для сбора, переработки, хра­нения и передачи информации, необходимой для оперативного принятия решений, учета и контроля за ходом производства.

Основным источником информации для проведения анализа финансового состояния предприятия является финансовая отчетность, представляющая собой формы, показатели и пояснительные матери­алы к ним, в которых отражаются результаты хозяйственной деятель­ности предприятия. (Приложения 1 – 6).

Основным документом, используемым для проведения анализа финансового состояния предприятия, является бухгалтерская отчет­ность, включающая:

1) форму № 1 «Бухгалтерский баланс»;

2) форму № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

3) форму № 3 «Отчет об изменениях капитала»;

4) форму № 4 «Отчет о движении денежных средств»;

5) форму № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

6) форму № 6 «Отчет о целевом использовании полученных средств»;

8) итоговую часть аудиторского заключения.

Данные бухгалтерской отчетности предприятия должны включать показатели деятельности всех филиалов, представительств и иных подразделений.

Таким образом, из этого можно сделать вывод, что важными элементами анализа деятельности предприятия явля­ются структурирование, группировка и классификация отдельных элементов, изучение количественных и качественных характерис­тик, установление критериев и оценка эффективности функцио­нирования предприятия.

Вопросы и тесты

1. Охарактеризуйте финансовую систему предприятия, ее структуру и обеспечение.

2. Назовите основные финансовые институты и их функции.

3. Каково значение финансового планирования на предприятии?

4. Какую роль выполняет финансовый контроль на предприятии?

5. В чем заключается содержание финансового менеджмента на предприятии?

6. Охарактеризуйте субъект и объект финансового менеджмента.

7. Сущность финансового рынка и его виды.

8. Основное содержание анализа финансового состояния предприятия.

9. На основании каких документов проводится анализ финансового состояния предприятия?

1. Что входит в состав базовых элементов финансовой системы:

а) финансовые фонды, финансовые службы, финансовая политика;

б) финансовые ресурсы, финансовые службы, подсистема управления.

2. К какому инструменту финансового планирования следует отнести ограничение по максимально допустимым расходам на содержание персонала:

3. Какой из базовых методов финансового планирования наиболее целесообразен для условий предприятия:

г) математического моделирования.

4. Какой вид финансового документа применяется при планировании целевых затрат по конкретной инвестиционной программе?

5. Всегда ли процесс оперативного управления должен сопровождаться корректировкой уже принятого решения?

б) иногда, в порядке исключения;

в) лишь при изменении внутренних или внешних условий деятельности предприятия.

6. С каким из базовых элементов оперативного управления наиболее тесно связана потребность в компьютеризации системы управления в целом:

б) нормативно – методической базой;

7. К какой форме контроля следует отнести контроль со стороны собственника предприятия?

8. Какой метод контроля чаще всего применяет налоговая инспекция?

9. Какому виду планирования относится бизнес – план?

10. Как называется метод расчета плановых показателей, если планируемая величина показателя заключается в определении количественного выражения взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами их определяющими:

а) расчетно-аналитический метод;

б) экономико-математическое моделирование;

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Для студента самое главное не сдать экзамен, а вовремя вспомнить про него. 10168 — | 7568 — или читать все.

193.124.117.139 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

источник

Обратите внимание, что здесь представлен результат, который генерировался старой версией программы. В новой версии удалено дублирование, убраны спорные методики, выполнена проверка грамматики и орфографии (специалистом в этой области), также технически оптимизирован процесс генерации результата. Ряд пользователей желает получать отчет о финансовом состоянии, который показывает высокую оригинальность при проверке в системах антиплагиата. Поэтому новый результат не представлен в этом разделе сайта (в дальнейшем результат будет периодически переписываться).

Перечень полученных результатов (прокрутить вниз):

— Горизонтальный анализ отчетности (Анализ динамики оборотных и внеоборотных активов, пассивов, финансовых ресурсов, источников средств, финансовых результатов)

— Вертикальный анализ отчетности (Анализ структуры оборотных и внеоборотных активов, пассивов, финансовых ресурсов, источников средств)

— Экспресс-анализ финансово-экономического состояния предприятия

— Структура капитала предприятия

— Анализ собственного капитала

— Анализ привлеченного капитала

— Анализ имущества предприятия

— Показатели имущественного положения

— Относительные показатели финансовой устойчивости

— Тип финансовой устойчивости

— Относительные показатели ликвидности и платежеспособности

— Относительные показатели деловой активности (ресурсоотдачи, оборачиваемости капитала, трансформации активов), расчет циклов

— Анализ доходов, прибыли, финансового результата

— Относительные показатели рентабельности

— Зарубежная система показателей рентабельности

— Факторный анализ рентабельности, модель Дюпона

— Вероятность банкротства предприятия (модели)

Таблица 1. Горизонтальный анализ активов предприятия, тыс. руб.

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Нематериальные активы деление на 0 деление на 0
Результаты исследований и разработок 1 1 1
Нематериальные поисковые активы деление на 0 деление на 0
Основные средства 8790 9223 10952 433 1729 4,93 18,75
Доходные вложения в материальные ценности 2024 2094 2014 70 -80 3,46 -3,82
Финансовые вложения 157 159 186 2 27 1,27 16,98
Отложенные налоговые активы деление на 0 деление на 0
Прочие внеоборотные активы 755 856 857 101 1 13,38 0,12
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО 9703 10239 11996 536 1757 5,52 17,16
Запасы 846 3751 5373 2905 1622 343,38 43,24
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 11 12 19 1 7 9,09 58,33
Дебиторская задолженность 481 461 565 -20 104 -4,16 22,56
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) деление на 0 деление на 0
Денежные средства и денежные эквиваленты 14 82 19 68 -63 485,71 -76,83
Прочие оборотные активы 128 68 44 -60 -24 -46,88 -35,29
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО 1840 4762 6597 2922 1835 158,8 38,53
Баланс 11543 15001 18593 3458 3592 29,96 23,95

Состоянием на 2016 г. стоимость результатов исследований и разработок составила 1 тыс. руб. За весь период значение показателя суммы результатов исследований и разработок остается стабильным.

Стоимость материальных поисковых активов составила 11454 тыс. руб. на конец 2016 г. В 2017 г. прирост показателя составлял 2,36%. В следующем г. сумма материальных поисковых активов продолжает повышаться на 2,84% по сравнению с годом ранее. На конец 2018 г. показатель составил 12057 тыс. руб.

Состоянием на 2016 г. общая стоимость основных средств составляла 8790 тыс. руб. За 2017 г. прирост основных средств составлял 4,93%. В следующем периоде тенденция сохранилась и прирост составил 18,75%. Это свидетельствует о повышении производственного и сбытового потенциала предприятия.

Стоимость доходных вложений в материальные ценности составляла 2024 тыс. руб. на начало периода исследования. Такой элемент активов как доходные вложения в материальные ценности не демонстрирует стабильной тенденции роста в течение 2016-2018 гг.

Сумма долгосрочных финансовых вложений постоянно растет, что приводит к повышению финансового потенциала предприятия. Как результат, следует ожидать повышения процентных доходов предприятия, полученных в связи с правом на дивиденды, купонные выплаты и т. д.

На начало 2016 г. общая стоимость внеоборотных активов составляла 9703 тыс. руб. Сначала наблюдается прирост внеоборотных активов на 5,52%. Этот факт свидетельствует об улучшении имущественного положения предприятия. В следующем периоде тенденция сохранилась и прирост составил 17,16% за 2018 г.

Рис.1 Динамика суммы оборотных и внеоборотных активов

Вначале 2016 г. сумма запасов составляла 846 тыс. руб. Прирост запасов равен в 2017 г. 343,38% по сравнению с годом ранее. В общем случае повышение уровня запасов положительно влияет на непрерывность производственного и сбытового процесса. Но проблемой может быть избыточное накопление запасов, которое ведет к привлечению дополнительных заемных средств, а также к росту расходов на аренду помещений для хранения запасов. В 2018 г. наблюдается дальнейшее увеличение суммы запасов на 43,24% по сравнению с годом ранее. На конец 2018 г. сумма запасов составляла 5373 тыс. руб.

На начало исследуемого периода, в 2016 г., сумма дебиторской задолженности составляла 481 тыс. руб. Показатель демонстрирует снижение на 4,16% в 2017 г. С одной стороны, это сдерживает сбыт продукции и услуг, но с другой стороны — положительно влияет на финансовые затраты, ведь нет необходимости привлекать дополнительные средства для финансирования этого элемента активов. После этого наблюдаем изменение тенденции и увеличение суммы дебиторской задолженности на 22,56%. На конец 2018 г. показатель составлял 565 тыс. руб.

Предприятие не осуществляет краткосрочных вложений в финансовые инструменты.

Сумма денежных средств постоянно колеблится на расчетном счете и в кассе, что нормально для любого предприятия.

На начало 2016 г. общая стоимость оборотных активов составляла 1840 тыс. руб. Сначала наблюдается прирост оборотных активов на 158,8%. В следующем периоде тенденция сохранилась и прирост составил 38,53%.

В базовом периоде общая стоимость активов составляла 11543 тыс. руб. В 2017 г. наблюдается прирост активов на 29,96%. Этот факт свидетельствует о повышении потенциала предприятия генерировать прибыль для собственников. Тенденция оставалась неизменной в течение всего периода и прирост составил 23,95% на последний год по сравнению с предыдущим.

Таблица 2.Горизонтальный анализ пассивов предприятия, тыс. руб.

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Уставной капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) 1418 1418 1418
Собственные акции, выкупленные в акционеров деление на 0 деление на 0
Переоценка внеоборотных активов деление на 0 деление на 0
Добавочный капитал (без переоценки) 6310 6310 6310
Резервный капитал 69 76 69 7 деление на 0 10,14
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 661 1647 2319 986 672 149,17 40,8
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 8389 9444 10123 1055 679 12,58 7,19
Заемные средства 508 2670 3708 2162 1038 425,59 38,88
Отложенные налоговые обязательства деление на 0 деление на 0
Резервы под условные обязательства деление на 0 деление на 0
Прочие долгосрочные обязательства 11 41 53 30 12 272,73 29,27
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО 519 2711 3761 2192 1050 422,35 38,73
Заемные средства 42 71 31 29 -40 69,05 -56,34
Кредиторская задолженность 683 957 1570 274 613 40,12 64,05
Доходы будущих периодов деление на 0 деление на 0
Резервы предстоящих расходов и платежей деление на 0 деление на 0
Прочие краткосрочные обязательства 1057 1049 1947 -8 898 -0,76 85,61
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО 2635 2846 4709 211 1863 8,01 65,46
Баланс 11543 15001 18593 3458 3592 29,96 23,95

Согласно данным таблицы 2 получены следующие результаты. В течение всего 2016-2018 гг. сумма уставного капитала составляла 1418 тыс. руб.

В 2016 г. сумма нераспределенной прибыли составляла 661 тыс. руб. В 2017 г. показатель увеличивается на 149,17% по сравнению с предыдущим годом. Положительное значение показателя — это хорошое явление, которое свидетельствует, что рост собственного капитала субъекта хозяйствования происходит за счет эффективной работы менеджмента. Направление тенденции было таким же как и годом раньше. Поэтому можем утверждать, что менеджмент способен выполнять поставленные перед ним задачи и достигать целей роста благосостояния инвесторов. На конец 2018 г. сумма нераспределенной прибыли составляла 2319 тыс. руб.

Вся сумма собственного капитала предприятия составляла 8389 тыс. руб в 2016 г. В 2017 этот показатель увеличился на 12,58% по сравнению с предыдущим. Это положительная динамика, которая говорит о повышении благосостояния инвесторов и собственников предприятия. После этого сумма собственного капитала продолжает расти: на 7,19% по сравнению с годом ранее, что является однозначно положительной тенденцией. На конец 2018 г. сумма собственного капитала предприятия составляла 10123 тыс. руб.

Рис.2 Динамика суммы пассивов (источников финансовых ресурсов) предприятия

На начало исследуемого периода сумма заемных долгосрочных средств составляла 508 тыс. руб. Прирост этого элемента пассивов составлял в 2017 г. 425,59% по сравнению с предыдущим годом. В 2018 г. сумма увеличивается на 38,88% по сравнению с 2017 г., то есть в течение всего периода предприятие активно привлекает долгосрочные заемные средства. В общем случае наличие долгосрочных финансовых ресурсов положительно влияет на ликвидность предприятия и создает почву для проведения гибкой финансовой политики. На конец 2018 г. сумма заемных долгосрочных средств равна 3708 тыс. руб.

У предприятия не было отложенных налоговых обязательств в течение всего периода. Резервы под условные обязательства в течение исследуемого периода на предприятии не формировались.

В 2016 г. сумма прочих долгосрочных обязательств составляла 11 тыс. руб. В 2017 г. сумма увеличивается на 272,73% по сравнению с предыдущим годом. В 2018 году прирост остается положительным. На конец периода сумма прочих долгосрочных обязательств составляла 53 тыс. руб.

Сумма долгосрочных обязательств постоянно растет, что, с одной стороны, уменьшает риски потери текущей ликвидности, но, с другой стороны, увеличивает уровань процентных платежей.

На начало 2016 г. сумма заемных краткосрочных средств составляла 42 тыс. руб. Прирост этого элемента пассивов равен в 2017 г. 69,05% по сравнению с предыдущим годом. Во второй половине исследуемого периода направление динамики изменяется и отрицательный прирост составил 56,34% по сравнению с годом ранее. На конец 2018 г. сумма заемных краткосрочных средств составляла 31 тыс. руб.

В 2016 г. сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 683 тыс. руб. В 2017 г. сумма увеличивается на 40,12% по сравнению с предыдущим годом. В конце 2018 г. сумма кредиторской задолженности, в том числе и товарных кредитов от других предприятий, составляла 1570 тыс. руб.

Сумма доходов будущих периодов остается на стабильном уровне. Предприятие не распоряжается доходами будущих периодов в течение периода исследования. Также предприятие не формирует резервов предстоящих расходов и платежей.

В 2016 г. сумма прочих краткосрочных обязательств составляла 1057 тыс. руб., а в 2017 г. показатель уменьшается на 0,76%. Сумма этого элемента пассивов колебалася и во второй половине исследуемого периода увеличилась на 85,61%, поэтому в конце 2018 г. сумма прочих краткосрочных обязательств равна 1947 тыс. руб.

Сумма краткосрочных обязательств постоянно растет, что негативно влияет на текущую ликвидность. В базовом периоде общая стоимость пассивов составляла 11543 тыс. руб. Сначала наблюдается прирост пассивов на 29,96%, что свидетельствует о повышении общей суммы финансовых ресурсов предприятия для осуществления своей деятельности. Тенденция оставалась неизменной в течение всего периода и прирост равен 23,95% состоянием на конец периода исследования по сравнению с предыдущим годом.

Таблица 3. Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах предприятия, тыс. руб.

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Выручка 41540 45694 50286 4154 4592 10 10,05
Себестоимость продаж 29078 31994 35200 2916 3206 10,03 10,02
Валовая прибыль (убыток) 12462 13700 15086 1238 1386 9,93 10,12
Коммерческие расходы 41 55 58 14 3 34,15 5,45
Управленческие расходы 8157 14729 13529 6572 -1200 80,57 -8,15
Прибыль (убыток) от продаж 1680 15 -801 -1665 -816 -99,11 -5440
Доходы от участия в других организациях деление на 0 деление на 0
Проценты к получению 1 2 3 1 1 100 50
Проценты к уплате деление на 0 деление на 0
Прочие доходы 11 23 5 12 -18 109,09 -78,26
Прочие расходы 4 35 42 31 7 775 20
Прибыль (убыток) до налогообложения 1687 3 -838 -1684 -841 -99,82 -28033,33
Текущий налог на прибыль 311 2 134 -309 132 -99,36 6600
Изменение отложенных налоговых обязательств деление на 0 деление на 0
Изменение отложенных налоговых активов 1376 1 -972 -1375 -973 -99,93 -97300
Прочее деление на 0 деление на 0
Чистая прибыль (убыток) 1376 1 -972 -1375 -973 -99,93 -97300

Описание методики и понимание результатов горизонтального анализа

Согласно таблице 3 в 2016 г. суммарный объем выручки составил 41540 тыс. руб. В 2017 г. прирост показателя равен 10% по сравнению с годом ранее. В 2018 г. суммарный объем выручки увеличивается на 10,05% по сравнению с предыдущим годом. Прирост объема предоставляемых товаров и услуг положительно влияет на финансовое положение предприятия, увеличивает его долю рынка. На конец 2018 г. суммарный объем выручки составлял 50286 тыс. руб.

Рис.3 Динамика финансовых результатов, тыс. руб.

В 2017 г. прирост себестоимости продукции превышает прирост выручки. Это однозначно негативная тенденция, указывающая на то, что у предприятия остается меньше средств для осуществления остальных расходов. Во второй половине периода ситуация противоположная и себестоимость меняется более медленным темпом по сравнению с суммой выручки — на 10,02% по сравнению с годом ранее.

В 2016 г. сумма валовой прибыли составляла 12462 тыс. руб. В общем случае положительное значение показателя свидетельствует об эффективном контроле за себестоимостью продукции. Обратное явление означает превышение себестоимостью доходов от реализации товаров и услуг предприятия. В 2017 г. сумма валовой прибыли составила 13700 тыс. руб., а в последнем — 15086 тыс. руб.

Вначале 2016-2018 гг. сумма коммерческих расходов равна 41 тыс. руб. Прирост коммерческих расходов составлял в 2017 г. на 34,15% больше по сравнению с годом ранее. Коммерческие расходы крайне необходимы для продвижения продукции, наращивания сбыта. В 2018 г. происходит дальнейшее увеличение суммы коммерческих расходов на 5,45% по сравнению с годом ранее, поэтому на конец периода исследования сумма коммерческих расходов равна 58 тыс. руб.

В конце 2016 г. сумма управленческих расходов составляла 8157 тыс. руб. Прирост статьи расходов составлял в 2017 г. 80,57% по сравнению с прежним периодом. После этого наблюдаем изменение тенденции и уменьшение суммы управленческих расходов на 8,15%. На конец 2018 г. сумма управленческих расходов равна уже 13529 тыс. руб.

В 2016 г. сумма прибыли (убытка) от продаж составляла 1680 тыс. руб. Положительное значение показателя свидетельствует об эффективной основной деятельности предприятия, которая способна генерировать прибыль. Отрицательное значение показателя означает низкую эффективность операционного процесса. В 2017 г. сумма прибыли (убытка) от продаж составила 15 тыс. руб., а в последнем -801 тыс. руб.

Финансовая политика предприятия позволила получить ему в 2016 г. 1 тыс. руб. Прирост процентов, которые предприятие получило в 2017 г., составляет 100% по сравнению с годом ранее. Финансовая политика предприятия нацелена на получение процентных доходов от инвестирования в долговые ценные бумаги и предоставление финансовых ресурсов в пользование другим участникам финансового рынка. Во второй половине периода наблюдается дальнейший прирост объема процентов к получению — на 50% по сравнению с годом ранее. За 2018 год сумма процентных доходов составила 3 тыс. руб.

Сумма процентов к уплате остается на стабильном уровне. Предприятие не использует дорогие источники ссуд, поэтому сумма процентных расходом равна нулю.

Значение прочих расходов колеблется из года в год.

Ежегодно сумма прочих расходов росла.

В 2016 г. сумма прибыли (убытка) до налогообложения составляла 1687 тыс. руб. Положительное значение показателя свидетельствует об эффективной деятельности предприятия. Одна в дальнейшем ситуация меняется. Отрицательное или низкое значение показателя в 2017-2018 гг. указывает на необходимость искать пути снижения расходов и повышения доходов предприятия. В 2017 г. сумма прибыли (убытка) до налогообложения составила 3 тыс. руб., а в последнем году уже -838 тыс. руб.

Значение текущего налога на прибыль колеблется из года в год.

Как результат рассмотренных выше факторов, предприятие сформировало положительный финансовый результат в 2016 г., который составил 1376 тыс. руб. Это положительное явление, которое свидетельствует о том, что предприятие действует эффективно и может генерировать прибыль для своих инвесторов. Сумма чистой прибыли в 2017 г. равна 1 тыс. руб. Во второй половине периода ситуация меняется и предприятие получает убыток. За 2018 год сумма финансового результата деятельности предприятия составила -972 тыс. руб.

Таблица 4. Вертикальный анализ активов предприятия, %

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,-
2017
к
2016
2018
к
2017
Нематериальные активы
Результаты исследований и разработок 0,01 0,01 0,01 -0 -0
Нематериальные поисковые активы
Основные средства 76,15 61,48 58,9 -14,67 -2,58
Доходные вложения в материальные ценности 17,53 13,96 10,83 -3,58 -3,13
Финансовые вложения 1,36 1,06 1 -0,3 -0,06
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы 6,54 5,71 4,61 -0,83 -1,1
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО 84,06 68,26 64,52 -15,8 -3,74
Запасы 7,33 25 28,9 17,68 3,89
Налог на добавленную стоимость по приобритенным ценностям 0,1 0,08 0,1 -0,02 0,02
Дебиторская задолженность 4,17 3,07 3,04 -1,09 -0,03
Финансовые вложения(за исключением денежных эквивалентов)
Денежные средства и денежные эквиваленты 0,12 0,55 0,1 0,43 -0,44
Прочие оборотные активы 1,11 0,45 0,24 -0,66 -0,22
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ВСЕГО 15,94 31,74 35,48 15,8 3,74
Баланс 100 100 100

В 2016 г. активы предприятия состояли на 84,06% из внеоборотных активов и на 15,94% из оборотных активов. Наиболее важными элементами оборотных активов были запасы (7,33% от общей суммы активов), дебиторская задолженность (4,17% от общей суммы активов). Основными внеоборотными активами в течение 2016 г. были основные средства (76,15% от общей суммы активов), доходные вложения в материальные ценности (17,53% от общей суммы активов), прочие внеоборотные активы (6,54% от общей суммы активов).

Касательно 2017 г. следует отметить, что активы состояли на 68,26% из внеоборотных активов и на 31,74% из оборотных активов. Наиболее важными элементами оборотных активов были запасы (25% от общей суммы активов), дебиторская задолженность (3,07% от общей суммы активов). Главными внеоборотными активами в течение года были основные средства (61,48% от общей суммы активов), доходные вложения в материальные ценности (13,96% от общей суммы активов), прочие внеоборотные активы (5,71% от общей суммы активов).

Рис.4 Структура активов предприятия на конец периода, %

В 2018 г. активы предприятия состоят из внеоборотных активов на 64,52%. Оставшиеся 35,48% приходятся на оборотные активы. Наиболее важными элементами оборотных активов были запасы (28,9% от общей суммы активов), дебиторская задолженность (3,04% от общей суммы активов). Главными внеоборотными активами были, как и ранее, основные средства (58,9% от общей суммы активов), доходные вложения в материальные ценности (10,83% от общей суммы активов), прочие внеоборотные активы (4,61% от общей суммы активов).

Таблица 5. Вертикальный анализ пассивов предприятия, %

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,-
2017
к
2016
2018
к
2017
Уставный капитал 12,28 9,45 7,63 -2,83 -1,83
Собственные акции, выкупленные в акционеров
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал(без переоценки) 54,67 42,06 33,94 -12,6 -8,13
Резервный капитал 0,46 0,41 0,46 -0,05
Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток) 5,73 10,98 12,47 5,25 1,49
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 72,68 62,96 54,45 -9,72 -8,51
Заемные средства 4,4 17,8 19,94 13,4 2,14
Отложенные налоговые обязательства
Резервы под условные обязательства
Прочие долговые обязательства 0,1 0,27 0,29 0,18 0,01
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО 4,5 18,07 20,23 13,58 2,16
Заемные средства 0,36 0,47 0,17 0,11 -0,31
Кредиторская задолженность 5,92 6,38 8,44 0,46 2,06
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов и платежей
Прочие краткосрочные обязательства 9,16 6,99 10,47 -2,16 3,48
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ВСЕГО 22,83 18,97 25,33 -3,86 6,35
Баланс 100 100 100

Описание методики и понимание результатов вертикального анализа отчетности

Касательно структуры пассивов отмечено, то она имела следующий вид в течение исследуемого периода. В 2016 г. пассивы состояли на 72,68% из собственного капитала, на 4,5% из долгосрочных обязательств и на 22,83% из краткосрочных обязательств. Доля собственного капитала была крайне высокой. При положительном значении эффекта финансового левереджа целесообразно уменьшить этот показатель. Основу собственного капитала составляли уставный капитал (12,28% от общей суммы пассивов), добавочный капитал (54,67% от общей суммы пассивов), нераспределенная прибыль (5,73% от общей суммы пассивов). Основу обязательств предприятия составляли долгосрочные заемные средства (4,4% от общей суммы пассивов), кредиторская задолженность (5,92% от общей суммы пассивов), прочие краткосрочные обязательства (9,16% от общей суммы пассивов).

В 2017 г. пассивы состояли на 62,96% из собственного капитала, на 18,07% из долгосрочных обязательств и на 18,97% из краткосрочных обязательств. Доля собственного капитала была высокой. Основными источниками собственного капитала были уставный капитал (9,45% от общей суммы пассивов), добавочный капитал (42,06% от общей суммы пассивов), нераспределенная прибыль (10,98% от общей суммы пассивов). Основными источниками обязательств были долгосрочные заемные средства (17,8% от общей суммы пассивов), кредиторская задолженность (6,38% от общей суммы пассивов), прочие краткосрочные обязательства (6,99% от общей суммы пассивов).

Рис.5 Структура пассивов(источников финансовых ресурсов) предприятия на конец периода, %

В 2018 г. пассивы состояли на 54,45% из собственного капитала, на 20,23% из долгосрочных обязательств и на 25,33% из краткосрочных обязательств. Доля собственного капитала находится в нормативных пределах. Собственный капитал составляли уставный капитал (7,63% от общей суммы пассивов), добавочный капитал (33,94% от общей суммы пассивов), нераспределенная прибыль (12,47% от общей суммы пассивов). Основные обязательства составляли долгосрочные заемные средства (19,94% от общей суммы пассивов), кредиторская задолженность (8,44% от общей суммы пассивов), прочие краткосрочные обязательства (10,47% от общей суммы пассивов).

Таблица 6. Экспресс-анализ финансового состояния предприятия

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,-
2017
к
2016
2018
к
2017
Доля основных средств в активах 0,76 0,61 0,59 -0,15 -0,03
Оборачиваемость активов, коэффициент трансформации 3,6 3,44 2,99 -0,16 -0,45
Фондоотдача 4,73 5,07 4,98 0,35 -0,09
Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты) 34,37 13,92 7,72 -20,45 -6,2
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (обороты) 115,15 128,44 135,27 13,3 6,82
Рентабельность (пассивов) активов, % 11,92 0,01 -5,79 -0,12 -0,06
Период окупаемости собственного капитала, год 6,1 8916,5 -10,07 8910,4 -8926,57
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов -1,55 -0,21 -0,35 -1,34 -0,14
Коэффициент финансовой независимости (автономии) 0,73 0,63 0,54 -0,1 -0,09
Коэффициент финансовой устойчивости 0,77 0,81 0,75 0,04 -0,06
Коэффициент текущей ликвидности 0,7 1,67 1,4 0,97 -0,27
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,01 0,03 0,02 -0,02
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности 0,7 0,48 0,36 -0,22 -0,12

В 2016 г. 76,15% пассивов было инвестировано в основные средства предприятия. В 2017 г. значение показателя снижается на 0,15 по сравнению с годом ранее. В 2018 г. тенденция остается неизменной и доля основных средств продолжает снижаться. В условиях увеличения доходов снижается доля основных средств. Это указывает на оптимизацию структуры основных средств.

На начало 2016 г. значение показателя оборачиваемости активов составляло 3,6. Это означает, что с помощью использования каждого рубля активов было произведено продукции и оказано услуг на сумму 3,6 рублей. В 2017 г. значение показателя снижается и каждый вложенный в активы рубль позволил получить 3,44 рублей выручки. То есть снижается эффективность использования производственного оборудования и всех активов. В 2018 г. продолжается снижение показателя и на каждый рубль, вложенный в активы, предприятие получило 2,99 рублей дохода от операционной деятельности. Это указывает на постоянное снижение эффективности использования активов в течение всего периода.

Что же касается показателя фондоотдачи, то он указывает на то, что в 2016 г. каждый рубль, вложенный в основные средства, принес предприятию 4,73 руб. выручки. В 2017 г. эффективность использования производственных и сбытовых основных средств увеличивается на 0,35. В 2018 г. происходит снижение эффективности использования основных средств и на каждый рубль основных средств, вовлеченных в операционный процесс предприятия, было изготовлено продукции и предоставлено услуг на сумму 4,98 руб.

В 2016 г. запасы совершили 34,37 оборотов. Если коэффициент значительно превышает среднеотраслевые нормы, то это создает риск, связанный с недостаточным размером запасов, следствием которого будет снижение объема выручки от реализации. Слишком высокий коэффициент может быть признаком нехватки свободных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Нормальное значение коэффициента может колебаться для разных сфер бизнеса от 4 до 8. В 2017 г. значение показателя снижается на 20,45 по сравнению с предыдущим годом. Это указывает на снижение эффективности управления запасами и может быть признаком повышения сбытовой активности. В 2018 г. тенденция остается неизменно и происходит снижение эффективности использования запасов. В 2018 г. они совершили 7,72 оборотов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2016 г. составила 115,15, т.е. в течение 2016 г. дебиторская задолженность осуществила 115,15 оборотов. В 2017 г. значение показателя выросло на 13,3. Это указывает на повышение эффективности управления дебиторской задолженностью. В 2018 г. тенденция осталась неизменной, и на конец исследуемого периода дебиторская задолженность осуществила 135,27 оборотов.

Рентабельность активов в 2016 г. составила 11,92%, т.е. на каждый рубль активов предприятие получило 11,92 копеек чистой прибыли. В 2017 г. на каждый вложенный в активы рубль было получено 0,01 копеек чистой прибыли. В 2018 г. значение показателя рентабельности активов равнялось -5,79%.

При условии, что предприятие действовало бы на уровне 2016 г. его собственный капитал окупился бы в течение 6,1 лет. Если бы компания действовала на уровне 2017 г. собственный капитал окупился бы в течение 8916,5 лет. Значение показателя окупаемости было отрицательным в 2018 г. и поэтому не имеет экономического объяснения.

В 2016 г. на каждый рубль запасов приходилось -1,55 руб. собственных оборотных средств. Это значит, что отрицательная сумма собственных оборотных средств не позволяет финансировать запасы за свой счет. Для этого предприятие привлекает заемные ресурсы. В 2017 г. значение показателя составляло -0,21. На конец исследуемого периода значение показателя составляло -0,35 против -0,21 в 2017 г., то есть сумма собственных средств снижается.

В 2016 г. доля собственного капитала составляла 0,73, то есть была крайне высокой. При положительном значении эффекта финансового левереджа целесообразно уменьшить этот показатель. В 2017 г. значение показателя было выше нормативного. На конец исследуемого периода значение показателя составляло 0,54.

Коэффициент финансовой устойчивости учитывает не только собственный капитал, но и долгосрочные обязательства и характеризует уровень финансовой стабильности в перспективе более 1 года. В 2016 г. 77,17% активов финансировалось за счет постоянных или долгосрочных источников финансирования. Нормативным значением является 0,8 и более. В 2017 г. значение показателя остается на высоком уровне, и в ближайшей перспективе риск недостаточности финансирования для эффективного осуществления деятельности отсутствует. Что касается значения на конец 2018 г., то оно ниже нормативного.

Читайте также:  К чаадаеву анализ какой жанр

Значение показателя ликвидности ниже нормативного значения, то есть предприятие не способно погасить все свои обязательства в течение года. В 2017 г. на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1,67 руб. оборотных активов. В 2018 г. ликвидность была в пределах нормы, и на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1,4 руб. оборотных активов.

Относительно показателя абсолютной ликвидности следует отметить, то в 2016 г. предприятие могло немедленно погасить 0,53% текущих обязательств. В 2017 г. значение показателя составляло 2,88% , а на конец исследуемого периода — 0,4%.

Так как значение показателя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в 2016 г. меньше единицы, это означает, что предприятие получает больше финансовых ресурсов в форме кредиторской задолженности (в том числе товарных кредитов), чем направляет на формирование дебиторской задолженности (в том числе товарных кредитов). В 2017 г. значение показателя составляло 0,48. В 2018 г. политика управления кредиторской-дебиторской задолженностью была эффективной, ведь на каждый рубль кредиторской задолженности приходится 0,36 рублей дебиторской задолженности.

Таблица 7. Оценка капитала предприятия по признаку длительности участия в деятельности, тыс. руб.

Показатели 2016 2017 2018 Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
Постоянный капитал 8389 9444 10123 12,58 7,19
Устойчивые обязательства 519 2711 3761 422,35 38,73
Мобильные обязательства 2635 2846 4709 8,01 65,46

Описание методики и понимание результатов анализа структуры капитала по различным признакам

Согласно результатов расчета получены следующие данные. В 2016 г. сумма постоянного капитала предприятия составляла 8389 тыс. руб. В 2017 г. этот показатель увеличился на 12,58% по сравнению с предыдущим. Это позитивная динамика, которая свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия, ведь увеличивается объем капитала, который будет в распоряжении предприятия независимо от условий на финансовом рынке. В последнем периоде сумма постоянного капитала продолжает расти — на 7,19% по сравнению с годом ранее, что является положительной тенденцией, которая свидетельствует о повышении устойчивости предприятия к колебаниям на рынке капитала. На конец 2018 г. сумма постоянного капитала предприятия составляла 10123 тыс. руб.

Сумма постоянных обязательств растет, что, с одной стороны, уменьшает риски потери текущей ликвидности, но, с другой стороны, может увеличить уровень процентных платежей.

Сумма мобильных обязательств постоянно растет, что негативно влияет на текущую ликвидность. Как видим с результатов оценки капитала в течение исследуемого периода, происходит постоянное повышение суммы всех элементов капитала предприятия.

Таблица 8. Динамика показателей собственного капитала

Показатели

2016 2017 2018 Коэффициент защиты собственного капитала 0,01 0,01 Коэффициент риска собственного капитала деление на 0 135,87 132,2 Коэффициент защиты уставного капитала 0,05 0,05 Коэффициент развития предприятия за счет самофинансирования хозяйственной деятельности 0,48 1055 -0,7 Рентабельность собственного капитала, % 16,4 0,01 -9,94 Оборачиваемость собственного капитала 4,95 5,12 5,14 Прирост собственного капитала, тыс. руб. 1055 679 Стоимость собственного капитала согласно доходного подхода 0,16 -0,1

Описание методики и понимание результатов анализа собственного капитала

В 2017 г. уровень защиты собственного капитала вырос до 0,01 по сравнению с предыдущим годом. В 2018 г. уровень защиты собственного капитала продолжает расти. На конец исследуемого периода 0,75% активов использовались для защиты собственного капитала.

Коэффициент риска собственного капитала показывает уровень риска потери предприятием уставного капитала и имеющейся чистой прибыли. В 2016 г. значение показателя риска собственного капитала составило 0. Нормативное значение показателя 5. Значение выше свидетельствует о высоком риске вложения средств в предприятие. Риск потери стоимости собственным капиталом, как видно из таблицы, является высоким, ведь значение показателя в 2017 г. составило 135,87. В 2018 г. значение показателя составляло 132,2.

В 2016 г. на каждый рубль уставного капитала приходилось 0 рублей резервного. Согласно законодательству этот показатель для акционерных обществ должен быть не менее 5%. В 2017 г. защита собственного капитала повышается, и доля резервного капитала в общей сумме уставного составляла 0,05. В 2018 г. тенденция продолжается и уровень защиты уставного капитала вырос до 0,05.

Чистая прибыль, оставшаяся для самофинансирования предприятия, может быть распределена по уставным и резервным фондам или оставаться нераспределенной. Она может быть направлена на финансирование любых имущественных объектов, что отобразится на активной части баланса. Нераспределенная прибыль является собственностью учредителей, и поэтому увеличивает сумму собственного капитала, а сумма убытка, соответственно, его уменьшает. В 2016 г. 48,04% чистой прибыли было направлено на увеличение суммы резервного фонда и нераспределенной прибыли. В 2017 г. значение показателя больше 1, то есть рост стимулировала не только чистая прибыль, но и другие источники средств. В 2018 г. значение показателя равно -69,86 , т.е. чистый убыток снижает сумму собственного капитала.

В 2016 г. каждый вложенный собственниками рубль средств принес им 16,4 копеек чистой прибыли. Это высокий показатель, свидетельствующий о высокой эффективности работы предприятия. В 2017 г. каждый вложенный собственниками рубль средств принес им 0,01 копеек чистой прибыли, то есть эффективность работы за год была низкой. В 2018 г. показатель достиг 9,94 копеек чистого убытка. Такое положение дел ведет к деградации предприятия.

На начало 2016 г. значение показателя оборачиваемости собственного капитала составляло 4,95. Это означает, что с помощью каждого рубля собственного капитала было произведено продукции и оказано услуг на сумму 4,95 рубля. В 2017 г. значение показателя растет и каждый рубль собственного капитала, вложенный в рабочий процесс, позволил получить 5,12 руб. выручки. То есть растет эффективность использования собственного капитала. В 2018 г. продолжается рост показателя, и на каждый рубль собственного капитала предприятие получило 5,14 рублей дохода от осуществления деятельности. Это указывает на постоянное повышение эффективности использования собственного капитала в течение всего периода.

В следующем году прирост собственного капитала составил 1055 тыс. руб. На конец исследуемого периода прирост показателя равен 679 тыс. руб. Согласно доходному подходу стоимость собственного капитала равна рентабельности собственного капитала. Т.е. считается, что сумма чистой прибыли, которую создает предприятие, является платой за использование этих средств. Анализ значения показателя находится выше.

Таблица 9. Динамика заемных средств предприятия, тыс. руб.

Показатели 2016 2017 2018
Долгосрочные ресурсы 519 2711 3761
Краткосрочные ресурсы 2635 2846 4709

Сумма долгосрочных ресурсов растет на 422,35% в 2017 г. и еще на 38,73% в 2018 г.. Сумма краткосрочных обязательств также постоянно растет, что негативно влияет на текущую ликвидность.

Таблица 10. Структура имущества предприятия

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % 2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Расчетно-денежная 791 6,85 782 5,21 833 4,48 -9 51 -1,14 744,24
Товарная и производственная части 10752 93,15 14219 94,79 17760 95,52 3467 3541 32,25 24,9
ВСЕГО 11543 100 15001 100 18593 100 3458 3592 29,96 23,95

Расчетно-денежная часть имущества составляет на конец 2017 г. 782 тыс. руб. что на 9 тыс. руб. отличается от показателя предыдущего года (темп прироста за последний год оценен в -1,14%). В 2018 г. значение показателя составило 833 тыс. руб. (темп прироста равен 744,24%). На конец 2018 г. удельный вес расчетно-денежного имущества составляет 4,48%.

Товарная и производственная часть имущества равен на конец 2017 г. 14219 тыс. руб., что на 3467 тыс. руб. отличается от показателя предыдущего года (темп прироста за последний год указан в размере 32,25%). В 2018 г. значение показателя составило 17760 тыс. руб. (темп прироста составляет 24,9%). На конец 2018 г. удельный вес товарного и производственного имущества равен 95,52%.

Таблица 11. Динамика показателей ликвидности

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Коэффициент текущей ликвидности 0,7 1,67 1,4 0,97 -0,27 139,62 -16,27
Коэффициент быстрой ликвидности 0,38 0,36 0,26 -0,02 -0,1 -5,83 -26,83
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,01 0,03 0,02 -0,02 442,29 -86
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности 0,7 0,48 0,36 -0,22 -0,12 -31,6 -25,29

Описание методики и понимание результатов анализа показателей ликвидности

Значение показателя ликвидности ниже нормативного значения, то есть предприятие не способно погасить все свои обязательства в течение года. В 2017 г. на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1,67 руб. оборотных активов. В 2018 г. ликвидность была в пределах нормы, и на каждый рубль текущих обязательств приходилось 1,4 руб. оборотных активов.

Относительно показателя быстрой ликвидности следует отметить, что в 2016 г. предприятие могло быстро погасить 37,72% текущих обязательств. Норматив составляет 0,5 или 50%. В 2017 г. значение показателя составляло 0,36. То есть значение показателя ниже нормативного. На конец исследуемого периода — 0,26.

Что же касается показателя абсолютной ликвидности, то в 2016 г. предприятие могло немедленно погасить 0,53% текущих обязательств. В 2017 г. значение показателя составляло 2,88%, а на конец исследуемого периода — 0,4%.

Так как значение показателя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в 2016 г. меньше единицы, это означает, что предприятие получает больше финансовых ресурсов в форме кредиторской задолженности (в том числе товарных кредитов), чем направляет на формирование дебиторской задолженности (в том числе товарных кредитов). В 2017 г. значение показателя составляло 0,48. В 2018 г. политика управления кредиторской-дебиторской задолженностью была эффективной, ведь на каждый рубль кредиторской задолженности приходится 0,36 рублей дебиторской задолженности.

Таблица 12. Динамика показателей имущественного положения

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Доля основных средств в активах 0,76 0,61 0,59 -0,15 -0,03 -19,26 -4,19
Доля долгосрочных финансовых инвестиций в активах 0,01 0,01 0,01 -0 -0 -22,07 -5,62
Коэффициент мобильности активов 0,19 0,47 0,55 0,28 0,08 145,26 18,24

В 2016 г. 76,15% пассивов было инвестировано в основные средства предприятия. В 2017 г. значение показателя снижается на 14,67% по сравнению с годом ранее. В 2018 г. тенденция остается неизменной, и доля основных средств продолжает снижаться. В условиях увеличения доходов уменьшается доля основных средств. Это указывает на оптимизацию структуры основных средств.

Показатель доли долгосрочных финансовых инвестиций свидетельствует о диверсификации активов предприятия; высокое значение может означать, что предприятие не только инвестирует средства в собственную деятельность, но и осуществляет инвестиции в другие предприятия. В целом его значение в 2016 г. было невысоким и составляло 0,01. В 2017 г. значение показателя равно 0,01. В 2018 г. на каждый рубль активов приходилось 0,01 рублей долгосрочных финансовых инвестиций, что является невысоким показателем.

В 2017 г. значение показателя мобильности активов составляло 0,47. В 2018 г. — 0,55.

Таблица 13. Динамика показателей финансовой устойчивости

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Собственные оборотные средства -1314 -795 -1873 519 -1078 -39,5 135,6
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами -0,71 -0,17 -0,28 0,55 -0,12 -76,62 70,06
Маневренность собственных оборотных средств -0,01 -0,1 -0,01 -0,09 0,09 868,09 -90,17
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов -1,55 -0,21 -0,35 -1,34 -0,14 86,35 64,48
Коэффициент покрытия запасов 2,17 1,27 1,23 -0,91 -0,04 -41,63 -3,29
Коэффициент финансовой независимости (автономии) 0,73 0,63 0,54 -0,1 -0,09 -13,37 -13,52
Коэффициент финансовой зависимости 1,38 1,59 1,84 0,21 0,25 15,44 15,63
Коэффициент маневренности собственного капитала -0,16 -0,08 -0,19 0,07 -0,1 -46,26 119,79
Коэффициент концентрации заемного капитала 0,27 0,37 0,46 0,1 0,09 35,57 22,97
Коэффициент финансовой стабильности (коэффициент финансирования) 2,66 1,7 1,2 -0,96 -0,5 -36,1 -29,67
Коэффициент финансовой устойчивости 0,77 0,81 0,75 0,04 -0,06 5 -7,84

Описание методики и понимание результатов анализа показателей финансовой устойчивости

Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию проводить гибкую финансовую политику. Также снижается потребность в заемных средствах, в том числе и краткосрочных, что положительно влияет на финансовую устойчивость. В 2016 г. значение показателя было отрицательным, и предприятие не владело собственными оборотными средствами. В 2017 г. значение показателя составляло -795 тыс. руб. На конец периода наблюдаем снижение значения показателя до уровня -1873 тыс. руб.

В 2016 г. собственные финансовые ресурсы не использовались для финансирования оборотных средств. Для этого предприятию приходилось формировать обязательства. В 2017 г. значение показателя ниже нормативного и составляет -0,17. В 2018 г. собственные финансовые ресурсы были направлена на финансирование внеоборотных средств, а собственные оборотные ресурсы не формировались.

Маневренность собственных оборотных средств свидетельствует о доли абсолютно ликвидных активов в собственных оборотных средствах, которые обеспечивают свободу финансового маневра. Из-за отсутствия собственных оборотных средств показатель отрицательный. В 2017 г. его значение составляет -0,1. Так как в 2018 г. предприятие не имеет собственных оборотных средств, значение показателя равно -0,01.

В 2016 г. на каждый рубль запасов приходилось -1,55 рублей собственных оборотных средств. То есть отрицательная сумма собственных оборотных средств не позволяет финансировать запасы за свой счет. Для этого предприятие привлекает заемные ресурсы. В 2017 г. значение показателя составляло -0,21. На конец исследуемого периода оно достигло -0,35 против -0,21 в 2017 г., то есть сумма собственных средств снижается.

Показатель покрытия запасов свидетельствует о том, сколько на единицу средств, вложенных в запасы, приходится в совокупности собственных оборотных средств, долго- и краткосрочных обязательств. Значение ниже 1 говорит о недостаточности средств для формирования запасов. В 2016 г. финансовых ресурсов было достаточно для финансирования запасов. В 2017 г. значение показателя составляет 1,27. В 2018 г. на каждый рубль запасов приходится 1,23 рублей финансовых ресурсов.

В 2016 г. доля собственного капитала составляла 0,73, то есть была крайне высокой. При положительном значении эффекта финансового левереджа целесообразно уменьшить этот показатель. В 2017 г. значение показателя было выше нормативного. На конец исследуемого периода оно составляло 0,54.

Коэффициент финансовой зависимости обратный показателю автономии. Нормативное значение 1,66-2,5. В 2016 г. на каждый рубль собственных средств приходится 1,38 руб. всех источников финансирования. Значение показателя за первый год ниже нормативного предела. В 2017 г. значение показателя составляет 1,59 рублей. В 2018 г. на каждый рубль собственных средств приходится 1,84 руб. пассивов, то есть значение показателя находится в нормативных пределах.

Коэффициент маневренности собственного капитала свидетельствует о доли собственных оборотных средств в собственном капитале. В 2016 г. значение отрицательное, ведь предприятие не владеет собственным оборотными средства. В 2017 г. значение показателя составляет -0,08. В 2018 г. оно уменьшилось и на конец 2018 г. составляет -0,19.

Коэффициент концентрации заемного капитала говорит о том, сколько обязательств приходится на cовокупный объем пассивов. В 2016 г. на каждый рубль пассивов приходится 0,27 руб. обязательств. В 2017 г. 37,04% пассивов были сформированы за счет обязательств. На конец исследуемого периода на каждый рубль финансовых ресурсов приходится 0,46 руб. обязательств.

Показатель финансовой стабильности свидетельствует об обеспеченности задолженности собственным средствами. Превышение собственными средствами заемных указывает на высокую финансовую устойчивость предприятия. В 2016 г. предприятие было финансово устойчивым. В 2017 г. на каждый рубль обязательств приходится 1,7 руб. собственных финансовых средств, то есть предприятие было финансово устойчивым в этом году. На конец периода значение показателя составляло 1,2.

Коэффициент финансовой устойчивости учитывает не только собственный капитал, но и долгосрочные обязательства и характеризует уровень финансовой стабильности в перспективе более 1 года. В 2016 г. 0,77 активов финансировалось за счет постоянных или долгосрочных источников финансирования. Нормативным значением является 0,8 и более. В 2017 г. значение показателя остается на высоком уровне и в ближайшей перспективе риск недостаточности финансирования для эффективного осуществления деятельности отсутствует. Что касается значения на конец года, то оно ниже нормативного.

Таблица 14. Тип финансовой устойчивости, тыс. руб.

Показатели

2016 2017 2018 Источники собственных средств 8389 9444 10123 Необоротные активы 9703 10239 11996 Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 – стр. 2) -1314 -795 -1873 Долгосрочные кредиты и заемные средства (долгосрочные обязательства) 519 2711 3761 Наличие собственных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат
(стр. 3 + стр. 4) -795 1916 1888 Краткосрочные кредиты и заемные средства (текущие обязательства) 2635 2846 4709 Общая величина основных источников средств для формирования запасов (стр. 5 + стр. 6) 1840 4762 6597 Общая величина запасов 846 3751 5373 Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 3 – стр. 8) -2160 -4546 -7246 Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (стр. 5 – стр. 8) -1641 -1835 -3485 Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов (стр. 7 – стр. 8) 994 1011 1224 Тип финансовой устойчивости Проблемное состояние Проблемное состояние Проблемное состояние

Описание методики и понимание результатов анализа типа финансовой устойчивости

Как видим, в первом исследуемом году предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов. Это создает риски финансовой устойчивости, ведь в случае ограничения краткосрочных заемных источников финансирования предприятие не сможет создавать резервы сырья, товаров и материалов для бесперебойной работы. Поэтому тип финансовой устойчивостим — проблемное состояние.

В 2017 г. предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов в размере 1835 тыс. руб. То есть у предприятия проблемное финансовое состояние.

На конец исследуемого периода ситуация сформировалась следующая. 3485 тыс. руб. — это сумма собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств, которой не хватает для финансирования запасов. Поэтому у предприятия проблемное состояние.

Таблица 15. Динамика показателей деловой активности

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Оборачиваемость активов, коэффициент трансформации, (обороты) 3,6 3,44 2,99 -0,16 -0,45 -4,33 -13,05
Фондоотдача 4,73 5,07 4,98 0,35 -0,09 7,36 -1,74
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (обороты) 22,58 13,84 8,85 -8,73 -4,99 -38,69 -36,04
Период одного оборота оборотных средств (дней) 15,95 26,01 40,66 10,06 14,65 63,09 56,34
Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты) 34,37 13,92 7,72 -20,45 -6,2 -59,5 -44,57
Период одного оборота запасов (дней) 10,47 25,86 46,66 15,39 20,79 146,93 80,4
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (обороты) 115,15 128,44 135,27 13,3 6,82 11,55 5,31
Период погашения дебиторской задолженности (дней) 3,13 2,8 2,66 -0,32 -0,14 -10,35 -5,04
Период погашения кредиторской задолженности (дней) 8,46 18,45 25,84 10 7,39 деление на 0 40,05
Период производственного цикла (дней) 10,47 25,86 46,66 15,39 20,79 146,93 80,4
Период операционного цикла (дней) 13,6 28,67 49,32 15,07 20,65 110,77 72,05
Период финансового цикла (дней) 5,14 10,21 23,47 5,07 13,26 98,51 129,86
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (обороты) 4,95 5,12 5,14 0,17 0,02 3,49 0,3

Описание методики и понимание результатов анализа показателей деловой активности

На начало 2016 г. значение показателя оборачиваемости активов составляло 3,6. Это означает, что с помощью использования каждого рубля активов было произведено продукции и оказано услуг на сумму 3,6 рублей. В 2017 г. значение показателя снижается и каждый вложенный в активы рубль позволил получить 3,44 рублей выручки. То есть снижается эффективность использования производственного оборудования и всех активов. В 2018 г. продолжается снижение показателя и на каждый рубль, вложенный в активы, предприятие получило 2,99 рублей дохода от операционной деятельности. Это указывает на постоянное снижение эффективности использования активов в течение всего периода.

Что же касается показателя фондоотдачи, то он указывает на то, что в 2016 г. каждый рубль, вложенный в основные средства, принес предприятию 4,73 руб. выручки. В 2017 г. эффективность использования производственных и сбытовых основных средств увеличивается на 0,35. В 2018 г. происходит снижение эффективности использования основных средств и на каждый рубль основных средств, вовлеченных в операционный процесс предприятия, было изготовлено продукции и предоставлено услуг на сумму 4,98 руб.

В 2016 г. оборотные активы совершили 22,58 оборотов. В 2017 г. наблюдается снижение показателя на 8,73, то есть имеющиеся оборотные активы используются менее эффективно. Снижение интенсивности использования оборотных активов происходит в течение всего периода. В 2018 г. они совершили 8,85 оборотов, то есть на 4,99 меньше, чем годом ранее.

Соответственно при снижении оборачиваемости средний срок оборота растет. Если на начало 2016 г. значение показателя одного оборота оборотных средств составляет 15,95 дней, то в 2018 г. — 40,66 дней.

В 2016 г. запасы совершили 34,37 оборотов. Если коэффициент значительно превышает среднеотраслевые нормы, то это создает риск, связанный с недостаточным размером запасов, следствием которого будет снижение объема выручки от реализации. Слишком высокий коэффициент может быть признаком нехватки свободных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Нормальное значение коэффициента может колебаться для разных сфер бизнеса от 4 до 8. В 2017 г. значение показателя снижается на 20,45 по сравнению с предыдущим годом. Это указывает на снижение эффективности управления запасами и может быть признаком повышения сбытовой активности. В 2018 г. тенденция остается неизменно и происходит снижение эффективности использования запасов. В 2018 г. они совершили 7,72 оборотов.

Соответственно при снижении оборачиваемости запасов средний срок оборота растет. Если на начало 2016-2018 гг. значение показателя одного оборота запасов составляет 10,47 дней, то в 2018 г. — 46,66 дней.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2016 г. составила 115,15, т.е. в течение 2016 г. дебиторская задолженность осуществила 115,15 оборотов. В 2017 г. значение показателя выросло на 13,3. Это указывает на повышение эффективности управления дебиторской задолженностью. В 2018 г. тенденция осталась неизменной, и на конец исследуемого периода дебиторская задолженность осуществила 135,27 оборотов.

Поэтому период погашения дебиторськой задолженности в течение всего периода снижается — на 0,32 дней в 2017 г. и еще на 0,14 дней в 2018 г. Это повышает эффективность использования средств, инвестированных в дебиторскую задолженность.

Период погашения кредиторской задолженности в 2016 г. составил 8,46 дней. В 2017 г. значение показателя выросло на 10. Это указывает на повышение эффективности управления кредиторской задолженностью, ведь это означает, что предприятие использует каждый отдельный рубль этих средств в течение большего периода времени. В 2018 г. тенденция сохранилась, и на конец исследуемого периода оборот кредиторской задолженности составил 25,84 дней.

Период производственного цикла означает период в течение которого сырье и материалы приобретают форму готового продукта. Положительным является сокращение показателя и наоборот. На начало 2016 г. значение показателя составляет 10,47 дней. В 2017 г. для преобразования сырья в готовый товар потребовалось на 15,39 дней больше. В 2018 г. тенденция продолжается, и производственный период увеличился до 46,66 дней. Это свидетельствует о наличии резервов снижения уровня запасов.

Период операционного цикла означает период в течение которого сырье и материалы (товары в случае предприятия торговли) приобретают денежную форму. Положительной тенденцией является нисходящая динамика. В 2017 г. наблюдается увеличение операционного цикла по сравнении с годом ранее на 15,07 дней. В 2018 г. тенденция продолжается, то есть период, в течение которого сырье и материалы приобретают денежную форму, постоянно увеличивался, а значит эффективность работы предприятия уменьшалась.

Период финансового цикла означает период оборота средств предприятия. Положительной тенденцией является сокращение показателя, однако если значение является ниже нуля, то это свидетельствует о недостаточном объеме денежных ресурсов для своевременного расчета с кредиторами. В течение 2016 г. значение показателя составляет 5,14 дней. В 2017 г. период финансового цикла составил 10,21 дней. На конец 2018 г. значение показателя равно 23,47 дней.

На начало 2016-2018 гг. значение показателя оборачиваемости собственного капитала составляло 4,95. Это означает, что с помощью каждого рубля собственного капитала было произведено продукции и оказано услуг на сумму 4,95 рубля. В 2017 г. значение показателя растет, и каждый рубль собственного капитала, вложенный в рабочий процесс, позволил получить 5,12 рублей выручки. То есть растет эффективность использования производственного оборудования и всех активов. В 2018 г. продолжается рост показателя и на каждый рубль собственного капитала предприятие получило 5,14 рублей дохода от осуществления деятельности. Это указывает на постоянное повышение эффективности использования собственного капитала в течение всего периода.

Таблица 16. Динамика элементов дохода предприятия, тыс. руб.

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Выручка 41540 45694 50286 4154 4592 10 10,05
Прочие доходы 11 23 5 12 -18 109,09 -78,26
Доходы от участия в других организациях деление на 0 деление на 0
Проценты к получению 1 2 3 1 1 100 50
Всего доходы 41552 45719 50294 4167 4575 10,03 10,01

Рис.6 Динамика доходов предприятия, тыс. руб.

В 2016 г. суммарный объем выручки составил 41540 тыс. руб. В 2017 г. прирост равен 10% по сравнению с годом ранее. В 2018 г. суммарный объем выручки увеличивается на 10,05% по сравнению с предыдущим периодом. Прирост объема предоставляемых товаров и услуг положительно влияет на финансовое положение предприятия, увеличивает его долю рынка. На конец 2018 г. суммарный объем выручки составлял 50286 тыс. руб.

Значение прочих доходов колеблется из года в год.

Состоянием на 2016-2018 гг. объем доходов от участия в других организациях составил 0 тыс. руб. Очевидно, что предприятие не получает прибыли от инвестирования финансовых ресурсов в ценные бумаги, свидетельствующие об участии в уставном фонде других предприятий.

Финансовая политика предприятия позволила получить ему в 2016 г. 1 тыс. руб. Прирост процентов, которые предприятие получило в 2017 г., составляет 100% по сравнению с годом ранее. Финансовая политика предприятия нацелена на получение процентных доходов от инвестирования в долговые ценные бумаги и предоставления финансовых ресурсов в пользование другим участникам финансового рынка. Во второй половине периода наблюдается дальнейший прирост объема процентов к получению — на 50% по сравнению с годом ранее. За 2018 год сумма процентных доходов составила 3 тыс. руб.

В 2016 г. совокупная сумма доходов составляет 41552 тыс. руб. В 2017 г. значение суммы доходов повышается на 10,03%, т.е. на 4167 тыс. руб. В 2018 г. тенденция сохраняется и прирост составляет около 10,01% по сравнению с годом ранее. На конец периода объем доходов составляет 50294 тыс. руб.

Таблица 17. Структура валового дохода предприятия, %

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,-
2017
к
2016
2018
к
2017
Выручка 99,97 99,95 99,98 -0,03 0,04
Прочие доходы 0,03 0,05 0,01 0,02 -0,04
Доходы от участия в других организациях
Проценты к получению 0,01
Всего доходы 100 100 100

В 2016 г. доля выручки от основной деятельности составляет 99,97% от общего объема доходов предприятия. В 2017 г. значение доли снижается на 0,03%. В 2018 г. тенденция меняется и этот вид дохода формирует 99,98% от всего объема доходов.

В 2016 г. доля прочих доходов составляла 0,03%. На конец 2018 г. доля прочих доходов составила 0,01%.

Доля доходов от участия в других организациях составила 0% в 2016 г. Такая ситуация наблюдается в течение всего периода.

В 2016 г. доля процентов к получению составляет 0% от общего объема доходов предприятия. В 2017 г. значение доли повышается. В 2018 г. тенденция продолжается и проценты к получению формируют 0,01% от всего объема доходов.

Таблица 18. Финансовый результат по видам деятельности предприятия, тыс. руб.

Показатели 2016 2017 2018 Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
Результат основной деятельности 4264 -1084 1499 -125,42 -238,28
Результат финансовых операций 1 2 3 100 50
Результат от прочей обычной деятельности 7 -12 -37 -271,43 208,33
Финансовый результат до налогообложения 1687 3 -838 -99,82 -28033,33

Результат основной деятельности в 2017 г. составлял -1084 тыс. руб., что на 5348 тыс. руб. меньше 2016 г. В следующем году значение показателя увеличилось на 2583 тыс. руб.

Результат финансовой деятельности в 2017 г. составлял 2 тыс. руб., что на 1 тыс. руб.больше 2016 г. В следующем году значение показателя увеличилось на 1 тыс. руб.

Результат от прочей обычной деятельности в 2017 г. составлял -12 тыс. руб., что на 19 тыс. руб. больше 2016 г. В следующем году значение показателя уменьшилось на 25 тыс. руб.

Как результат влияния этих факторов в 2016 г. сумма прибыли (убытка) до налогообложения составляла 1687 тыс. руб. Положительное значение показателя свидетельствует об эффективной деятельности предприятия. Отрицательное или низкое значение показателя указывает на необходимость искать пути снижения расходов и повышения доходов предприятия. В 2017 г. сумма прибыли (убытка) до налогообложения составила 3 тыс. руб., а в последнем году — -838 тыс. руб.

Таблица 19. Динамика элементов затрат предприятия, тыс. руб.

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Себестоимость реализации 29078 31994 35200 2916 3206 10,03 10,02
Управленческие расходы 8157 14729 13529 6572 -1200 80,57 -8,15
Коммерческие расходы 41 55 58 14 3 34,15 5,45
Проценты к уплате деление на 0 деление на 0
Прочие расходы 4 35 42 31 7 775 20
Текущий налог на прибыль 311 2 134 -309 132 -99,36 6600
Прочее деление на 0 деление на 0
Всего расходов 37591 46815 48963 9224 2148 24,54 4,59

Рис.7 Динамика расходов предприятия, тыс. руб.

Таблица 20. Структура расходов предприятия, %

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,-
2017
к
2016
2018
к
2017
Себестоимость реализации 77,35 68,34 71,89 -9,01 3,55
Управленческие расходы 21,7 31,46 27,63 9,76 -3,83
Коммерческие расходы 0,11 0,12 0,12 0,01
Проценты к уплате
Прочие расходы 0,01 0,07 0,09 0,06 0,01
Текущий налог на прибыль 0,83 0,27 -0,82 0,27
Прочее
Всего расходов 100 100 100

Согласно данным таблиц 19 и 20 получаем следующую информацию о динамике и структуре расходов. В 2017 г. прирост себестоимости продукции превышает прирост выручки. Это однозначно негативная тенденция, указывающая на то, что у предприятия остается меньше средств для осуществления других расходов. Во второй половине периода ситуация другая, и себестоимость меняется более медленным темпом по сравнению с суммой выручки — на 10,02% по сравнению с годом ранее. Доля себестоимости продукции составляет 71,89% от всей суммы расходов. На начало 2016 г. сумма управленческих расходов составляла 8157 тыс. руб. Прирост этой статьи расходов составлял в 2017 г. 80,57% по сравнению с прежним периодом. После этого наблюдаем изменение тенденции и уменьшение суммы управленческих расходов на 8,15%. На конец 2018 г. сумма управленческих расходов составляла 13529 тыс. руб. Доля управленческих расходов составляет 27,63% от всей суммы расходов.

Читайте также:  Как сделать анализы на дому

В начале 2016 г. сумма коммерческих расходов составляла 41 тыс. руб. Прирост коммерческих расходов составлял в 2017 г. 34,15% по сравнению с годом ранее. Коммерческие расходы крайне необходимы для продвижения продукции, наращивания сбыта. В следующем году наблюдается дальнейшее увеличение суммы коммерческих расходов на 5,45% по сравнению с годом ранее. На конец 2018 г. сумма коммерческих расходов составляла 58 тыс. руб. Доля коммерческих расходов составляет 0,12% от всей суммы расходов.

Сумма процентов к уплате остается на стабильном уровне. Предприятие не использует дорогие источники ссуд, поэтому сумма процентных расходом равна нулю. Доля процентов к уплате составляет 0% от всей суммы расходов.

Ежегодно сумма прочих расходов росла. Доля прочих расходов составляет 0,09% от всей суммы расходов в последнем году.

Значение текущего налога на прибыль колеблется из года в год. Доля текущего налога на прибыль составляет 0,27% от всей суммы расходов.

Результатом влияния факторов выше в 2016 г. является общая сумма расходов в размере 37591 тыс. руб. В 2018 г. продолжается повышение уровня расходов — на 4,59% по сравнению с годом ранее.

Таблица 21. Динамика расходов по функции, тыс. руб.

Показатели 2016 2017 2018 Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
Производственная функция 29078 31994 35200 10,03 10,02
Управленческая функция 8157 14729 13529 80,57 -8,15
Сбытовая функция 41 55 58 34,15 5,45
Финансовая деятельность деление на 0 деление на 0
Затраты для выполнения других функций 315 37 176 -88,25 375,68
ВСЕГО 37591 46815 48963 24,54 4,59

На начало 2016 г. сумма расходов на производственные цели составляла 29078 тыс. руб. Прирост показателя составлял в 2017 г. 10,03% по сравнению с прежним периодом. В следующем году наблюдается дальнейшее увеличение суммы расходов на производственные цели на 10,02% по сравнению с годом ранее.

В 2016 г. сумма расходов на выполнение управленческой функции составляла 8157 тыс. руб. Прирост статьи расходов составлял в 2017 г. 80,57% по сравнению с прежним периодом. После этого наблюдаем изменение тенденции и уменьшение суммы расходов на выполнение управленческой функции на 8,15%. На конец 2018 г. сумма расходов на выполнение управленческой функции составляла 13529 тыс. руб.

В 2016 г. сумма расходов на реализацию сбытовой функции равна 41 тыс. руб. Прирост расходов на реализацию сбытовой функции составлял в 2017 г. 34,15% по сравнению с годом ранее. В следующем году наблюдается дальнейшее увеличение суммы расходов на реализацию сбытовой функции на 5,45% по сравнению с годом ранее. На конец 2018 г. сумма расходов на реализацию сбытовой функции составляла 58 тыс. руб.

Сумма расходов на реализацию финансовой функции остается на стабильном уровне. Предприятие не использует дорогие источники ссуд, поэтому сумма расходов на реализацию финансовой функции равна нулю.

В 2016 г. сумма расходов на реализацию других функций составляла 315 тыс. руб. Сумма расходов на реализацию других функций демонстрирует снижение на 88,25%. Во второй половине периода наблюдается перелом тенденции и сумма расходов на реализацию других функций выросла — на 375,68% по сравнению с годом ранее. На конец 2018 г. сумма расходов на реализацию других функций составляла 176 тыс. руб.

Таблица 22. Динамика показателей рентабельности предприятия, %

Показатели 2016 2017 2018 Абсолютное отклонение, +,- Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Рентабельность активов 11,92 0,01 -5,79 -11,91 -5,79 -99,94 -76901,71
Рентабельность собственного капитала 16,4 0,01 -9,94 -16,39 -9,95 -99,93 -88686,27
Рентабельность производственных фондов 14,28 0,01 -6,64 -14,27 -6,64 -99,94 -75109,11
Рентабельность реализованной продукции по прибыли от продаж 10,26 -2,37 2,98 -12,64 5,35 -123,11 -225,66
Рентабельность реализованной продукции по чистой прибыли 3,31 -1,93 -3,31 -1,94 -99,93 -88423,92
Коэффициент реинвестирования 0,48 1055 -0,7 1054,52 -1055,7 219518,76 -100,07
Коэффициент устойчивости экономического роста 0,08 0,11 0,07 0,03 -0,04 41,78 -39,96
Период окупаемости активов, год 8,39 13272 -17,28 13263,61 -13289,28 158110,79 -100,13
Период окупаемости собственного капитала 6,1 8916,5 -10,07 8910,4 -8926,57 146152,28 -100,11

Рентабельность активов в 2016 г. составила 11,92%, т.е. на каждый рубль активов предприятие получило 11,92 копеек чистой прибыли. В 2017 г. на каждый вложенный в активы рубль было получено 0,01 копеек чистой прибыли. В 2018 г. значение показателя убыточности активов равно 5,79%.

Что же касается показателя рентабельности собственного капитала, то в 2016 г. каждый вложенный собственниками рубль средств принес им 16,4 копеек чистой прибыли. Это высокий показатель, свидетельствующий о высокой эффективности работы предприятия. В 2017 г. каждый вложенный собственниками рубль средств принес им лишь 0,01 копеек чистой прибыли, то есть эффективность работы за год была низкой. В 2018 г. каждый вложенный собственниками рубль средств генерировал 9,94 копеек чистого убытка. Такое положение дел ведет к деградации предприятия.

Рентабельность производственных фондов в 2016 г. составила 14,28%, т.е. на каждый рубль производственных фондов предприятие получило 14,28 копеек чистой прибыли. В 2017 г. на каждый вложенный в производственные фонды рубль было получено 0,01 копеек чистой прибыли. В 2018 г. значение показателя рентабельности (убыточности) производственных фондов равно -6,64%.

Показатель рентабельности продаж по прибыли от реализации показывает, сколько приходится прибыли от продаж на единицу выручки. Он позволяет определить сумму, которая остается после вычета себестоимости, коммерческих и управленческих расходов на покрытие других расходов (прочих операционных расходов, процентов за кредит, налога на прибыль). В 2016 г. значение показателя составляло 10,26%. То есть у предприятия оставались средства для осуществления других расходов. В 2017 г. рентабельность (убыточность) продаж по прибыли от реализации составляет -2,37%. На конец исследуемого периода каждый рубль выручки позволил получить 0,03 рублей прибыли от продаж.

Рентабельность реализованной продукции по чистой прибыли показывает сколько приходится чистой прибыли на единицу выручки. Как правило, предприятие, где менеджмент работает на высоком уровне, имеет более высокие доходы, поскольку управленцы лучше распоряжаются доступными ресурсами. В 2016 г. каждый полученный рубль выручки позволил получить 0,03 руб. чистой прибыли. На конец 2018 г. значение показателя составляло -1,93%.

Чистая прибыль, оставшаяся для самофинансирования предприятия, может быть распределена по уставным и резервным фондам или оставаться нераспределенной. Она может быть направлена на финансирование любых имущественных объектов, что отобразится на активной части баланса. Нераспределенная прибыль является собственностью учредителей, и поэтому увеличивает сумму собственного капитала, а сумма убытка, соответственно, его уменьшает. В 2016 г. 48,04% чистой прибыли было направлено на увеличение суммы резервного фонда и нераспределенной прибыли. В 2017 г. значение показателя больше 1, то есть рост стимулировала не только чистая прибыль, но и другие источники средств. В 2018 г. значение показателя равно -69,86 , т.е. чистый убыток снижает сумму собственного капитала.

Коэффициент устойчивости экономического роста указывает на темп роста собственного капитала за счет чистой прибыли. В 2016 г. 7,88% собственного капитала было увеличено за счет чистой прибыли. В 2017 г. 11,17% собственного капитала было увеличено за счет чистой прибыли. На конец периода значение показателя составляет 6,71% .

При условии, что предприятие действовало бы на уровне 2016 г., его активы окупились бы в течение 8,39 лет. Если бы предприятие действовало на уровне 2017 г., его активы удвоились бы в течение 13272 лет. Значение показателя окупаемости было отрицательным в 2018 и поэтому не имеет экономической интерпретации.

При условии, что предприятие действовало бы на уровне 2016 г., его собственный капитал окупился бы в течение 6,1 лет. Если бы компания действовала на уровне 2017 г., собственный капитал окупился бы в течение 8916,5 лет. Значение показателя окупаемости было отрицательным в 2018.

Таблица 23. Динамика показателей рентабельности предприятия (GAAP)

Показатели 2016 2017 2018
ЕВІТ (Earnings Before Interest and Taxes), тыс. руб. 1687 3 -838
EBIAT (Earnings Before Interest After Tax), тыс. руб. 1376 1 -972
NOPAT (Net Operating Profit After Tax), тыс. руб. 1376 1 -972
ROA (Return On Assets), % 11,92 0,01 -5,79
ROE (Return On Equity), % 16,4 0,01 -9,94
ROS (Return On Sales, Net Profit Margin), % 4,06 0,01 -1,67
GPM(Gross profit margin), % 30 27,27 24,78
RCA (Return on current assets), % 74,78 0,02 -14,73
RFA (Return on fixed assets), % 14,18 0,01 -8,1
ROTA, % 14,61 0,02 -4,51

Стоит отметить, что большинство показателей дохода и рентабельности, которые используются зарубежными компаниями, не отражены в российской финансовой отчетности, поэтому могут быть посчитаны по приближенной методике.

Показатель EBIT рассчитывается как сумма прибыли до налогообложения и процентов к оплате. У предприятия значение показателя в 2016 г. составляет 1687 тыс. руб. В 2017 г. предприятие получило 3 рублей прибыли до вычета процентных платежей и налогов. В 2018 г. значение показателя составило -838.

EBIAT рассчитывается как сумма чистой прибыли и процентов к оплате. В 2016 г. значение показателя составляло 1376 тыс. руб. В 2017 г. предприятие получило заработок до уплаты процентных начислений в размере 1 тыс. руб. На конец периода значение показателя составило -972 тыс. руб. NOPAT является эквивалентом EBIAT.

ROA рассчитывается как соотношение EBIAT к среднегодовой сумме активов предприятия. Значение показателя в 2016 г. составляло 11,92%. В 2017 г. предприятие получило 0,01 тыс. руб.прибыли до вычета процентных платежей на каждый рубль своих средств. На конец периода показатель составлял -5,79.

ROE расчитывается как соотношение чистой прибыли к собственному капиталу. В 2016 г. показатель составлял 16,4%. В 2017 г. каждый рубль собственников принес им 0,01 копеек чистой прибыли. На конец 2018 г. значение показателя составило -9,94.

ROS — это соотношение EBIT к выручке от продаж. В 2016 г. операционная маржа составила 4,06%. В 2017 г. каждый полученный рубль выручки принес 0,01 копеек операционной прибыли. В 2018 г. значение показателя составило -1,67%.

GPM демонстрирует долю валовой прибыли в общей сумме продаж. Рассчитывается как соотношение валовой прибыли к выручке компании. В 2016 г. значение показателя составило 30%, а в 2017 г. — 27,27%. На конец исследуемого периода каждый полученный рубль выручки принес 25 копеек валовой прибыли.

RCA — соотношение чистой прибыли и оборотных активов. В 2016 г. значение показателя составило 74,78%. В 2017 г. каждый рубль оборотных активов принес 0 копеек чистой прибыли.

RFA — рентабельность внеоборотных активов, то есть RFA равно соотношению чистой прибыли к сумме внеоборотных активов. В 2016 г. значение показателя составило 14,18%, а в 2017 г. — 0,01%. На конец исследуемого периода показатель равен -8,1%.

ROTA демонстрирует способность активов формировать прибыль до налогообложения и оплаты процентов. Показатель являет собой соотношение EBIT к сумме активов. В 2016 г. значение показателя составило 14,61%. В 2017 г. — 0,02%, а в 2018 — -4,51%.

Таблица 24. Факторный анализ рентабельности

Показатели 2016 2017 2018 Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
Доходы, тыс. руб. 42928 45720 49322 6,5 7,88
Расходы, тыс. руб. 37591 46815 48963 24,54 4,59
Прибыль, тыс. руб. 1376 1 -972 -99,93 -97300
Затраты на 1 руб. дохода 0,88 1,02 0,99 16,93 -3,05
Показатели 2018 к 2017 2018 к 2016
Коэффициент соотношения затрат 1,05 1,3
Изменение прибыли за счет изменения затрат, тыс. руб. 0,05 416,27
Коэффициент соотношения дохода 1,08 1,15
Изменение прибыли за счет изменения дохода, тыс. руб. 0,03 -211,32
Изменение прибыли за счет расходов на 1 руб. дохода, тыс. руб. 1540,27 -5773
Общая сумма влияния на изменение прибыли, тыс. руб. 1540,35 -5567,98

Сначала нужно произвести промежуточные вычисления. Коэффициент соотношения затрат 2018 к 2017 составил 48963/46815=1,05

Коэффициент соотношения затрат 2018 к 2016 г. составил 48963/37591=1,3 Как результат, изменение прибыли за счет изменения затрат в 2018 к 2017 г. составило 1 * (48963/46815-1)=0,05

Изменение прибыли за счет изменения затрат в 2018 к 2016 г. составляет 1376 * (48963/37591-1) =416,27

Коэффициент соотношения дохода 2018 к 2017 г. составляет 49322/45720=1,08

Коэффициент соотношения дохода 2018 к 2016 г. составляет 49322/42928=1,15

Соответственно, изменение прибыли за счет изменения дохода 2018 к 2017 г. составляет 1 * (49322/45720-48963/46815)=0,03

Изменение прибыли за счет изменения дохода 2018 к 2016 г. равно 1376 * (49322/42928-48963/37591)=-211,32

Изменение прибыли за счет расходов на 1 руб. дохода 2018 к 2017 г. составляет 49322 * (46815/ 45720-48963/49322)=1540,27

Изменение прибыли за счет расходов на 1 руб. дохода 2018 к 2016 составляет 49322 * (37591/42928-48963/49322)=-5773

Общая сумма влияния на изменение прибыли 2018 к 2017 составляет 0,05+0,03+1540,27=1540,35

Общая сумма влияния на изменение прибыли 2018 к 2016 составляет 416,27+-211,32+-5772,93=-5567,98

Таблица 25. Пятифакторная модель рентабельности

Показатели 2016 2017 2018 Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
Чистая прибыль, NI, тыс. руб. 1376 1 -972 -99,93 -97300
Акционерный капитал предприятия, СЕ, тыс. руб. 1418 1418 1418
Прибыль до уплаты налогов, ЕВТ, тыс. руб. 1687 3 -838 -99,82 -28033,33
Прибыль до уплаты процентов и налогов, ЕВІТ, тыс. руб. 1687 3 -838 -99,82 -28033,33
Чистый объем реализации, NS, тыс. руб. 41540 45694 50286 10 10,05
Суммарные активы предприятия,TA, тыс. руб. 11543 15001 18593 29,96 23,95

ROE = NI / CE = NI / EBT • EBT / EBIT • EBIT / NS • NS / TA • TA / CE

ROE (Return on Equity) — коэффициент доходности акционерного капитала,

NI (Net Income) — чистая прибыль,

CE (Common Equity) — акционерный капитал предприятия,

EBT (Earings before Taxes) — прибыль до уплаты налогов,

EBIT (Earings before Interest and Taxes) — прибыль до уплаты процентов и налогов,

NS (Net Sales) — объем реализации,

TA (Total Assets) — суммарные активы предприятия.

Эта же формула может иметь такой вид:

ROE (Return on Equity) — коэффициент доходности акционерного капитала,

TB (Tax Burden) — налоговое бремя,

IB (Interest Burden) — бремя процентов,

OM (Operating Margin) — операционная рентабельность,

AT (Asset Turnover) — оборачиваемость активов,

LR (Leverage Ratio) — коэффициент финансового рычага.

Показатели 2016 2017 2018
Налоговое бремя 0,82 0,33 1,16
Бремя процентов 1 1 1
Операционная рентабельность 0,04 -0,02
Оборачиваемость активов 3,6 3,44 2,99
Коэффициент финансового рычага или мультипликатор капитала 8,14 10,58 13,11
Коэффициент доходности акционерного капитала, ROE 0,97 -0,76

Коэффициент финансового рычага или мультипликатор капитала:

2017 год: 10,57898448519=15001/1418=10,58

2018 год: 13,112129760226=18593/1418=13,11

Коэффициент доходности акционерного капитала, ROE:

2016 год: =0,82 * 1 * 0,04 * 3,6 * 8,14=0,97

2017 год: =0,33 * 1 * 0 * 3,44 * 10,58=0

2018 год: =1,16 * 1 * -0,02 * 2,99 * 13,11=-0,76

Показатели 2017 2018
Налоговое бремя -0,57
Бремя процентов
Операционная рентабельность -0,4 -0,71
Оборачиваемость активов -0 0,09
Коэффициент финансового рычага или мультипликатор капитала -0,15
Коэффициент доходности акционерного капитала, ROЕ -0,97 -0,76

За счет налогового бремя в 2017 г. ROE изменился на (0,33 * 1 * 0,04 * 3,6 * 8,14-0,82 * 1 * 0,04 * 3,6 * 8,14)=-0,57

За счет налогового бремя в 2018 г. ROE изменился на 0=(1,16 * 1 * 0 * 3,44 * 10,58-0,33 * 1 * 0 * 3,44 * 10,58)

За счет бремя процентов в 2017 г. ROE изменился на (0,33 * 1 * 0,04 * 3,6 * 8,14-0,33 * 1 * 0,04 * 3,6 * 8,14)=0

За счет бремя процентов в 2018 г. ROE изменился на 1,16 * 1 * 0 * 3,44 * 10,58-1,16 * 1 * 0 * 3,44 * 10,58)=0

За счет операционной рентабельности в 2017 г. ROE изменился на (0,33 * 1 * 0 * 3,6 * 8,14-0,33 * 1 * 0,04 * 3,6 * 8,14)=-0,4

За счет операционной рентабельности в 2018 г. ROE изменился на (1,16 * 1 * -0,02 * 3,44 * 10,58-1,16 * 1 * 0 * 3,44 * 10,58)=-0,71

За счет оборачиваемости активов в 2017 г. ROE изменился на (0,33 * 1 * 0 * 3,44 * 8,14-0,33 * 1 * 0 * 3,6 * 8,14)=-0

За счет оборачиваемости активов в 2018 г. ROE изменился на (1,16 * 1 * -0,02 * 2,99 * 10,58-1,16 * 1 * -0,02 * 3,44 * 10,58)=0,09

За счет финансового рычага в 2017 г. ROE изменился на (0,33 * 1 * 0 * 3,44 * 10,58-0,33 * 1 * 0 * 3,44 * 8,14)=0

За счет финансового рычага в 2018 г. ROE изменился на (1,16 * 1 * -0,02 * 2,99 * 13,11-1,16 * 1 * -0,02 * 2,99 * 10,58)=-0,15

Коэффициент доходности акционерного капитала в 2017 г. изменился на (-0,57 * 0 * -0,4 * -0 * 0)=-0,97

Коэффициент доходности акционерного капитала в 2018 г. изменился на (0 * 0 * -0,71 * 0,09 * -0,15)=-0,76

Таблица 26. Модель Dupont

Показатели 2016 2017 2018 Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
Прибыль от обычной деятельности до налогообложения, тыс. руб. 1687 3 -838 -99,82 -28033,33
Совокупные активы, тыс. руб. 11543 15001 18593 29,96 23,95
Выторг, тыс. руб. 41540 45694 50286 10 10,05
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов 3,6 3,44 2,99 -4,33 -13,05
Рентабельность продаж 0,04 -0,02 -99,84 -25482,53
ROA 0,15 -0,05 деление на 0 -100,05

ROA = П / А = В / А • П / В = Коб• Ros, где

П — прибыль от обычной деятельности до налогообложения,

Коб- коэффициент оборачиваемости совокупных активов,

Ros- рентабельность продаж.

Как результат влияния этих факторов в 2016 г. ROA составлял 0,15. В 2017 г. ROA равен 0. На конец 2018 г. значение показателя составило -0,05.

Показатели 2016 2017 2018
Отношение суммы оборотных средств к сумме текущих обязательств (коэффициент покрытия) 0,7 1,67 1,4
Отношение суммы всех обязательств к совокупному капиталу (коэффициент концентрации заемного капитала) 0,27 0,37 0,46
Z = -1,12 -2,16 -1,87

Двухфакторная модель Альтмана Z = -0,3877 – 1,0736 * КП + 0,579 * КФЗ

где КП – коэффициент покрытия (текущей ликвидности),

КФЗ – коэффициент финансовой зависимости(коэффициент концентрации заемного капитала).

В 2018 г. значение показателя составляет -0,3877-1,0736 * 1,4+0,0579 * 0,46=-1,86. Вероятность банкротства низкая.

Таблица 28. Пятифакторная модель Альтмана (1966 г.)

Показатели 2016 2017 2018
Оборотный капитал к сумме активов предприятия -0,07 0,13 0,1
Отношение чистой прибыли к сумме активов 0,12 -0,06
Отношение прибыли до выплаты налогов к сумме активов 0,15 -0,05
Отношение собственного капитала к задолженности (финансовая структура) 2,66 1,7 1,2
Отношение выручки от реализации к сумме активов (оборачиваемость активов) 3,6 3,44 2,99
Z = 5,73 4,58 3,57

Z = 1,2 * оборотный капитал к сумме активов предприятия + 1,4 * отношение чистой прибыли к сумме активов + 3,3 * отношение прибыли до уплаты налогов к сумме активов + 0,6 * отношение собственного капитала к задолженности + 0,99 * Отношение выручки от реализации к сумме активов

В 2018 г. значение показателя Z составляет 1,2 * 0,1+1,4 * -0,06+3,3 * -0,05+0,6 * 1,2+0,99 * 2,99 = 3,57. Ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет минимальный.

Показатели 2016 2017 2018
Оборотный капитал к сумме активов предприятия -0,07 0,13 0,1
Отношение чистой прибыли к сумме активов 0,12 -0,06
Отношение прибыли до выплаты налогов к сумме активов 0,15 -0,05
Отношение собственного капитала к задолженности (финансовая структура) 2,66 1,7 1,2
Отношение выручки от реализации к сумме активов (оборачиваемость активов) 3,6 3,44 2,99
Z = 4,75 4,23 3,5

Z = 0,717 * оборотный капитал к сумме активов предприятия + 0,847 * отношение чистой прибыли к сумме активов + 3,107 * отношение прибыли до уплаты налогов к сумме активов + 0,42 * отношение собственного капитала к задолженности + 0,995 * Отношение выручки от реализации к сумме активов

В 2018 г. значение показателя Z составляет 0,717 * 0,1+0,847 * -0,06+3,107 * 0+0,42 * 1,2 +0,995 * 2,99=3,5. Предприятие является стабильным и устойчивым.

Таблица 30. Модель Романа Лиса

Показатели 2016 2017 2018
Отношение оборотного капитала к сумме активов 0,16 0,32 0,35
Валовая рентабельность активов 1,08 0,91 0,81
Рентабельность активов 0,12 -0,06
Отношение собственного капитала к заемному капиталу (структура капитала) 2,66 1,7 1,2
Z = 0,12 0,11 0,09

Z = 0,063 * отношение оборотного капитала к сумме активов + 0,092 * валовая рентабельность активов + 0,057 * рентабельность активов + 0,001 * отношение собственного капитала к заемному капиталу

В 2018 г. значение показателя Z составляет 0,063 * 0,35+ 0,092 * 0,81+0,057 * -0,06+0,001 * 1,2 =0,09. Вероятность банкротсва невелика.

Таблица 31. Модель Таффлера и Тишоу

Показатели 2016 2017 2018
Х1 — отношение операционной прибыли к краткосрочным обязательствам (текущая рентабельность краткосрочных обязательств), 1,62 -0,38 0,32
Х2 — отношение оборотных активов к сумме всех обязательств (покрытие оборотными средствами всех обязательств), 0,58 0,86 0,78
Х3 — отношение краткосрочных обязательств к сумме активов (доля краткосрочной задолженности в валюте баланса), 0,23 0,19 0,25
Х4 — отношение выручки от реализации к сумме активов (оборачиваемость активов) 3,6 3,44 2,99
Z = 1,55 0,49 0,79

Z = 0,53 * текущая рентабельность краткосрочных обязательств + 0,13 * покрытие оборотными средствами всех обязательств + 0,18 * доля краткосрочной задолженности в валюте баланса + 0,16 * оборачиваемость активов

В 2018 г. значение показателя Z составляет 0,53 * 0,32 + 0,13 * 0,78 + 0,18 * 0,25 + 0,16 * 2,99=0,79. Предприятие стабильное и устойчивое

Таблица 32. Модель Спрингейта

Показатели 2016 2017 2018
А — доля оборотных активов в общей сумме активов, 0,16 0,32 0,35
B — отношение прибыли до уплаты налогов в общей стоимости активов 0,15 -0,05
C — отношение прибыли до уплаты налогов к краткосрочной задолженности 0,64 -0,18
D — отношение объема продаж к общей стоимости активов (оборачиваемость активов) 3,6 3,44 2,99
Z = 2,47 1,71 1,31

Z = 1,03 * доля оборотных активов в общей сумме активов + 3,07 * отношение прибыли до уплаты налогов в общей стоимости активов + 0,66 * отношение прибыли до уплаты налогов к краткосрочной задолженности + 0,4 * оборачиваемость активов

В 2018 г. значение показателя Z составляет 1,03 * 0,35 +3,07 * -0,05 +0,66 * -0,18 +0,4 * 2,99=1,31 Вероятность банкротсва невелика.

Таблица 33. Универсальная функция дискриминанта

Показатели 2016 2017 2018
Х1 — отношение чистого денежного потока к обязательствам 0,44 -0,11
Х2 — отношение валюты баланса к обязательствам (структура капитала), 3,66 2,7 2,2
Х3 — отношение прибыли к валюте баланса (рентабельность активов), 0,12 -0,06
Х4 – отношение прибыли к чистой выручке от реализации (рентабельность реализации), 0,03 -0,02
Х5 – отношение производственных запасов до чистой выручки от реализации (коэффициент закрепления производственных запасов), 0,02 0,08 0,11
Х6 – отношение чистой выручки от реализации к валюте баланса (оборачиваемость совокупного капитала) 3,6 3,44 2,99
Z = 2,67 0,59 -0,34

Z =1,5 * X1 +0,08 * X2 +10 * X3 +5 * X4 +0,3 * X5 +0,1 * X6 ,

где Х1 — отношение чистого денежного потока к обязательствам, Х2 — отношение валюты баланса к обязательствам (структура капитала), Х3 — отношение прибыли к валюте баланса (рентабельность активов), Х4 — отношение прибыли к выручке от реализации (рентабельность выручки), Х5 — отношение производственных запасов к выручке от реализации (коэффициент закрепления производственных запасов), Х6 — отношение выручки от реализации к валюте баланса (оборачиваемость совокупного капитала).

В 2018 г. значение показателя Z составляет 1,5 * -0,11+0,08 * 2,2+10 * -0,06+5 * -0,02+0,3 * 0,11+0,1 * 2,99=-0,34. Такое значение свидетельствует о том, что предприятие полубанкрот.

Таблица 34. Модель Фулмера

Показатели 2016 2017 2018
V1 = Нераспределенная прибыль прошлых лет / Совокупные активы, 0,06 0,11 0,12
V2 = Объем реализации / Совокупные активы,
V3 = Прибыль до уплаты налогов / Совокупные активы, 0,15 -0,05
V4 = Денежный поток / Сумма обязательств, 0,44 -0,11
V5 = Долгосрочные обязательства / Совокупные активы, 0,04 0,18 0,2
V6 = Текущие обязательства / Совокупные активы, 0,23 0,19 0,25
V7 = log (материальные активы), 2,55 2,67 2,77
V8 = Оборотные активы / Совокупные обязательства, 0,58 0,86 0,78
V9 = log (Прибыль до уплаты процентов и налогов / Оплаченный процент) деление на 0 деление на 0 деление на 0
Z = -2,57 -2,58 -2,53

Z= 5,528 * Нераспределенная прибыль прошлых лет / Совокупные активы + 0,212 * Объем реализации / Совокупные активы + 0,073 * Прибыль до уплаты налогов / Совокупные активы + 1,270 * Денежный поток / Сумма обязательств – 0,120 * Долгосрочные обязательства / Совокупные активы + 2,335 * Текущие обязательства / Совокупные активы + 0,575 * log (материальные активы) + 1,083 * Оборотные активы / Совокупные обязательства + 0,894 * log (Прибыль до уплаты процентов и налогов / Оплаченный процент) – 6,075

В 2018 г. значение показателя Z составляет 5,528 * 0,12+0,212 * 0+0,073 * -0,05+1,27 * -0,11-0,12 * 0,2+2,335 * 0,25+0,575 * 2,77+1,083 * 0,78+0,894 * 0-6,075 =-2,53. Вероятность банкротства очень высокая.

Таблица 35. Модель прогноза риска банкротства, разработанная учеными Государственной экономической академии (г. Иркутск)

Показатели 2016 2017 2018
K1 – отношение чистого оборотного капитала к сумме активов, -0,07 0,13 0,1
K2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу, 0,16 -0,1
K3 – отношение выручки от реализации к сумме активов, 3,6 3,44 2,99
K4 – отношение чистой прибыли к интегральным расходов 0,04 -0,02
Z = -0,2 1,26 0,9

Z = 8,38 * отношение чистого оборотного капитала к сумме активов + отношение чистой прибыли к собственному капиталу + 0,054 * отношение выручки от реализации к сумме активов + 0,63 * отношение чистой прибыли к интегральным расходов

В 2018 г. значение показателя Z составляет 8,38 * 0,1+-0,1+ 0,054 * 2,99+ 0,63 * -0,02=0,9. Вероятность банкротства минимальная (до 10%).

Таблица 36. Модель О.П.Зайцевой

Показатели 2016 2017 2018
КЗБ – отношение чистого убытка к собственному капиталу (коэффициент убыточности предприятия),
КК/Д –коэффициент отношения кредиторской и дебиторской задолженности, 1,42 2,08 2,78
КС – Коэффициент отношения текущих обязательств и наиболее ликвидных активов, 188,21 34,71 247,84
КЗБР – Отношение чистой прибыли (убытка) к объему реализации продукции, 0,03 -0,02
КР – Отношение заемного капитала к собственному капиталу, 0,38 0,59 0,84
КЗ – коэффициент загрузки активов. 0,28 0,29 0,33
Кнормативное 1,6 1,6
Кфакт 7,24 49,96

Кфакт= 0,25 * коэффициент убыточности предприятия + 0,1 * коэффициент отношения кредиторской и дебиторской задолженности + 0,2 * коэффициент отношения текущих обязательств и наиболее ликвидных активов + 0,25 * отношение чистой прибыли (убытка) к объему реализации продукции+ 0,1 * отношение заемного капитала к собственному капиталу + 0,1 * коэффициент загрузки активов.

В 2018 г. значение показателя Кфакт составляет 0,25 * 0+0,1 * 2,78+0,2 * 247,84+0,25 * -0,02+0,1 * 0,84+0,1 * 0,33=49,96

Кнорм= 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * коэффициент загрузки активов прошлого г.

Кнорм =0,25 * 0+0,1 * 1+0,2 * 7+0,25 * 0+0,1 * 0,7+0,1 * 0,29=1,6

Вероятность наступления банкротства крайне высока.

Таблица 37. Метод сredit-men Ж. Депалян

Показатели 2016 2017 2018
Коэффициент быстрой ликвидности 0,38 0,36 0,26
Коэффициент кредитоспособности 2,66 1,7 1,2
Коэффициент иммобилизации собственного капитала 0,86 0,92 0,84
Коэффициент оборачиваемости запасов 34,37 13,92 7,72
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 115,15 128,44 135,27

Сначала происходит нормирование показателя.

Коэффициент быстрой ликвидности= Коэффициент быстрой ликвидности/0,6

Коэффициент кредитоспособности= Коэффициент кредитоспособности/1

Коэффициент иммобилизации собственного капитала= Коэффициент иммобилизации собственного капитала/0,5

Коэффициент оборачиваемости запасов= Коэффициент оборачиваемости запасов/7

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности= Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности/20

Показатели 2016 2017 2018
Коэффициент быстрой ликвидности 0,63 0,59 0,43
Коэффициент кредитоспособности 2,66 1,7 1,2
Коэффициент иммобилизации собственного капитала 1,73 1,84 1,69
Коэффициент оборачиваемости запасов 4,91 1,99 1,1
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 5,76 6,42 6,76
N 312,86 243,95 214,9

После этого расчитывается значение показателя N. N = 25 * Коэффициент быстрой ликвидности + 25 * Коэффициент кредитоспособности + 10 * Коэффициент иммобилизации собственного капитала + 20 * Коэффициент оборачиваемости запасов + 20 * Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

В 2018 г. значение показателя Кфакт составляет 25 * 0,43+25 * 1,2+10 * 1,69+20 * 1,1+20 * 6,76=214,9. Финансовая ситуация предприятия нормальная.

Таблица 38. Трехфакторная модель Лего (СA-Score)

Показатели 2017 2018
A -Акционерный капитал / Всего активов 0,09 0,08
В — (Прибыль до налогообложения + чрезвычайные расходы + финансовые затраты) / Всего активов -0,05
С — Объем продаж за два г. / Всего активов за два периода 3,29 2,86
Z -1,03 -1,49

Z = 4,5913 * Акционерный капитал / Всего активов + 4,5080 * (Прибыль до налогообложения + чрезвычайные расходы + финансовые затраты) / Всего активов + 0,3936 * Объем продаж за два г. / Всего активов за два периода — 2,7616

В 2018 г. значение показателя Z составляет 4,5913 * 1418/18593+4,508 * -0,05+0,3936 * (50286+45694) / (18593+15001)-2,7616,2=-1,49. Соответсвенно, предприятие классифицируется как несостоятельное, с высокой степенью вероятности наступления банкротства.

Таблица 39. Модель А.В.Колышкина

Показатели 2016 2017 2018
К1 -Отношение рабочего капитала к активам -0,07 0,13 0,1
К2 — Рентабельность собственного капитала 0,16 -0,1
К3 — Денежный поток к задолженности 0,44 -0,11
Модель 1 0,16 0,06 -0,01
К4 — Коэффициент покрытия 0,7 1,67 1,4
К5 — Рентабельность активов 0,12 -0,06
Модель 2 0,47 1,02 0,83
К4 — Коэффициент покрытия 0,7 1,67 1,4
К2 — Рентабельность собственного капитала 0,16 -0,1
К6 — Рентабельность продаж 0,03 -0,02
К3 — Денежный поток к задолженности 0,44 -0,11
Модель 3 0,45 0,82 0,65

Модель Колышкина №1 = 0,47 * Отношение рабочего капитала к активам + 0,14 * Рентабельность собственного капитала + 0,39 * Денежный поток к задолженности

Для 2018 г. значение показателя составляет 0,47 * 0,1+0,14 * -0,1+0,39 * -0,11=-0,01. То есть предприятие — потенциальный банкрот.

Модель Колышкина №2 = 0,61 * Коэффициент покрытия + 0,39 * Рентабельность активов

Для 2018 г. значение показателя составляет 0,61 * 1,4+0,39 * -0,06=0,83. Финансовое состояние предприятия благополучное.

Модель Колышкина №3 = 0,49 * Коэффициент покрытия + 0,12 * Рентабельность собственного капитала + 0,19 * Рентабельность продаж + 0,19 * Денежный поток к задолженности

Для 2018 г. значение показателя составляет 0,49 * 1,4+0,12 * -0,1+0,19 * -0,02+0,19 * -0,11=0,65. Финансовое состояние предприятия благополучное.

Таблица 40. Систематизация результатов оценки вероятности банкротства

Модель

2016 2017 2018 Двухфакторная модель Альтмана -1,12 -2,16 -1,87 Пятифакторная модель Альтмана (1966 р.) 5,73 4,58 3,57 Пятифакторная модель Альтмана (1983 р.) 4,75 4,23 3,5 Модель Романа Лиса 0,12 0,11 0,09 Модель Таффлера и Тишоу 1,55 0,49 0,79 Модель Спрингейта 2,47 1,71 1,31 Универсальная функция дискриминанта 2,67 0,59 -0,34 Модель Фулмера -2,57 -2,58 -2,53 Модель прогноза риска банкротства, разработанная учеными Государственной экономической академии (г. Иркутск),% -0,2 1,26 0,9 Модель О.П.Зайцевой — 7,55 50,22 Метод сredit-men Ж. Депалян 312,86 243,95 214,9 Трехфакторная модель Лего (СA-Score) — -1,03 -1,49 Модели А.В.Колышкина І 0,16 0,06 -0,01 ІІ 0,47 1,02 0,83 ІІІ 0,45 0,82 0,65

Таблица 41. Расчет чистых активов, тыс. руб.

Оборотные активы (итого по разделу II баланса)

Показатели 2016 2017 2018 Относительное отклонение, %
2017
к
2016
2018
к
2017
Внеоборотные активы (итого по разделу I баланса) 9703 10239 11996 5,52 17,16
1840 4762 6597 158,8 38,53
Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал
Долгосрочные обязательства (итого по разделу IV баланса) 519 2711 3761 422,35 38,73
Краткосрочные обязательства (итого по разделу V баланса) 2635 2846 4709 8,01 65,46
Доходы будущих периодов деление на 0 деление на 0
Всего чистых активов 8389 9444 10123 12,58 7,19

Сумма чистых активов постоянно росла, что свидетельствует о повышении уровня благосостояния организации.

Рейтинговая оценка необходима для того, чтобы одним словом подытожить финансовое состояние и перспективы развития предприятия. Для отображения результата используется классическая градация финансового состояния от D до AAA.

Таблица 42. Методика расчета рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

источник