Меню Рубрики

Характеристика денежного потока как объекта анализа

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени — «свободный резерв». Для инвестора cash flow — ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Цель анализа денежных потоков — это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия — операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Составление отчета о движении денежных средств предполагает:

  • Определение денежных средств в результате текущей деятельности организации;
  • Определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности организации;
  • Определение денежных средств в результате финансовой деятельности организации.

Для этого используются данные баланса и отчета о прибылях и убытках.

Отчет о прибылях и убытках показывает насколько прибыльной была для организации деятельность в анализируемом периоде, но он не может показать поступление и выбытие денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании.

Отчет о прибылях и убытках составляется по методу начисления, когда доходы/расходы признаются в периоде их возникновения, а не в периоде поступления/выбытия денежных средств.

Для того, чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках. При этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме фактических выплат.

Существуют два метода трансформации отчета о прибылях и убытках: прямой и косвенный.

При прямом методе Cash Flow трансформируется каждая статья отчета о прибылях и убытках, в процессе чего определяется фактическое поступление денежных средств и фактический расход. При косвенном методе не предполагается трансформация каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибавляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с денежными потоками.

Перед составлением отчета о движении денежных средств, прежде всего, необходимо выяснить, какая статья баланса на протяжении, по крайней мере, двух периодов являлась источником образования денежного потока и какая вызывала его расход. Это делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления фондов предприятия. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов в соответствии со следующими правилами:

  1. Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». В качестве примера можно привести банковский кредит.
  2. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования денежного потока. Примеры: продажа внеоборотных активов или уменьшение запасов.

Потребление:

  1. Потребление денежных фондов представляет собой любое уменьшение на счете, отнесенном к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». Пример потребления имеющихся в наличии фондов — погашение кредита.
  2. Любое увеличение активных статей баланса. Приобретение внеоборотных активов, образование запасов являются примерами потребления cash flow.

Образование и расход cash flow происходят при любом виде деятельности фирмы. Приведенная ниже таблица показывает, какие операции, относящиеся к той или иной сфере деятельности (производственная, инвестиционная, финансовая), вызвали приток (+) и какие стали причиной оттока (-) денежных средств фирмы.

Источники образования и расход cash flow

ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
+ чистая прибыль
+ амортизационные отчисления
+ убыль внеоборотных активов (продажа оборудования) + расходование новых кредитов
— взносы в погашение кредитов
+ уменьшение запасов и дебиторской задолженности — прирост внеоборотныхактивов + выпуск новых облигаций
— рост запасов и дебиторской задолженности + продажа долей участия + взносы на погашение и выкуп облигаций
— снижение обязательств
+ рост обязательств
— покупка долевого участия + эмиссия акций
— выплата дивидендов

Приведенная таблица поможет трансформировать статьи отчета о прибылях и убытках в денежные потоки и составить отчет о движении денежных средств.

Использование обоих методов приводит к одинаковым результатам.

источник

В процессе управления финансовыми ресурсами важен не только их общий объем, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение определенного периода. Для принятия управленческих решений в отношении финансовых ресурсов необходимо:
• иметь классификацию доходов и расходов, прибыли и убытков, чтобы определить источники доходов и направления их использования;
• иметь возможность анализировать внешние и внутренние факторы, влияющие на эффективность деятельности организации;
• оперативно использовать информацию в удобной для финансового менеджера форме.
Движение финансовых ресурсов рассматривается как движение денежных потоков.
Концепция дисконтированных денежных потоков возникла в США в середине 1950-х годов. Разработка основных ее положений принадлежит зарубежным экономистам Д.Б. Уильямсону, Ю. Бригхему и др. Проблемы определения, оценки и анализа денежных потоков находят отражение в работах отечественных ученых-экономистов В.В. Ковалева, А.Д. Шеремета и др.
В научной литературе по финансовому менеджменту широко применяются следующие словосочетания: «денежный оборот», «денежные потоки», «финансовые потоки», «движение денежных средств», «движение денежных потоков» и т.д. В теории финансового менеджмента почти не различаются понятия «денежный оборот» и «денежный поток». Принципиальное отличие между ними в одном:
«денежный оборот» предполагает возврат финансовых ресурсов в исходное положение, а «денежный поток» — нет.
Денежный оборот — это поток денежных платежей, обслуживающий поток товаров и услуг, которыми обмениваются субъекты. Денежный оборот представляет собой два противотока: по часовой стрелке — движение товарных потоков, против часовой стрелки — движение денежных потоков. В структуре денежного оборота нет денег как таковых. В денежном обороте можно выделить такие составляющие расчетов:
с бюджетом и внебюджетными фондами;
по хозяйственным договорам;
по операциям на фондовом рынке.
На вопрос: что же такое «денежные потоки»? — нет однозначного ответа. Среди экономистов сложилось неоднозначное толкование данного понятия. В экономике есть два способа измерения величины денежного потока. При первом способе фиксируется моментальное состояние, при втором — движение. Исходя из этого распространены два определения денежных потоков. Авторы первого определяют денежные потоки как разницу между полученными и выплаченными денежными средствами за определенный период времени. Авторы второго представляют денежные потоки как денежные средства, полученные за определенный период. На рис. 6.1 приведена модель движения денежных потоков.
Денежный поток — это совокупность притоков и оттоков денежных средств, упорядоченных по времени, объемам и направлениям. Сущность и значимость денежных потоков в финансах раскрывается в определенных аспектах, где денежный поток представляется как:
объект управления финансовыми ресурсами;
процесс функционирования денег;
процесс формирования, распределения и использования денежного капитала;
процесс оборота, трансформации активов;
процесс генерирования экономического эффекта;
процесс функционирования на рынке товаров (услуг) и на фондовом рынке;
процесс, связанный с временным фактором, факторами риска и ликвидности.
Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), увеличения уставного капитала, полученных кредитов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих затрат, инвестиционных расходов, платежей бюджет, во внебюджетные фонды, выплат дивидендов и т.д.










Рис. 6.1 Модель движения денежных потоков
Предметом управления выступают денежные потоки, которые могут функционировать на различных уровнях — межгосударственном, страновом, региональном, хозяйственной единицы и внутри нее. Основные характеристики денежных потоков как объект управления финансовыми ресурсами представлены на рис. 6.2 с последующими комментариями[1].



Рис. 6.2. Характеристики денежных потоков как объекта управления финансовыми потоками

Основная цель управления денежными потоками — обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств, их синхронизация во времени. Управление денежными средствами требует предварительного анализа, конкретных расчетов и мероприятий.
Денежный поток является объектом управления финансовыми ресурсами. Процесс управления денежными потоками можно представить как взаимосвязь различных видов деятельности (рис. 6.3).

Рис. 6.3. Процесс управления денежными потоками в организации
Операционная (текущая, производственная) деятельность приносит основные доходы. Основная деятельность направлена на продажу продукции или предоставление услуг, движение денежных средств от нее включает все операции, не подпадающие под определение инвестиционной либо финансовой деятельности. Денежные поступления и выплаты, относящиеся к производственной деятельности, следующие:
•денежные поступления: от покупателей за проданные товары или оказанные услуги; процентные выплаты и дивиденды; не связанные ни с инвестиционной, ни с финансовой деятельностью;
•денежные выплаты: поставщикам; работникам; процентов кредиторам; перечисление налогов в бюджет; не связанные ни с инвестиционной, ни с финансовой деятельностью.
Инвестиционная деятельность заключается в приобретении, продаже внеоборотных активов и других объектов инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам. Операции, включающие приобретение или продажу материальных внеоборотных активов и материальных внеоборотных активов, приобретение или продажу акций, облигаций и других ценных бумаг, выдачу ссуд и последующее получение средств, — это основные компоненты инвестиционной деятельности.

Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью, важны, поскольку они отражают расход*1 произведенные в отношении финансовых ресурсов, которые предполагается, создадут в будущем прибыль. Движения денежных средств, связанные с инвестиционной деятельностью, следующие
•денежные поступления:
от продажи внеобротных активов — как материальных, так нематериальных;
от реализации акций, облигаций и других ценных бумаг;
по ссудам, выплачиваемые заемщиками;
•денежные выплаты:
связанные с приобретением внеобротных активов — как материальных, так и нематериальных;
связанные с приобретением акций, облигаций и других ценных бумаг;
выдача ссуд заемщикам.
Финансовая деятельность — это деятельность, результатом которой являются изменения в размере, составе собственного и заемного капитала. Организация осуществляет финансовую деятельность, если получает финансовые ресурсы от акционеров либо возвращает их акционерам, берет ссуды у кредиторов либо выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды.
Финансовую деятельность сопровождает движение денежных средств, включающих:
•денежные поступления:
от эмиссии простых и привилегированных акций;
от выпуска облигаций;
•денежные выплаты:
связанные с выкупом собственных акций;
дивидендов;
связанные с погашением выпущенных облигаций;
производимые арендатором в уменьшение задолженности по финансовому лизингу.
Финансы организации выражают систему денежных отношений,возникающую в процессе финансово-хозяйственной деятельности и необходимую для формирования и использования денежного капитала. Возникают разнообразные виды внешних и внутренних денежных отношений.
Внешние денежные отношения складываются:
с бюджетами всех уровней;
внебюджетными фондами;
учреждениями финансового рынка;
партнерами по деятельности;
производственными инфраструктурами;
клиентами и т.д.
Внутренние денежные отношения складываются:
с учредителями (акционерами);
персоналом;
структурными подразделениями («центрами ответственности»);
дочерними и зависимыми организациями;
филиалами, агентствами, представительствами и т.д.
Перечисленные виды денежных отношений правомерно рассматривать как финансово-экономические отношения, возникающие в процессе движения денежных средств, фондов и финансовых инструментов.
Организация управления денежными потоками предполагает: наличие законов, знание и использование их, единство планирования и отчетности, контроль. Общие правила организации денежных потоков должны предусматривать задачи, состав и порядок действий (методы, процедуры).
Итак, опосредуя денежные отношения, денежный поток является объектом управления в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Денежный поток представляет процесс функционирования денег и денежной системы. Деньги — один из важнейших элементов Денежной системы с учетом ее национальных особенностей, которые проявляются в национальной денежной единице, соотношении наличного и безналичного денежного оборота, использовании финансовых инструментов, опосредующих денежные отношения.
Денежная система оказывает влияние на характер и особенности денежных потоков. Если денежная система функционирует нормально, то интенсивно расширяются денежные потоки. И наоборот, если денежная система несовершенна, то денежные потоки замедляются. Материальной основой системы денежных отношений выступает процесс движения денег, который в ходе индивидуального кругооборота средств представляет собой денежный оборот в организации.
Денежный поток — это процесс формирования, распределения и использования денежного капитала. Основа денежных потоков —

Читайте также:  Простата анализ какие надо сдать

движение денежных активов, принадлежащих хозяйственному субъекту на правах собственности. Формирование, распределение и перераспределение стоимости продукта (услуг) сопровождается движением денежных средств, принимающих форму финансовых ресурсов, которые составляют материальную основу финансов. Реальное формирование финансовых ресурсов начинается на стали распределения, когда стоимость продуктов (услуг) реализована и выручки от реализации выделяются отдельные элементы стоимости (фонды возмещения, оплаты труда, прибыль). Прибыль, которая создается на стадии производства продукта (услуг), количественно формируется в процессе стоимостного распределения.
Финансовые ресурсы служат источником для образования целевых денежных фондов (потребления, накопления, резервного). Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах предопределяет финансовое благополучие, финансовую независимость и платежеспособность организации, которая в любой момент может их использовать для покрытия убытков и обязательств перед потребителями продукции (услуг) по договорам сделок.
Денежный поток — это процесс оборота и трансформации активов организации. Денежные активы находятся в постоянном движении, что сопровождается сменой их форм и видов. В экономической теории это называется «оборотом активов». Процесс оборота активов проходит циклически и состоит из следующих стадий превращения:
активов в исходные предметы труда для осуществления операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;
предметов труда в продукты (услуги, работы) (эта стадия характеризует непосредственное осуществление деятельности от начала до конца);
продуктов (услуг) в дебиторскую задолженность (эта стадия характеризует процесс реализации продуктов с различными формами оплаты за них);
дебиторской задолженности в денежные активы (эта стадия характеризует процесс инкассации дебиторской задолженности) [2]
В процессе индивидуального кругооборота в организации деньги выступают в свойственных им функциях: меры стоимости, средства обращения, платежа и накопления. Движение денег в наличной и безналичной формах образует денежный оборот и являет объектом макро- и микроэкономического регулирования.

Эффективные формы управления денежными потоками позволяют организации получить дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. В целях оптимизации объема денежных средств, необходимого организации, целесообразно оценить:
общую величину денежных средств и их эквивалентов;
какую их часть следует держать на расчетном счете в банке, а какую в форме быстрореализуемых активов;
когда и в какой сумме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых оборотных активов.
Денежный оборот — конкретная форма проявления сущности денег, которая включает поступление и расходование денег, внешнюю и внутреннюю стороны происходящих процессов, которые реализуются через систему распределения и перераспределения с помощью различных финансовых инструментов (рис. 6.4).







Операционный рычаг



* Фрагмент с участием операционного рычага выделен жирными линиями.
Рис. 6.4. Денежный оборот организации
Основными элементами операционного анализа служат: операционно-финансовый рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности организации. Операционный анализ — это часть управленческого учета. Его результаты — коммерческая тайна организации. Действие операционно-финансового рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение чистой прибыли. Взаимосвязь чистой прибыли и выручки от реализации в операционно-финансовом рычаге представлена на рис. 6.5.

Операционно-
финансовый
рычаг (СДОФР)

Операционный рычаг (СОР) Выручка от реализации
Затраты на производство и реализацию (постоянные и переменные)
Прибыль до уплаты процентов и налогов
Финансовый рычаг (СФР)
Проценты по долгосрочным займам
Прибыль к налогообложению
Налог на прибыль, дивиденды по привилегированным акциям и другие обязательные платежи
Чистая прибыль

Примечание: СОР — сила операционного рычага, безразмерная: СФР — сила финансового рычага, безразмерная; СДОФР — совместное действие операционного и финансового рычагов, безразмерное.
Рис. 6.5. Взаимосвязь чистой прибыли и выручки от реализации в операционно-финансовом рычаге
Рычаг, или леверидж, означат фактор, незначительное изменение которого может существенно изменить результативные

показатели. Таким фактором в операционном рычаге служит выручка от реализации, результатом — прибыль до уплаты процентов и налогов; в финансовом рычаге фактором является прибыль до уплаты процентов и налогов, результатом — чистая прибыль. Конечная цель бизнеса — получение чистой прибыли. Два важных фактора: уровень постоянных издержек, которые при большой величине могут «съесть прибыль», и уровень долговых обязательств — при значительных их размерах «съедают» чистую прибыль и лишают финансового смысла инвестиции в организации.
Денежный поток представляет собой процесс генерирования экономического эффекта. Использование денежных средств в операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предполагает получение положительного экономического эффекта при условии рационального их использования. Цель управления денежными потоками в организации — их эффективность и рациональное использование.
Характеристикой экономического эффекта в деятельности выступает «чистый денежный поток» (разница между совокупными объемами положительного и отрицательного денежного потока). Рост чистого денежного потока в отчетном периоде создает базу для формирования его в последующем периоде. С расширением объема использования денежных средств и соответственно объема совокупного денежного потока возникают альтернативные варианты формирования суммы и уровня чистого денежного потока.
Денежные потоки организации характеризуются неравномерностью поступления и расходования денежных средств во временных интервалах, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов, которые носят характер непроизводительных активов, теряя свою стоимость во времени. Поэтому эффективность в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении рационального их использования при операционной, финансовой и инвестиционной деятельности организации.
Денежному потоку свойственны особенности функционирования на рынке товаров (услуг) и на фондовом рынке. В процессе функционирования организации на рынке товаров (услуг) поступления денежных средств связаны с производственной деятельностью, с продвижением товаров (услуг). Инвестиционная деятельность характеризуется движением денежных средств на фондовом и финансовом рынках. Это эмиссия акций, облигаций, приобретение личных финансовых инструментов, расходы, связанные с формированием инвестиционного портфеля. Объем производственных, инвестиционных операций по влечению и расходованию денежных средств формирует структуру портфеля сделок на товары (услуги) и инвестиционного портфеля, от которых зависит интенсивность денежных потоков организации. Денежный поток в инвестиционной деятельности наиболее тесно связан с потребностью в основном капитале и в долгосрочных финансовых вложениях.
Денежный поток связан с временным фактором. Функционирование денежного капитала происходит под воздействием фактора времени с учетом избранного собственником варианта: использовать средства либо для текущего потребления, либо для расширения бизнес-процессов[3].
Сегодняшние блага оцениваются собственником выше благ будущих («временное предпочтение»). Количественной оценкой эффективности использования капитала организации может быть «норма временного предпочтения» (Нвп), выраженная следующей формулой:
Нвп = ( ПБб / ПБТ )- 1
где ПБб — потребительские блага будущего периода, приобретаемые на единицу объема денежного капитала;
ПБТ — потребительские блага текущего периода, приобретаемые на единицу объема денежного капитала.
Между продолжительностью временного периода использования денежного капитала и нормой временного предпочтения имеется пропорциональная зависимость. Прирост НВП с увеличением временного периода может быть выражен показателем «предельной нормы временного предпочтения». Оптимальное использование денежного капитала организации во времени характеризуется критерием, в основе которого лежит сопоставление предельной нормы временного предпочтения с предельной доходностью денежного капитала. Это соотношение может быть выражено формулой
ДКпред ? Нвп.пред
где ДКпред — денежный капитал предельный;
Нвп.пред – норма временного предпочтения предельная.
Такое соотношение гарантирует в определенной степени благосостояние собственника организации и оптимальный вариант распределения

потребления денежного капитала во времени. Для прогнозирования результатов деятельности по будущему доходу в практике используются два метода:
капитализации дохода;
дисконтирования чистых денежных потоков.
Метод капитализации дохода применяется, если будущие доходы будут равны текущим или темпы их роста предсказуемы. Причем доходы являются достаточно весомыми положительными величинами, т.е. организация будет стабильно функционировать длительное время. Если чистый доход изменяется из года в год, то для оценки целесообразнее использовать метод дисконтирования денежных доходов (определять будущую стоимость и чистую текущую стоимость будущих денежных потоков).
Движение денежного потока связанно с фактором риска. В основе деятельности любой организации лежит риск[4].
Уровень риска в использовании денежного капитала находится в пропорциональной зависимости от уровня ожидаемого экономического эффекта денежного капитала, формируя шкалу взаимосвязи «риск—доходность».
В процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности задача финансового менеджера — определить степень риска. Фактор риска — основной атрибут при формировании денежных потоков — должен обязательно управляться андеррайтерами в организации. Эффективное управление денежными потоками способствует снижению риска неплатежеспособности вследствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.
Денежный поток связан с фактором ликвидности. Процесс кругооборота денежного капитала в организации должен обеспечивать своевременное поступление и расходование денежных средств, поддержание платежеспособности в любой случайно взятый временной период, так как в основе бизнеса как системы финансовых отношений лежит теория вероятностей.
Управление ликвидностью[5] денежного потока обеспечивается определением необходимого объема денежных средств, формированы рациональной структуры активов.
Активы в зависимости от их функционального предназначения имеют различную скорость оборота в операционной, инвестиционной деятельности, различи степень ликвидности. В процессе управления денежными потоками необходимо обеспечить достаточный уровень их ликвидности протяжении определенного периода. Это обеспечивается синхронизацией положительного и отрицательного денежных потоков в каждом временном интервале.
На рис. 6.6 представлены этапы проведения финансовой политики управления денежными активами. Определение минимальной необходимой потребности в денежных средствах позволяет обеспечить платежеспособность в течение планируемого периода.
Этап I

Этап II


Этап III

Этап IV

Этап V
Рис. 6.6.Этапы проведения политики управления денежными активами
в организации
Использование приведенных характеристик денежных потоков как объекта управления финансовыми ресурсами организаций приводит к повышению уровня финансовой гибкости, что важно для:
улучшения оперативного управления с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств,
роста объема продаж продуктов и минимизации расходов на и реализацию за счет оперативного маневрирования ресурсами;
улучшения маневрирования собственными, привлеченными заемными финансовыми ресурсами;
возможности высвобождения финансовых ресурсов для инвестирования их в доходные финансовые инструменты;

создания надежной базы для оценки риска, ликвидности и эффективности при анализе денежных потоков по видам деятельности.

источник

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определённое движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Читайте также:  Как сделать анализ анкетирования пример

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределённых во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта финансового управления ещё не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Прикладные аспекты этой концепции рассматриваются обычно лишь в составе вопросов управления остатками денежных активов, управления формированием финансовых ресурсов и антикризисной политики управления предприятием при угрозе банкротства.

Даже финансовая отчётность, характеризующая движение денежных средств предприятия в динамике, относительно недавно введена в систему международных стандартов бухгалтерского учёта (в нашей стране такая отчётность находится в стадии становления).

Вместе с тем, денежные потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно, являются самостоятельным важнейшим объектом финансового менеджмента, требующим углубления теоретических основ и расширения практических рекомендаций. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех её аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объёмам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объёма производства и реализации его продукции.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заёмном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствуют сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия.

Ускоряя за счёт эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой по времени прибыли.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатёжеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатёжеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатёжеспособности.

7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идёт в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации по объёмам и по времени поступлений и выплат денежных средств позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных средств, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. Рассмотренные аспекты подтверждают тезис о необходимости выделения денежных потоков предприятия в самостоятельный объект финансового управления с соответствующим структурным и кадровым обеспечением этого управления. Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по признакам.

Концепция исследования денежных потоков предприятия предполагает: идентификацию денежных потоков предприятия по отдельным их видам; определение общего объёма денежных потоков отдельных видов в рассматриваемом периоде времени.

Система основных показателей, характеризующих объём формируемых денежных потоков предприятия, включает:

− объём поступления денежных средств;

− объём расходования денежных средств;

− объём остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; объём чистого денежного потока;

− распределение общего объёма денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяется конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков; − оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

С учётом содержания этой концепции организуется управление денежными потоками как самостоятельным объектом финансового менеджмента.

КЛАССИФИАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.По масштабам обслуживания хозяйственного процесса: – денежный поток по предприятию в целом; – денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия; – денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия; – денежный поток по отдельным хозяйственным операциям
2.По видам хозяйственной деятельности: – денежный поток по операционной деятельности; – денежный поток по инвестиционной деятельности; – денежный поток по финансовой деятельности
3.По направленности движения денежных средств: – положительный денежный поток; – отрицательный денежный поток
4.По методу исчисления объёма: – валовой денежный поток; – чистый денежный поток
5.По уровню достаточности объёма: – избыточный денежный поток; – дефицитный денежный поток
6.По методу оценки во времени: – настоящий денежный поток; – будущий денежный поток
7.По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде: – регулярный денежный поток; – дискретный денежный поток
8.По стабильности временных интервалов формирования: – регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами; – регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Студент — человек, постоянно откладывающий неизбежность. 10708 — | 7359 — или читать все.

193.124.117.139 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

источник

Изучение содержания, основных источников информации и методических подходов в вопросах диагностирования финансового состояния организации. Рассмотрение практики применения финансового анализа денежных потоков для оценки стоимости действующего предприятия.

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Денежные потоки предприятия как объект финансового анализа

дисциплина «Анализ и прогнозирование денежных потоков»

финансовый денежный стоимость предприятие

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1.1 Основные источники информации для анализа финансового состояния предприятия

1.2 Содержание и последовательность анализа финансового состояния предприятия

1.3 Зарубежный опыт оценки финансового состояния предприятия

1.4 Методические подходы в вопросах диагностирования финансового состояния предприятия

2. ПРАКТИКА ПРИМЕНЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ДЛЯ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ДЕЙСТВУЮЩЕГО ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Характеристика объекта анализа

2.2 Краткие выводы по результатам обзора маслоперерабатывающей отрасли

2.3 Финансовый анализ денежных потоков предприятия

Финансовый анализ — признанный во всем мире инструмент обоснования хозяйственных решений — широко применяется для оценки финансовой деятельности предприятия современных условиях.

Финансовая деятельность предприятия является частью хозяйственной деятельности и включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных и оборотных фондов, образованием и использованием доходов. В свою очередь финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, движение и использование денежных потоков предприятия.

Обеспеченность финансовыми ресурсами, определяющая финансовое состояние, зависит от правильной организации материально технического снабжения, производства, реализации и прибыли. Имеется и обратная связь: отсутствие финансовых средств может привести к перебоям в снабжении и производстве и подорвать конкурентоспособность предприятия. В соответствии с этим анализ финансового состояния должен опираться на предварительно проведенную оценку производства и реализации продукции, ее себестоимость и прибыль.

Финансовое состояние предприятия оценивается как в краткосрочном, так и долгосрочном аспекте. В первом случае оно характеризуется платежеспособностью, во — втором — финансовой устойчивостью. Комплексный анализ финансового состояния позволяет дать оценку текущей платежеспособности предприятия и ее деятельности в долгосрочном аспекте. Это позволяет собственникам, кредиторам и инвесторам, а также другим пользователям бухгалтерской информации правильно оценить имеющийся потенциал предприятия.

Целью настоящей работы является практическое использование финансового анализа денежных потоков для оценки стоимости предприятия. Данная цель является практически значимой в связи с тем, что результаты проведенного финансового анализа напрямую влияют на величину прогнозируемых денежных потоков, таких как: выручка, себестоимость, кредиторская задолженность, капитальные вложения и др.

В качестве объекта анализа было выбрано ЗАО «МАСЛОЗАВОД» (наименование условное, бухгалтерская отчетность реальная), основными видами деятельности которого является переработка семян подсолнечника и рапса, очистка растительного масла и его последующая реализация.

Для достижения поставленной цели в работе решались следующие задачи:

анализ теоретической базы в области финансового анализа и выявление методов, показателей, критериев для обеспечения практического применения данного вида анализа к денежным потокам предприятия;

практическое применение финансового анализа, на базе выявленных методов, показателей, критериев как инструмента, обеспечивающего большую точность в ходе определения стоимости действующего предприятия.

Работа состоит из введения, двух разделов, заключения и списка литературы.

Кроме перечня работ, представленных списке литературы, в процессе работы использовались материалы ряда интернет-сайтов: www.bankdelo.ru, www.dis.ru, www.expert.ru, www.fd.ru, www.financepress.ru, www.rcb.ru, www.rbc.ru, www.interfax.ru, www.finam.ru, www.reuters.ru, www.consultant.ru, www.garant.ru и др.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1.1 Основные источники информации для анализа финансового состояния предприятия

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме Баланс предприятия (Форма 1), Отчет о прибылях и убытках (Форма 2). В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа.

Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, то есть чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:

уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа;

достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью;

информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни;

нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой;

понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки;

сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.

В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:

оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям;

принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств;

конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.

1.2 Содержание и последовательность анализа финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния в России, только в середине XX в. выделился в самостоятельную отрасль знаний, ранее он проводился в рамках экономического анализа хозяйственной деятельности, теорией которого занимались С.К. Татур, М.Ф Дьячков, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, И.И. Карказов, Н.В. Дембенский. В настоящее время теории и практике финансового анализа уделяют внимание многие российские экономисты, среди которых выделяют А.Д. Шеремета, ВВ. Ковалева, М.Н. Кренину.

Читайте также:  Какие анализы нужно принести гастроэнтерологу

Предметом финансового анализа (анализа финансового состояния) являются финансовые ресурсы и их потоки. Основной целью финансового анализа является оценка финансовых результатов и финансового состояния прошлой деятельности, отраженной в отчетности, и на момент анализа, а также оценка будущего потенциала предприятия, то есть экономическая диагностика хозяйственной деятельности. Основная задача анализа финансового состояния — эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия — это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного рода поступлений.

Залогом финансового благополучия, финансовой независимости и платежеспособности предприятия, служит наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах. Потребность предприятия в финансовых ресурсах оценивают на основе баланса доходов и расходов (бюджета). Поэтому источники формирования финансовых ресурсов и сами финансовые ресурсы являются объектом финансового планирования и контроля.

При выборе источников финансирования предприятия необходимо решить пять основных задач:

определить потребность в кратко- и долгосрочном капитале;

выявлять возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава структуры;

обеспечить постоянную платежеспособность и финансовую устойчивость;

с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;

снизить расходы и финансирование хозяйственной деятельности.

Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный с фондового рынка капитал).

Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств, чистой прибыли и амортизационных отчислений. Различают активное и неактивное (скрытое) самофинансирование. В случае активного самофинансирования единственным источником покрытия потребностей предприятия служит прибыль, которой должно хватать для уплаты налогов в бюджет, процентов за кредит, процентов и дивидендов по ценным бумагам эмитента, расширение основных фондов и нематериальных активов, пополнение оборотных средств и нематериальных активов.

При скрытом финансировании задействуют дополнительные источники, занижая оценку имущества (нематериальных активов), или отчисления в резервные фонды, что не отражают в балансе предприятия или учитывают в пассивах.

Источниками скрытого финансирования выступают:

чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами);

остатки фондов потребления;

просроченная задолженность поставщикам и др.

Самофинансирование имеет ряд преимуществ:

за счет пополнения из прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия;

минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);

упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.

Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и внешней среды (налоговой, амортизационной и денежно-кредитной политики государства, конъюнктуры фондового рынка). Следует отметить, что самофинансирование создает возможности для регулирования объема налогооблагаемой прибыли законными способами путем выбора:

1) метода начисления амортизации основных фондов (линейного, или способа уменьшаемого остатка, или способа списания стоимости основных средств по сумме числа лет срока полезного использования, способ списания стоимости основных фондов пропорционально объему выпускаемой продукции), применяемого по группе однородных объектов в течении всего срока их полезного использования;

2) порядка списания на издержки производства материальных затрат по средствам себестоимости закупок материальных ресурсов, или по себестоимости первых по времени закупок (ФИФО), или по себестоимости последних по времени закупок (ЛИФО) и др.

Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств).

Финансирование на основе заемного капитала не столь выгодно, так как кредиторы предоставляют денежные средства на условиях возвратности и платности. Характер использования заемных средств зависит от срока погашения. Краткосрочные кредиты служат источниками финансирования оборотных активов (товарных запасов, незавершенного производства, сезонных затрат и др.).

Долгосрочные кредиты направляют на обновление основных фондов и приобретение нематериальных активов.

В настоящий момент, рынок долгосрочных кредитов в России не развит. Становление его требует стабилизации хозяйственной системы, т. е. преодоление спада производства, снижения темпов инфляции (до 3-4% в год), уменьшение учетной банковской процентной ставки до 15-20% годовых, ликвидации значительного бюджетного дефицита.

Только при таких условиях долгосрочные кредиты в основные фонды предприятий могут окупаться в установленные проектные сроки за счет генерируемых ими денежных потоков (в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Сравнение различных методов финансирования позволяет предприятию выбрать оптимальный вариант финансового обеспечения, текущей эксплуатационной деятельности и покрытия капитальных затрат.

Составляющие финансового анализа предприятия: общий анализ финансового состояния, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ коэффициентов финансового состояния, анализ коэффициентов финансовых результатов. Схема анализа финансового состояния предприятия приведена на рис.1.

При проведении анализа следует учитывать различные факторы, такие как эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность используемых коэффициентов.

Анализ финансового состояния организации предполагает следующие этапы.

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

1.2. Оценка надежности информации статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала организации.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1 — Схема анализа финансового состояния предприятия

2.1. Оценка имущественного положения.

2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто.

2.1.2. Вертикальный анализ баланса.

2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4. Анализ качественных изменений в имущественном положении.

2.2. Оценка финансового положения.

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности.

3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Рассмотрим более подробно основные этапы.

Предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия

Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:

имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода;

условия работы предприятия в отчетном периоде;

результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;

перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Имущественное положение предприятия на начало, и конец отчетного периода характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать в балансе в явном или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, когда в отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении (например, статья «Убытки»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут присутствовать также в скрытом, завуалированном виде статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе.

Это может быть вызвано не только с фальсификациями со стороны предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой многие балансовые статьи комплексные (например, статьи «Прочие дебиторы», «Прочие кредиторы»).

Оценка и анализ экономического потенциала организации

Оценка имущественного положения

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот.

Согласно действующим нормативам, баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Однако ряд статей по-прежнему носит характер регулирующих. Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто, который формируется путем устранения влияния на итог баланса (валюту) и его структуру регулирующих статей. Для этого:

суммы по статье «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» уменьшают величину собственного капитала и величину оборотных активов;

на величину статьи «Оценочные резервы («Резерв по сомнительным долгам»)» корректируется значение дебиторской задолженности и собственного капитала предприятия;

однородные по составу элементы балансовых статей объединяются в необходимых аналитических разделах (долгосрочные текущие активы, собственный и заемный капитал).

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы.

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий.

Наряду с горизонтальным и вертикальным анализами используют трендовый, анализ относительных показателей, сравнительный, факторный анализы.

Трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденцией динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Эти коэффициенты представляют большой интерес, поскольку, во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для пользователей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить положение данной отчетной единицы в системе хозяйствования и тенденции его изменения. Большим преимуществом коэффициентов является также и то, что они сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффициентов с общепринятыми стандартными коэффициентами, среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, и с численными по данным деятельности предприятия за предшествующие годы.

Сравнительный анализ — это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ — это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Детерминированный факторный анализ — это анализ, в котором объектом анализа выступает модель факторной системы, которая является отображением реальной взаимосвязи группы экономических показателей в одной математической формуле.

В детерминированном анализе связь между показателями является функциональной, то есть каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака. В стохастическом анализе связь между факторами вероятностная, то есть каждому значению факторного признака соответствует множество значений результативных признаков.

Критериями качественных изменений в имущественном положении предприятия и степени их прогрессивности выступают такие показатели, как:

сумма хозяйственных средств предприятия;

доля активной части основных средств;

удельный вес быстрореализуемых активов;

доля арендованных основных средств;

удельный вес дебиторской задолженности и др.

Расчет показателей приведен в табличной форме (таблица 1).

Алгоритм расчета показателей имущественного состояния

источник