Меню Рубрики

Анализ инвестиционной деятельности предприятия как провести

Главная цель существования любой коммерческой структуры – получение дохода. Одним из способов достижения этой цели является инвестирование. Вкладывать средства следует только после того, как проведен инвестиционный анализ. Он позволяет установить целесообразность выбранного способа инвестирования.

Инвестиционный анализ (ИА) – это комплекс мероприятий, нужных для формирования эффективного бизнес-плана, установления степени целесообразности инвестирования. Анализ позволяет обосновать выбранный способ инвестирования.

Инвестиционный анализ можно разделить на две категории:

  1. Предметный анализ. Исследование проводится до начала сделки. Оно принципиально для принятия решения о целесообразности инвестирования. В процессе осуществляется анализ всех аспектов, которые могут повлиять на ход инвестирования. Предметный анализ предполагает формирование целей инвестирования и задач. Рассчитывается степень риска. Определяется социальная значимость проекта и стратегия по управлению им.
  2. Временный анализ. Проводится на протяжении всего инвестиционного проекта.

ВАЖНО! Инвестиционный анализ является некраткосрочной мерой, но динамическим мероприятием. Его проведение в процессе реализации проекта позволяет скорректировать задачи и цели, повысить эффективность.

Рассмотрим функции инвестиционного анализа:

  • Формирование структуры сбора информации, нужной для эффективного инвестирования.
  • Установление рисков, которые возможны на различных ступенях проекта по вложению средств.
  • Поиск альтернативных способов инвестирования.
  • Создание базы для принятия решений.
  • Установление очередности инвестиционных мероприятий.
  • Создание базы для принятия решений, касающихся привлечения средств.

ИА является многофункциональным инструментом.

  • Подбор источников финансирования, которые обеспечат ожидаемый результат.
  • Выбор подходящих решений, касающихся инвестирования, которые повысят конкурентоспособность компании.
  • Анализ степени риска для инвесторов.
  • Определение степени доходности проекта.
  • Повышение качества вложений.

Инвестиционный анализ позволяет сформировать базу под все этапы инвестиционного проекта.

ВАЖНО! Основная цель анализа – определение целесообразности и эффективности проекта. Просчитываются результат его реализации и выгоды от проекта. Если выгоды от инвестиций будут недостаточными, проект не будет утвержден.

Для различных типов инвестиций предназначены различные методы анализа.

Реальные инвестиции (РИ) отличаются от финансовых. Отличия определяют используемые методы. Рассмотрим их:

  • Доход от реальных инвестиций можно ожидать только в долгосрочной перспективе (год или больше).
  • Объем РИ достаточно большой.
  • РИ обычно имеют непосредственную связь с долгосрочными целями компании.

Все рассматриваемые отличия должны быть учтены при проведении анализа. Исследование проводится по двум направлениям:

  1. Исследование экономической эффективности вкладов.
  2. Определение степени рисков.

Исследование экономической эффективности вкладов проводится такими способами, как:

  • Учетная оценка. Основана на текущей оценке значений проекта. При этом не учитывается такой фактор, как время. Учетная оценка характеризуется простотой, а также наглядностью. Однако рассматриваемый метод считается вспомогательным.
  • Динамический метод. Оценка проводится с учетом такого фактора, как время. Метод считается более точным.

Для оценки степени рисков применяются различные математические методы.

Анализ ФИ может выполняться множеством методов. Рассмотрим основные из них:

  • Фундаментальный. Основная цель этого метода – оценка привлекательности ценных бумаг, динамика изменения их стоимости. В процессе анализируется глобальный рынок, отдельные отрасли. Данный метод позволяет исследовать фундаментальные вопросы.
  • Технический. В его рамках формируется прогноз относительно стоимости ценных бумаг. Прогноз основывается на изменении цен в прошлом. Технический анализ позволяет определить оптимальный момент для покупки и реализации бумаг.
  • Портфельный. В процессе осуществляется анализ инвестиционного портфеля. Основная цель метода – исследование соотношения значений доходности и риска, выбор оптимального портфеля.

Методы могут использоваться как по отдельности, так и в комплексе.

Можно выделить следующие этапы инвестиционного анализа:

  1. Формирование информационной основы. Собираются сведения, на основании которых будет выполняться анализ.
  2. Проведение предварительного исследования. В частности, проводится предварительный анализ внешних факторов, условий инвестиционной среды.
  3. Оценка внешних факторов. На этом этапе исследуется сам рынок, внешние параметры, которые могут оказывать влияние на инвестиционную привлекательность.
  4. Исследование объема свободных средств в компании. Нужно это для того, чтобы определить размер денежных средств, которые будут направлены на инвестирование. На этом этапе также исследуется потенциал организации.
  5. Исследование экономической стабильности.
  6. Создание заключения об инвестиционном проекте, основанного на комплексе факторов.
  7. Проведение сравнительного анализа.

Этапы анализа могут варьироваться в зависимости от цели проведения исследования.

Компанией используется оборудование для производства изделий. В этом году появилось оборудование с теми же функциями, однако оно более производительное, мобильное и быстрое. Приобретение техники позволит увеличить объем производства продукции, уменьшить затраты на изготовление. Первоначальная стоимость оборудования составила 32 тысячи долларов. По нему начислялась амортизация в течение 10 лет. На текущий момент стоимость оборудования составляет 15 тысяч долларов. Новое оборудование стоит 55 500 долларов. Срок его службы – 8 лет. После истечения этого времени оборудование будет превращено в лом. Стоимость этого лома составит 1 500 долларов.

Показатель производительности нынешнего оборудования равен 200 тысячам единиц готовых изделий в год. При эксплуатации нового оборудования рассматриваемое значение увеличится на 25%. Руководство организации уверено, что весь этот объем продукции удастся реализовать. Текущие траты на единицу продукта:

  • 12 центов – выплата зарплат.
  • 50 центов – затраты на сырье.
  • 24 цента – накладные расходы.

При эксплуатации нового оборудования траты будут следующими:

  • 8 центов – выплата зарплат.
  • 47 центов – затраты на сырье.
  • 16 центов – накладные расходы.

Траты на выплату зарплат снизились за счет того, что эксплуатация нового оборудования позволила уволить одного оператора. Процесс стал более автоматизированным. Траты на сырье сокращаются за счет того, что уменьшаются потери. На основании этих значений составляется таблица. В данном случае размер начальных инвестиций составляет 35 625 долларов (с вычетом дохода от продажи старого оборудования, налоговых вычетов).

источник

1. Понятие, цели и задачи анализа инвестиционной деятельности

2. Методы оценки инвестиций.

1. Понятие, цели и задачи анализа инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность – это комплекс мероприятий по вложению денежных средств в строительство, земельные участки, технологии, машины и оборудование, интеллектуальные ценности, ценные бумаги и другие объекты, направленные на раз­витие бизнеса.

Цель анализа инвестиционной деятельности – обоснование его коммерческой состоятельности: полное возмещение (окупаемость) итоженных средств или получение прибыли, размер которой оправдывает отказ от любого иного способа использования ресурсов (капитала) и компенсирует риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

Задачи анализа инвестиционной деятельности:

— оценка размеров инвестиций и тенденций их изменения по видам и объектам инвестирования в динамике лет;

— анализ структуры инвестиций и причин ее изменения;

— факторный анализ эффективности инвестиционной деятельности.

Экономическую оценку инвестиционной деятельности дополняют финансовой оценкой, направленной на выбор схемы финансирования проекта, и тем самым характеризуют возможности по реализации имеющегося у проекта экономического потенциала.

Финансировать инвестиционную деятельность можно как за счет собственных источников, так и за счет заемных, при необхо­димости используют привлеченные средства. Собственные финан­совые средства формируют в результате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли и эмиссии ценных бумаг. Немаловажное значение имеет размер ус­тавного капитала, который является своего рода гарантом возме­щения затрат инвесторов в случае убыточности проекта.

Из внешних источников финансирования инвестиционных проектов выделим: ассигнования из бюджетов разных уровней управления, средства фондов поддержки предпринимательства, иностранные инвестиции, кредиты банков и других предприятий

При этом следует акцентировать внимание на ассигнования, выданные из федерального бюджета и бюджетов муниципального уровня, с оценкой их размеров по объектам инвестирования. Это позволит дать характеристику инвестиционной политике и про­анализировать развитие инвестиционных процессов на уровне го­сударства и региона.

Для достижения достоверности результатов анализа необходимо, чтобы:

— инвестиции и денежные потоки были сопоставимыми как во времени инвестиционного проекта, так и по месту их реализации (минимальный период исследования – один год);

— учтены инфляционные процессы (обеспечена сопоставимость стоимостных показателей);

— каждый проект был оценен по статическим и динамическим методам.

2. Методы оценки инвестиций.

К статическим методам оценки эффективности инвестицийотносят расчет срока окупаемости инвестиций СОИ (РР), нормы прибыли и коэффициента эффективности инвестиций КЭИ (АRR). Они базируются на допущении равной значимости доходов и расходов по проекту, полученных в разные промежутки времени.

Коэффициент эффективности (АRR):

где С1, С2 – себестоимость единицы продукции до и после вложения инвестиций, руб.;

К2 – объем производства инвестируемых товаров (работ, услуг) после внедрения проекта, ед.;

И – размер инвестиций, тыс. руб.

Полученное значение показателя отражает резерв снижения себестоимости за счет вложения инвестиций.

Срок окупаемости (РР) – продолжительность времени, в тече­ние которого сумма доходов равна сумме денег, вложенных в на­чальный период:

При получении дробного числа его округляют в сторону увеличения до ближайшего целого (2,3 года = 3 года).

Недостаток этого метода оценки в том, что он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением ее по годам. Например, срок окупаемости одного проекта 2 года, а другого – 4 года. Однако от внедрения проекта со сроком окупаемости 4 года организация за весь прогнозируемый период получит прибыли существенно больше, чем по первому проекту. Поэтому фирма должна выбрать тот проект, который наиболее ей выгоден, т.е. или с максимальной величиной дохода, или с минимальным сроком окупаемости проекта.

Динамические методы оценки эффективности инвестиционной деятельности в наибольшей степени, чем статические, отражают реальные доходы, так как при этом приводят доходы (расходы) по проекту, относящиеся к различным промежуткам времени, к одному знаменателю с использованием дисконты, отражающие временную стоимость капитала. Это очень важно для инвестора, поскольку поступления и расходы, относящиеся к разным промежуткам времени, для него имеют неодинаковую ценность. В этой связи динамические методы используют преимущественно для прогнозирования эффективности инвестиционной деятельности.

На практике применяют следующие методы расчета:

— чистой приведенной стоимости (чистого приведенного эффекта) (NPV);

— индекса рентабельности инвестиций (PI);

— внутренней нормы прибыли (внутренняя норма доходности) (IRR);

— дисконтированного срока окупаемости инвестиций (DPP).

Метод оценки чистого приведенного эффекта (NPV – Net present value) основан на сопоставлении величины исходной суммы инвестиции с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.

Чистый приведенный эффект – ключевой критерий эффективности инвестиций, он отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала инвестора в случае принятия рассматриваемого проекта.

1) определение текущей стоимости затрат;

2) расчет текущей стоимости будущих денежных поступлений (дисконтированная стоимость), для чего доходы за каждый год приводят к текущей дате;

3) сравнение стоимости затрат (вложений) с текущей стои­мостью доходов. Если результат больше 0, то проект позволит по­лучить прибыль; равен 0 – значит выручка равна затратам; меньше 0 – проект убыточный. При нулевом результате аналитик обязан провести дополнительные исследования по предлагаемым проектам, учитывая расходы на выплату налогов.

где NCFi – чистый денежный поток для i-го периода;

Inv – начальные инвестиции;

r – ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта);

i – число периодов начисления процентов.

В качестве примера решим задачу.

Стоит ли компании вкладывать 360 тыс. руб. в проект, который может дать прибыль в 1-й год 200 тыс. руб., во 2-й – 160 тыс. руб. и 3-й – 120 тыс. руб. Проценты на капитал – 10%.

Расчетное значение больше нуля, следовательно, проект будет прибыльным и его необходимо принять.

Метод оценки внутренней нормы окупаемости (IRR – Internal Rate of Return). Его сущность заключается в расчете коэффициента дисконтирования, при котором NPV(чистая текущая стоимость) проекта равна нулю, т.е. определяется максимальная стоимость капитала, используемого для финансирования инвестиционных затрат, не позволяющая получать убытки

К свойствам IRRотносится то, что показатель не зависит от вида денежного потока, имеет нелинейную форму зависимости, представляет собой убывающую функцию, не обладает свойством аддитивности (суммирования), позволяет оценить возможность получения максимальной прибыли.

Рассчитывают внутреннюю ставку доходности путем ма­тематических преобразований показателя NPV:

где r1 – базисная ставка дисконтирования;

NPV1 – NPV, рассчитанный при базисной ставке дисконтирования.

IRRпоказывает максимально допустимый относительный уровень расходов, который может возникнуть при реализации данного проекта, при этом текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений. Приведем пример расчета.

Таблица 9.1. Определение внутренней нормы окупаемости проекта А

Год Поток Расчет 1 Расчет 2
При r = 27% PV При r = 28% PV
400 (вложения)
0,787 141,66 0,781 140,6
0,620 136,40 0,615 134,4
0,488 122,0 0,477 119,2
NPV 0,06 -5,8

IRR = 27% + 0,06 × (28 – 27) / (0,06- (-5,8)) = 27,01%.

По расчетным данным таблицы видно, что при r = 27% NPVпрактически равно нулю.

Для определения IRRможет быть использован и графический метод. На горизонтальной оси отражают ставки дисконтирования, а на вертикальной – чистую текущую стоимость инвестиций. Пересечение графика с осью абсцисс происходит в точке, характеризующей внутреннюю норму окупаемости проекта.

Один из самых существенных недостатков данного метода – полная капитализация всех получаемых доходов. Это означает, что все генерируемые денежные средства направляют на покрытие текущих платежей либо реинвестируют с доходностью, равной IRR.

Читайте также:  Как правильно сдавать анализ на гонорею

Метод расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций (DPP – Discounted pay-back period). Его методика зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими:

Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывает прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом:

Расчетная величина дисконтированного срока окупаемости показывает минимальный срок погашения инвестиционного креди­та, взятого в объеме полных инвестиционных затрат проекта, при этом процентная ставка кредита равна ставке дисконтирования.

Метод расчета DPPрекомендуется использовать в случаях, когда руководству компании важно обеспечить ликвидность проекта, а не его доходность. Метод также выгоден в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем меньше срок окупаемости, тем менее рискован проект.

В то же время данный метод имеет недостатки:

— не учитывает влияние денежных притоков последних лет;

— не делает различия между накопленными денежными потоками и их распределением по годам.

Метод оценки индекса рентабельности (доходности) инвестиций (PI – Profitability Index). Индекс рентабельности определяется делением суммы приведенных эффектов на величину инвестиций

где R величина прибыли;

З – величина затрат на внедрение инвестиционного проекта.

Если РI > 1, то проект следует принять; РI

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Как то на паре, один преподаватель сказал, когда лекция заканчивалась — это был конец пары: «Что-то тут концом пахнет». 8473 — | 8067 — или читать все.

193.124.117.139 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

источник

Инвестиционная деятельность предприятия нацелена на поиск и внедрение рациональных и эффективных методов хозяйствования, а также отыскание объектов, финансирование которых позволит получить значимую финансовую отдачу (дополнительный доход).

В соответствии с указанной целью ведущие эксперты выделяют следующие задачи инвестирования:

1) определение участков хозяйствования, которые нуждаются в развитии и внедрении специальных инвестиционных проектов;

2) установление источников инвестирования и способов их покрытия;

3) разработка проекта инвестиционного мероприятия и внедрение его в хозяйственную деятельность компании;

4) оценка результатов внедренного проекта, а также определение рисков негативного развития событий.

Инвестиции являют собой вложения по различным направлениям хозяйственной деятельности и могут выражаться в денежной, материальной или нематериальной форме.

Термины «инвестирование» и «инвестиционная деятельность» суть синонимы.

Выше мы обозначили основные разновидности инвестиционной деятельности: материальную, денежную и нематериальную.

[a]. Материальная инвестиционная деятельность

Данная форма инвестирования на пополнение оборотных средств предприятия и основного капитала.

Основным способом при этом следует считать расширение производственной базы, и если деятельность компании имеет средний уровень, то он позволит увеличить масштабы производства.

Когда уровень производства имеет достаточно хорошие показатели, инвестиции будут уже выражаться в форме инновационной деятельности, при которой осуществляется внедрение более совершенных и эффективных методов хозяйствования.

[б]. Денежная инвестиционная деятельность

Данная форма инвестирования сводится к приобретению финансовых инструментов, к примеру, ценных бумаг, использование которых принесет дополнительную прибыль.

Этот вид инвестирования носит нерегулярный характер, требующий тщательного изучения экономической ситуации в стране, поскольку при отсутствии грамотной оценки способен дать в конечном итоге отрицательный результат.

[в]. Нематериальная инвестиционная деятельность

Нематериальная форма инвестирования представляет собой разработку и утверждение на законодательном уровне товарных знаков и марок, которые позволят повысить рейтинг предприятия в своем сегменте рынка.

Они в обязательном порядке должны иметь международную сертификацию, что требует вложения денежных средств, но также они способны окупить произведенные затраты, поскольку позволяют увеличить стоимость выпускаемой продукции.

Из каких источников финансируются инвестиции предприятия?

Источники финансирования инвестиций бывают [1] собственными и [2] заемными.

Первые представляют собой уставный, складочный, добавочный или резервный капитал, а также нераспределенную прибыль.

К заемному капиталу в основном относятся банковские кредиты, которые выдаются на определенные цели.

Кредитные учреждения обязательно проверяют платежеспособность заемщика, а также эффективность и результативность мероприятий, на которые планируется получение денежных средств в качестве займа.

Инвестиционная и финансовая деятельность предприятия предполагает проведение определенной политики, которая базируется на осуществлении нескольких последовательных этапов:

1) определение временных рамок внедряемой инвестиционной деятельности (короткая дистанция — до года, средняя – от года до пяти, длинная – свыше пяти лет);

2) выбор направления деятельности с учетом специфики отраслевой принадлежности компании;

3) выбор территориальной принадлежности, направленной на определение масштабности мероприятия, к примеру, на местном, региональном, федеральном или даже мировом уровне хозяйствования;

4) установление источников финансирования инвестиций — собственных или заемных, а также определение их соотношений и выявление скрытых резервов источников денежных средств;

5) создание подразделения или рабочей группы, которая будет ответственна за разработку и внедрение мероприятий инвестиционной деятельности организации;

6) разработка и внедрение различных инвестиционных проектов;

7) определение результативности проводимых мероприятий, установление проблемных участков или слабых мест осуществляемых операций.

Основными принципами в рассматриваемой сфере принято считать:

  • приемлемость — необходимость осуществления при существующих обстоятельствах или условиях, которые могут возникнуть в ближайшей перспективе;
  • гибкость — способность коррелировать с существующей организационной структурой и производственным потенциалом предприятия;
  • комплексность — основывается на возможности использования для различных подразделений во взаимосвязи;
  • результативность — каждый инвестиционный проект предприятия должен дать положительный результат, в противном случае его внедрение не имеет никакой экономической целесообразности;
  • эффективность — все внедряемые мероприятия должны осуществляться с минимальными издержками для организации.

Всегда можно произвести анализ инвестиционной деятельности предприятия на примере типового изучения хозяйствующего субъекта, только следует определиться с тем, какая методика для этого будет применяться.

Для анализа могут использоваться самые разнообразные показатели, касающиеся как непосредственно инвестиционной деятельности, так и каких-либо определенных участков хозяйствования или объектов инвестирования.

К примеру, анализу может подвергнуться себестоимость и ее уровень до и после внедрения инвестиционных мероприятий, расчет издержек при реализации продукции, эффективность внедренного нового технологического процесса.

Анализу необходимо в обязательном порядке подвергать вложения, касающиеся финансовых инструментов — ценных бумаг, долей от участия в уставном капитале иных юридических лиц и так далее.

Речь идет о системе долгосрочных целей инвестиционной деятельности компании и выборе наиболее результативных и эффективных методов их достижения.

Это особый инструмент управления инвестиционной деятельностью компании, своего рода концепция развития предприятия на долгосрочную перспективу.

С ее помощью определяются основные моменты инвестиционной деятельности:

1) основополагающие направления развития организации;

2) методы и формы инвестиционной деятельности;

3) характер источников ее финансирования;

4) разработка этапов внедрения мероприятий;

5) определение показателей, характеризующих результативность инвестиционной деятельности.

Условия экономической среды диктуют необходимость разработки индивидуальной инвестиционной стратегии предприятия.

Экономика государства претерпевает постоянные изменения, и инвестиционная стратегия предприятия должна отвечать требованиям меняющейся ситуации.

Грамотно организованная инвестиционная стратегия позволяет достичь определенных положительных результатов:

  • Создание эффективного механизма реализации различных инвестиционных проектов и решений;
  • Оценка действительной инвестиционной возможности организации;
  • Наращивание инвестиционного потенциала компании и его использование в правильном направлении;
  • Прогнозирование изменения экономической среды и использование вновь возникающих факторов в целях усовершенствования методов хозяйствования на предприятии;
  • Установление механизма комплексного управления предприятием, в том числе оперативного, текущего и стратегического планирования;
  • Определение конкурентных преимуществ компании.

На основе разработанной инвестиционной стратегии предприятия определяются инвестиционные проекты, которые в будущем будут внедрены в хозяйственную деятельность предприятия.

Кроме того, она содержит перечень критериев или показателей, с помощью которых определяется эффективность проведенных мероприятий.

Оценка предприятия и его инвестиционной стратегии позволяет определить, является ли хозяйствующий субъект привлекательным для потенциальных инвесторов, в том числе других юридических лиц, государства, кредитных учреждений или частных лиц.

Высокая инвестиционная привлекательность, основанная на построении грамотной инвестиционной стратегии, позволяет предприятию получить дополнительные источники финансирования, которые будут направлены на расширение производства и укрепление материально-технической базы.

В связи с такой постановкой проблемы оценка инвестиционной стратегии должна проводиться комплексно по всему предприятию и по его отдельным участкам или узловым центрам, чтобы она могла показать максимально полную картину происходящего на предприятии.

На основе полученных данных можно делать выводы о том, какие направления инвестиционной стратегии предприятия имеют максимальную эффективность, а над какими из них следует тщательно поработать для повышения их результативности.

Оценка позволяет выявить слабые стороны инвестиционной стратегии, от которых следует отказаться, чтобы не получить отрицательный результат в будущем.

Инвестиционный портфель предприятия представляет собой совокупность объектов инвестирования, которые предназначаются для осуществления разработанной инвестиционной стратегии компании.

Основополагающая цель, для достижения которой осуществляется формирование инвестиционного портфеля предприятия, является определение инвестиционных проектов, которые в соответствии с разработанной стратегией смогут дать максимально положительный результат.

Именно от направления инвестиционной стратегии будет зависеть, какие именно объекты будут входить в инвестиционный портфель организации.

Если основным направлением является расширение производства и наращивание мощностей, то в портфель будут входить инвестиции, которые позволят увеличить объем производства и реализации производимой продукции.

Разработка и включение объектов в инвестиционный портфель должны быть подчинены определенным правилам, и, в первую очередь, это получение максимально возможного положительного эффекта.

Доходность — это основной критерий, по которому определяется, необходимо ли внедрять какой-либо проект в хозяйственную деятельность предприятия или нет. При этом доходность может иметь несколько форм, а именно:

  • рост финансового капитала;
  • рост прибыльности предприятия;
  • частичное и полное сокращение инвестиционных рисков;
  • формирование портфеля из ликвидных объектов.

Инвестиционный портфель предприятия может включать в себя различные объекты с различной продолжительностью инвестирования (кратко-, средне- и долгосрочной).

Наиболее высокую доходность имеют именно краткосрочные инвестиционные объекты, однако они несут в себе наибольшие риски, а потому требуют более детальной проработки и исследования.

Объекты инвестиционного портфеля должны разниться с позиций ликвидности, то есть способности быстро оборачиваться в свободные денежные средства.

Этот показатель особенно важен, когда предприятие испытывает острую нужду в оборотных деньгах.

Однако в портфель также должны входить и объекты с низкой ликвидностью, чтобы обеспечить устойчивость компании на перспективу.

Инвестиционный портфель предприятия при его формировании должен базироваться на определенных принципах, к которым в большинстве случаев относятся:

  • Подчиненность стратегии предприятия, разработанной с целью осуществления инвестиционной деятельности;
  • Оптимизация в плане доходности и рискованности всех объектов инвестиционного портфеля;
  • Оптимизация в плане доходности и ликвидности объектов портфеля инвестиций;
  • Создание механизма управления инвестиционным портфелем.

Портфель инвестиций подразумевает выделение двух его основных видов – реальных и финансовых инвестиций.

Этот тип инвестиционной деятельности является наиболее популярным в современных экономических условиях и представляет собой вложение денежных средств в реальные объекты.

К реальным инвестициям относятся мероприятия, направленные на расширение объемов производства и наращивание материально-технической базы.

Портфель реальных инвестиций позволяет предприятию выйти на новые рынки с новой или усовершенствованной продукцией, а также повысить ее стоимость по сравнению с аналогичной продукцией конкурентов.

Реальные инвестиции на предприятии практически полностью связаны с операционной деятельностью, а потому именно от них во многом зависит весь хозяйственный процесс.

Внедрение и использование данных объектов инвестирования позволяет повысить уровень по самым различным направлениям, к примеру, улучшение качественных характеристик продукции, снижение себестоимости ее изготовления и реализации, расширение ассортиментного ряда.

Отрицательным моментом формирования портфеля реальных инвестиций является высокая степень их рискованности ввиду того, что они достаточно большими темпами претерпевают моральное старение.

Связан этот момент с научно-техническим прогрессом, результаты которого достаточно быстро внедряются в экономику страны, а потому предприятия не успевают заменять реальные инвестиции на новые.

Реальные инвестиции характеризуются достаточно низкой ликвидностью, то есть могут обратиться в денежные средства за весьма продолжительный период времени, а потому они являются долгосрочными объектами инвестирования.

Приобретение объектов финансового инвестирования предполагает вложение свободных денежных средств в различные финансовые инструменты, к примеру, ценные бумаги государства или юридических лиц с целью получения определенного дохода.

Это самостоятельное направление инвестиционной деятельности, которое не связано с операционной деятельностью, поскольку его основная цель — получение дополнительного дохода без физического использования инвестиций.

Финансовые инвестиции предприятия имеют различную продолжительность, то есть могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными.

Вложения в ценные бумаги или иные финансовые инструменты — достаточно рискованное мероприятие, особенно в условиях нестабильности мировой экономики, однако во многих случаях именно они приносят ощутимый положительный эффект в виде высокой доходности.

Если капитал юридического лица хотя бы на одну десятую принадлежит иностранным инвесторам, юридически его причисляют к предприятиям с иностранными инвестициями.

Деятельность подобных компаний должна осуществляться в условиях, не менее плохих, чем для организаций, создаваемых российскими инвесторами и собственниками.

При этом если принимается законодательство, нормы которого ухудшают положение предприятий с иностранными инвестициями, эти изменения не касаются хозяйствующих субъектов в течение не менее 7 лет.

Читайте также:  Как правильно сдавать анализ на генетику

Это положение действительно для компаний, доля участия в котором иностранного инвестора составляет не менее 25 %, а также для тех организаций, которые реализуют приоритетные инвестиционные проекты.

Речь идет о включенных в специальный правительственный перечень (реестр) инвестиционных проектах, предполагающих вложения на сумму свыше миллиарда рублей.

Круг организационно-правовых форм предприятий с иностранными инвестициями строго ограничен: либо хозяйственное общество, либо – значительно реже — хозяйственное товарищество.

Все эти хозяйствующие субъекты обязательно должны быть зарегистрированы в реестре с юридических лиц с определенной оговоркой, что предприятия создаются иностранными инвесторами.

Видео об инвестициях и инвестиционной деятельности предприятия:

источник

Инвестициями называют вложения на долгосрочный период для получения прибыли по окончанию. Для предприятий это возможность совершенствовать свое производство, расширить его.

При этом инвестиции должны быть целесообразны и приносить положительный экономический эффект. Поэтому необходимо знать и уметь применять анализ инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Это позволит понять, эффективно работает организация или нет, реализовывая инвестиционные проекты.

Любое предприятие когда-нибудь сталкивается с необходимостью вложений в свое развитие.

Каждый из этих шагов подразумевает под собой материальные затраты, поэтому необходим тщательный анализ инвестиционных проектов предприятия, чтобы они были эффективны и не только окупились, но и принести прибыль. В противном случае, в подобных инвестициях нет смысла: это будет пустая трата денег.

Предмет анализа – это собственно деятельность компании и сами инвестиции. К тому же, предметом выступают и результаты этой деятельности, которые формируются под давлением и влиянием разнообразных факторов. Финансовый анализ — основы инвестиционной деятельности предприятий.

И у него есть несколько особенностей:

  • он исследует инвестиционные процессы, при этом устанавливает их взаимосвязь, зависимость и обусловленность друг с другом;
  • его результат – это научное обоснование и объективная реализации инвестиционного проекта;
  • его цель – определение показателей, оказывающих влияние на инвестиционную активность компании, выявляя при этом как отрицательные, так и положительные стороны. Одновременно с этим он проводит количественную оценку влияния этих факторов;
  • показывает возможные варианты развития компании, выявляя при этом неиспользованные внутренние резервы;
  • анализ инвестиционной активности предприятия контролирует ее, давая возможность при этом выработать оптимальные инвестиционные решения.

Важно! По экономической теории инвестиционные ресурсы – это капитал, который направляется на приобретение средств производства, рабочих кадров для реализации проекта. Проект, в свою очередь, направлен на совершенствование деятельности предприятия.

Задачи анализа инвестиционной деятельности предприятия:

  1. Обоснование планов и результатов планов компании в рамках инвестиций.
  2. Оценка инвестиционной работы компании, объективная и беспристрастная, анализ показателей ее реализации.
  3. Определение оптимальной структуры портфельных инвестиций.
  4. Расчет целесообразности реализаций проектов по инвестициям в ценные бумаги.
  5. Расчет рисков вложений (как портфельных, так и реальных).
  6. Исследование и анализ внутренних резервов компании для инвестирования.
  7. Повышение привлекательности компании для возможных инвесторов.

Эти задачи зависят от конкретных целей компании и от того, на каком сейчас этапе находится инвестиционная деятельность.

Прежде, чем начинать инвестиционную деятельностью и уж тем более проводить анализ ее эффективности, необходимы средства. Проведем анализ формирования инвестиционных ресурсов предприятия.

Формируются они по нескольким группам:

  1. Привлеченные (или заемные).
  2. Собственные.

Собственные средства идут на переоснащение производства, его модернизацию либо покупку различных финансовых инструментов.

  • нераспределенной прибыли, которая остается по итогам отчетного периода;
  • амортизационных отчислений;
  • различных страховых отчислений;
  • полученных процентов от различных финансовых операций (вложений);
  • реализации активов и т.п.

Их основные преимущества: легко привлечь и нет необходимости платить за пользование.

Внешние источники – это заемные и привлеченные средства:

  • кредиты;
  • лизинг;
  • правительственные гранты и займы;
  • акционирование и т.п.

Достоинство состоит в отсутствии необходимости извлекать деньги из оборота и возможности привлечения всей необходимой суммы.

Важно! Методика инвестиционного анализа предприятия схожа с методами составления бизнес-плана: также необходим анализ (ретроспективный анализ), анализ положения дел на сегодня (оперативный) и планирование потоков наличности на несколько лет вперед (перспективный), описание проекта и возможного рынка сбыта.

Методика инвестиционного анализа предприятия:

  1. Метод индукции. В этом случае анализ инвестиционной и инновационной деятельности предприятия начинается с исследования отдельной ситуации или факта, которые затем складываются в инвестиционную деятельность. Используют, если надо проанализировать единичный инвестиционный проект.
  2. Метод дедукции. Здесь, наоборот: берутся показатели по предприятию в целом, характеризующие его работу, переходя затем к отдельных показателям в рамках работы с вложениями.

Анализ инвестиционной инновационной деятельности предприятия бывает нескольких разновидностей:

  1. С учетом сроков проведения:
  • ретроспективный. Проводится после завершения проекта, анализируя работу предприятия за последние несколько лет;
  • оперативный. Проводится после начала инвестиционного проекта для контроля процесса;
  • перспективный. Изучает внутренние и внешние факторы для осуществления вложений.
  1. С учетом субъектов анализа:
  • внешний. Проводится внешними контрагентами (аудиторской компанией, банком, налоговым органом и т.п.), если он необходим;
  • внутренний. Осуществляется внутри самой компании для оперативного контроля за ходом реализации вложений, выявления скрытых резервов роста.
  1. С учетом объекта анализа:
  • тематический. Анализируется конкретно либо инвестиционный проект увеличения основного капитала, либо эффективность портфельных инвестиций, либо риски и т.п.;
  • полный. Комплексный подход к работе компании с вложениями.
  1. С учетом методов проведения:
  • комплексный анализ инвестиционной деятельности: на примере предприятия получается очень подробное исследование всех аспектов работы компании (технические, социальные, производственные, инвестиционные);
  • горизонтальный: динамика определенных показателей во времени. При этом показатели характеризуют инвестиционную деятельность компании;
  • вертикальный. Изучение работы предприятия, раскладывая ее на отдельные компоненты (денежные потоки, источники инвестиций, сроки и т.п.);
  • сравнительный: сопоставление плановых показателей и фактических результатов. Также сравниваются получившиеся показатели с цифрами конкурентов.
  1. С учетом периодичности проведения:
  • периодический. В этом случае анализ денежных потоков по инвестиционной деятельности предприятия и других факторов проводится регулярно;
  • непериодический. Проводится по мере необходимости.

В действительности, инструменты инвестиционного анализа деятельности предприятия тесно связаны и используются по большей части вместе.

Анализ инвестиционной активности предприятия подразумевает использование различных финансовых коэффициентов.

Рассмотрим основные показатели анализа инвестиционной политики предприятия:

  1. Чистая приведенная прибыль, или NPV (см. Расчет npv инвестиционного проекта). Объем вложений с учетом вычета затрат, приведенный к настоящей стоимости.
  2. Внутренняя норма прибыли (IRR). Выраженная в числах, равна NPV, приравнивает дисконтированный поток к нулю. Чем показатель выше, тем лучше.
  3. Индекс прибыльности (PI). По нему видно, насколько увеличатся вложения при реализации проекта.

Важно! Сегодня существует множество различных и показателей и коэффициентов, которые применяют, проводя инвестиционный анализ предприятия – пример: окупаемость инвестиций, сумма прибыли, доходность и т.п.

  1. Срок возврата вложений — период, за который прибыль «вернет» инвестиции.
  2. Показатель окупаемости вложений (ROI) – показывает их доходность, насколько прибыльными они будут или убыточными.

Инвестиционная деятельность компании – это вклад в ее будущее, её развитие. Однако необходимо очень внимательно подходить к ее реализации.

Необходим тщательный и подробный анализ инвестиционной политики предприятия — на примере бизнес-плана: они схожи. Осуществление и анализ инвестиционной активности предприятия – вклад в будущее предприятия.

источник

Понятие и сущность инвестиций предприятия. Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность предприятия при ограниченности финансовых ресурсов. Организационно-экономическая характеристика ООО «Парнас-Плюс», оценка его инвестиционной деятельности.

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия, их классификация

1.1 Понятие и сущность инвестиций предприятия

1.2 Управление инвестициями предприятия: понятие и основные задачи

1.3 Основные принципы и этапы управления инвестиционной деятельностью предприятия

2. Анализ инвестиционной деятельности предприятия

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Парнас-Плюс»

2.2 Оценка инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс»

Список используемых источников

Инвестиционная деятельность, в той или иной степени, присуща любому предприятию, поскольку она представляет собой один из наиболее важных аспектов его функционирования. Круг вопросов, решаемых этим видом функционального управления предприятием обширен, так как инвестиционные решения неразрывно связаны со всеми остальными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла, формируют его перспективную организационную структуру и инвестиционную культуру.

Зарубежными и отечественными учеными проведена значительная работа в области создания фундаментальных основ и практического решения задач стратегического управления инвестиционной деятельностью.

Цель работы заключается в исследовании особенностей инвестиционной деятельности предприятия и ключевых направлений повышения ее эффективности на современном этапе развития.

Для достижения сформулированной цели были поставлены следующие задачи:

— определить содержание и место инвестиционной стратегии в системе стратегий предприятия;

— выявить факторы, определяющие инвестиционную привлекательность предприятия при ограниченности финансовых ресурсов, и оценить их приоритетность;

— выделить ключевые принципы и этапы стратегического управления инвестициями предприятия;

— проанализировать инвестиционную деятельность предприятия, функционирующего на строительном рынке;

— обосновать инвестиционный проект как ключевой элемент стратегии развития предприятия.

Объектом настоящего исследования является производственное предприятие г. Новосибирска — ООО «Парнас-Плюс», осуществляющие активную инвестиционную деятельность на региональном строительном рынке.

В качестве предмета исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе разработки инвестиционной деятельности предприятий в условиях ограниченности финансовых ресурсов.

ГЛАВА 1. Теоретические основы деятельности хозяйствующего субъекта

1.1 Понятие и сущность инвестиций предприятия, их классификация

Инвестиции — это вложения денежных или материальных средств, интеллектуальных ресурсов во все сферы экономики с целью получения последующего дохода.

В экономической литературе понятия «сбережения» и «инвестиции» стоят обычно рядом: одно неизбежно предлагает другое. Так, по мнению Дж. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть равны между собой, поскольку каждая из них равна превышению дохода над потреблением» [25, с. 113]. Сбережения являются лишь необходимым звеном инвестиционного процесса. Инвестиции предполагают сбережения. Но не все сбережения становятся инвестициями. Например, если денежные средства не используются своим владельцем на потребление, то они являются сбережениями. Однако, оставаясь у своего владельца без движения, они не становятся инвестициями. Инвестициями становятся те сбережения, которые прямо или косвенно используются для расширения производства с целью извлечения дохода в будущем (иногда через несколько лет).

Так, в законодательстве Российской Федерации инвестиции определены как «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта» [1, с. 1].

Можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными:

— потенциальная способность инвестиций приносить доход;

— процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);

— в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

— целенаправленный характер вложения капитала в какие — либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);

— наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален и определять его заранее неправомерно);

— вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;

— наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью обеспечения роста его рыночной стоимости, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта.

Как объект стратегического управления инвестиции предприятия классифицируются следующим образом (таблица 1.1) [7, с. 48].

Таблица 1.1 — Классификация инвестиций предприятия по основным признакам

По объектам вложения капитала

По характеру участия в инвестиционном процессе

По воспроизводственной направленности

По степени зависимости от доходов

По отношению к предприятию инвестору

По совместимости осуществления

По уровню инвестиционного риска

По формам собственности инвестируемого капитала

По региональным источникам привлечения капитала

Рассмотрим более подробно отдельные виды инвестиций предприятия в соответствии с приведенной их классификацией по основным признакам.

По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.

Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий.

Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

По воспроизводственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые инвестиции.

Читайте также:  Как правильно сдавать анализ на глисты ребенку

Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики.

Реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов.

Чистые инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. В экономической теории под этим термином понимается чистое капиталообразование в реальном секторе экономики.

По степени зависимости от доходов разделяют производные и автономные инвестиции.

Производные инвестиции прямо коррелируют с динамикой объема чистого дохода (прибыли) через механизм его распределения на потребление и сбережение.

Автономные инвестиции характеризуют вложение капитала, инициированное действием факторов, не связанных с формированием и распределением чистого дохода (прибыли), например, технологическим прогрессом, необходимостью осуществления природоохранных мероприятий и других.

По отношению к предприятию инвестору выделяют внутренние и внешние инвестиции.

Внутренние инвестиции характеризуют вложение капитала в развитие операционных активов самого предприятия-инвестора.

Внешние инвестиции представляют собой вложение капитала в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими субъектами хозяйствования.

По периоду осуществления выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года.

Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года.

По совместимости осуществления различают инвестиции независимые, взаимозависимые и взаимоисключающие.

Независимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования (инвестиционные проекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объектов инвестирования и не исключающие их) в общей инвестиционной программе (инвестиционном портфеле) предприятия.

Взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними.

Взаимоисключающие инвестиции носят, как правило, аналоговый характер по целям их осуществления, характеру технологии, номенклатуре продукции и другим основным параметрам и требуют альтернативного выбора.

По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций:

Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.

Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.

Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли.

По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы обычно существенно превышает среднерыночный. Особое место в этой группе занимают так называемые спекулятивные инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в наиболее рисковые проекты или инструменты инвестирования.

По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды:

Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости.

Среднеликвидные инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

Низколиквидные инвестиции. К ним относятся объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше).

Неликвидные инвестиции. Они характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса).

По формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.

По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

Отечественные инвестиции характеризуют вложения национального капитала (домашних хозяйств, предприятий или государственных органов) в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.

Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны.

С учетом изложенной классификации строится процесс стратегического управления инвестициями предприятия.

1.2 Управление инвестициями предприятия: понятие и основные задачи

Управление инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Оно органически входит в общую систему стратегического финансового менеджмента, являясь одной из основных функциональных его подсистем, обеспечивающей реализацию преимущественно долгосрочных финансовых решений.

Главную цель финансовой стратегии предприятия — обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия путем формирования эффективных направлений роста его рыночной стоимости — стратегическое управление инвестициями реализует наиболее активным способом и в наиболее широком диапазоне параметров.

Основные направления обеспечения роста рыночной стоимости предприятия:

1. Возрастание суммы чистой прибыли предприятия. Одним из основных результатов эффективной инвестиционной деятельности предприятия является возрастание эффекта его хозяйственной деятельности, выражаемого приростом суммы чистой прибыли. В процессе реального инвестирования этот эффект достигается за счет роста операционной прибыли предприятия от реализации его продукции, а в процессе финансового инвестирования — за счет доходности портфеля финансовых инструментов.

2. Прирост собственного капитала предприятия. За счет инвестиционных факторов роста чистой прибыли предприятие получает возможность капитализировать большую ее сумму даже не изменяя своей дивидендной политики (политики распределения чистой прибыли).

3. Обеспечение эффекта синергизма. Основные направления инвестиционной деятельности предприятия направлены на диверсификацию его продукции, разнообразные формы отраслевой диверсификации, развитие специализированной его инфраструктуры и другие ее формы, обеспечивающие эффект синергизма.

4. Повышение имиджа предприятия. Активная инвестиционная деятельность формирует представление о предприятии как успешно развивающемся хозяйствующем субъекте, что позволяет ему расширять круг своих коммерческих связей, обеспечивать формирование финансовой гибкости и т.п.

В процессе реализации своей цели управление инвестиционной деятельностью предприятия направлено на решение основных задач обеспечения достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Эта задача реализуется следующим образом:

— определение потребности в объемах инвестирования для решения стратегических целей развития операционной деятельности предприятия на отдельных его этапах; обеспечения высоких темпов расширенного воспроизводства внеоборотных операционных активов;

— формирование эффективной и сбалансированной инвестиционной программы предприятия на предстоящий период;

— обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска. Максимизация доходности инвестиций достигается за счет выбора предприятием наиболее эффективных (по показателю чистой инвестиционной прибыли) инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;

— обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне их доходности (прибыльности). Если уровень доходности (прибыльности) инвестиций задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня инвестиционного риска отдельных видов инвестиций и инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в целом, обеспечивающих достижение этой доходности (прибыльности);

— обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности. Меняющийся инвестиционный климат страны, изменения конъюнктуры инвестиционного рынка в целом или отдельных его сегментов, изменение стратегических целей развития или финансового потенциала предприятия могут привести к снижению ожидаемого уровня доходности (прибыльности) отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные (прибыльные) объекты инвестирования, обеспечивающие необходимый уровень эффективности инвестиционной деятельности в целом;

— обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов в соответствии с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности. Эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах (денежной, товарной, нематериальной) с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования;

— поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия. Намеченные к реализации инвестированные проекты, входящие в состав инвестиционной программы предприятия, должны выполняться как можно быстрее исходя из следующих мотивов: прежде всего, высокие темпы реализации каждого инвестиционного проекта способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом; кроме того, чем быстрее реализован тот или иной инвестиционный проект, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в виде чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционной программы предприятия сокращает сроки использования кредитных ресурсов; наконец, быстрая реализация инвестиционных проектов, входящих в состав инвестиционной программы предприятия, способствует снижению уровня инвестиционных рисков;

— обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития.

Все рассмотренные задачи управления инвестиционной деятельности предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации доходности инвестиций при минимизации инвестиционного риска). Поэтому в процессе стратегического управления инвестициями предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели. Ранжирование отдельных задач стратегического управления инвестициями осуществляется путем определения значимости (задания весов) каждой из них исходя из приоритетности с позиций развития предприятия и роста его рыночной стоимости.

1.3 Основные принципы и этапы управления инвестиционной деятельностью предприятия

Процесс разработки системы управления инвестиционной деятельностью предприятия должен базироваться на принципах стратегического менеджмента. Стратегическое управление инвестициями предприятия охватывает следующие основные этапы: [7, с. 91].

1. Анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности. На первой стадии анализа изучаются общий объем инвестиционной деятельности предприятия по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции. На второй стадии анализа исследуются соотношение отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия — объемов его реального и финансового инвестирования. На третьей стадии анализа рассматривается уровень диверсификации инвестиционной деятельности предприятия в отраслевом и региональном разрезах, определяется степень соответствия этого уровня отраслевой и региональной политике развития операционной его деятельности. На четвертой стадии анализа определяется эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. С этой целью используется система показателей рентабельности инвестиционной деятельности в целом, в том числе по направлениям инвестирования; производится сравнение этих показателей с рентабельностью активов и собственного капитала; рассматриваются показатели оборачиваемости инвестиционных ресурсов; методами факторного анализа устанавливается степень влияния отдельных показателей эффективности инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.

2. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе такого исследования изучаются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования; анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия. Исследование внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка осуществляется методами стратегического, технического и фундаментального анализа.

3. Учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью. Характер целей корпоративной и финансовой стратегий предприятия, требующих инвестиционной поддержки, следует рассматривать как систему стратегических целей инвестиционной деятельности, которая должна быть отражена в его инвестиционной политике. Характер дифференциации целей инвестиционной стратегии предприятия в зависимости от конкретных стадий его жизненного цикла может быть проиллюстрирован данными таблицы 1.2.

4. Обоснование определяющего типа инвестиционной политики по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений. На этом этапе формирования инвестиционной стратегии предприятия определяется целевая функция его инвестиционной деятельности по критерию соотношения уровня ее доходности и риска.

Таблица 1.2 — Дифференциация стратегических целей инвестиционной стратегии в зависимости от стадий жизненного цикла предприятия

Стадии жизненного цикла предприятия

Основные стратегические цели

обеспечение высоких темпов реального инвестирования;

источник