Определение и анализ нормы прибыли

Никто не занимается бизнесом в убыток себе. Даже продажа семечек приносит определенную прибыль продавцу. Но здесь легко вычислить, какая она будет и куда ее использовать. На предприятиях вопросы прибыли решаются сложнее — сначала необходимо найти средства, вложить их, реализовать товар, раздать долги, получить чистую прибыль. Норма прибыли как вычисляется на производстве? Постараемся разобраться во всем этом.

В любой сфере деятельности, а особенно на производстве, важными понятиями считаются получаемая прибыль и расходы. Это основные экономические показатели, которые формируют непосредственно причину и финансовые особенности деятельности предприятия. Чтобы у предприятия в итоге сформировалась норма чистой прибыли, необходимо всегда понести расходы. Важный момент заключается в том, чтобы расходы не превышали доходы, в противном случае деятельность организации бессмысленна. Поэтому расходы необходимо правильно распределять. А вот прибыль уже и зависит от того, насколько правильно работники распределят эти затраты и в какое русло они будут направлены.

Когда наблюдается различие между этими показателями в сторону понижения спроса на продукцию предприятия, это говорит о том, что норма прибыли находится на низком уровне, и есть угроза получения убытка.

На ее динамику оказывают влияние изменения:

• строения капитала, если расходы на элементы постоянного капитала меньше, то норма прибыли становится выше, и наоборот;
• скорость оборота капитала – чем она выше, тем лучше влияет на прибыль; больший доход приносит краткосрочная оборачиваемость капитала, в отличие от долгосрочной.

Прибыль можно выразить в рентабельности предприятия. Так как этот показатель очень плотно переплетается с нормой прибыли. В чем это выражается? Так же как и прибыль, реальный показатель можно определить по окончанию жизненного цикла проекта.

Качественным измерением прибыли считается непосредственно норма прибыли, которая рассчитывается путем отношения прибавочной стоимости к авансированному капиталу.

Полученный доход владелец может высчитывать в процентах от вложенных средств или в денежных единицах, распространенных во многих странах. На данный момент используются доллары при получении и подсчете прибыли.

Прибыль – это конечный результат деятельности предприятия, который определяется такой формулой:

где «П» – прибыль, «В» – выручка от реализации продукции, «З общ.» – общие затраты на создание товара и его продвижение.

Расчет нормы прибыли определяется путем отношения чистой прибыли к общим капиталовложениям. Данные получают в процентном соотношении.

Это позволяет определить оценку проектов, непосредственно требующих капиталовложения. И на основе полученных данных можно строить выводы.

Чем больше показатель значения прибыли, тем лучше для предприятия, так как прибыль можно вложить в дальнейшее развитие проекта организации или расширение производства. Это в будущем благоприятно повлияет на деятельность предприятия и повышение уровня дохода. По показателям прибыли можно судить о целесообразности вклада денежных средств в компанию. Величина этого показателя ускоряет процесс принятия решения.

Внутренняя норма прибыли — это такой вид дохода, который возникает при равенстве инвестиций и потоков денежных средств за счет инвестиций. В данном случае доход предприятие будет получать двумя путями:

• вложениями капитала под IRR(%) в любые денежные инструменты;
• вложениями капитала, производящими денежный поток, в этом случае все составные части данного потока инвестируются по IRR(%).

IRR в этом случае играет роль барьера. Для инвестора это очень важный показатель, так как, изучив его, он видит: развивать проект или отклонять. Если стоимость вкладываемых средств выше значения этого показателя, то проект будет нерентабельным, и его нужно отклонить.

IRR представляет собой соотношение стоимости привлеченного капитала и выгоды проекта с учетом потраченных средств. Наиболее благоприятное значение этого показателя достигается при сокращении времени между ставками дисконтирования.

Существует естественный механизм образования средней нормы прибыли. Эта величина уже не определяется конкретно рынком, ее формируют владельцы (капиталисты) и инвесторы. Здесь ведущую роль занимает возникновение конкуренции, о которой мы поговорим ниже.

В целом процесс образования средней нормы прибыли заключается в том, что капиталисты, видя достаточно высокую прибыль, получаемую компанией, стремятся больше заработать на производстве. По этой причине разрабатывают более выгодные условия сбыта. Инвесторы также стремятся влить свой капитал в ту отрасль, которая будет приносить прибыль. Возникает внутриотраслевая конкуренция, так как появляется больше однородных производств. Но может возникнуть и межотраслевая конкуренция, которая также определяет формирование средней нормы прибыли.

На среднюю норму прибыли влияет два вида конкуренции: межотраслевая и внутриотраслевая.

Межотраслевая конкуренция – это конкуренция между самими капиталистами из разных отраслей, где прибыль, норма прибыли находятся на более высоком уровне. Так как капиталы вливаются в различные отрасли, они имеют разное строение. Как известно, прибавочная стоимость создается лишь путем привлечения наемных работников, на меньший капитал приходится и соответствующая масса прибавочной стоимости. А на предприятиях с высоким органическим строением капитала прибавочная стоимость будет меньше. Появление такого вида конкуренции приводит к переливанию средств из одной отрасли в другую. Перемещение капитала приводит к тому, что уменьшается прибавочная стоимость в отрасли с низким строением, растет производство товаров, падает рыночная цена, сокращается отраслевая масса. В результате переливания выравнивается средняя норма прибыли, которая определяется по формуле: P΄_cp = Ʃm : Ʃ (C+V) × 100%,

где Ʃm – суммарная прибавочная стоимость, которая создается в разных отраслях;

Ʃ (C+V) – суммарный капитал, авансированный в различные отрасли.

Вследствие этого предприятие получает среднюю прибыль по всем отраслям.

источник

Для понимания успешности деятельности предприятия одним из основных критериев является величина прибыли. В общем виде под прибылью понимают разницу между денежными средствами, полученными от продаж, и затратами предприятия. Существует понятие нормы прибыли, формулу расчета и экономическую сущность которой рассмотрим ниже.

В Постановлении Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» дано определение нормы чистой прибыли как отношения суммы чистой прибыли к сумме выручки без учета налога на добавленную стоимость и акцизов, включенных в цену реализации товаров или услуг предприятия.

Норма прибыли показывает, сколько копеек прибыли приходится на каждый рубль выручки. Данный показатель позволяет оценить, насколько эффективно соотношение затрат предприятия и полученных от продаж средств.

Норма прибыли = Чистая прибыль / Выручка

В числителе стоит показатель чистой прибыли, который является конечным показателем прибыльности предприятия, отчищенным от всех возможных расходов.

По строкам формы 2 «Отчет о прибылях и убытках» формула рассчитывается как:

Чистая прибыль = Прибыль (убыток) до налогообложения – Текущий налог на прибыль – Изменение отложенных налоговых обязательств – Изменение отложенных налоговых активов – Прочее

В знаменателе стоит показатель выручки, отражающий сумму полученной предприятием выручки от реализации товаров и услуг в данном отчетном периоде, за вычетом налога на добавленную стоимость и акцизов. В форме 2 «Отчет о прибылях и убытках» данный показатель отражен по строке 2110 «Выручка».

Норма прибыли применяется руководством компании для:

• отслеживания динамики рентабельности бизнеса, когда показатель сравнивается с предыдущими периодами;
• сравнения эффективности деятельности филиалов, подразделений или дочерних зависимых обществ компании для целей анализа эффективности того или иного актива и последующего решения о трансформации структуры портфеля активов;
• бенчмарк с другими предприятиями отрасли, если известна средняя норма прибыли для аналогичных компаний, что позволяет сохранять или достигать конкурентные преимущества по цене при низких издержках;
• ожидаемая норма прибыли используется для принятия решения о запуске или отказе от инвестиционного проекта или при выборе из нескольких инвестиционных проектов, когда предпочтение отдается инвестиции с наивысшей нормой прибыли.

Норма прибыли формируется отношением двух показателей доходности, соответственно, факторы, влияющие на числитель и знаменатель, оказывают влияние и на итоговое значение.

Числитель, выручка, зависит от объема продаж в натуральных единицах измерения и от цены реализации товаров или услуг компании. В то же время ценовая политика компании, установленные правила по оплатам – с отсрочками, авансовыми платежами и так далее – оказывают влияние и на объем продаж.

Чистая прибыль зависит как от цены и объема продаж, так и от всех затрат, понесенных предприятием в процессе хозяйственной деятельности, как производственных, так и связанных с другими обеспечивающими процессами в компании.

Так, компания может реализовывать большие объемы продукции по приемлемым для неё ценам, но если при этом себестоимость очень высока и прочие затраты также выше, чем их приемлемый уровень, то весь эффект от больших продаж будет нивелирован неэффективными процессами производства и управления.

источник

По исследованиям известной консалтинговой фирмы «Dun & Bradstreet» в 23 случаях банкротства из 100 причиной краха является высокий уровень конкуренции. Поэтому переоценить значимость методов анализирующих риск неконкурентоспособности фирмы сложно.

Предлагаемая методика определения и оценки риска неконкурентоспособности продукции основана на анализе показателя «норма прибыли» (отношение прибыли к общей сумме затрат, осуществляемых для производства и реализации продукции). С помощью данного показателя можно судить о перспективной тенденции, степени устойчивости, наличии финансовых резервов повышения конкурентоспособности компании.

Приведем пример анализа показателя “норма прибыли”. Данные для анализа приведены в таблице 3.8.

Данные для анализа нормы прибыли, тыс. р.

В случае если на занимаемом фирмой рынке находится один конкурент, то анализ конкурентоспособности проводится относительно нормы прибыли данного конкурента. Если уровень конкуренции на рынке высок, то анализ конкурентоспособности проводится относительно и среднеотраслевой нормы прибыли и нормы прибыли основного конкурента. Если на данном рынке прямые конкуренты отсутствуют, то конкурентоспособность необходимо оценивать либо относительно косвенных конкурентов, либо относительно конкурентов, работающих на других рынках как отечественных, так и зарубежных.

В начале анализа сопоставим норму прибыли компании со средней нормой прибыли по отрасли. До 1998 года ее величина была ниже средней нормы прибыли, следовательно, фирма работала ниже среднеотраслевого уровня эффективности, что весьма опасно.

Если показатель нормы прибыли недостаточно высок, нужно провести факторный анализ прибыльности традиционными методами с целью выявить и количественно оценить влияние элементов хозяйственного процесса на чистый финансовый результат. При отсутствии резервов повышения эффективности производства фирма должна либо увеличить цену реализации в пределах платежеспособного спроса покупателей, либо переориентировать производство.

Если норма прибыли фирмы превышает среднюю норму, что мы наблюдаем после 1998 года, можно говорить о весьма высокой эффективности производства или о получении сверхприбыли. Это свидетельствует о наличии резерва повышения конкурентоспособности компании, так как она может снизить цену реализуемого товара до средней величины нормы прибыли и тем самым одновременно увеличить объем продаж, вытесняя конкурентов с рынка. Также фирма может улучшить качество товара за счет увеличения его себестоимости (без повышения цены) до средней величины нормы прибыли, тем самым обойти конкурентов на рынке, если последний насыщен товарами, конкурирующими с продукцией анализируемой фирмы, что позволит увеличить абсолютную сумму прибыли.

Для этого необходимо определить предельный объем издержек 2001 года, при котором величина чистого дохода будет не ниже, чем в 2000 году при норме прибыли, равной среднеотраслевой норме прибыли (см. формулу 3.40).

НП= или СС= 3247,42 тыс. р. , (3.40)

Перспективный объем продаж составит (см. формулу 3.41).

Sп=G+СС=6300+3247,42=9547,42 тыс. р. , (3.41)

где Sп – перспективный объем продаж.

Так как расчитываем, что величина фиксированных издержек не изменится, то условный объем переменных затрат определяем по формуле (3.42).

VСу=СС-FС=3247,42-900=2347,42 тыс. р. , (3.42)

где VСу – условный объем переменных затрат;

FС – величина постоянных издержек.

Предполагая, что любая фирма стремится к повышению эффективности производства, переменные издержки в отношении к объему реализации должны быть в перспективе не выше их уровня 2000 года (см. формулу 3.43).

AVC= 0,2 , (3.43)

где AVC – переменные издержки, приходящиеся на объем продаж;

Предстоящие расходы в соответствии с этим условием составят (см. формулу 3.44).

VCп=Sп*AVC=9547,42*0,2=1909,48 тыс. р. (3.44)

где VCп – номинальная величина предстоящих переменных расходов.

Подсчитаем резерв перспективных расходов, образованный за счет доведения нормы прибыли с 2,33 до 1,94 (см. формулу 3.45).

R=VСу-VСп=2347,42-1909,48=437,94 тыс. р. , (3.45)

где R – резерв перспективных расходов.

В пределах суммы резерва компания может повысить расходы на улучшение качества товаров или снизить цену реализации.

Определим натуральное количество выпускаемой продукции на перспективу при норме прибыли равной среднеотраслевой (см. формулу 3.46).

Оп= 4773,71=4774 шт. , (3.46)

где Оп – количество выпускаемых изделий на перспективу;

P – цена единицы продукции.

Резерв возможного снижения цены реализации единицы товара в пределах которого можно также увеличить его себестоимость для увеличения качества без изменения цены определяется по формуле 3.47.

R_P= 0,092 тыс. р. , (3.47)

где RP – резерв возможного снижения цены реализации единицы товара.

Перспективная цена единицы продукции определяется по формуле 3.48.

где Рп – перспективная цена единицы продукции.

Проверим расчеты с помощью формулы 3.49.

Так как равенство (см. формулу 3.49) соблюдено, можно сделать вывод о том, что проведенные расчеты осуществлены верно.

Данная методика используется при разработке плана риска инвестиционного бизнес-проекта и оценки общей конкурентоспособности предприятия на рынке. Возможности изменения нормы прибыли анализируемой фирмой и конкурентами используются при разработке раздела «анализ конкурентов» плана маркетинга бизнес-проекта. В случае если значение нормы прибыли планируемого предприятия на всем горизонте расчетов ниже среднеотраслевого, то степень предпринимательского риска бизнес-проекта максимальна, если на первых шагах всего горизонта расчета, то степень предпринимательского риска бизнес-проекта средняя.

3.2.3.3. МЕТОДЫ РАСЧЕТА СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Данный метод чаще всего используется в качестве дополнения к какому-либо аналитическому методу. Для оценки полученных значений показателей используются либо требуемые значения, либо значения альтернативных вариантов.

Первый метод оценивает экономический риск предприятия, определяя четыре следующих показателя.

1. Срок окупаемости вложенных инвестиций – продолжительность периода, в течении которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Может быть рассчитан как упрощенный показатель периода окупаемости без учета фактора времени, так и сложный, с учетом фактора времени. В общем случае, чем меньше значение данного показателя, тем меньше степень предпринимательского риска.

2) Чистый приведенный доход – представляет собой сумму дисконтированных финансовых итогов за анализируемый период деятельности предприятия, считая даты начала инвестиций. В общем случае, чем больше значение данного показателя, тем меньше степень предпринимательского риска.

3) Внутренняя норма доходности – расчетная ставка процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям и, следовательно, капиталовложения окупаются. В общем случае, чем больше значение данного показателя, тем меньше степень предпринимательского риска, но увеличивается риск появления прямых конкурентов. Если нет альтернативного варианта, то оценить значение данного показателя можно сопоставив его со средней стоимостью капитала в данном секторе экономики.

4) Индекс доходности – представляет собой соотношение приведенных доходов к приведенным на эту дату инвестиционным расходам. В общем случае, чем больше значение данного показателя, тем меньше степень предпринимательского риска.

Особый интерес представляет второй метод – оценка предпринимательского риска на основе анализа финансового состояния предприятия. Это один из самых доступных методов анализа риска предприятия.

В начале определимся с рядом понятий, которые используются в процессе применения данного метода.

Финансовое состояние – это комплексное понятие, которое характеризуется системой абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов фирмы. Абсолютные критерии оценки деятельности предприятия можно разделить на две группы: результативные и разностные.

Результативные критерии – это основные итоговые показатели деятельности фирмы: объем продаж, сумма актива и так далее. Данные показатели представляют интерес в том случае, если анализируются их значения в динамике на протяжении нескольких периодов. Например, систематический рост объема продаж свидетельствует о конкурентоспособности фирмы.

Разностные критерии – это основные показатели деятельности фирмы: прибыль, оборотный капитал, средний срок оплаты товаров и услуг.

Относительные показатели включают в себя расчет различных специальных коэффициентов на основе бухгалтерской отчетности предприятия.

1. Коэффициент текущей ликвидности – показывает, в какой степени текущие обязательства фирмы покрываются текущими активами (см. формулу 3.50). Нормативное значение коэффициента от двух и более, но в зависимости от отрасли, в которой работает анализируемое предприятие может быть от 1,2 до 2,5.

К₁= , (3.50)

где К₁ – коэффициент текущей ликвидности;

ТО – текущие обязательства.

2. Коэффициент срочной ликвидности – определяет способность фирмы выполнить свои текущие обязательства из быстроликвидных средств (см. формулу 3.51). Нормативное значение коэффициента от единицы и более.

К₂= , (3.51)

где К₂ – коэффициент срочной ликвидности;

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств фирмы – характеризует независимость фирмы от кредиторов (см. формулу 3.52). Нормативное значение коэффициента менее 1,5; но в различных отраслях может быть разное.

К₃= , (3.52)

где К₃ – коэффициент соотношения заемных и собственных средств фирмы;

4. Коэффициент маневренности – показывает долю собственного капитала фирмы, которая позволяет фирме свободно маневрировать им, пополняя оборотный капитал (см. формулу 3.53). Нормативное значение коэффициента от 0,4 до 0,6.

К₄= , (3.53)

где К₄ – коэффициент маневренности.

5. Коэффициент автономии – характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества фирмы (см. формулу 3.54). Нормативное значение коэффициента от 0,5 до 0,6.

К₅= , (3.54)

где К₅ – коэффициент автономии;

6. Коэффициент финансовой независимости – отражающий отношение оборотных средств к общему заемному капиталу фирмы (см. формулу 3.55). Нормативное значение коэффициента менее единицы.

К₆= , (3.55)

где К₆ – коэффициент финансовой независимости;

7. Коэффициент процентного покрытия – является мерой риска выплаты кредита и процентов по кредиту и показывает, получает ли компания достаточную прибыль, чтобы покрыть процентные издержки (см. формулу 3.56). Двойное и меньшее процентное покрытие считается очень низким. Тройное – это приемлемое значение показателя для получения кредитных ресурсов, а для осуществления привлечения долгосрочных инвестиций необходимо пятикратное процентное покрытие. Для реальной оценки коэффициента необходимо его значение оценивать в динамике, а не в статике.

К₇= , (3.56)

где К₇ – коэффициент процентного покрытия ;

П – прибыль до выплаты процентов и налогов ;

СВ – сумма процентных выплат.

Приведенные критерии можно назвать «термометром» предпринимательства. Рекомендуется отслеживать их в динамике по исследуемому предприятию и в сравнении с аналогичными показателями подобных предприятий действующих на рынке. С течением времени на предприятии накапливается необходимая статистика для определения допустимых границ изменения значений приведенных выше показателей. При выходе значения анализируемого показателя за допустимые границы необходимо провести полный анализ деятельности предприятия и идентифицировать появившейся риск, так как в этом случае степень экономического риска становится высокой.

Третий метод – оценка риска хозяйственной деятельности предприятия путем определения его финансовой устойчивости, важнейшими признаками которой являются платежеспособность и наличие ресурсов для развития производства. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия, к отсутствию у него денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, а при усугублении финансового состояния – и к банкротству, а избыточная – ставит препятствия на пути развития предприятия, отягощая их затраты запасами и резервами.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость, которая в зависимости от факторов, влияющих на нее, бывает внутренней и внешней, а от причин – общей, финансовой, ценовой и так далее.

Внутренняя устойчивость предприятия – это такое состояние материально-вещественной и стоимостной структуры производства и реализации продукции, и такая ее динамика, при которой обеспечивается стабильно высокий результат функционирования предприятия.

Внешняя по отношению к предприятию устойчивость определяется стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия; она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия в условиях рынка требует, прежде всего, стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и так далее, то есть предполагает прежде всего такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (дохода) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Платежеспособность – это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли и других финансовых ресурсов.

Для анализа платежеспособности предприятия активы группируются по степени ликвидности, а пассивы – по степени срочности их погашения.

Текущие активы: А1 – наиболее ликвидные (денежные средства в банке и кассе предприятия, краткосрочные ценные бумаги); А2 – быстрореализуемые (дебиторская задолженность, депозиты ); А3 – медленнореализуемые (готовая продукция, незавершенное производство, сырье и материалы).

Постоянные (фиксированные) активы: А4 – тpуднореализуемые (здания, оборудование, транспортные средства, земля).

Пассивы: П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы); П3 – долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и так далее; П4 – постоянные пассивы (собственные средства за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие четыре условия.

1. А1 > П1 или А1 = П1 – наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

2. А2 > П2 или А2 = П2 – быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

3. А3 > П3 или А3 = П3 – медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

Дата добавления: 2016-12-05 ; просмотров: 659 | Нарушение авторских прав

источник

Отправляясь в изучении производственных отношений от товара и его стоимости, он подходит к решению сложнейших вопросов простого и расширенного воспроизводства. Построив первую, по сути дела, математическую модель, первое уравнение х товара А = у товара В, он строит систему уравнения и неравенств, представляющих собой математические модели простого и расширенного воспроизводства. Далее он строит математическую модель нормы прибыли. Выяснив теоретико-экономическую сущность этой категории, производит ее математический анализ. Норма прибыли является функцией многих переменных, и если мы желаем узнать, как влияют эти переменные на норму прибыли, мы должны по порядку исследовать обособленное влияние каждой из них независимо от того, допустимо ли экономически такое изолированное влияние по отношению к одному и тому же капиталу или же нет. [c.38]

О перспективной тенденции, степени устойчивости, наличии финансовых резервов повышения конкурентоспособности компании можно судить по показателю нормы прибыли, т.е. отношению чистой прибыли к общей сумме издержек. Для анализа нормы прибыли воспользуемся данными табл. 11.9. [c.342]

Большие возможности привлечь новые инвестиции благодаря повышенной отдаче капитала при норме прибыли, превышающей средний уровень, и получить сверхприбыль в текущем периоде далеко не всегда могут оправдываться в перспективе без своевременного изменения финансовой политики по отношению к цене, себестоимости, объемам производства, реализации и инвестиций, проводимой на основе анализа нормы прибыли. Ибо по мере насыщения рынка, появления конкурентов недальновидное использование финансового эффекта может привести к снижению конкурентоспособности фирмы, а затем к возникновению трудностей со сбытом товаров и в конечном итоге к кризису перепроизводства. Поэтому в каждом отдельном случае нужно своевременно и правильно выбрать соответствующий вид анализа и тщательно его провести. [c.345]

Исходные данные для анализа нормы прибыли [c.616]

С учетом высказанных соображений следует признать, что норма прибыли на капитал является важным инструментом контроля за эффективностью инвестиций. Метод оценки инвестиций без применения дисконтирования, дополненный исследованием по классам инвестиций, учетом цели инвестиционного проекта и сравнительным анализом нормы прибыли на капитал, предусмотренной в инвестиционном проекте с уровнем, достигнутым в целом по предприятию, находит широкое применение в западноевропейских странах. Это свидетельствует о целесообразности его применения и в России. [c.74]

Декомпозиционный анализ нормы прибыли на собственный капитал [c.542]

На основе анализа нормы прибыли возможна выработка стратегии конкуренции в рыночной системе планирования (см. п. 8 гл. 3). Достижение достаточно высокого значения этого показателя свидетельствует о наличии финансовых резервов, связанных с возможностями снижения цены при одновременном увеличении объема продаж либо увеличения качества товаров (услуг) без повышения цен в ц лях усиления конкурентоспособности, осуществления инноваций, принятия других стратегических решений с целью минимизации коммерческого риска, повышения финансовой устойчивости компании. [c.19]

Такие центры могут также функционировать на базе существующих отделов статистики, в которых можно получить, например, обобщенную информацию для анализа коммерческого риска о средней норме прибыли среди конкурентов на данном рынке или по отрасли для проведения анализа нормы прибыли на предприятии (см. п. 8 гл. 3). При этом важно отметить, что данные о норме прибыли отдельных фирм могут оставаться неизвестными для пользователе » информационными услугами подобных отделов. Этим обеспечивается передача аналитической информации при сохранении коммерческой тайны, о нераспространении которой такие центры могут заключать договор с контрагентами, занимаясь производством и реализацией информационных услуг. [c.23]

В связи с этим в завершение настоящей книги разработана современная методика анализа нормы прибыли, основанная на том, что уровень нормы прибыли выше среднего не является гарантией оптимальности работы компании, а свидетельствует о возможности использования этого резерва для инновации за счет снижения нормы прибыли до средней величины. Эта мера обеспечит больше гарантий перспективной минимизации риска, повышению устойчивости и конкурентоспособности компании. Главным действующим лицом при выработке финансовой политики фирмы должны быть ее настоящие и будущие клиенты. При анализе деятельности предприятия с позиции потребителя и рынка именно они определяют, какие товары и в каких количествах должно производить предприятие либо осуществлять закупки в сфере обращения, что в конечном счете и предопределяет постановку задачи минимизации коммерческого риска и обеспечения финансовой устойчивости. [c.33]

Содержание инновационных мероприятий, их актуальность и связь с анализом нормы прибыли описаны в п. 2 главы 2. [c.105]

IX. Анализ нормы прибыли на инвестированный капитал в рыночном сегменте. [c.140]

А что же имеют в виду под вложенным капиталом в формуле расчета нормы прибыли на вложенный капитал Нередко думают, что вложенный капитал -это вся сумма активов фирмы. Однако сегодня многие исследователи при оценке эффективности системы управления фирмой берут для расчета нормы прибыли другие исходные данные. Одни ведут расчеты нормы прибыли на вложенный капитал в виде нетто-активов фирмы, другие-в виде акционерного капитала, третьи-в виде оборотного капитала. Поскольку объем капиталовложений замеряется в определенный момент времени, норму прибыли на вложенный капитал рассчитывают на основе средней суммы капиталовложений между двумя моментами времени (например, между 1 января и 31 декабря одного и того же года). Норму прибыли на вложенный капитал можно также рассчитывать в виде внутренней нормы на основе анализа будущих поступлений наличными, приведенными в оценке настоящего времени (подробно об этом методе см. в любом учебнике по проблемам финансирования). Цель всех этих замеров состоит в выяснении, сколь эффективно использует фирма свои ресурсы. По мере роста инфляции, конкурентного давления и стоимости капитала подобные замеры служат важным барометром маркетинга и эффективности системы управления фирмой. [c.692]

Как показывают расчеты, что подтверждается и практикой работы предприятий, загрузка производственных мощностей до уровня их потенциальной величины (и даже до уровня максимально возможной величины, рассчитанной по действующей в отрасли инструкции), как правило, приводит к ухудшению экономических показателей работы предприятия и, прежде всего, к росту себестоимости единицы целевой продукции и ухудшению финансового состояния предприятия. Подобное вряд ли целесообразно в условиях самофинансирования и развивающихся рыночных отношений. Иными словами необходим анализ нормы и массы прибыли, получаемой предприятием. [c.97]

Анализ безубыточности учитывает рыночный подход к учету издержек, когда цена определяется рынком. Затраты предприятия в этом случае должны окупаться не за счет прибавления к ним определенной нормы прибыли, а за счет интенсификации деятельности предприятия и рационального управления издержками. [c.156]

Проблемы могут возникнуть при определении величин R/ и Rm. Например, в качестве «безрисковых» вполне обоснованно могут быть приняты нормы прибыли по разным ценным бумагам. Какую из них следует использовать Трудности возникают и при оценке В-коэффициента. Применение регрессионного анализа предполагает, что прошлое выступает обоснованием прогнозов, и мы можем быть вынуждены ограничиться оценкой, базирующейся в основном на суждении. [c.512]

Норма прибыли при оценке инвестиций, как это было описано в методе сравнительного анализа продаж, определяется из рыночных данных и затем корректируется оценщиком для отражения отличий в типах оцениваемой недвижимости, качества арендатора, ожидаемом уровне арендной платы и местонахождении объекта. [c.350]

Необходимые проекты. Проекты такого рода могут иметь определяемую норму прибыли. Иногда предприятию нужно тратить деньги только для того, чтобы выжить. Крупный ремонт, установка защитного оборудования, другие необходимые проекты должны быть предметом анализа, хотя они могут и не давать прибыли. [c.426]

При анализе кредитоспособности используют целый ряд показателей, наиболее важные из которых — норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. [c.401]

Минимально необходимая норма прибыли — величина учетной ставки, или ставки процента, которую можно получить на ценные бумаги, эквивалентны по величине вмененным издержкам и степени риска. Между тем доходы от капитальных вложений поступают в течение длительного периода времени, а доходы от ценных бумаг — в настоящее время. Поэтому для анализа рассчитывают сложный процент и коэффициент дисконтирования. [c.379]

Эта форма анализа может потребоваться, например, в условиях, когда неопределенность становится главным фактором и необходимо решать, использовать ли выбранный порядок действия условно или обязательно или привлечь дополнительный вариант в том случае, когда норма прибыли, рассчитанная на основе наилучших требований оценки капитала, и денежный поток могут оказаться недостаточными для покрытия затрат или в чистом стоимостном выражении ее абсолютная величина приближается к нулю. [c.332]

Если программа или инвестиция связаны с неопределенностью, которая может приводить к широкому разнообразию вероятных норм прибыли, анализ риска также может оказаться уместным. Причем его методика может быть полезна как для стратегических, так и для тактических решений. [c.332]

В начале анализа сопоставим норму прибыли компании [c.343]

Если показатель нормы прибыли недостаточно высок, нужно провести факторный анализ прибыльности традиционными методами с целью выявить и количественно оценить влияние элементов хозяйственного процесса на чистый финансовый результат. При отсутствии резервов повышения эффективности производства фирма должна либо увеличить продажную цену в пределах платежеспособного спроса покупателей, либо переориентировать производство. [c.343]

Важная функция маркетинга — ценообразование и определение ценовой политики. Кроме калькуляции себестоимости товаров и услуг с учетом средней нормы прибыли, ценовая политика определяется на основе анализа коммерческой деятельности, что в конечном счете определяет уровень договорных цен. Особенность формирования договорных цен — использование системы коммерческих поправок к цене, количественное значение которых зависит от конкретных условий договора. Вместе с тем при окончательном согласовании договорных цен. возможна их корректировка в зависимости от результатов ситуационного анализа коммерческой деятельности на момент подписания контракта или договора. Существенное влияние при этом оказывают финансовое положение и платежеспособность предприятия, состояние портфеля заказов и другие факторы. В отдельных случаях договорные цены могут быть убыточные, если это целесообразно для предприятия по причинам объективного характера. [c.401]

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следова- [c.368]

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. Таким образом, значение IRR сравнивается со стоимостью источника финансирования если значение IRR выше, то проект рекомендуется к принятию. [c.130]

На формуле (3.38) основаны и некоторые другие алгоритмы, предназначенные для анализа альтернативных вариантов финансовых вложений. Так, если в банк делается ежегодный вклад в размере А, то через п лет при норме прибыли г накопленная сумма рассчитывается по формуле [c.354]

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. [c.442]

Инвестиционное предложение должно оцениваться в соответствии с тем, даст оно прибыль равную или большую, чем необходимо инвесторам. Чтобы упростить наше исследование методов анализа эффективности инвестиций в этой главе, предположим, что необходимая норма прибыли задана и одинакова для всех инвестиционных проектов. Подразумевается, что выбор любого проекта не изменяет степень риска для фирмы, как ее воспринимают поставщики капитала. [c.339]

Приводят эти изменения в знаке к возникновению более чем одной внутренней нормы прибыли или нет, зависит в том числе и от величин денежных потоков. Так как эта зависимость сложна и требует иллюстрации, мы обратимся к детальному анализу этой проблемы в приложении А в конце главы. Для большей части проектов знак денежных потоков изменяется только один раз, в остальных случаях чаще, и тогда финансовый менеджер должен быть готов к возникновению множественных внутренних норм прибыли. Как показано в приложении А, если проявляется феномен множественных норм прибыли, то ни одна из них не имеет экономического смысла и, следовательно, необходимо использовать другой метод анализа. [c.360]

Анализ доходности. Другим доводом в пользу инвестирования за рубеж является ожидание более высокого дохода при заданном уровне риска. Согласно частной оценке фирмы на зарубежных рынках могут оказаться ниши, где может быть заработан доход с излишком. На отечественном рынке в то же время конкурентное давление может быть столь сильным, что будет возможность зарабатывать лишь обычную норму прибыли. Хотя для большей части инвестиций за рубеж причиной является внедрение на зарубежные рынки и завоевание их, существуют и другие причины. Некоторые фирмы инвестируют с целью повысить эффективность производства. В другой стране, где стоимость рабочей силы [c.728]

Метод чистой текущей стоимости. Чистая текущая стоимость представляет собой разницу между текущей стоимостью суммарного притока денежных средств и текущей стоимостью всех денежных затрат (включая первоначальные инвестиционные затраты) на время действия проекта. Доказано, что метод чистой текущей стоимости является лучшим для оценки проектов капиталовложений. Следует отметить, что инвестиции являются приемлемыми, если текущее значение суммарного притока денежных средств превышает текущую стоимость расходов (денежного оттока) по инвестициям. Для применения метода чистой текущей стоимости требуется знать оценку инвестиционных денежных поступлений и затрат, необходимую норму прибыли. Последняя служит для дисконтирования денежных потоков к текущему значению. Учетная ставка, определяемая финансовым менеджером, должна отражать стоимость долгосрочной задолженности и величину собственного капитала (стоимость капитала). Для оценки инвестиционных денежных потоков надо иметь необходимую информацию технического, экономического анализа и анализа рынка, а также данные о конкурентных преимуществах фирмы. При такой оценке следует сосредоточиться на собственных денежных инвестиционных потоках. [c.206]

Нововведения, связанные с инновацией, могут осуществляться как по всей совокупности в целом, так и по отдельным видам товаров и услуг, по которым предполагается изменение коммерческих приоритетов в работе с клиентами на более приемлемых для них условиях. Поэтому расчет доходов, затрат, прибыли и резервов повышения конкурентоспособности на основе анализа нормы прибыли необходимо проводить по каждому их виду. В связи с этим неменьшее значение, чем калькуляция издержкоемкости, имеет калькуляция потоварно-групповой доходоемкости. Только сочетание калькуляции доходов и затрат может обеспечить предприятие информацией, необходимой для контроля, анализа и управления ею. Обладая банком данных об издержкоемкости, доходоемкости, прибыльности товарных групп, удается составить калькуляцию по видам основных товаров, работ и услуг на основании объективной цифровой базы. [c.34]

В связи с изложенным заключение австрийца В.Хойера1 о том, что высокая зарплата является одним из важнейших и, может быть, даже решающим элементом формирования хорошего климата на предприятии, выглядит весьма уместным, так как оптимизация нормы прибыли в значительной мере обусловливает возможности решения этого вопроса на основе резервов, выявленных при калькуляционных расчетах и анализе нормы прибыли. [c.35]

Согласно результатам нашего анализа, затраты на исследования у высоконнтернационалпзированных компаний выше, а для среднеинтернационализированных компаний — ниже среднего. Это объясняется, возможно, тем, что в последнем случае учитываются не только эффективные, но и оказавшиеся не вполне успешными капиталовложения. Например, зарубежные инвестиции в омпа-нип — производителей синтетического волокна оказались неэффективными. Поэтому автор разделил высоко- и среднеинтернацпонализированные компании на две группы эффективно и неэффективно функционирующие. Разграничительная черта между этими двумя группами компаний проходит на уровне 9%-ной нормы прибыли (в расчете на весь капитал материнской компании при этом мы предполагаем, что функционирование филиалов влияет па эффективность материнской компании). У высокоэффективной многонациональной компании расходы на исследования и разработки намного больше, чем у ных 3,49 против 1,76%. Это заставляет допустить, компании, энергично использующие новые технологии, могут более успешно вкладывать капитал за рубежом, несмотря на то что эффективность функционирования материнской компании формируется под влиянием ее тельности не только за рубежом, но и в своей стране. [c.190]

ПРОСТАЯ НОРМА ПРИБЫЛИ. Коэффициент, рассчитываемый по данному методу, аналогичен коэффициенту рентабельности капитала (Return on Investment—ROIу и показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнивая рассчитанную величину нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности, инвестор может прийти к заключению о целесообразности дальнейшего анализа данного инвестиционного проекта. [c.315]

Отношение долговых обязательств к собственному капиталу упало после 1989 г., что с точки зрения кредиторов, является свидетельством улучшения общего состояния дел компании. Коэффициенты валовой и чистой прибыли сильно колебались за прошедший период. Однако с 1985 г. оба этих показателя демонстрировали стабильный, обнадеживающий рост. Подобным же образом вел себя показатель нормы прибыли на капитал, хотя и он, и коэффициент чистой прибыли несколько упали в 1989 г. Наблюдавшийся в 1985—1988 гг. рост нормы прибыли на капитал особенно примечателен на фоне снижения коэффициента оборота. Это означает, что на доллар продаж задействовалось все больше средств. Из предшествующих результатов анализа ликвидности ясна причина этого явления относительно большое увеличение производственных запасов и накопление дебиторской задолженности. [c.161]

источник

Норма прибыли является одной из характеристик деловой активности компании и используется не только при прогнозных расчетах, но и для оценки целесообразности инвестиций в фирму. Рассмотрим, что собой представляет этот показатель и как рассчитывается.

Норма чистой прибыли (или коэффициент чистой рентабельности) — измеряемое в процентах отношение чистой прибыли к выручке (постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367). Т. е. этот показатель демонстрирует, сколько прибыли приходится на единицу (рубль) выручки. Соответственно, он служит характеристикой доходности (эффективности) осуществляемой деятельности.

Его следует отличать от иных показателей нормы прибыли (рентабельности), рассчитываемых от других баз, например, от:

Далее для краткости будем называть норму чистой прибыли нормой прибыли, а иные показатели нормы прибыли — показателями рентабельности.

Норма прибыли дает возможность оценить доходность бизнеса, которая имеет место после осуществления всех связанных с ним расходов и вычета причитающихся к уплате налогов. Хорошим считается значение этого показателя в пределах от 8 до 20%. Чем он выше, тем более высокой доходностью и эффективностью характеризуется бизнес.

Реальные значения нормы прибыли в немалой степени зависят от отрасли, в которой осуществляется деятельность, и конкретных условий работы того или иного юрлица. Если имеет место убыток или нулевая прибыль, данный показатель не рассчитывается.

Норму прибыли можно использовать не только для оценки величины дохода, получаемого с каждого рубля выручки, но и для иных целей, таких как:

• Регулирование цен продажи.
• Составление прогнозных расчетов.
• Оценка эффективности инвестиционных вложений в бизнес. При этом определения одной нормы прибыли для этого будет недостаточно. Понадобятся расчеты ряда других коэффициентов, в первую очередь показателей рентабельности инвестиций, капитала, активов и затрат. Норма прибыли — только одна из величин, определяемых при такой оценке. Но с ее ожидаемой величиной будут сравниваться, например, процентные ставки по инвестиционным кредитам и займам. И если эти ставки окажутся выше, чем норма прибыли, такие вложения окажутся невыгодными.
• Определение целесообразности предоставления юрлицу кредита или займа на пополнение оборотных средств. Если эти поступления целиком направляются непосредственно на вложения в себестоимость выпускаемой продукции или приобретение товаров для перепродажи, то при сохранении цен реализации норма прибыли покажет, в состоянии ли лицо будет оплачивать проценты за предоставление ему этих средств. Если норма прибыли выше, чем процентная ставка, то вероятность возврата заемных средств и процентов по нему высока. Если же имеет место обратная картина, то возврат средств может оказаться невозможным.
• Оценка инвестиционной привлекательности, ряд показателей для которой, в т. ч. величина нормы прибыли, рассчитывается за несколько лет. Хорошей характеристикой будет устойчивый рост нормы прибыли.

Таким образом, норма прибыли представляет интерес:

• для собственников;
• инвесторов;
• банков и заимодавцев;
• руководства и финансово-экономической службы самого юрлица.

Перечисленным лицам также полезно знать величину коэффициентов ликвидности, характеризующих субъекта. Читайте о них в статье «Проведение анализа коэффициентов ликвидности (нюансы)».

Формула расчета нормы прибыли представляет собой выраженное в процентах (путем умножения на 100) частное от деления суммы чистой прибыли на величину выручки от реализации, очищенной от налогов (НДС и акцизов), за один и тот же период.

В условных обозначениях формула имеет следующий вид:

где: Нп — норма прибыли;

ЧП — величина чистой прибыли;

Выр — сумма выручки без НДС и акцизов.

Данные для расчета берут из отчета о финрезультатах. Его действующая форма утверждена приказом Минфина России от 02.07.2010 № 66н. Выраженная через номера строк полной формы этого отчета (приложение 1 к приказу № 66н), вышеприведенная формула будет выглядеть так:

Нп = 100 х стр. 2400 / стр. 2110,

где: Нп — норма прибыли;

2400 — номер строки отчета о финрезультатах, в которой показана величина чистой прибыли;

2110 — номер строки отчета о финрезультатах, в которой показана сумма выручки без НДС и акцизов.

Отчет о финрезультатах может составляться по упрощенной форме (приложение 5 к приказу № 66н), в которой номера строк не указаны, но все необходимые для расчета данные присутствуют.

С наименованиями строк, содержащих эти данные, формула получится такой:

Нп = 100 х Чистая прибыль / Выручка,

где: Нп — норма прибыли.

При необходимости проанализировать рассматриваемый показатель за ряд предшествующих лет может понадобиться сделать его расчет по той форме отчета о финрезультатах, которая действовала до отчетности за 2011 год и называлась отчетом о прибылях и убытках. Это форма была утверждена приказом Минфина России от 22.07.2003 № 67н, и номера строк в ней имели другую нумерацию.

С номерами этих строк формула выглядит так:

Нп = 100 х стр. 190 / стр. 010,

где: Нп — норма прибыли;

190 — номер строки отчета о прибылях и убытках, в которой показана величина чистой прибыли;

010 — номер строки отчета о прибылях и убытках, в которой показана сумма выручки без НДС и акцизов.

О том, какие еще данные можно получить из отчета о финрезультатах, читайте в статье «Методы проведения анализа отчета о прибылях и убытках».

В отчет о финрезультатах показатели, входящие в формулу нормы прибыли, попадают из данных бухучета.

Выручка, показанная по строке 2110, соответствует величине, образовавшейся по кредиту счета 90, за вычетом числящихся в дебете этого же счета налогов (НДС и акцизов).

Величина чистой прибыли может быть взята как сальдо счета 99 до реформации баланса. В отчете о финрезультатах она последовательно рассчитывается от выручки (строка 2110) путем совершения с этой суммой арифметических действий с участием данных, попавших в каждую последующую строку этого отчета с определенных счетов бухучета:

• В строку 2120 — как показанные по дебету счета 90 цифры, поступившие со счетов 20, 23, 41, 43.
• В строку 2210 — как показанные по дебету счета 90 цифры, поступившие со счета 44.
• В строку 2220 — как показанные по дебету счета 90 цифры, поступившие со счета 26.
• В строки 2310, 2320, 2340 — как равные доходам, показанным по кредиту счета 91, за вычетом НДС, если эти доходы его содержат.
• В строки 2330 и 2350 — как равные расходам, показанным по дебету счета 91, за вычетом сумм НДС, относящихся к доходам, отраженным по дебету счета 91.
• В строку 2300 — как равные сумме, списанной со счетов 90 и 91 на счет 99.
• В строку 2410 — как равные сумме налога на прибыль, начисленной по декларации и показанной в начислениях по кредиту счета 68.
• В строку 2421 — как равные разнице между ПНО и ПНА, попавшими на счет 99 со счета 68.
• В строку 2430 — как равные разнице между кредитовым и дебетовым оборотами ОНО по счету 77 (положительной величиной при преобладании кредитового оборота и отрицательной при преобладании дебетового).
• В строку 2450 — как равные разнице между дебетовым и кредитовым оборотами ОНА по счету 09 (положительной величиной при преобладании дебетового оборота и отрицательной при преобладании кредитового).
• В строку 2460 — как равные сумме иных данных (кроме вышеуказанных), присутствующих на счете 99.

Все значения в отчете о финрезультатах отражаются с учетом знака: положительные — в своих абсолютных значениях, а отрицательные — в круглых скобках. Таким образом, чтобы получить конечный результат в виде значения чистой прибыли, нужно просуммировать значения всех перечисленных строк с учетом того знака, который для них указан.

При упрощенной форме отчета определение чистой прибыли будет аналогичным и через наименования строк будет иметь следующий вид:

Выручка + обычные расходы (со знаком –) + проценты к уплате (со знаком –) + прочие доходы + прочие расходы (со знаком –) + налог на прибыль (со знаком –).

При использовании старой формы отчета о финрезультатах (отчета о прибылях и убытках, утвержденного приказом № 67н) указанные номера строк действующего отчета будут заменены следующим образом:

• 2110 на 010;
• 2120 на 020;
• 2210 на 030;
• 2220 на 040;
• 2310, 2320, 2340 на 080, 060, 090;
• 2330 и 2350 на 070 и 100;
• 2410 на 150;
• 2421 на 200;
• 2430 на 142;
• 2450 на 141;
• 2460 на дополнительно введенный в старую форму отчета номер строки.

Норма чистой прибыли — показатель, достаточно важный для оценки инвестиционных возможностей хозсубъекта и перспектив регулирования цен продажи. Его расчет несложен, но зависит от качества данных, участвующих в расчетной процедуре.

источник

Первым показателем прибыли в рассматриваемом отчете является валовая прибыль. Она представляет собой разни­цу между доходом от реализации продукции и оказания услуг (выручки) и себестоимостью реализованной продукции и ока­занных услуг (стр. 10-стр.20). Это расчетный аналитический показатель, имеющий значение как показатель промежуточ­ной прибыли.

Для количественной оценки зависимости величины вало­вой прибыли от полученной выручки и маржи валовой прибы­ли используется следующая формула:

где Пв. — величина валовой прибыли;

Д — доход от реализации продукции и оказания услуг;

Пв./Д — коэффициент, характеризующий отношение вало­вой прибыли к доходу от реализации продукции и оказания услуг, т.е. маржа валовой прибыли.

Изменение величины валовой прибыли под влиянием из­менения дохода от реализации продукции и оказания услуг оп­ределяется следующей формулой:

где Д₁ и Д— доход от реализации продукции и оказа­ния услуг отчетного и предыдущего года.

Для определения влияния этих факторов составим следу­ющую аналитическую таблицу 19.

Таблица 19. Исходные данные для расчета влияния изменения дохода от реализации продукции и оказания услуг и маржи валовой прибыли на отклонение в валовой прибыли АО «Актюбинский завод хромовых соединений» за 2011-2012 гг.

В нашем примере за счет роста дохода от реализации про­дукции и оказания услуг увеличение валовой прибыли соста­вило:

ΔПв. = (Д₁ –Д)* (Пв./Д) = (10800172 — 8544333)*0,207051 = 467074 тыс.тенге.

Расчет изменения валовой прибыли за счет снижения мар­жи валовой прибыли имеет вид:

Результаты расчета можно представить в следующем виде:

Общее изменение валовой прибыли + 303268 тыс. тенге в том числе:

1. сокращение валовой прибыли -163806 тыс. тенге — за счет снижения маржи;

2. прирост валовой прибыли + 467 074 тыс. тенге — за счет увеличения дохода от реализации продукции и оказания услуг.

Следующей за валовой прибылью является прибыль (убыток) за период от продолжаемой деятельности. Вели­чина ее определяется по формуле:

Ппд. = (Пв.+Дф.+Дпр.) — (Рр.+Pа.+Pф.+Pпр.) ± Дду.,

Дф. — доходы от финансирования;

Рр. — расходы на реализацию продукции и оказание услуг;

Pа. — административные расходы;

Pф. — расходы на финансирование;

Дду. — доля прибыли (убытка) организаций, учитыва­емых по методу долевого участия.

Состав, структура и динамика этого показателя прибыли характеризуется данными, приведенными в таблице 20.

Таблица 20. Состав, структура и динамика прибыли (убытка) за период от продолжаемой деятельности на АО «Актюбинский завод хромовых соединений» за 2011-2012 гг.

В анализируемом акционерном обществе в 2011 году по этому показателю был получен убыток на 15691 тыс.тенге, в результате превышения расходов над доходами, которые составили соответственно 2558705 и 2543014 тыс.тен­ге. В 2012 году наоборот была получена прибыль 522811 тыс.тенге, т.е. доходы на эту сумму превысили величину расходов (2892816-2370005).

Из приведенных данных таблицы видно, что общая величина доходов увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 349802 тыс.тенге, в том числе валовой прибыли на 303268 тыс. и прочих доходов на 46534 тыс. тенге. Рост их со­ответственно составил 17,14% и 6,01%. Предприятие не имело доходов от финансирования: следует отметить, что по этой статье отчета о прибылях и убытках отражаются данные сче­тов подраздела 6100 одноименного названия Типо­вого плана счетов бухгалтерского учета. Эти счета учитывают операции, связанные с получением доходов:

— по финансовым активам, например, депозитам, пред­ставленным займам;

— по полученным дивидендам по ценным бумагам;

— по переданным в финансовую аренду активам;

— от недвижимости (земли, здания или их части), нахо­дящейся в распоряжении (владельца или арендатора по договору аренды) с целью получения арендных плате­жей или доходов от прироста стоимости капитала или того и другого;

— от изменения справедливой стоимости финансового актива или обязательства, оцениваемого по справедли­вой стоимости с признанием ее изменения в качестве дохода;

— от финансирования, не указанного в предыдущих груп­пах.

Следующей статьей доходов являются прочие доходы, которые учитываются на счетах подраздела 6200 Типового плана счетов, где отражаются операции, связанные с получением доходов:

— от реализации активов, например основных средств, нематериальных активов, финансовых активов;

— от безвозмездно полученных активов;

— от государственных субсидий;

— от восстановления убытка от обесценения;

— от изменения справедливой стоимости биологических активов;

— от прочих операций, не указанных в предыдущих груп­пах.

В нашем примере прочие доходы составили в 2012 г. 820437 тыс.тенге, что на 46534 тыс.тенге или на 6,04% больше по сравнению с предыдущим годом. Чтобы установить за счет чего получены эти доходы, аналитику’ необходимо обратить свое внимание на указанные выше счета бухгалтерского учета.

Далее следует исследовать статьи расходов. Первой ста­тьей расходов являются расходы на реализацию продук­ции и оказание услуг. Эти расходы связаны с продажей продукции, товаров, выполнением работ и оказанием услуг. В организациях, осуществляющих промышленную и иную производственную деятельность, могут быть отражены рас­ходы:

— на затаривание и упаковку изделий на складах готовой продукции;

— по доставке продукции на станцию (пристань) отправ­ления, погрузке в вагоны, суда, автомобили и другие транспортные средства;

— комиссионные сборы (отчисления), уплачиваемые сбы­товым и другим посредническим организациям;

— по содержанию помещений для хранения продукции в местах ее продажи и оплате труда продавцов в орга­низациях, занятых сельскохозяйственным производс­твом;

— другие аналогичные расходы по назначению.

В нашем примере эти расходы увеличились по сравнению с предыдущим годом на 77446 тыс.тенге (698556-621110). Удельный вес их в общих расходах организации увеличился на 5,2 пункта (29,47 — 24,27).

Второй статьей расходов отчета о прибылях и убытках яв­ляются административные расходы, где отражаются управ­ленческие и хозяйственные расходы, не связанные с произ­водственным процессом. К ним относятся:

— расходы на содержание общехозяйственного персонала;

— амортизационные отчисления и расходы на ремонт ос­новных средств управленческого и общехозяйственно­го назначения;

— арендная плата за помещения общехозяйственного на­значения;

— расходы по оплате информационных, аудиторских и консультационных услуг;

— другие аналогичные по назначению расходы.

В анализируемом акционерном обществе величина этих расходов в 2012 году увеличилась по сравнению с пре­дыдущим годом на 171436 тыс.тенге (787446-616010) или на 27,83%, а доля их в общих расходах возросла с 24,08% до 33,23%, т.е. на 9,15 пункта.

Задача внутреннего аналитика, используя данные анали­тического учета, установить причины роста этих расходов и выявить резервы их снижения.

Следующей статьей расходов являются расходы на фи­нансирование. Эти расходы учитываются на счетах подраздела 7300 «Расходы на финансирование» Типового пла­на счетов, где отражаются расходы:

— по вознаграждениям, финансовым обязательствам, на­пример расходы на выплату процентов по полученным займам;

— по полученным в финансовую аренду активам, напри­мер основным средствам;

— от изменения справедливой стоимости финансового актива или обязательства, оцениваемого по справедли­вой стоимости;

— прочие расходы на финансирование, не указанные в предыдущих группах.

Расходы по этой статье отчета о прибылях и убытках в 2012 году составили 184843 тыс. тенге, что на 30317 тыс.тенге или на 19,62% больше по сравнению с предыдущим го­дом. Доля их в общих расходах возросла с 6,04% до 7,80%, т.е. на 1,76 пункта.

Наибольший удельный вес в общих расходах занимают прочие расходы, которые учитываются на счетах подраздела 74000 одноименного названия Типового плана сче­тов, где учитываются расходы:

— по выбытию активов, т.е. по реализации, безвоз­мездной передачи и списанию активов, например ос­новных средств, нематериальных активов, финансовых активов, расходы по демонтажу;

— по курсовой разнице, возникающей при погаше­нии монетарных статей или при представлении в от­четности монетарных статей организации по курсам, отличным от тех, по которым они были первоначально признаны в текущем периоде или представлены в пред­шествующих финансовых отчетах за исключением расходов по курсовой разнице в зарубежную деятель­ность;

— по созданию резерва и списанию безнадежных требо­ваний;

— от изменения справедливой стоимости биологических активов;

— прочие расходы, не указанные в предыдущих группах.

Доля прочих расходов в общих расходах в анализируе­мом акционерном обществе в предыдущем году была очень высокой (45,61%). В отчетном году она сократилась в 1,5 раза и составила 29,50%.

В экономических расчетах и финансовом анализе ис­пользуются и другие показатели прибыли, различающиеся составом формирующих ее элементов. Так, разница между доходом от реализации продукции и оказания услуг (выруч­кой) и переменными расходами называется маржинальной прибылью, а разница между прибылью (убытком) за пери­од от продолжаемой деятельности и прибылью (убытком) от прекращаемой деятельности называется прибылью (убыт­ком) до налогообложения или «экономической прибы­лью». Вычитая из этого показателя расходы по корпоративному подоходному налогу и долю меньшинства, получим итоговую прибыль (убыток) за период, т.е. чис­тую прибыль (убыток).

Показатель чистой прибыли — один из наиболее важных показателей рассматриваемого финансового отчета. Направле­ния использования чистой прибыли определяются организа­цией самостоятельно. За счет нее создаются резервы, произво­дятся выплаты дивидендов, социальные выплаты работникам в доле, утвержденной акционерным собранием, перечисления на благотворительные и иные цели. На ее основе формируются различные рейтинги и расчеты финансовых аналитиков, от ее величины зависит курс акций и величина дивидендов, выпла­чиваемых по обыкновенным и привилегированным акциям.

Чистая прибыль акционерного общества представляет собой разницу между его доходами и расходами за вычетом налога на прибыль.

Из отчета о прибылях и убытках анализируемого акци­онерного общества видно, что в 2012 году оно работало прибыльно. Если в предыдущем году организация получи­ла убыток на сумму 161082 тыс. тенге, то в отчетном году она завершила свою финансово-хозяйственную деятельность с прибылью. Величина чистой прибыли составила 526964 тыс.тенге, что свидетельствует об определенных успехах в достижении конечной цели бизнеса.

3. Анализ показателей рентабельности организации

Экономический эффект деятельности организации вы­ражается абсолютным показателем прибыли. Экономическая эффективность работы организации характеризуется относи­тельными показателями — системой показателей рентабель­ности или прибыльности (доходности) организации.

Показатели рентабельности измеряют прибыльность ор­ганизации с различных позиций и группируется в соответс­твии с интересами участников экономического процесса, ры­ночного обмена. Так как показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли организации, они являются обязательными элемента­ми сравнительного анализа и оценки финансового положения организации. Именно относительные показатели рентабель­ности характеризуют результативность деятельности органи­зации за ряд лет.

Различают три группы показателей рентабельности:

1. общих (совокупных) активов (авансированного, сово­купного капитала) и их отдельных элементов;

3. показателей рентабельности, рассчитываемые на базе чистого притока денежных средств.

Эффективность использования активов (имущества) орга­низации — один из важнейших критериев для решения вопро­сов о целесообразности вложения средств в данную организа­цию.

Одним из наиболее правильных, признанных и широко применяемых показателей мер эффективности имущества организации является рентабельность активов. Этот показатель называют также нормой прибыли.

Уровень и динамика рентабельности общих активов яв­ляется главным объектом внимания менеджеров организации, поскольку этот показатель аккумулирует в себе структуру и движение всех видов ее производственных и финансовых ресурсов, издержек производства и отражения размера, струк­туры и соответствия рыночному спросу выпускаемой про­дукции или оказываемых услуг. Показатель рентабельности общих активов отражает достигнутый в организации баланс экономических интересов внутренних и внешних участников бизнеса.

Уровень рентабельности общих активов можно опреде­лить двумя способами:

— отношением прибыли до налогообложения к среднего­довой стоимости общих активов;

— отношением чистой прибыли к среднегодовой стои­мости общих активов.

Показатель рентабельности общих активов используются аналитиками, как:

— показатель эффективности управления;

— измеритель способности организации получать доста­точную прибыль для инвестирования;

— метод прогнозирования прибыли;

— инструмент для принятия решения и контроля.

Как показатель эффективности управления, уровень рен­табельности авансированного капитала является индикатором его качества. Как измеритель способности организации зараба­тывать достаточную прибыль для инвестирования в сочетании с характеристикой эффективности управления, уровень рента­бельности авансируемого (общего, совокупного) капитала яв­ляется надежным показателем долговременного финансового здоровья организации. В этой связи он представляет большой интерес для инвесторов и заимодавцев долгосрочных займов.

Важность использования этого показателя для прогнози­рования прибыли заключается в том, что он позволяет связать прибыль, которую организация предполагает получить, с ак­тивами (совокупным капиталом). Это повышает реальность прогнозирования.

Уровень рентабельности активов (совокупного капитала) играет важную роль в принятии инвестиционных решений в организации, а также в финансовом планировании, координа­ции, оценке и контроле хозяйственной деятельности и ее ре­зультатов. Хорошо управляемая организация осуществляет строгий контроль за формированием прибыли по каждому ее центру и соответственно поощряет руководителей подразде­ления на основе этих результатов. При оценке необходимости вложения новых средств в активы или проекты рассчитывает­ся ожидаемая прибыль от них, и эти расчеты являются осно­вой для принятия решений.

Уровень рентабельности общих активов рассчитаем по следующей формуле:

Rа = Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость общих активов.

По данным анализируемого акционерного общества уро­вень рентабельности общих активов организации характери­зуется данными, приведенными в таблице 21.

Таблица 21. Уровень рентабельности общих активов АО «Актюбинский завод хромовых соединений» за 2011-2012 гг.

Уровень рентабельности общих активов увеличился по сравнению с предыдущим годом на 12,88 пункта и составил 9,51%. Однако недостаточно знать уровень этого показателя. Гораздо важнее проанализировать, за счет каких факторов он сложился и надежны ли факторы, чтобы сохранить и повысить уровень рентабельности активов.

В аналитической литературе встречаются две точки зре­ния относительно факторов, влияющих на изменение уровня этого показателя, и расчетов их влияния. Традиционной точ­кой зрения является подразделение факторов на количествен­ные и качественные. К количественному фактору при этом от­носят среднегодовую стоимость общих активов организации, рассчитанную по их сумме на начало и конец года и деленную на два, к качественному — чистую прибыль организации.

Для определения влияния этих двух факторов на получен­ные отклонения (+12,88) в анализируемом показателе сделаем расчет дополнительного уровня рентабельности активов на основе прибыли (убытка) предыдущего года и общих средне­годовых активов отчетного года (-161082/5540631), что со­ставляет в нашем примере -2,91%. Вычитая из него уровень рентабельности за предыдущий год, получим размер влияния среднегодовой стоимости общих активов. Влияние этого фак­тора на исследуемый показатель составило 0,46 пункта [-2,91-(-3,37)]. Увеличение прибыли на 688046 тыс. тенге привело к повышению изучаемого показателя на 12,42 пункта [+9,51-(-2,91)]. Совокупное же влияние этих двух факторов дает нам общее положительное отклонение уровня рентабельности общих активов по сравнению с его значением за предыдущий год (0,46+12,42=+12,88).

Для анализа названных факторов изменения уровня рен­табельности общих активов составим следующую аналити­ческую таблицу 22.

Таблица 22. Влияние изменения уровня рентабельности реализованной продукции и оказанных услуг и оборачиваемости общих активов на отклонение в уровне рентабельности общих активов АО «Актюбинский завод хромовых соединений» за 2011-2012 гг.

Факторы первого порядка рассчитываются приемом цеп­ных постановок. Условным показателем будет уровень рен­табельности общих активов при уровне рентабельности реа­лизованной продукции и оказанных услуг предыдущего года и фактическом коэффициенте общих активов отчетного года.

Используя этот показатель и показатель уровня рентабель­ности общих активов за предыдущий и отчетный годы, приве­денные в таблице 22, рассчитаем степень влияния факторов первого порядка. В нашем примере она характеризуется сле­дующими данными:

1. изменение уровня рентабельности реализованной про­дукции и оказанных услуг:

3. изменение коэффициента оборачиваемости общих ак­тивов:

Совокупное влияние двух факторов дает нам общее от­клонение:

Следовательно, на рост уровня рентабельности общих активов положительное влияние оказало повышение уровня рентабельности реализованной продукции и оказанных услуг, а второй фактор, несмотря на незначительное повышение коэффициента оборачиваемости, снизил анализируемый показа­тель на 0,30 пунктов.

Таким образом, уровень рентабельности общих активов показывает, насколько эффективно и рентабельно организация ведет свою финансово-хозяйственную деятельность.

На практике широко применяется такой показатель, как рентабельность краткосрочных активов. Он показывает, сколь­ко чистой прибыли получает организация с одного тенге, вло­женного в краткосрочные активы:

Ка. — средняя величина краткосрочных активов.

Важным относительным показателем прибыльности яв­ляется уровень рентабельности основных средств, исчисляе­мый как отношение чистой прибыли к средней годовой сто­имости основных средств. Влияние указанных факторов на уровень рентабельности краткосрочных активов и основных средств можно определить путем использования приема цеп­ных подстановок.

На практике применяется и такой показатель как рента­бельность финансовых инвестиций, определяемый отноше­нием доходов, полученных по ценным бумагам и от долевого участия совместных предприятий к средней стоимости финан­совых инвестиций:

Rф.и. = (Доходы по ценным бумагам + Доход от долевого
участия в СП)/ Среднегодовая величина долгосрочных
и краткосрочных финансовых инвестиций.

Уровень рентабельности финансовых инвестиций показы­вает, насколько эффективно организация ведет инвестицион­ную деятельность.

В странах с развитой рыночной экономикой наряду с этим пользователем используется и другой показатель, который от­ражает эффективность использования средств, инвестирован­ных в организацию, и выражает оценку «мастерства» управле­ния инвестициями. Он исчисляется по формуле:

где Rи. — рентабельность инвестиций;

Кс. — средняя величина капитала;

До — средняя величина долгосрочных обязательств.

В условиях рынка важным показателем является рента­бельность основной деятельности, определяемая по фор­муле:

Rо.д.= Прибыль до налогообложения/Полная себестоимость реализованной продукции и оказанных услуг (Спр.+Рп).

где Rо.д. — рентабельность основной деятельности;

Спр.- производственная себестоимость реализованной продукции и оказанных услуг;

Рп — расходы периода (расходы на реализацию продукции и оказание услуг + административные расходы).

Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности организации, но и про­цессов ценообразования. Его целесообразно рассчитывать как по общему объему реализованной продукции, так и по отде­льным ее видам.

Рентабельность единицы продукции определяется от­ношением разности между продажной ценой и полной себес­тоимостью изделия к полной себестоимости единицы изделия по формуле:

где Rи. — рентабельность отдельных изделий;

Цед. — цена единицы изделия;

Сед. — полная себестоимость единицы изделия.

Рентабельность единицы изделия позволяет установить влияние производства и сбыта отдельных изделий на общую рентабельность в условиях сложившейся структуры реализованной продукции, а также оценить рациональность самой структуры реализации. Этот показатель является коммерчес­кой тайной и используется при проведении управленческого анализа.

И, наконец, применяется еще один показатель рентабель­ности основной деятельности — рентабельность реализо­ванной продукции и оказанных услуг, которая показывает размер чистой прибыли на 1 тенге реализованной продукции и оказанных услуг. Он определяется по формуле:

где Rр.п. — рентабельность реализованной продукции;

Др.п. — доход от реализации продукции и оказанных услуг.

Рентабельность продукции в целом всех изделий и отде­льных ее видов является важнейшим показателем сравнитель­ного анализа прибыльности (убыточности) производства тех или иных видов продукции, особенно на предприятиях, выра­батывающих широкий их ассортимент.

Модифицированным показателем рентабельности продук­ции является рентабельность объема продаж (маржа), определяемая по формуле:

где Rо.п. — рентабельность объема продаж;

Др.п. — доход от реализации продукции и оказания услуг.

Третья группа показателей рентабельности рассчитывает­ся на базе притока денежных средств.

Эти показатели дают представление о возможности орга­низации выполнять обязательства перед кредиторами, заем­щиками и акционерами наличными денежными средствами. Рентабельность, исчисляемая на основе притока денежной наличности, широко применяется в странах с развитой рыноч­ной экономикой. Она предпочтительна, потому что операции с денежными потоками являются существенными признаками интенсивного типа производства, признаком «здоровья» эко­номики и финансового положения организации.

Анализ движения денежных средств

1. Целевое назначение и способы составления отчета о движении денежных средств

Одной из задач рыночной экономики является поддержа­ние оптимального баланса между достаточной платежеспо­собностью и высокой рентабельностью работы организации. Решение этой задачи во многом базируется на анализе движе­ния денежных средств. Особое значение такой анализ имеет в условиях нестабильной экономики и кризиса неплатежей, когда неумелое управление движением денежных средств или отсутствие такого управления вообще может привести к банк­ротству даже прибыльную организацию.

Отчет о движении денежных средств — основной источник информации для анализа движения денежных потоков, пред­ставляющих собой приток и отток денежных средств и их эк­вивалентов. Он строится на основе следующего балансового уравнения:

где ДСн — остаток денежных средств на начало отчетного периода;

ДСп — поступило денежных средств в течение отчетного периода;

ДСв — выбыло денежных средств в течение отчетного пе­риода;

ДСк — остаток денежных средств на конец отчетного пе­риода.

Отчет составляется на основе данных по счетам учета де­нежных средств. В нем содержится информация о денежных потоках организации, характеризующих источники поступле­ния денежных средств и направления их расходования. В этой информации заинтересованы как собственники, так и инвесто­ры. Собственники, располагая информацией о денежных по­токах, имеют возможность более обоснованно подойти к раз­работке политики распределения и использования прибыли.

На основе информации отчета о движении денежных средств возможны финансовое планирование и бюджетиро­вание деятельности организации, оценка эффективности ее инвестиций, активности и результативности деятельности организации в области привлечения дополнительных финан­совых ресурсов. Инвесторы могут составить заключение о достаточности средств у потенциального заемщика и его спо­собности зарабатывать денежные средства для погашения обя­зательств.

Основная цель отчета о движении денежных средств со­стоит в представлении информации об изменениях в денежных средствах и их эквивалентах для характеристики способнос­ти организации генерировать денежные средства. Денежные средства представлены в отчете в разрезе операционной (теку­щей), инвестиционной и финансовой деятельности (см. при­ложение В). Совокупный результат, характеризующий измене­ние денежных средств в организации, складывается из суммы результатов их движения по этим видам деятельности.

Основным видом деятельности является операционная деятельность. В МСФО 7 отмечается, что «сумма потоков де­нежных средств от операционной деятельности является клю­чевым показателем того, в какой мере операции предприятия обеспечивают поступление денежных средств, достаточных для погашения займов, сохранения операционных возможнос­тей предприятия, выплаты дивидендов и осуществления новых инвестиций без обращения к внешним источникам финанси­рования. Информация о конкретных составляющих движения денежных средств от операционной деятельности за преды­дущие периоды в сочетании с другой информацией полезна для прогнозирования будущих потоков денежных средств от операционной деятельности.

Примерами потоков денежных средств от операционной деятельности являются:

• поступления от продажи товаров и предоставления ус­луг;

• поступления от аренды, вознаграждений, комиссион­ных и прочих видов выручки;

• выплаты поставщикам за товары и услуги;

• поступления и выплаты страховой комиссии по стра­ховым премиям, требованиям, аннуитетам и прочим страховым вознаграждениям;

• денежные выплаты или возвраты налога на прибыль, кроме относящихся к финансовой или инвестиционной деятельности;

• поступления и выплаты по договорам на выполнение коммерческих или торговых операций.

Следующим видом деятельности организации является инвестиционная деятельность. Она связана с приобретени­ем и выбытием долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к эквивалентам денежных средств.

Отдельное раскрытие информации о движении денежных средств от инвестиционной деятельности имеет большое зна­чение, поскольку оно показывает, какие расходы были произ­ведены с целью приобретения ресурсов, предназначенных для генерирования будущих доходов и потоков денежных средств. Примерами потоков денежных средств от инвестиционной де­ятельности являются:

• выплаты для приобретения основных средств, немате­риальных активов и других долгосрочных активов;

• поступления от продажи основных средств, нематери­альных активов и других долгосрочных активов;

• выплаты для приобретения долевых (акций) или долго­вых инструментов других организаций, а также долей участия в совместном предпринимательстве (кроме та­ких инструментов, которые выступают как эквивален­ты денежных средств или инструментов совершения коммерческих или торговых операций);

• поступления от продажи долевых или долговых инс­трументов других предприятий и долей участия в сов­местном предпринимательстве (кроме поступлений по инструментам, рассматриваемым как эквиваленты де­нежных средств или предназначенным для коммерчес­ких или торговых целей);

• авансы и займы, предоставленные другим лицам (кро­ме аналогичных операций, осуществляемых финансо­выми институтами);

• поступления от возврата авансов и погашения займов, предоставленных другим лицам (кроме авансовых пла­тежей и займов финансовых институтов);

• платежи по фьючерсным, форвардным, опционным договорам и свопам (кроме договоров, заключенных с целью совершения поступлений, относящихся к фи­нансовой деятельности);

• поступления по фьючерсным и форвардным контрак­там, опционам и договорам «своп», за исключением случаев, когда контракты заключены в коммерческих или торговых целях или поступления классифициру­ются как финансовая деятельность.

Следующим видом деятельности организации является финансовая деятельность. Эта деятельность приводит к из­менениям в размере и составе собственных и заемных средств организации.

Отдельное раскрытие информации о движении денежных средств от финансовой деятельности также имеет большое значение, поскольку данная информация полезна при прогно­зировании требований на будущие денежные потоки организа­ции со стороны тех, кто ее финансируют.

Примерами потоков денежных средств от финансовой де­ятельности являются:

• поступления от эмиссии акций или других долевых инструментов;

• выплаты владельцам при выкупе или погашении акций организации;

• поступления от выручки долговых обязательств (обли­гаций), векселей, займов, закладных и других краткос­рочных или долгосрочных долговых инструментов;

• выплаты по заемным средствам;

• выплаты арендатора в погашение обязательств по фи­нансовой аренде.

Таким образом, мы рассмотрели отчет о движении де­нежных средств, который содержит информацию о потоках денежных средств за отчетный период от операционной, ин­вестиционной и финансовой деятельности.

Потоки денежных средств от операционной деятель­ности преимущественно связаны с основной деятельностью организации. Они, как правило, являются результатом опе­раций и других событий, входящих в определение прибыли и убытка.

К инвестиционной деятельности, как правило, относят­ся статьи долгосрочных активов, а к финансовой деятель­ности — статьи долгосрочных обязательств и капитала.

В зависимости от целей составления, а также возможнос­ти доступа к информации денежные потоки от операционной деятельности могут быть представлены с помощью двух ос­новных методов: прямого и косвенного. При этом отметим, что денежные потоки от инвестиционной и финансовой де­ятельности отражаются только прямым методом.

Суть прямого метода заключается в осуществлении пос­ледовательного просмотра всех бухгалтерских записей по счетам учета денежных средств и отнесении каждой из них к одному из трех указанных выше видов деятельности, исходя из экономического смысла операции или вида корреспондиру­ющего счета. Все суммы, приходящие по дебету счетов учета денежных средств (приток денежных средств) разносятся по соответствующим статьям раздела «Поступление денежных средств», а суммы, приходящие по кредиту счетов (отток де­нежных средств), разносятся по статьям раздела «Выбытие денежных средств». Остаток денежных средств на начало пе­риода определяется по данным бухгалтерского учета, а оста­ток на конец отчетного периода выводится расчетным путем и подтверждается данными бухгалтерского учета. Поскольку просматриваются все бухгалтерские записи, расчетное значе­ние выходного остатка денежных средств и его значение по данным бухгалтерского учета должны быть идентичными.

Прямой метод поощряется Международным стандартом финансовой отчетности (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств» как более информативный.

Косвенный метод получил распространение в мировой практике, но практически в Республике Казахстан не исполь­зуется. Он носит скорее теоретический характер и предпола­гает корректировку прибыли, полученной организацией. Суть метода заключается в том, что по тем операциям, где прибыль получена, а деньги не поступили, делается отрицательная корректировка на сумму непоступления; в случае, когда оп­ределенные расходы списаны на себестоимость, а реального оттока денежных средств не наблюдается (например, аморти­зация), делается положительная корректировка. Теоретически откорректировав прибыль на поступление (выбытие) денеж­ных средств, можно выйти на текущее сальдо по счетам учета денежных средств. Косвенным методом может быть составле­на только операционная часть отчета о движении денежных средств.

В качестве чистого финансового результата для целей составления отчета косвенным методом можно использовать чистую (нераспределенную) прибыль (убыток) отчетного пе­риода, отражаемую в отчете о прибылях и убытках.

Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока произво­дятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:

• неденежных статей — амортизации долгосрочных акти­вов, курсовых разниц, прибыли (убытка) прошлых лет выявленной в отчетном периоде, списанной дебитор­ской (кредиторской) задолженности, начисленных, но не выплаченных доходов от участия в других органи­зациях и др.;

• изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых инвестициях, краткосроч­ных обязательствах в течение периода;

• иных статей, которые должны найти отражение в ин­вестиционной или финансовой деятельности.

В отличие от прямого метода, раскрывающего информа­цию о поступлениях и платежах, т.е. использующего учетные данные о денежных потоках, косвенный метод представления информации о денежных потоках от операционной деятель­ности рассматривает не только статьи денежных средств, но и все остальные статьи активов и пассивов, изменение кото­рых влияет на финансовые потоки организации.

Чистый денежный поток от операционной деятельности представлен в отчете, составленным косвенным методом, как результат использования всех экономических ресурсов орга­низации, что позволяет оценить управленческие решения, относящиеся к денежным потокам, в первую очередь с точки зрения достаточности получаемой прибыли для осуществле­ния планируемых платежей.

Таким образом, для составления отчета о движении де­нежных средств косвенным методом используются данные не только отчета о движении денежных средств, построенного прямым методом, но и бухгалтерского баланса, отчета о при­былях и убытках и примечаний к финансовой отчетности.

И прямому, и косвенному методам представления денеж­ных потоков от операционной деятельности присущи опреде­ленные преимущества и недостатки.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей и обращает внимание пользователей на те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств. В качестве главного недостатка прямого метода обычно вы­деляют его трудоемкость. Кроме того, отражая информацию о валовых суммам поступлений и платежей за период, данный метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и величины изменения денежных средств на счетах организации. Также можно обратить внимание на тот факт, что многие отечественные организации составляют отчет о дви­жении денежных средств прямым методом формально, имея целью составления отчетной формы и не уделяя должного внимания ее анализу.

Косвенный метод по своей сути включает элементы ана­лиза, фокусируя внимание на различиях между чистым финан­совым результатом и чистым денежным потоком организации. При этом он выполняет контрольную функцию, поскольку позволяет оценить сбалансированность показателей бух­галтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. Косвенный метод прост тех­нически, его достоинством является возможность построения отчета без привлечения внутренних данных об оборотах по счетам денежных средств организаций. Вместе с тем важно учитывать, что надежность информации отчета о движении денежных средств, построенного косвенным методом, непос­редственно зависит от достоверности отраженного в отчете о прибылях и убытках финансового результата.

Несмотря на преимущества и недостатки прямого и кос­венного методов составления отчета о движении денежных средств, вполне очевидно, что оба этих метода представляют очень важную для анализа движения денежных средств ин­формацию.

2. Анализ движения денежных средств

Для обеспечения успешного функционирования любой организации необходим анализ движения денежных средств. Его главная цель заключается в получении необходимого объема параметра денежных средств, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений пос­тупления и расходования денежных средств, объемов, со­става, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на изменение потоков денежных средств.

К задачам анализа движения денежных средств относятся:

• оценка оптимальности объема потоков денежных средств;

• оценка состава, структуры и направлений движения денежных средств;

• выявление и измерение влияния различных факторов на формирование потоков денежных средств;

• выявление и оценка резервов улучшения использова­ния денежных средств;

• разработка предложений по реализации резервов по­вышения эффективности использования денежных средств.

Без проведения анализа движения денежных средств не­возможно организовать эффективную систему управления денежными средствами, отсутствие которой может привести к банкротству любую организацию.

По данным отчета о движении денежных средств анализируемого акционерного общества проанализируем оттоки и притоки денежных средств ор­ганизации за отчетный период по сравнению с предыдущим периодом (таблица 23).

Таблица 23. Движение денежных средств на АО «Актюбинский завод хромовых соединений» за 2011-2012 гг., тыс. тенге

Используя горизонтальный и вертикальный методы ана­лиза, определим происшедшие изменения как в объеме денеж­ных средств, так и в их структуре от указанных выше трех ви­дов деятельности организации.

Сначала проведем горизонтальный анализ движения де­нежных средств в разрезе видов деятельности организации.

Из данных таблицы видно, что в результате финансо­во-хозяйственной деятельности за 2012 г. АО «Актюбинекий завод хромовый соединений» получило денежных средств на сумму 50 469 тыс. тенге, тогда как в предыдущем имело убыток на 13 819 тыс. тенге. От операционной де­ятельности в отчетном году поступило денежных средств на сумму 12 527 118 тыс. тенге, что на 4 564 603 тыс. тенге боль­ше, чем в предыдущем году, или на 57,3%. Выбытие денежных средств составило в 2012 г. на сумму 12 726 972 тыс. тенге, что было больше по сравнению с 2011 г. на 4 975 550 тыс. тенге, или на 64,2%. Отметим, выбыло денежных средств в отчетном году больше, чем их поступило на 199 154 тыс. тенге. Иными словами, от операционной деятельности организация имела в 2012 г. убыток на эту сумму, тогда как в предыдущем году она получила прибыль на 211 793 тыс. тенге.

Что касается инвестиционной деятельности, то в 2012 г. поступление денежных средств увеличилось по сравнению с предыдущим годом на сумму 238 618 тыс. тенге. Расходы по инвестиционной деятельности уменьшились в 3,2 раза и со­ставили 50 419 тыс. тенге. Чистая сумма денежных средств от инвестиционной деятельности в 2012 г. составила 192 172 тыс. тенге, тогда как в предыдущем году от этого вида деятельнос­ти анализируемое акционерное общество имело отрицатель­ный результат в размере 156 235 тыс. тенге.

Аналогичная картина наблюдалась и по финансовой де­ятельности. В 2011 г. чистая сумма денежных средств была отрицательной величиной, равной 69 374 тыс. тенге, тогда как в 2012 г. ее величина стала положительной и составила 57 451 тыс. тенге.

В целом же от трех видов деятельности АО «Актюбинский завод хромовых соединений» в 2012 г. получило положитель­ный результат. Чистая сумма денежных средств от финансо­во-хозяйственной деятельности организации составила 50 469 тыс.тенге, тогда как в предыдущем году был получен убыток на сумму 13 819 тыс. тенге.

Далее рассмотрим структуру поступления денежных средств от трех видов деятельности анализируемой организа­ции за 2011-2012 гг.

Таблица 24. Структура поступления денежных средств АО «Актюбинский завод хромовых соединений» за 2011-2012 гг.

По данным таблицы можно сделать вывод о том, что как в 2011 г., так и в 2012 г. наибольший удельный вес в структуре поступления денежных средств приходился на операционную или основную деятельность. Величина его в 2012 г. составила 52,49%, что на 1,81% пункта больше по сравнению с преды­дущим годом. Хотя это является положительным результатом, следует отметить, что для успешного функционирования лю­бой организации, необходимо, чтобы на ее операционную де­ятельность приходилась, не просто большая, а «львиная» доля всех поступлений денежных средств в отчетном периоде.

Поступления денежных средств от финансовой деятель­ности незначительно отстают от основной деятельности. В 2012 г. удельный вес их составил 46,49%, что на 2,8 пункта меньше предыдущего года.

Поступления же денежных средств от инвестиционной деятельности составляют незначительную величину, хотя удельный вес их возрос с 0,03% до 1,02%.

Далее рассмотрим структуру расхода денежных средств организации за 2011-2012 гг.

Таблица 25. Структура расхода денежных средств АО «Актюбинский завод хромовых соединений» за 2011-2012 гг.

Из таблицы следует, что в структуре расхода денежных средств в 2013 г., основную часть составили расходы по опера­ционной деятельности. Доля их возросла с 49,29% до 53,44%. Расходы по финансовой деятельности в предыдущем году имели наибольшую величину. Доля их в отчетном году хотя и сократилась на 3,34 пункта, все еще остается очень высокой (46,35%). По инвестиционной деятельности расходы сократи­лись в 3,2 раза и составили лишь 50 419 тыс. тенге.

В завершении следует проанализировать изменение ос­татков денежных средств по сравнению с предыдущим годом.

Таблица 26. Динамика остатков денежных средств АО «Актюбинский завод хромовых соединений» за 2011-2012 гг.

Из таблицы видно, что остатки денежных средств на конец года увеличились по сравнению с остатками на начало года почти в 2 раза и составили 76 345 тыс. тенге. Это про­изошло в результате увеличения денежных средств от финан­сово-хозяйственной деятельности организации в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 64 288 тыс. тенге и уменьшения остатков денежных средств ее на начало года на 13 819 тыс. тенге.

Таким образом, мы проанализировали отчет о движении денежных средств. Анализ этого отчета позволяет сущест­венно углубить и скорректировать выводы относительно лик­видности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, дает возможность сделать обосно­ванные выводы о том:

• в каком объеме и из каких источников были получены поступившие в организацию денежные средства и ка­ковы основные направления их использования;

• способна ли организация в результате своей операци­онной деятельности обеспечить повышение поступле­ний денежных средств над платежами;

• в состоянии ли организация расплатиться по своим краткосрочным обязательствам;

• способна ли организация заниматься инвестиционной деятельностью;

• насколько эффективно организация использует свои денежные средства.

Анализ изменения капитала организации

1. Анализ состава, структуры и движения капитала

В процессе анализа финансовой отчетности полезно ана­лизировать изменение состава и структуры капитала органи­зации. Бухгалтерский баланс содержит только общую инфор­мацию о показателях, составляющих капитал организации. В целях детального изучения процесса формирования и измене­ния капитала составляется «Отчет об изменениях в капитале». Этот отчет раскрывает дополнительную информацию об изме­нениях состава, структуры и стадий перемещения собствен­ного капитала в течение предыдущего и отчетного периодов, позволяет изучить прирост его стоимости в разрезе источни­ков формирования и оценить, как повлияло изменение соот­ношения израсходованной величины капитала и поступивших средств на его увеличение. Выделение данных о капитале в отдельную форму связано с важностью информации о состоя­нии и движении составных частей капитала для многих заин­тересованных пользователей.

При анализе данных указанного отчета организации пре­жде всего следует оценить состав, структуру капитала и опре­делить основные источники его формирования. Затем целесо­образно проанализировать изменение величины капитала как в целом, так и по отдельным его составляющим. Представляет также интерес оценка изменения в динамике структуры капи­тала.

Используя данные рассматриваемого отчета, составим следующую аналитическую таблицу 27.

Таблица 27. Состав, структура и динамика капитала АО «Актюбинский завод хромовых соединений» за 2012 г.

Из данных таблицы видно, что капитал АО «Ак­тюбинский завод хромовых соединений» за 2012 г. увели­чился на 51,4% и на конец анализируемого года составил 1 599 460 тыс. тенге. Изменение капитала может иметь место в результате влияния различных причин. Ими могут быть эмис­сия акций, увеличение (уменьшение) номинальной их стои­мости, изменение в учетной политике, результат от пересчета иностранных валют (курсовых разниц) и др.

Данные отчета об изменениях в капитале свидетель­ствуют о том, что эти факторы не могли оказать влияния на динамику капитала, поскольку в деятельности анализиру­емой организации они не имели место. Прирост капитала произошел за счет получения нераспределенной прибыли от прочих оборотов на 155 455 тыс. тенге и прибыли за от­четный период на 528 964 тыс. тенге, что в сумме состави­ло 682 419 тыс. тенге. Покрытие непокрытого убытка (-557 861 тыс. тенге) и начисление дивидендов уменьшили на 10 000 тыс. тенге общую сумму нераспределенной прибыли, величина которой составила на начало 2013 г. лишь 114 558 тыс. тенге.

Рост капитала за счет прибыли положительно характери­зует работу анализируемой организации.

Следует отметить, что в составе капитала наибольший удельный вес принадлежит резервному капиталу. Хотя вели­чина его за счет прочих оборотов уменьшилась на 129 460 тыс. тенге, доля его в капитале на начало 2013 г. составила 61,58%. По данным синтетического и аналитического учета необходи­мо изучить образование и использование резервов по каждому их виду.

Далее необходимо проанализировать эффективность ис­пользования капитала организации, которая характеризуется его рентабельностью — отношением итоговой (чистой) прибы­ли к среднегодовой сумме капитала и определяется по форму­ле:

где Р_СК — рентабельность капитала;

К_С — среднегодовая сумма капитала.

Этот показатель называется ставкой или коэффициен­том рентабельности капитала.

Он является важным показателем в экономическом и фи­нансовом анализах. Именно этот показатель играет важ­ную роль при оценке котировки акций акционерных компаний на бирже. Именно его используют комментаторы телевидения и радио и авторы статей, когда говорят о рентабельности, кон­куренции и доходности предприятий.

Коэффициент (ставка) рентабельности капитала — ре­зультат произведения рентабельности реализованной продук­ции на показатель оборачиваемости капитала. Он исчисляется по следующей формуле:

где Д_Р — доход от реализации продукции и оказания услуг;

П_Ч/Д_Р — рентабельность реализованной продукции;

П_Ч/К_С – оборачиваемость собственного капитала.

Используя данные таблицы 27, определим влияние фак­торов на увеличение рентабельности собственного капитала анализируемой организации.

Таблица 28. Влияние изменения рентабельности реализованной
продукции и оборачиваемости собственного капитала на отклонение
в уровне рентабельности собственного капитала АО «Актюбинский
завод хромовых соединений» за 2011-2012 гг.

Влияние этих факторов можно рассчитать приемом цеп­ных подстановок, т.е последовательного изолирования. Услов­ным показателем (подстановкой) будет уровень рентабельнос­ти капитала при коэффициенте рентабельности реализованной продукции предыдущего года и фактическом коэффициенте оборачиваемости капитала отчетного года:

Используя этот показатель и показатель уровня рентабель­ности капитала за предыдущий и отчетный годы, приведен­ные в таблице 28, рассчитаем степень влияния указанных двух факторов. В нашем примере она характеризуется следующими данными:

— изменение коэффициента рентабельности реализован­ной продукции:

— изменение коэффициента оборачиваемости собствен­ного капитала:

Совокупное влияние двух факторов дает нам общее от­клонение в уровне рентабельности собственного капитала:

Следовательно, на рост уровня рентабельности капитала положительное влияние оказали оба фактора, причем доля первого фактора (повышение коэффициента рентабельности реализованной продукции) в общем отклонении рентабель­ности капитала составила 45,05% (24,40:54,16*100), а второ­го фактора (ускорение оборачиваемости капитала) — 54,95% (29,76:54,16*100).

2. Методика исчисления и анализ эффекта финансового рычага

В условиях рыночных отношений хозяйствующий субъ­ект не всегда может осуществлять свою деятельность за счет собственных средств, а использует и заемные средства.

Ситуация, когда организация не ограничивается собствен­ными средствами, а привлекает средства внешних инвесторов, вполне объяснима: всегда выгодно жить в долг, если этот долг обоснован и необременителен. Привлекая заемные средства, собственники организации и ее руководство получают воз­можность контролировать более крупные потоки денежных средств и реализовывать более амбициозные инвестиционные проекты несмотря на то, что доля собственных средства в об­щей сумме источников может быть относительно небольшой. Организация становится крупнее: владеть, управлять и рабо­тать в такой организации престижнее и выгоднее. Безусловно, при этом подразумевается наличие высокого уровня организа­ции производственной и финансовой деятельности, обеспечи­вающего эффективность использова

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Студент — человек, постоянно откладывающий неизбежность. 10572 — | 7332 — или читать все.

источник