Меню Рубрики

Анализ хозяйственной деятельности норма прибыли

Эффективность хозяйственной деятельности предприятия и экономическая целесообразность его функционирования напрямую связаны с его рентабельностью, о которой можно судить по прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции предпринимательской фирмы. Рентабельность — это относительный показатель уровня доходности предприятия, он характеризует эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.).

Рентабельность, в отличие от прибыли, полнее отражает окончательные результаты хозяйствования, так как показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Показатель абсолютной суммы прибыли при анализе результатов деятельности предприятия не может полностью охарактеризовать, хорошо или плохо оно работало, так как неизвестен выполненный объем работ. Только соотношение прибыли и объема выполненных работ, характеризующееся уровнем рентабельности, позволяет оценить производственно-хозяйственную деятельность предприятия в отчетном году, сравнить с результатами отчетных периодов, а также определить место анализируемого предприятия среди других предприятий отрасли. Показатели рентабельности используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Оценка рентабельности предприятия может производиться с помощью следующих показателей.

1. Рентабельность продукции (Rnp) — исчисляется как отношение прибыли от продаж продукции к полной себестоимости этой продукции. Применение данного показателя наиболее рационально при внутрихозяйственных аналитических расчетах, контроле за прибыльностью (убыточностью) отдельных видов изделий, внедрении в производство новых видов продукции и снятии с производства неэффективных изделий.

Рентабельность продукции исчисляется по формуле

где Пп — прибыль от продаж продукции, работ, услуг, руб.; Сп — полная себестоимость реализованной продукции, руб.

Учитывая, что прибыль связана как с себестоимостью изделия, так и с ценой, по которой оно реализуется, рентабельность продукции может быть исчислена как отношение прибыли к стоимости реализованной продукции по свободным или регулируемым ценам, т.е. к выручке от продаж. Поэтому следующий показатель рентабельности называется рентабельностью продаж.

2. Рентабельность продаж (оборота) — Rn:

где В — выручка от продажи продукции, работ, услуг.

Данный коэффициент показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализуемой продукции. Рост показателя является свидетельством или роста цен на продукцию при постоянных затратах на производство реализованной продукции, или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Соответственно снижение рентабельности продаж свидетельствует о росте затрат на производство при постоянных ценах на продукцию либо о снижении цен на реализованную продукцию рассматриваемого предприятия, т.е. о падении спроса на нее.

Показатели рентабельности продукции и рентабельности продаж взаимосвязаны и характеризуют изменение текущих затрат на производство и реализацию как всей продукции, так и отдельных ее видов. В связи с этим при планировании ассортимента производимой продукции учитывается, насколько рентабельность отдельных видов будет влиять на рентабельность всей продукции. Поэтому весьма важно сформировать структуру производимой продукции в зависимости от изменения удельных весов изделий с большей или меньшей рентабельностью, чтобы в целом повысить эффективность производства и получить дополнительные возможности увеличения прибыли.

  • 3. Показатели рентабельности капитала:
    • а) рентабельность собственного капитала (RCK):

где Пч — чистая прибыль; Кс — средняя величина собственного капитала.

Этот показатель характеризует эффективность использования собственного капитала и показывает, сколько прибыли приходится на единицу собственного капитала предприятия. Изменение значений коэффициента рентабельности собственного капитала может быть вызвано, например, ростом или падением котировок акций предприятия на бирже, однако следует иметь в виду, что учетная цена акций не всегда соответствует их рыночной цене. Поэтому высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала не обязательно указывает на высокую отдачу инвестируемого в предприятие капитала;

  • б) рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала
  • (*„):

где Кик — средняя величина инвестиционного капитала, которая равна сумме средней за период величине собственного капитала и средней за период величине долгосрочных кредитов и займов.

Показатель характеризует эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок. Величину инвестиционного капитала определяют по данным бухгалтерского баланса как сумму собственных средств и долгосрочных пассивов;

в) рентабельность всего капитала предприятия (RQK):

где Бср — средний за период итог баланса-нетто.

Данный коэффициент показывает эффективность использования всего капитала предприятия, т.е. рост значения коэффициента свидетельствует об увеличении эффективности использования имущества предприятия и наоборот. Снижение значения рентабельности всего капитала предприятия может также свидетельствовать о падении спроса на продукцию предприятия или о перенакоплении активов.

4. Рентабельность оборотных активов (Ro6):

где АОср — средняя величина оборотных активов, руб.

Средняя величина капитала и активов определяется по данным бухгалтерского баланса как средняя арифметическая величина итогов на начало и конец периода.

5. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (RB):

где АВср — средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов.

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Этот коэффициент взаимосвязан с коэффициентом рентабельности всего капитала предприятия. Так, при снижении коэффициента рентабельности всего капитала рост рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов, затоваренности готовой продукцией на складах в связи с падением спроса на нее, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

Основные показатели рентабельности

В — выручка от продаж, Пп — прибыль от продаж

Показывает, сколько прибыли приходится на единицу продукции. Рост коэффициента — следствие роста цен при постоянных затратах на производство или снижение затрат на производство при постоянных ценах

2. Рентабельность всего капитала предприятия (R0K)

Бср — средний за период итог баланса П — может выступать как валовая прибыль (П Б ) и как прибыль от продаж

Показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение коэффициента — следствие падения спроса на продукцию

3. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (/?ЛВ)

АВср — средняя величина внеоборотных активов за период

Показывает эффективность использования основных средств. Рост коэффициента при снижении коэффициента рентабельности всего капитала свидетельствует об увеличении мобильных средств

4. Рентабельность собственного капитала (RCK)

Ксс — средняя величина источников собственных средств по балансу за период

Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента влияет на уровень котировки акций на фондовых биржах

5. Рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала (RJ

Ки — средняя величина долгосрочных кредитов и займов и средняя величина собственного капитала за период

Показывает эффективность использования инвестиционного капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок

Однако следует отметить, что из перечисленных показателей рентабельности в практической деятельности чаще применяются не все, а только основные их них, приведенные в табл. 10.1.

Данные показатели изучаются в динамике, и по тенденции их изменения судят об эффективности ведения хозяйственной деятельности предприятием.

Рост любого показателя рентабельности зависит от единых экономических явлений и процессов. Прежде всего это совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики, повышение эффективности использования ресурсов предприятиями на основе стабилизации взаимных расчетов и системы расчетно-платежных отношений, индексация оборотных средств и четкое определение источников их формирования.

Важным фактором роста рентабельности в современных условиях является работа предприятий по ресурсосбережению, что ведет к снижению себестоимости, а следовательно, и к росту прибыли. Дело в том, что развитие производства за счет экономии ресурсов на данном этапе намного дешевле, чем разработка новых месторождений и вовлечение в производство новых ресурсов. Снижение себестоимости должно стать главным условием роста прибыльности и рентабельности производства.

В заключение нужно добавить, что при анализе показателей рентабельности необходимо принимать во внимание следующие моменты:

  • 1) рентабельность напрямую зависит от стратегии организации, а точнее, от уровня риска в предпринимательской деятельности, который «требует» определенного уровня прибыли. Чем выше риск, тем большую прибыль должна получать предпринимательская организация;
  • 2) оценка числителя и знаменателя в показателях рентабельности различается за счет того, что прибыль отражает реальный результат деятельности предприятия за отчетный период, а стоимость активов, формирующаяся в течение ряда лет, отражается в учетной оценке, которая может сильно отличаться от рыночной;
  • 3) влияние временного аспекта проявляется следующим образом: показатели ликвидности могут быть относительно низкими в отчетный период за счет перехода на новые технологии и других долгосрочных инвестиций; следовательно, это снижение уже нельзя рассматривать как отрицательный момент.

Рассчитаем в динамике показатели рентабельности за анализируемый и прошлый периоды для ОАО «Компания».

1. Рентабельность продукции (7?пр):

За анализируемый период рентабельность продукции выросла на 0,18%, т.е. почти не изменилась. Все факторы, влияющие на изменение прибыли от продаж и общей себестоимости, влияют на изменение рентабельности продукции. Они были проанализированы ранее.

2. Рентабельность продаж (i?n):

Рентабельность продаж в отчетном периоде выросла на ту же величину, что и рентабельность продукции, но ее уровень ниже. В целом уровень рентабельности обоих показателей является низким, в чем проявляется влияние кризисных явлений. Факторы, влияющие на изменение выручки от продаж, были проанализированы в п. 9.1, как и факторы, формирующие прибыль от продаж. При расчете всех остальных показателей рентабельности в числители формулы берется прибыль до налогообложения соответствующего периода из отчета о прибылях и убытках, а в знаменателе используются данные бухгалтерского баланса как средние величины того или иного показателя за период.

3. Рентабельность собственного капитала (RCK)’-

Рентабельность собственного капитала выросла с 12,4 до 12,8%, т.е. на 0,4%.

4. Рентабельность инвестиционного капитала (RM):

Рентабельность инвестиционного капитала по сути не изменилась, оставаясь несколько выше 9%, но ниже рентабельности собственного капитала.

5. Рентабельность всего капитала фирмы (Rqk):

В отчетном периоде рентабельность всего капитала снизилась с 7 до 6,7%, т.е. на 0,3%.

6. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (Лав):

Рентабельность внеоборотных активов в отличие от всего капитала выросла с 10,8 до 11,5%, т.е. на 0,7%.

7. Рентабельность оборотных активов (/?oR):

Рентабельность оборотных активов снижается с 20,2 до 16%, а так как доля оборотных активов в общей величине капитала возрастает до 42% против 35% в базисном периоде, то это, естественно, приводит к снижению рентабельности и всего капитала (табл. 10.2).

источник

Рентабельность — формула ее расчета, в общем-то, проста. Прочитав нашу статью, вы убедитесь в этом. В ней мы не только приведем формулу рентабельности, но и расскажем о нюансах расчета и назначении этого показателя.

Конечная цель деятельности любой коммерческой компании — прибыль, то есть положительная разница между полученными доходами и понесенными расходами. Прибыль — это абсолютный финансовый показатель. Посчитав его, мы можем увидеть, что за определенный период наши доходы покрыли расходы. Однако оценить эффективность деятельности он все-таки не позволяет.

Например, возьмем 2 компании одной отрасли — одна крупная, с большими оборотами, другая — маленькая. Допустим, что обе фирмы за год сработали в прибыль. У большого предприятия прибыль в абсолютном выражении может существенно превышать финансовый результат, полученный малым. Однако это вовсе не означает, что оно работает эффективнее. Ведь большая прибыль может достигаться за счет масштабов деятельности, а не за счет грамотного ведения бизнеса, то есть за счет количества, а не качества. А это далеко не лучший вариант.

Между тем просто на основании сведений о прибыли мы не можем давать оценку деятельности таких разных компаний, поскольку показатели несопоставимы. И здесь нам на помощь приходит рентабельность.

Рентабельность — это относительный показатель прибыльности, отношение прибыли к тому показателю, отдачу от которого требуется узнать. Если объяснять «на пальцах», то рентабельность показывает нам, какую прибыль приносит организации каждый вложенный в нее и потраченный ею рубль.

В общем виде для рентабельности формула расчета выглядит так:

Х — показатель, рентабельность которого мы считаем.

Об этих показателях речь пойдет далее.

Рентабельность выражают в процентах, поэтому результат деления нужно умножить на 100.

Расчет рентабельности многоаспектен. Можно посчитать рентабельность практически всего: любых ресурсов, источников их приобретения, затрат. Мы остановимся на расчете основных видов рентабельности. Они следующие:

Читайте также:  Нормы времени на анализы трансформаторного масла

Этот вид рентабельности призван показать, какую сумму прибыли возвращает каждый рубль, который компания вложила в имущество. Для его расчета прибыль соотносят с активами. Формула рентабельности предприятия в этой сфере будет такова:

Rакт — рентабельность активов;

Пр — прибыль (как правило, берут либо чистую прибыль, либо прибыль от продаж, в зависимости от целей расчета);

Ак — средняя стоимость активов организации за расчетный период.

Так же, как и рентабельность продаж, рентабельность активов имеет детализацию. Можно посчитать рентабельность суммарных, внеоборотных или оборотных активов. При необходимости можно определить даже рентабельность отдельных видов имущества, например, основных средств.

Об особенностях расчета рентабельности активов можно узнать из статьи «Определяем рентабельность активов (формула по балансу)».

Например, для собственников компании интерес может представлять рентабельность собственного капитала. Она дает информацию о том, эффективно ли работают инвестиции.

Вид формулы рентабельности здесь будет таков:

Rск — рентабельность собственного капитала;

Пр — чистая прибыль (рентабельность собственного капитала считают только по чистой прибыли);

СК — средняя величина собственного капитала за расчетный период.

В аналогичном порядке можно рассчитать рентабельность заемного капитала:

Rзк — рентабельность собственного капитала;

ДО — долгосрочные обязательства;

КО — краткосрочные обязательства организации.

Этот показатель покажет доходность на каждый рубль заимствований.

  1. Рентабельность продаж или общая рентабельность.

Это отношение прибыли к объему продаж, которое показывает, сколько копеек прибыли «сидит» в каждом рубле выручки. Формула рентабельности продаж следующая:

Rпрод — рентабельность продаж;

Всем известно, что прибыль тоже подразделяется на виды (валовая, операционная, чистая и т.п.). Для рентабельности продаж можно использовать каждый из них в зависимости от того, что требуется узнать.

Подробнее о нюансах расчета рентабельности продаж читайте в статье «Формула для расчета рентабельности продаж по балансу».

Это также очень важный показатель прибыльности, который говорит об эффективности затрат, показывает долю прибыли в каждом рубле, затраченном на производство продукции. Формула расчета рентабельности в данном случае представляет собой отношение прибыли к себестоимости:

Rпр — рентабельность продукции;

С учетом целей анализа эту рентабельность продукции рассчитывают:

  • по чистой прибыли или по прибыли от продаж;
  • по полной себестоимости продукции или только по производственной себестоимости.

Итак, мы выяснили, что по рентабельности можно судить об эффективности работы компании. Отсюда следует круг лиц, которым этот показатель может быть полезен. Очевидно, что к ним относятся:

  • собственники компании, которым важно знать, как работают их деньги;
  • управленцы, ведь они ответственны за работу фирмы, в том числе и перед собственниками;
  • потенциальные инвесторы — стоит понимать, куда вкладываешься;
  • аналитики, экономисты, финансисты — они работают с цифрами, строят прогнозы, ищут резервы роста, борются с неэффективным использованием ресурсов.

На первый взгляд, это всё. Между тем в круг заинтересованных следует включить также налоговиков. Да-да, инспекции тоже интересна ваша рентабельность, а именно показатели рентабельности продукции и активов. Они отслеживают среднюю рентабельность по отраслям — данные с 2006 по 2014 год можно найти в приложении № 4 к приказу ФНС России от 30.05.2007 № ММ-3-06/333@ (ежегодно сведения дополняются). И сравнивают с ними вашу рентабельность. Отклонение больше 10% может стать сигналом для включения компании в план выездных проверок (см. 11-й из общедоступных критериев самостоятельной оценки налогоплательщиками рисков налоговой проверки). А это значит, что уделять внимание рентабельности стоит и работникам бухгалтерских и налоговых служб организаций.

Мы знаем, чтобы рассчитать рентабельность деятельности, формула должна содержать сведения о прибыли, выручке, активах, капитале и заимствованиях предприятия. Всю эту информацию можно почерпнуть из финансовой отчетности: бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах.

Но на их основе можно посчитать лишь достаточно укрупненные, общие показатели. Более детальный и глубокий анализ требует и более подробной информации. Например, для расчета рентабельности отдельного вида продукции нужны цифры прибыли и себестоимости конкретного изделия, рентабельность продаж можно посчитать не в целом по организации, а по виду деятельности, а для этого нужно знать сумму выручки и прибыли именно по интересующему нас направлению бизнеса. А значит, чтобы подсчитать рентабельность деятельности предприятия, формула должна пополниться данными из бухгалтерской аналитики или управленческого учета.

Нерентабельно — значит невыгодно. Это известно каждому. Но не каждый знает, о чем конкретно может сказать рентабельность. Используя приведенные нами формулы рентабельности, вы легко рассчитаете ее уровень по организации и выясните, эффективна ваша компания или нет. А бухгалтерам мы настоятельно рекомендуем уделять внимание рентабельности продукции и активов. Вдруг это убережет вас от излишнего внимания налоговиков?

источник

Основные показатели, используемые в анализе и диагностике финансово-хозяйственной деятельности предприятий

В анализе и диагностике финансово-хозяйственной деятельности предприятий используется большое число разнообразных показателей (обобщающих, сводных, синтетических, интегральных, частных), которые можно классифицировать по различным признакам (табл. 1.2).

Название показателя Экономическое содержание
Показатели затрат
Основные средства Средства, инвестированные предприятием в производство, с оборачиваемостью свыше 1 года (основные производственные и непроизводственные фонды)
Основные производственные фонды Основные фонды отраслей производственной сферы. Различают их активную (машины, механизмы, оборудование) и пассивную часть (здания, сооружения)
Основные непроизводственные фонды Основные фонды отраслей непроизводственной сферы или принадлежащие населению
Оборотные средства Средства, инвестированные предприятием в производство, с оборачиваемостью до 1 года (сумма оборотных производственных фондов и фондов обращения)
Оборотные производственные фонды Запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей
Фонды обращения Готовая продукция, денежные средства и средства в расчетах
Материальные ресурсы Оборотные производственные фонды, готовая продукция и другие виды товарно-материальных ценностей
Численность работающих Общее число работников аппарата управления, инженерно-технических работников и рабочих
Денежные средства Общая сумма выручки, которая возмещает оборотные средства, авансированные в процесс производства на оплату сырья, материалов, топлива, электроэнергии, и чистая выручка в виде валового дохода
Финансовые ресурсы Часть денежных средств (валового дохода), находящихся в обороте предприятия, которая предназначена для финансирования технико-экономической деятельности и выполнения финансовых обязательств (платежи в бюджет, отчисления во внебюджетные фонды)
Инвестиции Вложения в капитальное строительство, реконструкцию, модернизацию, капитальный ремонт (прямые, производственные инвестиции) и в ценные бумаги (портфельные инвестиции)
Показатели затратоемкости
Ресурсоемкость Отношение стоимости ресурсов к объему реализации
Фондоемкость Отношение среднегодовой стоимости основных фондов к объему реализации
Материалоемкость Отношение стоимости материальных затрат к объему реализации
Капиталоемкость Отношение капитальных вложений к объему реализации
Трудоемкость Отношение затрат живого труда к объему реализации
Энергоемкость Отношение стоимости энергоресурсов к объему реализации
Топливоемкость Отношение стоимости топлива к объему реализации
Показатели результатов ‘
Объем производства продукции (работ, услуг) Общий объем произведенной продукции (работ, услуг) в физическом или стоимостном (денежном) выражении
Валовой доход Разница между общей суммой выручки от реализации продукции (работ, услуг) и размером платежей (за приобретенные товарно-материальные ценности и оказанные услуги) и амортизационных отчислений
Чистая продукция Валовой доход минус материальные затраты (или прибыль плюс заработная плата)
Производительность труда Отношение объема выпущенной продукции (работ, услуг) к численности занятых
Фондоотдача Отношение объема реализации к среднегодовой стоимости основных производственных фондов
Капиталоотдача Отношение объема реализации к стоимости капитальных вложений
Материалоотдача Отношение объема реализации к стоимости материальных ресурсов на производство
Рентабельность, или прибыльность Отношение прибыли к вложенным средствам, фондам и используемому оборудованию
Эффективность использования активов Отношение дохода (результата) к стоимости используемых активов
Показатели –факторы
Уровень автоматизации Удельный вес автоматизированного производства
Уровень механизации Удельный вес механизированного производства
Оборачиваемость оборотных средств Время, в течение которого совершается их полный кругооборот
Обеспеченность оборудованием, машинами, механизмами Соотношение между наличием оборудования, машин, механизмов и потребностью в них
Обобщающие показатели
Стоимость имущественного комплекса предприятия Стоимость предприятия в целом
Чистые активы Общая стоимость активов за вычетом краткосрочных и долгосрочных обязательств (по балансовой стоимости)
Оборотный капитал Разница между текущими активами и краткосрочными текущими обязательствами
Рыночная стоимость предприятия , Стоимость акций предприятия, отражающая конъюнктуру рынка, т. е. соотношение спроса и предложения в данный момент времени
Ликвидность Способность предприятия быстро реализовать активы
Платежеспособность Мера покрытия предприятием заимствованных средств, отношение текущих активов к текущим обязательствам
Эффективность использования собственного (акционерного) капитала Отношение дивидендов (дохода) к стоимости акционерного капитала

Для конкретных целей отбираются конкретные показатели с учетом вида, методики, отраслевой специфики объектов анализа финансово-хозяйственной деятельности. В рамках анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия используют процедуры комплексной оценки, которые завершаются построением мультипликатора – агрегированного показателя, выведенного на базе показателей более низкого уровня, который выполняет роль своеобразного индикатора. Отметим, что существуют два типа мультипликаторов: стандартные, применяемые повсеместно, и субъективные, которые определяются для конкретного предприятия.

К стандартным мультипликаторам относится широко известная модель Дюпона, которая используется для оценки экономического роста компании. Основная сложность применения этой модели связана с необходимостью ведения бухгалтерской отчетности по международным стандартам, переход на которые в России еще не осуществлен. Другой известный стандартный мультипликатор – оценка вероятности наступления банкротства предприятия по методу Альтмана.

Этот показатель основан на расчете суммы пяти финансовых коэффициентов (рентабельность и оборачиваемость активов, коэффициенты задолженности и реинвестирования прибыли в активы, доля собственных оборотных средств в активах), каждый из которых имеет определенный вес. Но поскольку и набор, и веса коэффициентов были рассчитаны в США в 1960-е годы, они не соответствуют современным российским реалиям. Поэтому метод Альтмана можно применять только для общей оценки тенденций развития предприятия.

Субъективные мультипликаторы позволяют учесть специфические характеристики, которые не учитываются стандартными методами анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для различных целей анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия применяют различные группы показателей.

К ним относятся показатель оборачиваемости материальных запасов в днях и коэффициент маневренности.

Оборачиваемость материальных запасов в днях – отношение суммы материальных запасов к однодневному обороту по реализации:

0мз = Материальные запасы/ Объем продаж / 360

С помощью данного соотношения устанавливается число дней, приходящихся на один оборот материальных запасов. Низкое значение данного показателя свидетельствует об устойчивом спросе на продукцию предприятия. Высокое значение показателя может означать, что предприятие имеет больше материальных запасов, чем ему необходимо, либо испытывает трудности со сбытом продукции. Для получения более точного результата в числителе формулы часто используют среднюю величину материальных запасов за период.

Коэффициент маневренности – отношение оборотного капитала (текущих активов) к собственному капиталу предприятия (в процентах):

Км = Текущие активы / Собственный капитал

Данный коэффициент показывает долю собственного капитала предприятия, находящегося в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать, увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование, осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т. е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом продукции. Чем выше данный коэффициент, тем ниже риск, с которым связано владение машинами и оборудованием, быстро устаревающими в условиях научно-технического прогресса.

Платежеспособность предприятия – это его способность выполнять внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства, используя свои активы. Данный показатель измеряет финансовый риск, т. е. вероятность банкротства. В общем случае предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства. Таким образом, чем больше превышение общих активов над внешними обязательствами, тем выше степень платежеспособности.

Для измерения уровня платежеспособности используют специальный коэффициент платежеспособности, который показывает долю собственного (акционерного) капитала предприятия в его общих обязательствах (в процентах):

Кn= Собственный капитал / Общие обязательства

Высокий коэффициент платежеспособности отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны. Изменения в уровне коэффициента платежеспособности могут свидетельствовать также о расширении или сокращении деятельности корпорации (ее деловой активности).

При определении платежеспособности предприятия всегда необходимо анализировать финансовую структуру источников его средств, т. е. из каких средств финансируются его активы. Показатель, отражающий состояние финансовых средств предприятия, получил название финансового отношения и определяется путем деления величины собственного капитала на размер внешних обязательств:

ФО = Собственный капитал / Внешние обязательства

Читайте также:  Нормы времени на анализ трансформаторного масла

Теоретически считается нормальным соотношение между собственным капиталом и внешними обязательствами 2 :1, при котором 33% общего финансирования осуществляется из заемных средств. ЧастшэШ вариант финансового отношения – отношение собственного капитала к размеру долгосрочных обязательств:

ФО = Собственный капитал /Долгосрочные обязательства

Высокое значение данного показателя характеризует низкий риск банкротства и хорошую платежеспособность.

Уровень возврата долгосрочных обязательств – отношение операционной прибыли к сумме выплачиваемых за год процентов:

Уn = Операционная прибыль / Выплачиваемые проценты

Высокий коэффициент означает хорошие возможности возврата кредитов и низкую вероятность неплатежеспособности (банкротства).

Виды прибыли, отражаемые в отчете о прибылях и убытках, являются наиболее общими показателями прибыльности предприятия. Однако при проведении финансового анализа важно знать, насколько эффективно (прибыльно) использовались все средства, обеспечившие получение конкретного дохода. Для эффективного комплексного измерения прибыльности используются следующие показатели.

Прибыль на общие инвестиции – отношение прибыли до вычета налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям (долгосрочные обязательства и собственный капитал) (в процентах). Данный коэффициент показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, т. е. какой доход получает предприятие на 1 денежную единицу (ден. ед.) инвестированных средств:

Поп = (Прибыль до вычета налетов + + Выплачиваемые проценты) / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Этот показатель также характеризует эффективность управления инвестированными средствами и косвенно – опыт и компетенцию руководства. Поскольку сумма уплачиваемых налогов устанавливается государством и не зависит от конкретного предприятия, наиболее точным показателем прибыльности предприятия является прибыль до вычета налогов. Кроме того, прибыль должна включать компенсацию по выплате процентов по долгосрочным обязательствам, так как размеры процентных ставок также устанавливаются вне предприятия. Данные обстоятельства отражены в числителе приведенной формулы. Некоторые финансовые аналитики используют показатель чистой прибыли в числителе данной формулы, определяя тем самым эффективность общих инвестиций.

Прибыль на собственный капитал – отношение чистой прибыли к собственному капиталу (в процентах);

Пск = Чистая прибыль / Собственный капитал

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал, т. е. какой доход получило предприятие на 1 ден. ед. собственных средств. Данный показатель особенно важен для акционеров, так как характеризует уровень эффективности использования вложенных ими денег, а также служит основным критерием при оценке уровня котировки на фондовой бирже акций данного предприятия.

Прибыль на общие активы – отношение чистой прибыли к общей сумме активов (в процентах):

Поа = Чистая прибыль / Общие активы

Этот показатель служит измерителем эффективности использования всех активов (фондоотдачи), которыми обладает предприятие, т. е. какой доход получен на 1 ден. ед. активов. Следует отметить, что если прибыль на активы меньше процентной ставки по долгосрочным кредитам, то ситуация должна рассматриваться как неблагополучная.

Коэффициент валовой прибыли– отношение разности между объемом продаж и их себестоимостью к объему продаж (в процентах):

Кon = (Объем продаж – Себестоимость продаж) / Объем продаж

Данный коэффициент показывает предел «общей прибыли», т.е. долю валовой прибыли, приходящуюся на 1 ден. ед. продаж (реализованной продукции). Он позволяет определить величину чистой прибыли, которая остается после вычета из стоимости реализованной продукции расходов на выплату налогов и процентов за кредит, покрытие операционных расходов. Определив данный показатель, можно легко найти долю себестоимости продукции, приходящуюся на 1 ден. ед. продаж. Коэффициент валовой прибыли отражает взаимодействие нескольких факторов, таких, как цены, объем производства и стоимость. Его повышение может являться следствием снижения себестоимости продукции либо свидетельствовать о благоприятной конъюнктуре рынка.

Прибыль на операционные расходы – отношение операционной прибыли к объему продаж (в процентах):

Пор = Операционная прибыль / Объем продаж

Это показатель величины операционных расходов, приходящихся на 1 ден. ед. продаж.

Прибыль на продажи – отношение чистой прибыли к объему продаж:

Пn = Чистая прибыль / Объем продаж

Данный коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на 1 ден. ед. реализованной продукции.

Данную группу коэффициентов часто называют коэффициентами эффективности, так как они служат измерителями уровня эффективности использования активов, которые имеет предприятие. К ним относятся следующие коэффициенты.

Оборачиваемость материальных запасов – отношение объема продаж к величине материальных запасов, или число оборотов, совершаемых материальными запасами в год:

Омз = Объем продаж / Материальные запасы

Высокое значение этого показателя считается признаком финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость обеспечивает увеличение объема продаж и способствует получению более высоких доходов. Если этот коэффициент значительно превышает среднеотраслевые нормы (от 4 до 8), ситуация должна быть подвергнута тщательному анализу, так как это может означать наличие риска, связанного с нехваткой запасов, следствием которого будет снижение объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость может являться признаком недостатка свободных денежных средств и служить сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Для получения более точного результата в знаменателе данной формулы часто используют среднюю величину товарных запасов за рассматриваемый период.

Некоторые финансовые аналитики предпочитают использовать в числителе формулы показатель себестоимости продаж вместо показателя объема продаж. Резон такого подхода состоит в том, что себестоимость продаж и уровень запасов измеряются в оптовых ценах (т. е. не включает продажных и налоговых надбавок и наценок, в то время как объем продаж содержит их). При таком подходе приведенная формула будет иметь следующий вид:

Омз = Себестоимость продаж / Материальные запасы

Коэффициент эффективности использования текущих активов– отношение объема продаж к оборотному капиталу (текущим активам) (в процентах):

Эта = Объем продаж / Текущие активы

Данный коэффициент показывает, сколько денежных единиц продукции реализовано на 1 ден. ед. текущих активов.

Коэффициент эффективности использования чистого оборотного капитала– отношение объема продаж к чистому оборотному капиталу (текущие активы минус текущие обязательства) (в процентах):

Эчок = Объем продаж / (Текущие активы – Текущие обязательства)

Данный коэффициент показывает, сколько денежных единиц продукции реализовано на 1 ден. ед. чистого оборотного капитала:

Коэффициент эффективности использования основных средств– отношение объема продаж к стоимости недвижимого имущества показывает, сколько денежных единиц продукции реализовано на 1 ден. ед. основных средств (в процентах):

Эос. = Объем продаж / Стоимость недвижимого имущества

Величина данного коэффициента может составлять от 100 до 700% и зависит от капиталоемкости производства.

Коэффициент эффективности использования общих активов – отношение объема продаж к общим активам предприятия (в процентах):

Эоа = Объем продаж / Общие активы

Чем выше значения последних двух коэффициентов, тем более интенсивно, а следовательно, и эффективно используются производственное оборудование и другие виды активов.

Общий уровень финансово-хозяйственного состояния предприятия можно оценить по шкале:

Для качественной оценки основных позиций могут быть использованы такие характеристики, как высокий, нормальный и низкий уровень. Значения коэффициентов можно оценивать интервальным способом: те, которые попадают в интервал, – нормальные, а те, которые оказываются за его пределами, – высокие или низкие. Базу для выбора интервала составляют среднеотраслевые, а также лучшие и худшие показатели в отрасли.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Да какие ж вы математики, если запаролиться нормально не можете. 8447 — | 7339 — или читать все.

193.124.117.139 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

источник

В условиях рыночной экономики предприятие может быть успешным в конкурентной борьбе за счет повышения эффективности своей деятельности. Для обеспечения эффективного функционирования компании требуется верное и правильное управление предприятием. Важнейшим элементом управления компании является анализ хозяйственной деятельности организации.

С помощью анализа хозяйственной деятельности организации изучаются общие тенденции развития предприятия, исследуются причины изменения результатов деятельности, разрабатываются и утверждаются планы развития предприятия и принимаются управленческие решения, осуществляется контроль за выполнением утвержденных планов и принятых решений, выявляются резервы с целью повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности фирмы, вырабатывается экономическая стратегия её развития.

Анализ хозяйственной деятельности организации является основой для принятия управленческих решений в бизнесе. Для обоснования управленческих решений следует выявлять проблемы, оценивать производственные и финансовые риски, определять возможные последствия принимаемых решений.

Основным принципом эффективности хозяйственной деятельности является факт достижения максимальных результатов при минимальных затратах. То есть можно сказать, что эффективная деятельность организации заключается в минимизации затрат, произведенных предприятием при изготовлении единицы продукции.

Основные задачи анализа хозяйственной деятельности предприятия заключаются в следующем:

Установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях деятельности предприятия;

Обоснование принятых управленческих решений, утверждение текущих и перспективных планов развития предприятия;

Контроль над выполнением утвержденных планов и управленческих решений;

Контроль за экономным использованием ресурсов производства;

Изучение влияния внутренних и внешних факторов на результаты хозяйственной деятельности;

Поиск резервов с целью повышения эффективности функционирования предприятия;

Разработка рекомендаций по использованию выявленных резервов;

Оценка результатов деятельности предприятия.

На эффективность деятельности организации оказывает влияние множество различных факторов.

Такими факторами являются:

общеэкономические факторы. К этим факторам относятся: закономерности развития экономики страны, достижения в области научно-технического прогресса, налоговая и инвестиционная политика государства, и др.

природно-географические факторы. К этим факторам относятся: географическое местонахождение организации, климатические особенности местности, где функционирует предприятие и др.

региональные факторы. К этим факторам относятся: экономический потенциал данного региона, инвестиционная политика в этом регионе, и др.

отраслевые факторы. К этим факторам относятся: место данной отрасли в составе народного хозяйства, конъюнктура рынка в этой отрасли, и т.д.

факторы, обусловленные функционированием данного предприятия. К этим факторам относятся: степень использования производственных ресурсов, соблюдение режима экономии в затратах на производство и продажу продукции, рациональность организации снабженческо-сбытовой деятельности, инвестиционная и ценовая политика, наиболее полное выявление и использование внутрихозяйственных резервов, и т.п.

На практике показателями эффективности являются доходность, прибыльность.

Также существуют отдельные показатели, которые характеризуют эффективность отдельных сторон деятельности предприятия.

К таким показателям относятся:

  • эффективность использования производственных ресурсов, которые имеются в распоряжении организации, а именно:

— эффективность основных производственных фондов (используются такие показатели, как фондоотдача, фондоемкость);

— эффективность трудовых ресурсов (используются такие показатели, как рентабельность персонала, производительность труда);

— эффективность материальных ресурсов (используются такие показатели, как материалоотдача, материалоемкость, прибыль в расчете на один рубль материальных затрат);

эффективность инвестиционной деятельности организации (используется такой показатель, как срок окупаемости капитальных вложений, прибыль в расчете на один рубль капитальных вложений);

эффективность использования активов организации (используются такие показателями, как оборачиваемость оборотных активов, прибыль в расчете на один рубль стоимости активов, в том числе оборотных и внеоборотных активов, и др.);

эффективность использования капитала (используются такие показателями, как чистая прибыль на одну акцию, дивиденды на одну акцию, и др.)

В качестве обобщающего показателя эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия применяется уровень рентабельности, который рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме основных и оборотных производственных средств.

Рентабельность характеризует прибыль, которую получает предприятие с каждого рубля денежных средств, вложенных в формирование активов фирмы.

Изменение уровня рентабельности отражает динамику эффективности всех сторон деятельности предприятия. Так, например, повышение уровня рентабельности говорит об увеличении эффективности деятельности организации,

Фактически достигнутые показатели эффективности сопоставляются с плановыми показателями, с данными за предыдущие отчетные периоды, а также с показателями других организаций.

источник

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность, или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам или ресурсам. Они отражают эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Наиболее полно, по сравнению с прибылью, рентабельность характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что ее величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно разбить на несколько групп:

  • 1) показатели, характеризующие рентабельность основной (операционной) деятельности и рентабельность продаж (оборота);
  • 2) показатели эффективности использования финансовых ресурсов;
  • 3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, оценить выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость затрат) (7?:1) исчисляется путем отношения прибыли от продаж (П) к себестоимости проданных товаров, продукции и услуг (3):

Она показывает, сколько прибыли имеет предприятие с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом но предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции.

Читайте также:  Нормы времени на анализ угля

Уровень рентабельности производственной деятельности исчисленный в целом но предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации. Факторная модель этого показателя имеет вид R= U (при УРП^, УД,, Ц» С,) / 3 (при УРП^, УД, С,). (10.6)

Исходные данные для факторного анализа рентабельности производственной деятельности приведены в табл. 10.7.

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепной подстановки, используя данные табл. 10.7:

#о= 3035 : (131 383 + 150 + 900) х 100 = 2,29%;

Нуслл = 6229 : (115 980 + 181 + 1700) х 100 = 5,29%;

Д.Усл2 = 18 639 : (115 980 + 181 + 1700) х 100 = 15,81%;

Я,= 6852 : (127 578 + 200 + 1870) х 100 = 5,29%.

Расчеты показывают, что в отчетном году рентабельность производственной деятельности в анализируемой организации имеет низкий уровень, но по сравнению с предыдущим годом она увеличилась на 3% (5,29 — 2,29 = 3). Это сложилось под влиянием изменения: 1) объема и структуры (5,29 — 2,29 = 3%); 2) цен (15,81 — 5,29 = = 10,52%); 3) себестоимости (5,29 — 15,81 = -10,52%).

Таблица 10.7. Данные для факторного анализа рентабельности производственной деятельности, тыс. руб.

Предыдущий год

Отчетный год в ценах и тарифах предыдущего года

Отчетный год

Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

Полученные результаты свидетельствуют о том, что рост уровня рентабельности обусловлен повышением среднего уровня цен и удельного веса более рентабельных видов продукции в общем объеме продаж. Увеличение себестоимости реализованной продукции вызвало уменьшение уровня рентабельности на 10,52%.

Затем следует сделать факторный анализ рентабельности в разрезе каждого вида продукции. Данный показатель но отдельным видам продукции зависит от изменения уровня цен и себестоимости единицы продукции. Такой анализ позволяет увидеть, какие виды продукции являются более доходными, как изменяется уровень рентабельности и какие факторы на это влияют (табл. 10.8).

Рентабельность продаж (Ян) рассчитывается как отношение прибыли от продаж (Р) к сумме полученной выручки (Л^).

Анализируя динамику изменения этого показателя, следует иметь в виду, что приращение прибыли может быть связано как с интенсивностью, так и экстенсивностью использования производственных ресурсов. Для определения влияния на изменение прибыли от продаж показателей интенсификации используют модель факторной зависимости этого результативного показателя:

где S/N — затраты на 1 руб. выручки;

U/N — оплатоемкость (трудоемкость) продукции; М/№ — материалоемкость продукции; А/И — амортизациемкость продукции.

Таблица 10.8. Факторный анализ рентабельности отдельных видов продукции

Примечание. ¿0 и ¿1 — базисный и отчетный периоды соответственно.

Используя прием цепных подстановок в процессе анализа рентабельности продаж, определяют влияние факторов интенсификации использования производственных ресурсов на изменение ее уровня.

Показатель рентабельности продаж называют также коэффициентом эффективности управления. Его уровень зависит от затрат на 1 руб. продукции, т.е. от себестоимости продукции, и прежде всего свидетельствует об эффективности управления. Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Рассчитывается в целом но предприятию и отдельным видам продукции.

Рентабельность (доходность) совокупного капитала (7?к) исчисляется отношением брутто-прибыли (БП) до выплаты процентов и налогов к среднегодовой стоимости совокупного капитала (К):

Для характеристики эффективности использования финансовых ресурсов в мировой практике применяют показатели рентабельности вложений: всех средств, в функционирующие средства, собственных вложений, в акции других предприятий.

Рентабельность вложений в предприятие в общем виде определяется по стоимости всего имущества, имеющегося в распоряжении предприятия. Для исчисления этого показателя прибыль от продаж, или прибыль до налогообложения, или чистая прибыль делится на среднюю величину итога баланса. Сопоставление со среднегодовой суммой баланса различных видов прибыли позволяет определить воздействие внешних факторов. Так, сравнение уровня рентабельности вложений, рассчитанного но прибыли до налогообложения и по чистой прибыли, позволяет определить влияние на доходность предприятия налоговых отчислений. Влияние на доходность предприятия таких операций, как поступление и выплата дивидендов и других, не имеющих непосредственного отношения к производству и реализации продукции операций, дает возможность сопоставить уровни рентабельности вложений по прибыли до налогообложения и по прибыли от продаж.

Наиболее полное представление о рентабельности вложений средств в производственную деятельность предприятия дает отношение прибыли к функционирующим средствам, особенно когда в числителе берется прибыль от продаж. Функционирующие средства представляют собой разницу между среднегодовой стоимостью всех средств предприятия и суммой инвестиций и незавершенного строительства. Для предпринимателя этот показатель имеет определяющее значение, поскольку в нем учитывается, с одной стороны, прибыль от основной деятельности, а с другой — средства, непосредственно занятые в производственной деятельности.

Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования инвестирования собственниками средств в предприятие и сравнить ее с возможным доходом от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах данный показатель служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на фондовой бирже.

Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственных средств, показывает, сколько копеек чистой прибыли «заработал» каждый рубль собственных средств. В процессе анализа показателей рентабельности интересно сопоставить рентабельность всех вложений с рентабельностью собственного капитала, рассчитанной но чистой прибыли. Разница между ними обусловлена привлечением предприятием внешних (заемных) источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должно уплатить процентов за эти заемные средства, то разница может быть использована для повышения отдачи собственных средств. Однако в том случае, если рентабельность всех вложений предприятия меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемные средства, то влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно. Рентабельность финансовых вложений показывает, какой размер доходов (дивидендов, процентов) получил каждый рубль, вложенный в акции, облигации других предприятий, и от долевого участия в деятельности других организаций.

Необходимые данные для исчисления и анализа показателей рентабельности вложений в предприятие можно получить из форм бухгалтерской отчетности (табл. 10.9).

Таблица 10.9. Динамика показателей рентабельности

Данные табл. 10.9 свидетельствуют, что показатели рентабельности всех средств предприятия и функционирующих средств, исчисленные по прибыли до налогообложения, чистой прибыли и прибыли от продаж, увеличились но сравнению с прошлым годом соответственно на 3,35, 1,9 и 5,03 процентных пункта. Это связано с тем, что темпы прироста всех средств предприятия (6,1%), в том числе функционирующих (5,7%), значительно ниже темпов прироста суммы прибыли до налогообложения (106,8%), чистой прибыли (66,4%) и прибыли от продаж (118,4%), причем все средства предприятия увеличиваются, а собственные средства уменьшаются. Это свидетельствует об увеличении доли заемных источников. Рентабельность собственного капитала предприятия повысилась по сравнению с прошлым годом, причем в наибольшей степени (на 11,77 процентных пункта) но рентабельности, исчисленной по прибыли от продаж, что связано с опережающими темпами ее прироста (118,4%), но сравнению с темпами роста чистой прибыли (66,4%) и прибыли до налогообложения (106,8%). Повышение рентабельности собственных средств при одновременном росте рентабельности всех средств предприятия говорит об эффективном использовании заемных средств, что особенно наглядно проявляется в росте показателя рентабельности функционирующих в производстве средств. Следует заметить, что наиболее высокий уровень рентабельности наблюдается по финансовым вложениям предприятия (65,89%), что свидетельствует об удачном инвестировании средств в акции и ценные бумаги других предприятий.

Обзорный анализ позволил установить воздействие внешних факторов на уровень рентабельности вложений. Серьезным этапом анализа рентабельности вложений становится выявление и определение размера влияния внутренних факторов. С этой целью осуществим факторный анализ рентабельности всех вложений. Чистая прибыль, полученная с 1 руб. всех вложений, на изучаемом предприятии составила за предыдущий год 3,33%, за отчетный год — 5,23%. Увеличение рентабельности вложений предприятия составило 1,5 процентных пункта.

На изменение уровня рентабельности всех вложений могут оказать влияние изменения рентабельности продаж и оборачиваемость активов (ресурсоотдача). Для целей факторного анализа рентабельность вложений может быть представлена как произведение этих двух показателей. Используя способ цепных подстановок или прием абсолютных разниц, можно определить силу и направление влияния перечисленных факторов на изменение рентабельности всех вложений. Данные для расчета приведены в табл. 10.10.

Таблица 10.10. Исходные данные для расчета показателей и факторов рентабельности всех вложений

Как уже отмечалось, рентабельность вложений увеличилась по сравнению с прошлым годом на 1,9 пункта. Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

1) увеличение чистой прибыли на 1 руб. выручки привело к росту рентабельности продаж предприятия на 2,1719 пункта:

2) замедление оборачиваемости всех средств предприятия привело к снижению уровня рентабельности предприятия на 0,276 процентных пункта:

Алгебраическая сумма влияния двух факторов составляет: 2,1719 + (-0,2757) — 1,9.

Особый интерес представляет факторный анализ рентабельности собственных средств (капитала) (/?к). На уровень рентабельности собственных вложений влияют: доходность реализованной продукции, ресурсоотдача и структура авансированного капитала. Взаимосвязь уровня рентабельности собственных средств с указанными факторами может быть выражена с помощью так называемой формулы фирмы «Дюпон», которая имеет следующий вид:

где Ик — рентабельность собственного капитала;

Яп — рентабельность продукции, рассчитанная по чистой прибыли;

О/В — оборачиваемость всех средств (ресурсоотдача);

В/СК — коэффициент финансовой зависимости (структура средств предприятия).

Данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала приведены в табл. 10.11.

Таблица 10.11. Данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала

Примечание. Погрешности в округлениях значений относительных показателей оказывают влияние на относительную неточность силы влияния факторов.

Данные, приведенные в табл. 10.11, показывают, что в отчетном году но сравнению с базисным периодом рентабельность собственного капитала увеличилась на 4,734 6 процентных пункта и составила 11,28%. Это произошло под разнонаправленным влиянием следующих факторов:

  • 1) рост рентабельности продаж обеспечил увеличение рентабельности собственного капитала: 1,378 17 х 1,575 9 х 1,962 4 = +4,2621%;
  • 2) снижение ресурсоотдачи привело к снижению рентабельности собственного капитала предприятия: (-0,07889) х 3,49377 х х 1,9624 = -0,5409%;
  • 3) повышение коэффициента финансовой зависимости способствовало росту рентабельности собственного капитала предприятия: 0,19376 х 3,49377 х 1,49701 = 1,0131%.

Рассмотренным факторам и но уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика. Так, показатель ресурсоотдачи может иметь относительно невысокое значение в высокотехнологических отраслях, отличающихся капиталоемкостью. Напротив, показатель рентабельности продукции в них будет относительно высоким. Высокий уровень коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе предприятия, поставляющие конкурентоспособную продукцию, что обеспечивает стабильное поступление денег. Это же относится к предприятиям, имеющим высокий уровень мобильности активов. Следовательно, в зависимости от отраслевой специфики и хозяйственно-финансовых условий, сложившихся на данном предприятии, оно может отдавать предпочтение тому или иному фактору повышения рентабельности собственного капитала.

Рентабельность финансовых вложений в ценные бумаги других предприятий зависит от успешной или неудовлетворительной их хозяйственной деятельности.

В США и в некоторых других странах нашел применение своеобразный метод анализа рентабельности, именуемый методом денежного потока (кэш флоу). Он основан на том, что в числителе формулы рентабельности берется прибыль плюс амортизационные отчисления. Это связано с тем, что в странах с развитой рыночной экономикой разрешены и используются методы так называемой ускоренной амортизации, вследствие которой сумма списания основного капитала, включаемая в издержки производства, может резко колебаться. Из-за завышения суммы амортизационных отчислений растет себестоимость и снижается прибыль, и наоборот, при недостаточном списании основных средств (к концу срока функционирования амортизируемых объектов) происходят занижение себестоимости и завышение прибыли. Поэтому анализ рентабельности и ее динамики, основанный на использовании абсолютной суммы прибыли, вряд ли приведет к правильным выводам.

Показатель рентабельности, основанный на методе кэш флоу, не позволяет судить о рентабельности за какой-то определенный период, однако при рассмотрении в динамике за несколько лет подряд он весьма точно характеризует тенденции прибыли и рентабельности, отражает существенные и даже малозаметные сдвиги в этих важнейших показателях. Таким образом, обзорный и факторный анализ финансовых результатов позволяет предвидеть опасность банкротства и является основой для разработки мер, направленных на повышение доходности и укрепление финансового состояния предприятия.

источник